최근 세계 경제 위기 동안 미국은 어떤 정책을 채택했습니까?

2007년 4월, 미국 2위의 서브프라임 모기지 대출기관인 신세기금융공사가 파산보호를 신청하면서 미국의 서브프라임 모기지 위기가 공식적으로 시작됐다. 이후 위기는 더욱 심화됐고, 서브프라임 모기지 사업에 종사하는 기관들이 대거 부도를 내면서 국제금융시장은 큰 손실을 입었다. 시장에서는 서브프라임 모기지와 관련된 글로벌 손실이 1조 5천억 달러에 달할 것으로 예측합니다. 2008년 이후 미국의 13개 상업은행이 파산했다. 미국 5대 투자은행 중 베어스턴스는 JPMorgan Chase에 인수됐고, 메릴린치는 Bank of America에 인수됐고, 리먼브라더스는 파산보호 신청을 했으며, 모건스탠리와 골드만삭스도 은행지주회사로 변신했다.

금융 위기의 영향에 대응하여 미국 재무부와 연준은 미국 내에서 유례가 없는 빈도, 규모, 범위 및 강도의 일련의 대응 조치를 연속적으로 도입했습니다. 지난 100년 역사상 드물다. 위기에 대한 연준의 파격적 조치

미국 서브프라임 모기지 위기로 촉발된 대규모 신용경색은 연준이 연방기금 금리를 지속적이고 크게 낮추었음에도 불구하고 시장 신뢰를 심각하게 손상시켰다. 기존의 통화정책은 거의 극단적으로 활용됐지만 여전히 국제금융시장의 극심한 혼란과 미국 경제의 둔화를 막지 못하고 있다. 이를 위해 연준은 시장 유동성 공급 확대, 신용 규모 확대, 시장 신뢰 회복 등 다양한 비전통적 조치를 선택해야 한다.

(1) 새로운 유동성 관리 방법

첫 번째는 할인 창구 대출 정책을 조정하는 것입니다. 연준은 2007년 8월부터 자금난을 겪고 있는 시중은행들이 연준으로부터 차입을 하도록 장려하기 위해 할인 정책을 반복적으로 조정해왔다. 2007년 8월 17일 연준은 할인율을 50bp 인하해 미국 연방기금 금리와의 차이를 기존 100bp에서 50bp로 줄이고 대출기간을 30일로 연장했다. 요청 시 연장될 수 있습니다. 2008년 3월 18일 연준은 할인율을 다시 75bp 인하하여 할인율과 연방기금 금리를 25bp로 더 좁혔으며 대출 기간을 90일로 연장했습니다.

두 번째는 새로운 자금 조달 메커니즘을 활성화하는 것입니다. 2007년 12월 12일, 연준은 자격을 갖춘 예금 금융 기관을 위한 혁신적인 금융 제도(TAF)를 시작했습니다. TAF에서는 연방준비은행이 한 달에 두 번 경매를 통해 28일 모기지 대출을 제공합니다. 이자율은 입찰 과정에 따라 결정되며 각 TAF에는 고정 금액이 있으며 담보는 할인 창구 대출과 동일합니다. TAF는 물량을 사전에 결정하고 시장 기반 경매 방식을 채택하기 때문에 은행 준비금 및 연방 기금 금리 관리를 복잡하게 하지 않고도 은행 간 시장의 유동성 문제를 효과적으로 해결할 수 있다는 것이 연방 정부의 가장 큰 움직임으로 간주됩니다. 지난 40년간 금융혁신을 준비하세요. 2008년 7월 30일, 연준은 28일 TAF에 대한 보완책으로 3개월 단기 금융 시장의 자본 부족을 보다 효과적으로 완화하기 위해 84일 TAF를 출시했습니다. 2008년 9월 29일 연준은 총 1,500억 달러 규모의 2개 TAF를 11월에 출시할 계획이라고 밝혔습니다. 시기와 기간은 2008년 말까지 시장 참여자들이 충분한 자금을 확보할 수 있도록 예금 기관과 협의한 후 결정될 것입니다. 년도. 이후 2008년 10월 6일 전체 규모를 3000억개로 확대했다.

세 번째는 새로운 증권 대출 메커니즘을 시작하는 것입니다. 2008년 3월 11일, 연준은 또 다른 혁신적인 유동성 지원 시설(TSLF)을 출시했습니다. TSLF는 연준이 국채를 이용해 주증권 딜러의 모기지 자산을 경매에서 교체한 뒤 만기 후 다시 교환하는 자산 교환 계약이다. TSLF의 거래상대방은 주요 증권 딜러, 주로 투자 은행으로 제한됩니다. 딜러가 제공할 수 있는 적격 모기지 자산에는 연방 기관 채권, 연방 기관이 발행한 모기지 담보 증권 및 주택 모기지 담보 증권(MBS) 등이 포함됩니다.

