세기의 최대 사기: 1998년 홍콩 금융 방어 전쟁

2008년 금융위기 이전 1990년대 세계적으로는 일본 경제위기, 영국 파운드 위기, 멕시코 위기, 동남아 경제위기 등 금융위기가 많았다. , 동남아 경제위기 광범위한 지역을 포괄하였고, 이후 러시아, 브라질 등으로 확산되어 글로벌 금융위기를 형성하였습니다.

여기에서는 동남아 금융위기에 대해 간략히 살펴본 뒤, 화제가 되고 있는 홍콩 금융방위전쟁과 홍콩 금융관리당국에 대해 평소 사람들이 어떻게 생각하는지 중점적으로 분석해보겠습니다. 소로스 등을 막는 성과가 국제금융기관의 종합적인 승리와는 달리 홍콩 금융당국은 잘 계획된 사기에 빠졌다고 본다.

일본이 10년 장기 불황에 빠진 가운데 동남아시아 국가들의 경제 발전은 눈부신 성과를 거두며 한국, 대만, 홍콩, 중국 등 아시아의 4대 호랑이를 잇달아 배출했다. 싱가포르는 물론 태국, 필리핀, 인도네시아, 말레이시아도 아시아의 4대 호랑이다.

이들 국가들도 급속한 경제 발전 과정에서 많은 문제를 축적해왔다. 대부분의 국가들은 급속한 발전을 위해 고정환율제도를 시행하거나 변동환율제도를 운영해 왔다. 상대적으로 많은 외채와 경상수지, 장기간의 막대한 적자와 심각한 자본시장 거품으로 인해 공격받기 쉬운 조건을 가지고 있습니다.

대외적 요인으로 볼 때 1994년 수출 경쟁력을 높이기 위해 위안화 가치가 한때 50% 평가절하돼 중국의 아시아 경쟁력이 크게 향상됐고, 4대 리틀 경제에 더 큰 압박을 가했다. 호랑이 또 다른 더 중요한 외부 요인은 1990년대 초 미국이 시행한 강력한 달러 정책으로, 이는 이들 국가로부터의 자본 유출을 위한 조건을 만들었습니다.

미국의 소로스가 이끄는 헤지펀드는 이미 1994년부터 살찐 동남아시아 호랑이를 탐내며 탐색적 공격을 감행했다. 옳지 않아.

1997년 기회가 왔을 때 그는 자연스럽게 놓지 않으려 했다. 먼저 그는 상대적으로 약한 네 마리 호랑이에 대해 조치를 취했다. 1997년 2월 소로스와 다른 사람들은 태국 바트 현물을 공매도했다. 대량 구매와 동시에 태국 바트 선물 계약을 구매했습니다. 외환 스왑 거래를 통해 태국 바트 가치 하락이 이익이 되었고, 태국은 약간의 저항 끝에 패배했습니다.

지난 6월 태국 재무장관은 정치적 압력으로 사임했고, 당황한 국내 기업들은 외환위험을 회피하기 위해 달러를 매입했다. 외환안정기금의 개입으로 외환보유고가 크게 감소했다. 1997년 7월 태국은 고정환율제도를 포기하고 이후 6개월 동안 환율이 자유롭게 변동하기 시작했습니다. 미국 달러 대비 태국 바트의 가치는 26에서 55로 떨어졌습니다. 더욱이 아시아 위기는 다른 나라로도 확산될 조짐을 보이고 있다.

소로스가 이끄는 헤지펀드 등 국제금융기관들은 같은 수법으로 동남아시아를 빠르게 휩쓸며 이른바 말레이시아, 필리핀, 인도네시아의 4대 호랑이를 물리쳤다. 위험에 처해 있습니다.

이해를 돕기 위해 환율제도에 대해 간략하게 설명하겠습니다. 환율제도는 변동환율제도, 관리변동환율제도, 고정환율제도, 연계환율제도로 구분됩니다. 금융위기, 특히 외환위기의 역사로 볼 때, 외환위기를 겪는 국가들은 일반적으로 고정환율제도나 변동환율제도를 운영하고 있는데, 여기서는 그 이유에 대해 자세히 설명하지 않겠다.

연동환율제도, 일명 통화판제도는 고정환율제도의 극단적인 예이다. 통화(보통 미국 재무부 채권과 같은 준비국의 국채), 홍콩은 준비 통화로 미국 달러를 사용합니다. M2, 화폐판 시스템을 구현할 수 있습니다.

홍콩을 예로 들면, 홍콩 달러와 미국 달러의 환율은 금본위제와 마찬가지로 7.8로 결정됩니다. 홍콩달러를 발행할 때 담보를 제공합니다. 홍콩은 통화정책에 대한 통제권을 포기하고 연준의 지시를 완전히 따르게 됩니다. 통화정책 측면에서 홍콩달러와 미국달러는 7.8 부근에서 아주 작은 범위 내에서 등락했습니다.

