원유와 가격 차이 차익거래를 수행하는 방법을 이해하십니까?

원유 분해 스프레드 차익거래는 어떻게 진행되나요?

크랙 스프레드는 정제유 제품과 원유의 가격 차이를 뜻한다.

스프레드 크래킹의 영향 변화: 다른 제조업체와 마찬가지로 석유 정제소는 원자재와 완제품이라는 두 시장 사이에 위치하며 원유 가격과 다양한 정제 석유 제품 가격에 영향을 받는 경우가 많습니다. 해당 제품의 수요와 공급, 생산 조건, 날씨 및 기타 요인에 따라 달라질 수 있습니다. 이러한 방식으로 석유정제업체는 비통합 변동 시장에서 원유 가격이 일정 기간 내에 상승하지만 정제유 가격은 변하지 않거나 심지어 하락하는 등 큰 위험에 직면하게 됩니다. 이러한 상황은 크랙 스프레드 정유업체가 정제된 제품을 시장에 판매하는 동시에 가공용 원유를 구매하여 수익을 얻는 범위를 좁힐 것입니다. 정유소는 석유 시장의 양면에 노출되어 있기 때문에 해당 시장에서 직면하는 위험은 때때로 원유만 판매하거나 정제 제품만 구매하는 소매업체의 위험보다 훨씬 더 큽니다.

(1) 균열 스프레드 거래

시장 참가자들은 원유, 난방유 및 휘발유 선물을 사용하여 뉴욕상업거래소에서 이 균열 스프레드(석유 프리미엄이라고도 함)를 거래해 왔습니다. .). 날씨와 정치로 인한 유가의 급격한 변화로 인해 최근 몇 년 동안 거래 크랙 스프레드가 점점 더 널리 퍼졌습니다. 1998년부터 1999년까지의 원유 가격 하락으로 인해 정유사는 상당한 크래킹 이익을 얻을 수 있었지만, 많은 경우 원유 가격의 변화는 정유사 크래킹 이익을 크게 감소시켰습니다.

(2) 싱가포르 연료유 시장의 크래킹 스프레드

뉴욕 상업 거래소의 크래킹 스프레드 거래 외에도 싱가포르 연료유 시장에서도 크래킹을 계산하고 사용하기 시작했습니다. 퍼진다. 그 중 대부분은 싱가포르 연료유/두바이 원유 가격 차이를 벤치마크로 사용하고 있다. 연료유/두바이 원유 가격 차이가 커지면 수입업체와 정유업체가 연료유를 판매하거나 생산하여 더 많은 이익을 얻을 수 있음을 의미한다. 이는 원유 시장 전망이 성장할 여지가 많다는 것을 의미합니다. 반대로 좁혀지면 연료유 가격이 부진하거나 원유 가격이 비싸다는 의미로, 연료유 이익이 줄어들고 원유가 나중에 오를 여지가 적어진다는 뜻이다. 싱가포르 연료유 시장은 일반적으로 싱가포르 연료유 종이제품과 두바이 원유 선물 가격 비교 방법을 사용합니다. 동시에 싱가포르 오픈마켓에는 거래자의 운영을 돕기 위해 종이제품에 대한 월별 스프레드, 분기별 스프레드, 점도 스프레드 등 일련의 스프레드가 있습니다.

(3) New York Mercantile Exchange 크랙 거래 주문

New York Mercantile Exchange는 원유 및 정제유 계약의 동시 구매 및 판매 주문인 크랙 스프레드 거래 주문을 제공합니다. 이 지침에 따라 정유업체는 원유와 정제 제품 계약을 특정 비율로 동시에 구매 및 판매하여 정제 이익 또는 차익거래를 확보할 수 있습니다. New York Mercantile Exchange는 원유와 다양한 주요 정제 제품 선물 계약을 모두 거래하므로 거래자는 원유 및 정제 제품에 대한 포지션을 설계하여 크랙 스프레드의 변동 위험을 피할 수 있습니다.

일반적으로 휘발유의 생산량은 증류유의 약 2배에 달합니다. 증류액은 종종 난방유와 디젤을 생산하는 데 사용되며, 둘 다 본질적으로 동일한 화학 성분을 가지고 있습니다. 이러한 생산량 구조로 인해 많은 거래자들은 위험을 헤지하기 위해 원유 3계약, 휘발유 2계약, 난방유 계약 1계약으로 3:2:1 비율로 할당하게 되었습니다. 휘발유 생산량이 약간 낮은 정유소에서는 위험을 회피하기 위해 5:3:2 조합을 사용할 수 있습니다.

