증권사의 결제 모델이 열렸습니다. 공모에 관중이 많은 이유는 무엇입니까?

공적 자금 결제 모델의 개혁이 조용히 시작되었으며, 증권사의 결제 모델이 시범에서 일반으로 변경된 지 3개월이 넘었습니다. 베이징 비즈니스 데일리 기자들은 업계 내부자들로부터 이를 알게 되었습니다. 증권사의 결제모델 추진이 어느 정도 진전을 보인 가운데 일부 펀드회사는 자사 상품의 결제모델을 중개결제모델로 전환하기 시작했다. 그러나 일부 펀드사 관계자들은 수탁결제 모델에 비해 현재의 위탁결제 모델은 여전히 ​​백엔드 데이터 피드백 시간이 길고 자본 활용 효율성이 낮은 등의 문제가 있다는 점을 솔직하게 인정했다. 기다리고 있는 상태. 그러나 장기적으로 보면 증권사의 펀드판매, 데이터 피드백 등 업무의 개선과 독창적인 투자연구 및 리스크 관리의 장점이 결합되면서 여전히 펀드상품이 증권사 결제로 전환하는 것이 일반적인 추세입니다. 이는 공공 기금 관리자와 중개업 개발에도 도움이 될 것입니다.

단일펀드와 단일중개 모델을 주축으로 증권사 결제가 본격화되기 시작했다

올 2월 규제당국은 '고시'를 발표했다. 신설 공공자금운용사의 증권거래모델 전환에 관한 사항”(이하 “고시”라 한다)”을 통해 신규 공공자금에 대한 중개결제모델 시범사업이 일상화되었음을 명시하고 있다. 문서가 발행된 지 3개월이 지났습니다. 펀드회사의 자사 상품 거래 모델 전환은 어떻게 진행되고 있습니까? 베이징상공보 기자도 이와 같은 질문을 가지고 여러 펀드회사 관계자들을 인터뷰한 결과 일부 기관이 증권회사의 결제 모델을 운영하기 시작하거나 연계해 해당 과정에서 일정한 진전을 이룬 것으로 나타났다.

결제 모델 측면에서 베이징 비즈니스 데일리 기자는 일부 펀드 회사가 단일 상품, 단일 중개 결제 모델을 채택했다는 사실을 알게 되었습니다. 예를 들어 허니컴 펀드 관계자는 자사의 펀드 상품이 중개결제 모델을 채택했으며 현재 운영 모델은 단일 펀드와 단일 중개 거래 결제 모델이라고 밝혔다. 카이시 펀드 역시 기존 6개 파일럿 펀드 회사 중 하나였다는 점을 솔직하게 인정했다. 현재 시장에서 논의되고 있는 단일 상품 단일 중개 결제 모델을 채택하고 있다. 탐험했다.

'고시'에는 펀드 상품 운용사가 하나 이상의 증권사를 선택해 증권 거래를 할 수 있다는 점을 언급한 것으로 전해졌다. 증권회사 소재지" 증권에 대한 연간 거래 수수료는 해당 연도에 매매된 전체 자금의 증권 거래 수수료의 30%를 초과할 수 없습니다."

위 요구 사항의 영향으로 일부 펀드 회사는 단일 상품 다중 중개 결제 모델의 물을 테스트하려는 강한 의지도 보여주었습니다. 상하이의 한 중견 펀드회사는 멀티브로커리지 결제 모델을 채택하면 특정 브로커리지에 대한 의존도를 크게 줄일 수 있다는 장점이 있고, 이를 바탕으로 펀드회사도 다수의 판매자로부터 리서치 지원을 받을 수 있다는 점을 밝혔다. 하지만 이에 따라 비용도 증가할 것이라는 점을 관계자들은 인정해 아직 검토 중이다.

동시에 공모에 가까운 사람들은 '주중개 거래+보조 중개' 모델을 포함한 다중 중개 결제 모델이 예상치 못한 시스템, 네트워크 및 반면에 실패는 자원 통합을 촉진합니다.

펀드사 외에도 일부 증권사도 파트너로서 증권결제 모델을 착실하게 발전시키고 있다. 증권사 관련 업무 담당자는 "공공자금 증권거래결제모형 시범사업에 참여한 증권사 중 최초로 6개 증권사 중 하나로 다수의 펀드사와 증권 분야 협력을 하고 있다"고 말했다. 무역 결제 사업뿐만 아니라 이 모델에 따라 보험 회사 및 상업 은행과도 협력합니다. 회사는 파트너에게 투자 조사, 판매, 거래, 청산 및 보관을 포함한 전체 비즈니스 체인을 포괄하는 포괄적인 비즈니스 솔루션을 제공합니다.

자금 활용 효율성이 낮아 대부분의 펀드 회사가 기다리고 지켜보고 있다

그러나 일부 기관이 결제 모델을 전환하기 시작한 가운데 베이징 비즈니스 데일리 기자는 대부분의 펀드가 기업들은 여전히 ​​기다리고 지켜보고 있습니다. 관망을 선택하는 이유는 대부분 자본 활용 효율성이 낮고, 데이터 피드백 시간이 길어지고, 증권사의 영업 역량이 보관은행에 비해 열악하기 때문이다.

"저희 공모상품은 현재 여전히 보관결제방식을 채택하고 있습니다. 몇몇 특별계좌 상품이 중개결제방식으로 전환되었으나 효과는 그다지 만족스럽지 않습니다. 현재는 1개의 중개회사에만 연결되어 있으며, 공모상품 관계자는 “중개결제 모델은 기존 프로세스에 한 단계를 더 추가하는 것과 같으며, 데이터를 회사에 반환하는 데 시간이 오래 걸리고 자금 활용 효율성도 떨어진다”고 말했다. 상하이 부서.

