BMW 주식 양도 후 브릴리언스의 상태는 더욱 악화되었습니다.

조티 모터스, 리판 모터스에 이어 브릴리언스 그룹도 최근 부채 문제로 큰 주목을 받고 있다.

지난 10월 23일 브릴리언스그룹의 10억위안 사모사채 '17화치05'가 만기됐는데, 브릴리언스그룹이 예정대로 지급하지 못했다는 소식이 전해졌다. 현재 브릴리언스 그룹은 환매 문제를 놓고 투자자들과 협상을 진행 중이다. 이는 브릴리언스 그룹 역사상 공공시장 채권이 부도를 낸 것은 이번이 처음이다.

설상가상으로 BMW 브릴리언스의 '조혈' 능력에 대한 장기간의 과도한 의존으로 인해 필연적으로 자체 브랜드 개발에 대한 동기가 부족해졌습니다. 브릴리언스와 BMW의 중국 합작법인 간 지분양도계약이 계속 진전됨에 따라, 지분율 감소 이후 브릴리언스 그룹의 생활은 더욱 어려워질 전망이다. 결국, 심각하게 '과학적'인 국내 합작 자동차 회사들에게 독립 당사자가 일단 합작 브랜드의 이익 소를 잃으면 발전 어려움에 빠지게된다는 것은 돌이킬 수없는 사실이 될 것입니다.

부채에 눌려

10월 26일 브릴리언스 그룹의 10억 위안 사모사채 '17화치05'가 만기됐다는 소식이 전해졌다. 마감일. 이날 브릴리언스오토 측은 언론에 "실제로 자금에 일시적인 어려움이 있어 만기가 도래하는 채권을 제때에 갚을 수 없다"며 "그룹에서 적극적으로 해결책을 연구하고 있다. 브릴리언스도 적극적이고 적절하게 해줄 것이라 믿는다"고 밝혔다. 아울러 브릴리언스 자동차는 2020년 10월 23일자로 기존 회사채 모두 거래를 정지하고, '17년 원리금 상환일까지 거래를 재개하지 않겠다고 밝혔다. Huaqi 05" 채권이 전액 지급되었습니다.

물론 브릴리언스그룹의 부채 문제가 이번이 처음은 아니다. GF 증권 개발 연구 센터의 데이터에 따르면 2020년 10월 23일 현재 Brilliance Auto Group은 14개의 발행 채권을 보유하고 있으며 총 채권 잔액은 172억 위안입니다. 만기 분포 관점에서 Brilliance Auto Group의 만기 및 매각 압력은 2021년과 2022년에 집중되어 있으며, 채권 만기 및 매각 규모는 각각 65억 위안 및 92억 위안입니다.

솔직히 브릴리언스그룹에 부채 문제가 잇달아 발생한 것은 다소 믿기지 않는다. 브릴리언스 그룹은 랴오닝성 국유자산 감독관리위원회 산하 핵심 국유기업이라는 것을 아셔야 합니다. 그 뒤에 있는 주주는 랴오닝성 국유자산 감독관리위원회(지분의 80%)입니다. 주식) 및 랴오닝 사회보장재단(지분 20%) 그러나 어쨌든 한때 영광스러웠던 브릴리언스 그룹은 이제 빚을 갚기 위해 자금을 조달해야 하는 당황스러운 상황에 들어섰습니다.

불행은 결코 혼자 오지 않는다

브릴리언스 오토에 관해 많은 사람들의 첫 번째 반응은 BMW 브릴리언스입니다. 브릴리언스오토 전체에서 차지하는 비중은 75%에 달해 브릴리언스그룹의 주요 이익 성장 포인트라 할 수 있다. 불완전한 통계에 따르면, 특히 2011년부터 2018년까지 BMW 브릴리언스의 그룹 순이익에 대한 연간 기여도는 무려 120%에 달했습니다.

특히 브릴리언스 차이나(Brilliance China)가 발표한 2020년 중간 실적 보고서는 BMW 브릴리언스의 올해 상반기 신차 판매량이 전년 대비 0.8% 감소했지만, 자전거는 26만2000대를 판매했다. 제품 업그레이드로 인해 이익이 증가했습니다. 상반기 순이익은 전년 동기 대비 23.4% 증가한 43억 8,300만 위안을 기록했습니다. BMW 브릴리언스로부터 받은 이익 지분을 차감하면 브릴리언스 차이나의 다른 부문의 전체 손실액은 3억4천만 위안에 달한다.