(4) 크랙 스프레드 측정 단위

크랙 스프레드(이론적 정제 수입) 역시 USD/배럴의 측정 단위를 채택하고 있습니다. 이 변수를 계산하기 위해서는 휘발유와 경유의 합산 가치를 먼저 계산한 후 원유 가격과 비교합니다. 원유 가격은 미국 달러/배럴로, 정제유 가격은 센트/갤런으로 표시되므로 난방유 가격과 휘발유 가격은 먼저 42갤런/배럴 비율을 기준으로 미국 달러/배럴로 환산해야 합니다. 합산 가격이 원유 가격보다 높으면 전체 정제 수익은 플러스가 되고, 합산 가격이 원유 가격보다 낮으면 크래킹 수익은 마이너스가 됩니다.

사례

크랙 스프레드를 활용해 정제 수익 헤지

정유사가 향후 원유 가격이 안정적으로 유지되거나 소폭 상승할 것으로 판단하고 가격이 정제유 가격이 하락할 경우 정유사는 선물 시장에서 크랙 스프레드를 매도할 수 있습니다. 즉, 원유 계약을 매수하고 휘발유 및 난방유 계약을 동시에 매도할 수 있습니다.

정유사가 이러한 크랙 스프레드로 매도 포지션을 보유하면 정유사는 각 계약의 절대 가격 변동에 대해 걱정할 필요가 없습니다. 그가 주목해야 할 것은 공동 변동 간의 관계입니다. 원유 가격 대비 정제된 석유 제품의 가격. 다음 예는 정유사가 원유와 난방유 사이의 균열 확산을 어떻게 잠그는지 보여줍니다.

정제 이익 고정을 위해 3:2:1 크랙 스프레드 사용: 1월에 한 정유사는 원유 정제 전략과 그 해 봄의 정제 제품 이익을 고려했습니다. 그는 정제 이익을 확보하기 위해 헤징을 통해 2개월치 원유-증류물 크랙 스프레드를 계획하고 있습니다. 당시 그는 4월 원유($18/배럴)와 5월 난방유(49.25센트/갤런 또는 $20.69/배럴)와 5월 휘발유(53.21센트/갤런 또는 $22.35/배럴) 간의 크랙 가격 차이가 $2.69라고 믿었습니다. 배럴은 이상적인 이익이므로 그는 4월/5월 원유-휘발유-가열유 크랙 가격 차이를 3:2:1의 비율로 매도하여 배럴당 US$3.80의 이익을 확보하고 4월 원유 계약 매도 휘발유 및 난방유 계약이 체결될 수 있습니다.

지난 3월 정제유 가공을 위해 현물시장에서 원유를 배럴당 19달러에 사들인 동시에 기존 휘발유와 난방유 재고도 현물시장에 팔았다. 휘발유 가격은 54.29센트/갤런($22.80/배럴), 난방유 가격은 49.5센트/갤런($20.79/배럴), 그의 순이익은 $3.13/배럴입니다.

선물시장 가격은 현물가격을 반영하기 때문에 원유선물 가격도 배럴당 19달러로, 구매 당시 가격보다 배럴당 1달러 오른 것이다. 휘발유 가격은 갤런당 54.29센트로 올랐고, 난방유 가격도 갤런당 49.50센트로 올랐다.

정유사는 선물 시장에서 포지션을 마감했습니다. 휘발유와 난방유를 각각 54.29센트/갤런과 49.50센트/갤런에 구매하고 원유를 $19/배럴에 판매하면 전체 크랙 스프레드 판매 포지션에서 얻는 이익은 67센트/갤런입니다. 정유사가 헤징을 하지 않았다면 그의 수입은 $3.13/배럴로 제한될 것입니다. 실제로 그의 수입은 3.13+0.67=$3.80/배럴이 될 것입니다. 이는 그가 원래 상상했던 것과 정확히 같습니다. 작업은 표 8-5를 참조하십시오.

차익거래에는 어떤 위험이 있나요?

성공적인 투자는 위험에 대한 이해와 파악에서 비롯됩니다. 다른 투자와 마찬가지로 선물 차익거래에도 특정 위험이 있습니다. 위험 원인을 분석하고 평가하면 올바른 결정과 투자를 내리는 데 도움이 됩니다. 구체적으로 차익투자에는 다음과 같은 위험이 있을 수 있습니다.