연동환율제도를 이해하면 홍콩이 외환보유액이 충분하고, 홍콩달러를 몰래 발행하지 않는 한 홍콩달러는 미국달러와 거의 같다는 사실을 알 수 있을 것이다. 화폐위원회 체제의 다음 단계는 달러라이제이션이다. 1997년 홍콩 외환보유액이 960억 달러에 달하고 재정 상황도 건전한 상황에서 연동환율제도를 공격할 근거는 없다.

국제 금융자본의 지원을 받아 소로스가 이끄는 헤지펀드가 동남아시아를 휩쓸고 있는 4대 호랑이 중 하나로 홍콩은 늘 경계심을 갖고 있다. 주목할 점은 태국 금융위기가 발생한 7월 홍콩 항셍지수가 하락은커녕 오히려 상승했다는 점이다.

홍콩 당국이 이 신호에 주의를 기울이지 않은 점은 아쉽다. 환율 전쟁을 일으키며 여러 나라를 휩쓸었던 소로스를 모르시나요? 물론 영국도 그에게 패했다. 물론 소로스는 홍콩달러 선물환 거래를 통해 수익을 낼 수 없다는 것을 잘 알고 있었다. 그렇다면 그가 홍콩달러를 공격한 목적은 무엇일까?

공개적으로 판자 길을 건설하고 은밀하게 오래된 창고를 건너는 소로스의 초기 이익 목표는 항셍 지수 선물 매도였습니다. 따라서 1997년 7월 태국 금융 위기 상황에서 홍콩 항셍이 하락했습니다. 지수가 이상하게 하락하지 않은 것은 국제 헤지펀드가 항셍지수를 매도하는 시기다.

1997년 10월 상황은 더욱 악화되었고 홍콩 위기는 10월 20일 대만 중앙은행이 신대만 달러에 대한 지원을 포기하면서 시작됐다. , 신대만달러는 즉시 9% 평가절하되었습니다. 대만과 홍콩은 밀접하게 연결되어 있지 않지만 대만의 외환 보유액은 1997년 여름 동남아 국가의 총 외환 보유액과 맞먹을 정도로 엄청납니다. 대만이 실패할 수 있다면 홍콩은 왜 지지 않을 수 있을까요? 이러한 논리에 따르면 국제 헤지펀드가 항셍지수에서 매도포지션을 완료했을 가능성도 있다.

어두웠고 바람이 불던 10월 21일 늦은 밤, 도널드 창 홍콩 재무장관과 얌치강 홍콩 통화청 국장이 각각 의문의 전화를 받았다는 농담이 있다. 소로스가 홍콩달러를 공격하려 했다는 깊은 목소리가 나왔다. 21일과 22일 런던 외환시장에서 홍콩달러가 60억 달러에 달해 홍콩달러 환율이 경고선인 7.75달러 아래로 떨어졌다. 동시에 홍콩의 연동환율제도가 보장되지 않는다는 소문이 시장에 널리 퍼졌다.

이때 태국, 필리핀, 인도네시아, 말레이시아가 외환 위기에 빠졌고, 이에 따라 대만도 패하는 것을 보고 홍콩 금융당국은 겁에 질렸다. 사고방식은 홍콩이 미국 달러에 고정된 통화위원회 시스템을 구현한다는 사실을 잊었을 수 있습니다. 홍콩 달러는 미국 달러와 거의 동일합니다. 누가 미국 달러를 공격할 용기와 능력을 가지고 있습니까? 누가 달러를 이용해 달러를 공격할 수 있는가?

창과 얌은 만만찮은 적과 마주하고 있다. 소로스가 홍콩달러를 공격하고 있다. 이 수법은 동남아에서 여러 차례 사용됐다. 짱과 얌은 비밀리에 “대책은 어디서 봤냐”고 말했다. 홍콩 달러를 받나요? 은행에서 빌린 게 아니다. 10월 23일 정오쯤 은행간 대출 금리가 280%까지 치솟았다. 동시에 은행에 전화해 창구에서 지도를 요청하고 단기 대출 한도를 엄격하게 통제했다. , 빌리거나 빌릴 수 없도록 홍콩 달러를 공격하려면 방법이 없습니다.

당초 연동 환율 손실을 걱정했던 홍콩 주민과 외국인 투자자들은 이미 홍콩 달러 자산, 특히 홍콩 주식을 팔기 시작했습니다. 단기 금리로 인해 주식 시장이 악화되었습니다. 그날 항셍 지수는 10.4% 하락했습니다. 1997년 10월 28일 홍콩 항셍 지수는 다시 13.4% 하락했고 홍콩 주식의 시장 가치도 떨어졌습니다. 시장은 2조1000억 홍콩달러 감소했다.