넷째는 PDCF(Primary Dealer Credit Facility)를 활성화하고 1차 딜러에게 할인 창구를 열어주는 것이다. Bear Stearns 사건 이후 금융시장의 단기 하락 압력을 더욱 완화하기 위해 2008년 3월 17일 연준은 긴급 대출 권한을 사용하여 자격을 갖춘 1차 딜러에게 대출을 제공하는 PDCF를 활성화하기로 결정했습니다. (주로 투자은행을 뜻함) 전통적으로 시중은행에만 열려 있던 할인창구를 열어 익일대출을 제공하는 것입니다.

다섯 번째는 머니마켓펀드를 지원해 기업어음시장을 지원하기 위해 자산유동화 기업어음, 즉 머니마켓펀드유동성기구(AMLF)를 출범시키는 것이다. 2008년 9월 19일, 리먼 브라더스(Lehman Brothers) 파산으로 인해 월스트리트에 혼란이 촉발되고 수많은 투자자들이 머니마켓 펀드에서 자금을 인출하자 연준은 비회복 자금을 제공하기 위해 AMLF를 출범한다고 발표했습니다. 저축 기관 및 은행 지주 회사에 할인율로 제공되는 머니마켓 뮤추얼 펀드(MMMF)로부터 자산 담보 기업어음을 구매하기 위한 청구 대출입니다. 동시에 연준은 기업어음시장의 원활한 운영을 더욱 지원하기 위해 패니매(Fannie Mae), 프레디맥(Freddie Mac), 연방주택대출은행(Federal Home Loan Banks) 등 연방기관이 발행한 할인권을 1차 딜러로부터 직접 구매할 계획이다.

여섯째, 기업어음시장을 직접 지원하기 위해 기업어음금융시설(CPFF)이 출범했다.

2008년 10월 7일, 연준은 CPFF의 창설을 발표했습니다. 운영 메커니즘은 특수 목적 수단(SPV)을 통해 자격을 갖춘 기업어음 발행자로부터 직접 높은 등급의 USD 표시 3개월 자산담보 기업어음을 구매하는 것입니다. ). ABCP) 및 무담보 기업어음은 미국 은행, 대기업, 지방 정부 및 기타 기업어음 발행자에게 매일 유동성 지원을 제공합니다.

일곱째는 시중은행의 지급준비금에 대한 이자를 지급하는 것이다. 오랫동안 연방준비은행을 비롯한 주요 중앙은행은 법정예금준비금과 상업은행의 초과지급준비금에 대해 이자를 지급하지 않았습니다. 서브프라임 모기지 사태의 여파로 시중은행의 대부자금을 늘리기 위해 2008년 10월 6일 연준은 법정예금준비금과 시중은행 초과지급준비금에 대해 이자를 지급하겠다고 발표했다. 이 중 법정지급준비금에 대한 이자는 지급준비금 기간 동안 연방기금 평균 목표이자율보다 10bp 낮으며, 초과지급준비금에 대한 이자는 연방기금 최저 목표이자율보다 75bp 낮게 최초 설정된다. 예비 예금 기간 동안 기본 포인트.

(2) 금융 기관을 직접 구제합니다.

투자 은행 Bear Stearns를 구제합니다. 2008년 3월 14일, 미국 5위 투자은행인 베어스턴스가 유동성 위기에 빠졌다. 베어스턴스를 돕기 위해 연준은 긴급하게 JP모건과 베어스턴스 간의 특별거래를 승인했다. 뉴욕 연준은 JP Morgan을 통해 Bear Stearns에 JP Morgan을 제공했습니다. Bear Stearns는 유동성 부족을 완화하기 위해 긴급 자금을 제공합니다. Bear Stearns는 가장 비유동 자산인 300억 달러를 약속했고 뉴욕 연준은 JP Morgan을 통해 28일 동안 동일한 금액의 자금을 제공했습니다. 연준이 비은행 금융기관에 할인 창구를 열어준 것은 1930년대 미국 경제 대공황 이후 처음이다.

패니 매(Fannie Mae)와 프레디 맥(Freddie Mac) 구제금융. 2008년 7월 13일, 미국 연방준비제도(Fed)와 미국 재무부는 재정적 어려움에 처한 패니와 프레디에 대한 구제금융을 공동 발표했다. 이 중 연준은 두 회사에 대한 자본적정성 감독 및 기타 건전성 감독에 자문 역할을 한다는 전제 하에 패니와 프레디가 뉴욕 연은 할인 창구에서 직접 차입할 수 있도록 허용할 예정이다. 9월 7일 미국 정부가 패니앤프레디를 인수하려는 계획에 따라 뉴욕연방은행은 미 재무부의 금융대리인이 되어 패니앤프레디에게 신용대출을 제공했다.