그러나 브릴리언스그룹이 돈을 벌기 위해 '누워' 있던 시대는 이제 옛일이 되어가고 있다. 2018년 10월 브릴리언스 그룹은 2022년 이전에 BMW 브릴리언스 자동차 지분 25%를 BMW 그룹에 매각할 계획이라고 발표했는데, 거래 가격은 290억 위안입니다. 이는 2022년 이후 브릴리언스 중국이 25%만 받을 수 있다는 뜻입니다. BMW Brilliance의 % 배당금은 "Lying Win"의 수입이 절반으로 줄어든다는 의미입니다.

더 치명적인 것은 브릴리언스 오토가 수년 동안 BMW 브릴리언스의 조혈 능력에 지나치게 의존해왔기 때문에 필연적으로 자체 브랜드 개발에 대한 의욕이 부족하다는 점이다. 브릴리언스(Brilliance) 독립 브랜드 진영을 살펴보면 브릴리언스(Brilliance) 시리즈, 진베이(Jinbei) 시리즈, 화루이(Huarui) 시리즈 등 최근 2년간 판매량이 급격히 감소했으며, 2019년 가동률은 41.44%에 불과한 것을 어렵지 않게 발견할 수 있다. 올해 상반기 판매량은 BMW 브릴리언스 판매량의 일부에도 미치지 못하는 급감세를 보였다.

승용차협회 자료에 따르면 브릴리언스 차이나의 상반기 판매량은 3,186대에 그쳤고, 진베이모터스의 상반기 총 판매량은 7,661대에 그쳤다. 브릴리언스의 같은 기간 판매량은 26만2000대에 불과하다.

분명히 오늘날의 브릴리언스 자동차는 전적으로 BMW 브릴리언스에 의존하고 있습니다. 하지만 이제 이 톤은 곧 사라질 것 같습니다. 이는 합작사의 지분율 자유화를 배경으로 기존의 '안락지대'를 어떻게 돌파할 것인지가 중국 자동차업체들이 직면한 중요한 문제가 됐다는 측면에서도 반영된다.

문제점 부각

실제로 BMW든 메르세데스-벤츠든 폭스바겐이든 최근 몇 년간 합작회사의 지분율을 조정하겠다는 의지를 잇달아 보여왔다. .

2019년 중반, 업계에서는 다임러가 BMW를 따라 중국 합작사인 베이징 벤츠의 지분 비율을 확대하려 한다는 소문이 돌았다. 가만히 앉아서 죽음을 기다리는 브릴리언스와 비교하면 BAIC가 주도권을 잡는 쪽을 택했다.

올해 9월 BAIC그룹은 2차 시장에서 메르세데스-벤츠의 모회사인 다임러 그룹의 지분을 4.99%의 지분증가율로 늘리기를 원하는 것으로 알려졌다. 이 계획이 실현되면 BAIC그룹은 국내 자동차업체인 지리자동차를 제치고 다임러그룹의 최대주주가 된다.

다임러그룹에 대한 지분을 더욱 확대하려는 시도는 베이징벤츠의 지분확대를 위한 다임러의 시도에 대한 BAIC의 반격으로도 간주된다.

이와 더불어 대중 역시 지분율 개방 정책을 추진할 준비가 되어 있다. 지난해 3월 폭스바겐 연례회의에서 허버트 디스 폭스바겐 최고경영자(CEO)는 중국 합작법인의 지분율 조정을 대외에 알린 뒤 2020년에 지분율 조정이 완료될 것이라고 밝혔다. 해당 소식이 나온 지 얼마 지나지 않아 SAIC로부터 "논의된 바 없다"는 입장을 전달받았으나, FAW 그룹과 JAC 그룹은 해당 사안에 대해 아무런 답변도 하지 않았다.

2014년에도 양측은 FAW의 지분율을 60%에서 51%로 낮추고, 폭스바겐의 지분율을 40%에서 49%로 높이기로 합의한 바 있다. 그러나 2015년 폭스바겐 '배출가스 스캔들'이 터지면서 문제는 아무 소용이 없었다.

확실한 것은 다임러든 폭스바겐이든 이해관계 관점에서 볼 때 정책 문제는 물론, 지분율 문제도 결코 포기하지 않을 것이라는 점이다. 향후 두 사람이 합작 브랜드의 최대 주주가 될 가능성이 높은 사건으로 볼 수 있다. 아마도 Brilliance의 현재 곤경은 가까운 미래에 BAIC 및 FAW와 같은 독립 자동차 회사에 의해 재현될 것입니다.

본 글은 오토홈 체자하오 작성자의 글이며, 오토홈의 견해나 입장을 대변하지 않습니다.