첫째, 가격 차이가 불리한 방향으로 움직입니다. 선물과 현물 차익거래를 제외한 모든 차익거래 방식은 가격 차이의 변화를 통해 이익을 얻습니다. 따라서 가격 차이의 방향에 따라 차익거래의 수익성이 직접적으로 결정됩니다. 차익투자 계획을 세울 때에는 가격차이가 불리한 방향으로 움직일 가능성을 충분히 고려해야 합니다. 차익거래 기회가 발생하면 불리한 가격차로 인해 발생할 수 있는 손실은 200포인트이고, 차익거래로 인해 발생할 수 있는 이익은 200포인트입니다. 유리한 가격 차이 움직임은 400 포인트입니다. 그러면 재정 거래 기회를 포착해야 합니다. 동시에, 가격 차이의 불리한 움직임에 대비해 정지 손실도 설정하고 엄격하게 실행해야 합니다. 스프레드의 위험이 매우 중요하다는 점을 감안하여 실제 운영에서는 일반적으로 80%의 위험 가중치를 부여합니다.

둘째, 배송 위험입니다. 주로 선물차익거래 시 창고증권이 생성될 수 있는지 여부에 대한 리스크와 기간차익거래 시 창고증권이 취소되어 재심사될 수 있는 리스크를 말합니다. 우리는 차익거래 계획을 세울 때 위의 상황을 자세히 고려하고 신중하게 계산했기 때문에 이 위험에 10%의 가중치를 부여했습니다.

셋째, 극단적인 시장 상황의 위험입니다. 이는 주로 극단적인 시장 상황이 발생할 때 거래소가 포지션을 청산하도록 강요할 수 있는 위험을 의미합니다. 선물시장의 표준화가 진행됨에 따라 이러한 유형의 위험은 점점 작아지고 있으며, 이러한 위험은 헤징 및 기타 방법을 적용하여 피할 수도 있습니다. 따라서 가중치도 10%로 부여됩니다.

시장의 차익거래 형태에 따르면 기간간 차익거래, 선물 차익거래, 다양성 차익거래, 시장 간 차익거래의 네 가지 차익거래 형태로 나눌 수 있습니다. 아래에 나열된 해당 위험을 확인하세요.

(1) 시간간 차익거래

시간간 차익거래는 가장 일반적인 유형의 차익거래로, 동일한 상품의 인도 월 간 가격 차이의 비정상적인 변화를 의미합니다. 헤징을 위해. 서로 다른 계약월에 고가 측에 있는 차익거래자의 다양한 구매 및 판매 방향에 따라 기간 차익거래는 매수 차익거래와 매도 차익거래로 나눌 수 있습니다. 서로 다른 계약월의 근월물 계약과 원월물 계약의 다양한 매매 방향에 따라 시간간 차익거래는 강세장 차익거래(근거리 매수 및 원거리 매도), 약세장 차익거래(근거리 매도 및 원거리 매수)로 나눌 수 있습니다. 및 버터플라이 차익거래(원거리 매수). 중간에 매수하고 원거리에 매도하거나, 원거리에 팔고 원거리에 팔고 중간월에 매수). 시간간 차익거래의 주요 위험은 다음과 같습니다:

1. 일방적인 시장 상황으로 인한 거래 위험

과거 데이터 통계를 기반으로 한 차익거래 기회는 대부분 수익성이 있을 수 있지만 시장이 일방적인 추세를 보일 때 이전의 과거 데이터는 기준 가치를 잃게 되며 이때 차익 거래에도 큰 위험이 있습니다. 예를 들어, 2010년 10월 19일 이전의 유효한 과거 거래 데이터를 참고하면, 설탕 SR1105 계약과 SR1109 계약의 평균 가격 차이는 153.2포인트이며, 최대값은 364포인트, 최소값은 51포인트입니다. 2010년 10월 19일 설탕 SR1109 계약과 SR1105 계약의 종가 차이는 50포인트로 좁혀졌습니다. 과거 데이터 통계에 따르면 당시 가격 차이는 이미 역사적 최소 수준이어서 좋은 진입 기회였습니다. 그러나 이후 백설탕 선물가격은 예상대로 확대되기는커녕 계속해서 신고점을 경신했고, 같은 해 10월 27일 18시경에는 모두 신고점을 경신했다. 방법. 이후 가격 차이가 평균으로 돌아와 150포인트 안팎에 이르렀지만, 꾸준한 수익을 추구하고 차익거래 등 비중이 높은 투자자들은 허용치를 초과해 손해를 보고 시장에서 퇴출했을 수도 있다. 여기서 투자자들은 단기 계약을 높은 가격에 매수할 위험을 감수합니다. 따라서 일방적인 시장 움직임은 시간 간 차익거래의 주요 위험입니다.