구제 아메리칸 인터내셔널 그룹(AIG). AIG는 미국 서브프라임 모기지 사태 이후 글로벌 신용디폴트스왑 시장의 주요 판매자로서 시장 디폴트 리스크가 급증하면서 큰 타격을 입었다. 2008년 9월 16일, 연준은 미국 정부가 AIG 지분의 79.9%를 확보하고 다른 주주들에게 배당금을 분배할 거부권을 갖는다는 조건으로 AIG에 850억 달러의 고금리 모기지 대출을 제공하겠다고 발표했습니다. 2008년 10월 8일, 연준은 이전에 AIG에 제공되었던 미화 850억 달러의 대출 한도가 소진되어 AIG가 투자 등급 채권을 담보로 사용할 수 있게 되었으며 연준은 AIG에게 다시 한 번 미화 대출 한도를 부여할 것이라고 다시 한 번 밝혔습니다. 378억 달러의 대출 한도.

국제합동구호작전을 전개한다. 2007년 12월 12일, 3월 11일, 9월 18일, 10월 8일, 10월 13일, 악화되는 금융위기에 대응하기 위해 연준은 유럽중앙은행, 영란은행, 중앙은행과 순차적으로 협력했다. 일본의 대규모 국제공동지원작전을 수행하였다. 주요 내용은 다음과 같습니다. (1) 주요 국가의 중앙은행은 공개시장 운영 및 기타 경로를 통해 자국 통화시장에 유동성을 주입합니다. (2) 연준은 주요국 중앙은행과 임시 통화스왑 협정을 체결하고 상황 전개에 따라 스왑 기간과 규모를 조정한다. 2008년 10월 13일부터 연준은 다른 중앙은행들의 구제 조치에 협력하기 위해 유럽중앙은행, 영란은행, 스위스 국립은행, 스위스 국립은행과의 미국 달러 스와프 라인을 일시적으로 늘리겠다고 발표했다. 일본은행에는 상한선이 없습니다. (3) 2008년 10월 8일, 연방준비은행, 유럽중앙은행, 영란은행, 캐나다은행, Riksbank, 스위스 국립은행은 공동으로 50bp의 금리 인하를 발표했습니다.

위기 대응 미 재무부의 파격적 조치

미국 서브프라임 모기지 사태가 막 터진 2007년 상반기, 미 재무부는 전통적인 정책 조치를 취했다. 이후 금융위기가 계속 확대되고 미국의 경제 및 금융 상황이 계속 악화되자 미 재무부는 위기에 대처하기 위해 일련의 파격적인 조치를 도입할 수밖에 없었다. (1) 1,500억 달러 규모의 재정 부양책

2008년 1월 4일, 미국 의회는 1,500억 달러 규모의 재정 부양책 시행을 발표했습니다. 이 계획에 따르면 미국 가정은 다양한 수준의 세금 환급을 받고, 기업 투자는 첫해에 50% 감가상각을 받을 수 있으며, 중소기업도 추가 세금 혜택을 누릴 수 있습니다. 또한, 패니메이(Fannie Mae)와 프레디맥(Freddie Mac)의 유동화 한도가 일시적으로 인상되었고, 이에 따라 연방주택청(Federal Housing Administration)의 보증 금액도 인상되었습니다.

(2) 패니와 프레디를 지원하고 장악

2008년 7월 13일, 미국 정부는 미국 재무부와 연방준비은행이 협력하여 다음을 지원하겠다고 발표했습니다. 깊은 고민에 빠진 패니와 프레디. "지원 제공: 첫째, 이 두 회사가 재무부로부터 받을 수 있는 대출 금액을 늘리십시오. 둘째, Fannie와 Freddie가 충분한 자본을 확보할 수 있도록 재무부는 필요할 때 회사 중 하나의 주식을 취득할 수 있는 권한을 갖게 됩니다. 세 번째는 이 두 회사가 뉴욕 연준의 할인 창구에서 직접 대출을 받을 수 있도록 허용하는 것입니다.

