Jensen Index 적용 소개

종합적인 성과평가 지표를 언급하는 이유는 투자펀드가 시장을 이길 수 있는지를 테스트하는 것이 쉬운 일이 아니기 때문이다. 단순히 펀드의 순가치와 시장 성장률을 비교할 수는 없다. 지표는 유익성과 위해성을 모두 종합적으로 고려해야 합니다. 펀드에 대한 투자 수익률은 일반적으로 일정 기간 동안의 순자산 가치의 평균 성장률로 표현됩니다. 펀드 위기는 절대 위기와 상대 위기로 나누어지며, 전자는 순자산 증가율의 표준편차로 표현되는 펀드 순자산 가치의 절대적 변동을 의미하고, 후자는 펀드 순자산 가치의 상대적 민감도를 의미합니다. 시장 지수의 변동은 펀드의 베타 계수로 표현됩니다. 일반적으로 수익률이 높을수록 위기는 커지며, 수익률이 낮을수록 위기는 작아집니다.

또한, 서로 다른 펀드의 투자 수익률을 비교할 때 Treynor 지수와 Sharpe 지수를 이용하여 정리할 수 있는데, Jensen 지수는 펀드의 성과를 알 수 있다는 점에서 이 둘보다 우수합니다. 각 펀드는 벤치마크 포트폴리오의 특정 규모에 따라 결정됩니다. Jensen 지수 방법은 노벨상을 수상한 자본 자산 가격 책정 이론에 직접적으로 기반을 두고 있습니다. 이 이론에 따르면 무작위로 선택된 입력 조합의 알파 값은 0과 같아야 합니다. 특정 투자 포트폴리오의 알파 값이 0보다 현저히 크면 해당 투자 포트폴리오의 성과가 시장보다 낫다는 것을 의미하고, 투자 포트폴리오의 알파 값이 0보다 현저히 낮다면 해당 투자 포트폴리오의 성과가 시장보다 뒤떨어져 있음을 나타냅니다. . 젠슨지수의 특징은 펀드 성과를 측정할 때 시장 벤치마크 지수를 도입한다는 점인데, 이는 시장 대비 펀드의 상대적 성과를 더 잘 반영할 수 있다는 점을 알 수 있다.

이를 통해 수입과 위기 요인을 모두 고려한 후 펀드의 상대적 성과(즉, 시장을 이길 수 있는지 여부)를 측정하는 합리적인 방법은 차감이 되어야 한다는 점을 알 수 있습니다. 초과수익률의 일부가 Jensen 지수를 나타내는 것이므로 펀드 투자에서 Jensen 지수의 의미가 부각되어야 합니다.

따라서 투자자들은 젠슨지수를 참고해 펀드 투자 기대수익률과 증권시장 기대수익률을 비교할 수 있다. 펀드에 투자하면 일정 기간 동안 수익률이 마이너스가 될 수 있지만, 그렇다고 해서 펀드가 좋지 않다는 뜻은 아닙니다. 현 단계에서 Jensen 지수가 플러스인 한, 펀드의 수익률이 마이너스임에도 불구하고, 반대로 개방형 펀드를 구매하더라도 이 펀드는 우수한 개방형 펀드라고 생각할 수 있습니다. 투자자는 일정기간 동안 성과현금수입을 가지지만 Jensen 지수가 음수 값을 갖는다면 다른 투자자가 100에 20위안을 벌 수 있기 때문에 투자자가 구매한 개방형 펀드가 열등한 개방형 펀드임을 의미합니다. 위안화, 이 펀드 관리자는 투자자가 10위안을 벌도록 도울 수 있으며 투자자는 새로운 펀드 선택을 고려해야 합니다. Jensen 지수는 펀드의 수입과 그 수입을 얻는 데 따르는 위험을 종합적으로 고려하기 때문에 위험 요소를 고려하지 않는 절대 수익률 지수보다 Jensen 지수가 더 과학적이고 비교 가능합니다. 젠슨 지수의 개념을 펀드 투자에 적용하고, 젠슨 지수의 극대화, 즉 펀드의 초과수익 극대화를 추구하는 것은 시장 포트폴리오를 능가하는 펀드 투자 성과를 가장 잘 표현한 것이다.