2. 시장에 매수 차익거래 기회가 나타나면 투자자가 시장에 진입한 후 가격 차이가 줄어들면 양방향 헤징을 달성하고 포지션을 청산할 수 있습니다

시장에 매수 차익거래 기회가 나타나면 투자자가 시장에 진입한 후 가격 차이가 줄어들면 양방향 헤지를 실현하여 수익을 얻을 수 있습니다. 그러나 둘 사이의 가격 차이가 계속 확대되고 차익 거래가 배송을 통해 완료되어야 하는 경우 그에 따른 위험이 발생합니다.

투자자가 근월 인도를 완료하고 현물을 확보한 후 현물 인도를 통해 원월 계약을 매도합니다. 여기에는 거래 마진이 차지하는 자금에 대한 이자, 인도 지불에 대한 이자, 거래 수수료, 보관 수수료 및 손실, 배송비, 부가가치세 등이 있는데, 그 중 부가가치세가 가장 큰 불확실성이다. 이 기간 동안 위안화 가치가 계속 급등할 경우 부가가치세 비용이 계속 증가하여 원래 작은 기대 이익을 삼켜버릴 가능성이 높으며 심지어 차익거래 손실로 이어질 수도 있습니다.

3. 차익 판매 시 주기 일관성 위험에 주의하세요

차익 거래가 동일한 생산 및 소비 주기에 있는지 여부는 차익 거래가 예상 수익을 달성할 수 있는지 여부에 큰 영향을 미칩니다. . 이는 농산물의 시간간 차익거래에서 특히 분명합니다. 농산물은 일정한 성장과 소비주기를 갖고 있기 때문에 동일한 성장과 소비주기 내에서 날씨, 기후 등 요인의 변화에 ​​따른 차이는 적고, 이들 간의 연계성은 강하다. 서로 다른 성장 및 소비주기, A1009 한 대에 원두를 판매하고 A1101 한 대에 원두를 구매하는 등 차익 거래 시간이 멀지 않은 것처럼 보이지만 실제로 두 계약에는 서로 다른 성장 연도가 포함됩니다. Douyi A1009는 2009/2010년의 오래된 작물 대두이고, Douyi A1101은 2010/2011년의 신작 대두입니다. 실물 배송이 포함되면 차익 판매 위험이 커집니다.

(2) 선물 및 현물 차익거래

선물 및 현물 차익거래는 동일한 상품의 선물 가격과 현물 가격의 가격 차이의 비정상적인 변화를 이용하여 헤징 거래를 수행하는 것을 말합니다. 그리고 수익을 창출하세요. 넓은 의미에서 현물 차익거래는 인도에 현물이 사용된다는 차이점이 있습니다. 시간간 차익거래와 마찬가지로 현물 차익거래도 차익거래 매수와 차익거래 매도로 나눌 수 있습니다. 선물 차익거래의 주요 위험은 다음과 같습니다:

1. 일방적인 시장 상황으로 인한 거래 위험

이는 과거 통계 데이터를 기반으로 한 기간 간 차익거래의 상황과 일치합니다. 결과적으로 발생하는 선물과 현물 가격 차이는 일방적인 시장 상황의 영향을 받아 손실을 초래할 수 있는데, 이에 대해서는 여기서 설명하지 않습니다.

2. 현물 인도 위험

선물에 명시된 인도 상품은 특정 인도 기준을 충족해야 합니다. 투자자가 현물 매도 및 선물 매수를 통해 차익거래를 수행하는 경우 현물 상품은 인도를 충족해야 합니다. 그렇지 않으면 거래소가 지정한 창고에 들어갈 수 없으며 배송을 위한 배송 상품이 될 수 없으므로 투자자가 차익을 판매할 수 있는 배송 위험이 있습니다.