2008년 7월 22일, 세계가 미국 정부가 패니와 프레디를 구제해야 하는지 여부에 대해 여전히 논쟁이 벌어지고 있을 때, 미국 하원은 총 3,000억 달러에 달하는 주택 지원 법안을 승인했습니다. 이 법안은 재무부에 지원을 제공할 수 있는 권한을 부여했습니다. 패니(Fannie)와 프레디(Freddie)는 어려움에 처한 모기지 대출자들에게 도움을 줄 수 있습니다. 이 법안에 따라 연방 주택 위원회는 압류 위험에 처한 약 400,000명의 주택 융자 대출자가 현재 더 높은 이자율의 모기지 대출을 더 낮은 30년 고정 이자율로 전환할 수 있도록 최대 3,000억 달러의 재융자 보증을 제공할 수 있습니다. 대출. 2008년 9월 7일, 패니와 프레디의 상황이 더욱 악화되자 미국 정부는 두 회사에 대한 4단계 계획을 발표했습니다. 첫째, 연방주택금융청이 주도적으로 패니와 프레디를 인수한다는 것입니다. 재무부와 Fannie 및 Freddie는 "각각 선순위 우선주 매입 계획에 서명했습니다. 세 번째는 "Front and Freddie"와 Federal Home Loan Bank를 위한 새로운 보증 대출 시설을 설립하는 것이었고, 네 번째는 임시 계획을 시작하는 것이었습니다. 정부가 후원하는 기업 모기지 담보 증권을 구매합니다.

(3) 역사상 최대 규모의 재정 구제 계획 개시

2008년 10월 3일, 부시 미국 대통령은 "2008년 긴급 경제 안정화 법안"을 승인하여 최대 규모의 재정 구제 조치를 개시했습니다. 7000억 달러 규모의 사상 최대 금융구제 계획이다. 주요 내용은 첫째, 미 재무부가 2년 이내에 7000억 달러 규모의 자금을 사용하여 금융기관의 손상된 자산을 단계적으로 매입하는 TARP(손상자산처분계획)를 수립할 수 있는 권한을 부여하는 것입니다. , 손상된 자산 처리 계획을 수립한 후 재무부는 금융 기관에 자산 손실에 대한 보험을 제공하고, 금융 안정 감독 위원회와 법안 이행을 감독하기 위한 독립 위원회를 설립할 수 있습니다. 정부 지원을 받는 기업의 경영진 보상에 제한을 가합니다. 다섯째, 외국 금융 규제 당국과 협력합니다. 여섯째, 납세자의 이익을 보호합니다. 일곱째, 압류 신청자에 대한 지원을 늘립니다.

(4) 금융 규제 시스템 개혁

어떤 의미에서 미국 금융 규제 시스템의 개혁은 미국 정부가 2000년대에 취한 가장 중요하고 광범위한 조치라고 할 수 있습니다. 금융위기에 대한 파격적 대응. 과거 금융위기 당시 미국 정부는 주로 재정정책과 통화정책 등 거시경제 정책을 결합해 대응했다.

2007년 봄, 헨리 폴슨 미국 재무장관은 투자자 보호와 시장 경쟁 강화 사이의 관계를 더 잘 처리하기 위해 미국 금융 규제 시스템을 재검토할 것을 촉구했습니다. 2007년 가을, Paulson은 미국 재무부가 금융 규제 시스템에 대한 개혁 계획을 설계할 것이라고 발표했습니다. 2008년 3월 31일, 미국 재무부는 미국 금융 규제 시스템 개혁을 위한 218페이지 분량의 청사진을 발표했습니다.

미국 금융 규제 시스템 개혁을 위한 청사진에는 세 가지 목표가 포함됩니다. 첫째, 단기 목표: 대통령 금융 시장 실무 그룹의 임무를 강화하고 연준이 그룹에 은행 규제 기관을 포함시키는 것입니다. 대출 채널 확대, 모기지 시장 참가자에 대한 주 라이센스에 대한 통일된 국가 표준 설정을 시작합니다. 두 번째는 중기 목표입니다. OTS(Office of Thrift Supervision)와 OCC(Office of the Comptroller of the Money)를 통합하고, 연방준비제도(Federal Reserve)가 지불 및 결제 시스템을 감독하는 역할을 담당합니다. , 재무부 산하 국가보험청(National Insurance Administration)은 연방 보험 규제 시스템 관리를 담당합니다. 미국 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)를 통합합니다. 세 번째는 장기적인 목표입니다. 미국의 3대 금융 규제 기관인 연방준비제도(Fed)를 설립하여 '시장 안정 규제 기관' 역할을 하고, 미국 금융 시장의 안정성을 유지하여 '시장 안정'을 확립하는 것입니다. "금융 건전성 규제 기관"은 은행 산업의 감독을 담당하고, "사업 행위 규제 기관"을 설립하여 비즈니스 활동을 규제하고 소비자 이익을 보호합니다.