허니콤 펀드도 전통적인 모델에서는 펀드사의 투자관리 시스템이 거래소와 직접 연결될 수 있지만, 중개결제 모델에서는 거래가 펀드사의 2단계로 나누어져야 한다고 밝혔습니다. 투자관리 시스템과 중개거래 시스템은 일정 운영비용을 추가하며 상대적으로 높은 펀드매니저의 포지션 관리 능력과 자본 활용 효율성을 요구합니다.

따라서 일부 펀드 회사들은 동기 부족으로 여전히 기다리고 지켜보고 있다고 남부의 한 공모 시장 부서 관계자는 자사 상품이 실제로 중개 거래 모델로 전환 될 수 있다고 말했지만 현재는 그렇습니다. 그들은 동기가 부족합니다. 그는 일반 증권기관이 결제 자격을 갖췄지만 공공자금운용사는 결제 당사자 선정 시 등록 및 결제 서비스 역량, 연구 역량, 대행 영업 역량 등을 종합적으로 고려할 것이라고 말했다. 특히 펀드판매에 있어서는 보관은행의 역할이 증권사에 비해 확실한 장점을 갖고 있다. 중개결제 모델에서는 거래를 위해 특정 중개업체를 선택하는 경우 포지션 재분배 문제도 수반됩니다.

동시에 시장 부서 관계자에 따르면 중개 결제 모델을 채택하는 것도 회사의 백엔드 가치 평가 작업에 대한 도전이 될 것이라고 합니다. 그는 자금 이체 및 데이터 배포 측면에서 현재 증권사의 업무 효율성이 일부 대형 은행에 비해 여전히 뒤떨어져 있다고 지적했습니다. 전체 백엔드 체인의 작동이 지연됩니다.

또한 많은 공모 관계자들은 회사가 여전히 수탁은행 결제 모델을 사용하고 있으며 앞으로 중개 결제 모델을 시도해야 하지만 구체적인 운영은 여전히 ​​회사의 추가 준비를 기다려야 한다고 말했습니다. 해당 작업.

감독당국은 보관과 결제를 분리시키려 하고 있으며 여전히 중개형이 대세임

펀드상품을 단기적으로 중개결제형으로 전환하는 데에는 많은 문제점과 어려움이 있지만 장기적으로 이 모델은 공공 펀드 매니저와 증권사 모두에게 이익이 될 것입니다.

위 상하이 공공자금상품부 관계자는 결제 당사자와 보관인을 분리하는 것이 자금 안전 보호에도 더욱 도움이 된다고 강조했다. 동시에 증권사는 상품 거래 행위에 대한 실시간 자본 검증을 수행해야 하며, 공공자금의 비정상적인 거래 행위를 모니터링하는 책임도 맡아 위험 통제 및 예방을 강화하는 데 도움이 됩니다.

앞서 언급한 증권사 관계자들도 “증권사가 펀드 거래 결제 주체 역할을 한 뒤 증권사가 공공자금에 대한 거래 결제 서비스를 제공함으로써 기관 고객의 유대감을 높일 수 있어 증권사에 도움이 될 것”이라고 말했다. 기업은 내부 자원을 통합하고 회원의 거래 감독 및 결제 책임을 맡으며 시장 영향력을 지속적으로 향상시킵니다. 동시에 공적자금은 투자 조사 서비스, 운영 효율성, 위험 예방 및 통제 등에 있어 강력한 종합 역량을 갖춘 증권사와의 협력을 우선적으로 지원할 예정입니다. 이를 통해 증권사의 종합적인 비즈니스 서비스 수준을 향상하고 증권산업의 건전한 발전을 기원합니다.

펀드회사의 경우 펀드상품의 투자범위가 확대되었을 뿐만 아니라 펀드가 마진금융 및 유가증권 대출, 주식담보환매, ETF 청약 및 환매, 스톡옵션 등 사업에도 참여할 수 있게 되었습니다. . 펀드 상품 설계가 더욱 유연해지고, 투자 수단이 더욱 풍부해지며, 위험 헤징 능력이 더욱 강력해졌습니다. 동시에 증권사에 대한 적극적인 모니터링을 통해 계좌개설, 계좌이용, 거래, 자금이체, 청산결제 등 비즈니스 체인 전체를 포괄하는 리스크 관리 라인을 구축하여 펀드사의 독립적 모니터링을 효과적으로 보완하고, 펀드 투자 거래 위험을 방지하는 이벤트가 발생합니다.

그러나 자금관리 자격을 갖춘 증권사의 상황으로 볼 때 이러한 추세는 아직 뚜렷하지 않습니다. 불완전한 통계에 따르면 현재 자금관리 자격을 취득한 증권사는 16개사에 불과하다. 동시에 중국 증권감독관리위원회 공개 자료에 따르면 차이통증권, 만리장성증권, 화푸증권 등 11개 증권사도 펀드 관리 자격을 신청하고 있는 것으로 나타났다. 일부 관계자는 공공자금 보관 시장에서 은행의 우위가 흔들리기 어렵고 증권사들은 여전히 ​​사모펀드에 더 집중하고 있다고 전했다.

중국 은하증권기금연구센터 자료에 따르면, 1분기말 기준 공적자금 보관 규모 순위에서 ICBC는 은행 중 1위, 자금 보관 규모 전체 순위에서 1위를 차지했다. 같은 기간 증권회사로는 궈타이쥔안증권이 보관 규모 1위, 보관 규모 595억2800만 위안으로 전체 19위를 차지했다.

(기사 출처: 베이징 비즈니스 데일리)