3. 현물 유동성 위험

주가지수 선물 현물 차익거래를 예로 들어 보겠습니다. 우리나라에서는 선물시장과 주식(또는 펀드)시장의 차이로 인해 선물시장에서는 공매도, 마진거래, 레버리지 효과 등을 허용하고 일별무채무결제제도인 T+0 제도를 시행하고 있으며, 그러나 주식(또는 펀드) 시장은 공매도가 불가능하며, 투자자는 주식(또는 펀드)을 매수하고 현물 가격으로 주가지수 선물 계약을 매도하는 전략만 채택할 수 있습니다. 주식(또는 펀드)시장은 신용거래가 아니므로 마진콜이 필요하지 않지만, 선물시장은 신용거래이므로 마진콜이 필요합니다. 주가지수 선물시장은 T+0 거래 방식인 반면, 주식 시장은 매수 당일 주식(또는 펀드)을 매도할 수 없으므로 동시에 포지션을 개설하고 청산할 수 없습니다. 또한, 선물차익거래를 구성하는 현물시장에 주식(또는 펀드)을 개설하고 매도할 경우 현물시장에 큰 영향비용이 발생하게 됩니다. 현물 차익거래가 기간 간 차익거래보다 더 나은 유동성을 갖게 하는 것은 위의 차이점으로 인해 투자자가 현물 유동성 위험에 노출됩니다.

(3) 품종 간 차익거래

품종 간 차익거래는 동일한 인도월에 관련된 두 상품 간의 가격 차이/비율의 비정상적인 변화를 의미합니다. 헤징 거래. 이 두 상품은 상호 대체 가능하거나 동일한 수요 및 공급 요인의 영향을 받습니다. 예를 들어, 금속 간, 농산물 간, 금속과 에너지 품종 간 차익거래 등이 이루어질 수 있습니다. 다종간 차익거래의 주요 위험은 다음과 같습니다:

1. 일방적인 시장 상황으로 인한 거래 위험

이는 시간간 차익거래의 상황과 일치하며 다음을 기반으로 합니다. 다양한 종류의 차익거래는 일방적인 시장 상황의 영향으로 인해 손실을 입을 수도 있습니다. 예를 들어, 2010년 9월 17일 이전의 유효한 과거 거래 데이터를 참조하면, 2010년 9월 17일 기준 면화 CF1005 계약과 PTA1005 계약의 평균 비율은 1.92, 최대값은 2.48, 최소값은 1.43입니다. 면 CF1105와 PTA1105의 비율 종가 비율은 2.52에 이르렀습니다. 과거 데이터 통계에 따르면 당시의 가격 차이는 이미 역사상 최대 규모였습니다. 이는 좋은 진입 기회였습니다. 그러나 이후 면화시장이 시작되면서 그 비율은 무려 3.22까지 치솟았고, 대형 기관투자자들조차 이 정도 규모의 일방적인 시장리스크를 감당하기 어려워졌다.

2. 다양한 위험

거래소마다 상품마다 가격 한도와 마진 비율이 다릅니다. 예를 들어 정저우상품거래소의 유채기름과 대련상품거래소의 대두유는 품종간 차익거래를 하고 있다. 2010년 말 가격한도 조정 이전에는 전자의 가격한도는 5%, 후자의 가격한도는 4%였다. 극단적인 시장 상황에서 다양한 가격 제한은 다양성 간 차익거래에 큰 위험을 가져올 것입니다.

또한, 국산대두와 대두박의 교차품종 차익거래를 예로 들면, 두이는 국산대두(Non-GMO)인 반면, 실제 분쇄과정에 사용되는 대두는 대부분 수입대두(GMO)이며, 생산되는 대두박의 대부분은 GMO 대두박이기도 합니다. 이는 콩 간의 품종 간 차익거래 관계가 엄밀한 의미의 압착 관계가 아니며, 이는 품종 간 차익거래에도 위험을 초래할 수 있음을 결정합니다.

(4) 시장 간 차익거래

시장 간 차익거래는 둘 이상의 거래소에서 거래되는 동일한 선물 상품 계약 간의 불합리한 가격 차이 또는 비율을 사용하는 것을 의미합니다. 헤징 거래. 예를 들어, 런던금속거래소와 상하이선물거래소는 모두 1년에 여러 차례 음극동에 대한 선물 거래를 실시하며, 두 시장 간의 가격 차이가 정상 범위를 초과하여 거래자에게 시장 간 차익거래 기회를 제공합니다. 시장 간 차익거래의 주요 위험은 다음과 같습니다.

1. 표준 계약 차액 위험

이는 주로 가격 제한의 불일치 및 교환 상품 배송의 불일치에 반영됩니다. 규칙. 가격 제한 측면에서 구리를 예로 들어보겠습니다. 국내 Shanghai Copper는 6%의 가격 제한이 있는 반면 Lun Copper는 무제한 가격 제한이 있습니다. Lun Copper가 6% 이상의 증가 또는 감소를 경험하면 Shanghai Copper는 6% 가격 제한에서 마감되며 둘 사이의 차익 거래가 이루어집니다. 더 큰 위험에 직면하게 됩니다. 배송 규정상 현재 룬동과 상하이동의 배송에 차이가 있어 상하이거래소는 지난해 5월부터 런던금속거래소에 등록 승인을 받은 음극동과 전해알루미늄 브랜드를 브랜드 신청 없이 취소했다. 대체 인도 요건으로 Shanghai Copper와 Lun Copper 간의 인도 차액도 둘 사이의 선물 차익 거래 위험을 증가시킵니다.

2. 거래 시간 차이 위험

다른 시장에 존재하는 거래 시간 차이는 분명히 국내 금속 시장과 London Metal 간의 차익 거래 포지션 구축과 차익 거래 헤징을 완전히 동기화할 수 없습니다. 교환합니다. 이렇게 시간차가 있습니다. 시장 변동이 심한 경우 특정 시장 폐쇄로 인해 포지션을 개설할 수 없거나 시장 변동으로 인한 위험을 헤지할 수 없는 경우 차익거래가 실패할 수 있습니다.

3. 마진콜 위험

두 시장 간에 차익거래가 이루어지므로 한쪽 포지션은 수익을 내고 다른 포지션은 손해를 보는 상황이 필연적으로 발생합니다. 동일한 시장에서는 차익거래가 불가능합니다. 이익 부분은 손실 부분으로 즉시 상쇄될 수 없으므로 장부에 불균형이 발생합니다. 거래 규칙에 따르면, 패배한 쪽이 기한 내에 증거금을 추가하지 못할 경우 강제 청산이나 포지션 축소의 위험이 있으며, 극단적인 경우 패배한 쪽도 청산될 위험이 있습니다. 분명히 차익거래에서 일방향 투기로의 수동적인 진화는 큰 위험을 가져올 것입니다.

4. 환율 변동 위험

외환 변동 위험은 주로 환율 변동이 현재 차익거래 포트폴리오에 유리한지 여부에서 발생합니다. 환율 변동으로 인해 손실을 입은 쪽은 환율 요인으로 인해 더 많은 손실을 입는 반면, 환율 하락으로 인해 이익을 얻는 쪽은 위축되는 경우가 있습니다. 예를 들어, 런던에서 이루어진 차익 거래는 수익성이 있지만 중국에서는 손실입니다. 현재 미국 달러 가치가 하락하고 위안화가 절상되는 상황에서 런던에서는 미국 달러로 얻는 이익이 줄어들고 위안화로 얻는 이익은 줄어들 것입니다. , 이익은 감소하고 손실은 확대되어 결국 전체 차익 거래의 손실을 초래하게 됩니다.

5. 물류비 변동 위험

물류비 변동은 국내외 금속 현물 거래 가격에도 영향을 미칩니다. 일반적으로 금속 무역이 수익성이 있다면 그에 상응하는 시장 간 차익 거래 기회도 존재합니다. 따라서 금속 수입 및 수출 무역과 밀접하게 관련된 물류 비용도 시장 간 차익 거래에 영향을 미치는 중요한 요소입니다.

위에서 우리는 4가지 형태의 차익거래와 관련된 주요 위험에 대해 심층 분석을 수행하고 다음과 같은 결론을 요약했습니다.

(1) 재정 거래에도 위험이 있습니다. 차익거래는 "위험이 없는" 것은 아니지만 일방적 투기에 비해 위험이 제한되어 있으므로 차익거래를 수행할 때 해당 중지 손실을 설정해야 합니다.

(2) 차익거래는 변동성이 큰 시장 상황에 적합합니다. 극단적인 시장 상황이나 일방적인 시장 상황의 경우 차익거래 위험이 매우 높으며 그에 따른 수익률은 낮습니다.

(3) 차익거래 형태에 따라 차익거래 위험이 다릅니다. 위의 4가지 형태의 차익거래에 대한 위험 비교를 보면 소규모에서 대규모까지의 위험은 시간 간 차익거래, 현물 차익거래, 교차 다양성 차익거래 및 시장 간 차익거래입니다.