일각에서는 홍콩 금융당국이 왜 이런 상황에서 통화위원회 제도를 준수하지 않고 시장에 긴급 유동성을 공급하지 않는지 의문을 제기하지만 이것이 바로 홍콩 금융당국이 취한 조치인지는 알지 못한다. 홍콩 금융당국, 홍콩달러 공격에 대응 소로스 등 국제 헤지펀드의 지휘 하에 홍콩항셍지수가 하락했다.

이후 두 번의 홍콩 달러 공격은 홍콩이 같은 방법으로 격퇴했다. 일각에서는 홍콩 금융 당국이 1차 대결에서 승리했다고 본다. 홍콩달러가 전혀 확립되지 않은 상태다. 홍콩 금융당국은 자신들이 속았다는 사실조차 모르고 어떻게 승리할 수 있는가?

후속 홍콩 통화청 의장 얌치강의 설명에 따르면 홍콩 금융당국은 1998년 8월이 되어서야 자신들이 속았다는 사실을 깨달았다. 그는 이렇게 썼습니다. 1998년 8월, 우리가 직면한 상황은 더욱 복잡했습니다. 투기꾼들은 금융 시장에 대해 조직적이고 조직적인 공격을 시작했습니다.

투기꾼들은 단기적으로 홍콩 달러를 집중적으로 매도하면 통화위원회 제도 하에서 일시적으로 금리가 인상되어 주가에 하락 압력을 가할 수 있다는 사실을 발견했습니다. 단기적으로 환율에 압력을 가해 주식을 매도함으로써 정해진 환율을 돌파하지 못하더라도 주가지수선물계약에서 차익을 얻을 수도 있다.

사실 홍콩 정부는 이를 너무 늦게 깨달았다. 1998년 8월 13일 홍콩 항셍지수는 8월 16,000포인트를 넘었던 고점에서 10,000포인트 가까이 하락했다. 1997. 28일 항셍지수 인도기간이 다가오고 승패가 결정됐다고 할 수 있다.

1998년 8월 이전 네 차례의 홍콩 달러 공격에서 런즈강은 금리 인상으로 대응했다. 당시 여론은 그가 한 가지 조치를 취했는데 그것은 잘못된 조치였다고 말했다.

임지강은 이 사실을 깨닫고 전략을 바꿔 외환시장에서 홍콩달러를 헐값에 모두 빼앗아갔다. 8월 5일에는 투기꾼들이 200억 홍콩달러 이상을 매도했고, 8월에는 홍콩달러를 모두 빼냈다. 6일 투기꾼들은 200억 홍콩달러 이상을 매도했다. 홍콩은 재정자금을 이용해 1억 홍콩달러를 모두 흡수해 환율을 7.75로 안정시키는 동시에 은행에 예치해 금리도 안정됐다. 이는 투기꾼들이 이득을 볼 기회가 없도록 처음부터 채택했어야 할 올바른 대응이었다. 또한 대출금에 대한 이자를 지불해야 한다.

8월 14일, 홍콩 당국은 외환시장이 연막에 불과하며, 주식시장과 선물시장이 주요 전쟁터임을 인지하고 막대한 규모의 외환을 활용하기로 과감히 결정했다. 시장에 개입하기 위한 자금과 토지 자금. 국제 투기꾼들은 목숨을 걸고 싸운다.

시장 진출을 결정하기 전, Tsang은 밤에 두세 번씩 조용히 울었다. 실패하면 건물에서 뛰어내려도 손실을 만회할 수 없을 것 같았다. Yam Zhigang과 논의한 후 시장 진출을 결정한 그는 즉시 Tung Cheehwa CEO에게보고했습니다. 제안한 Tung Chee Hwa 사장은 30 분도 채 안되어 결정을 내리고 그들과 싸움을 시작했습니다.

홍콩의 금융 방어 전쟁에 대해 설명하는 기사가 많이 있었습니다. 여기서는 너무 많은 설명을 하지 않고 8월 24일 항셍지수에 대해서만 이야기하겠습니다. 홍콩 정부가 시장에 진입하면서 전날 6610포인트가 7820포인트로 치솟았고, 국제 투기꾼들과 홍콩 정부 간의 공방이 치열해졌다.

8월 28일이 주가지수선물 인도기간인 만큼 오전 10시 개장 5분만에 첫 결전을 맞이하게 되면서 주식시장 거래액은 39억 홍콩달러를 넘어섰다. . 30분 뒤 거래량은 100억 홍콩달러를 넘어 오전 장 마감까지 거래량이 400억 홍콩달러에 달해 일일 거래액 460억 홍콩달러에 근접했다. 1997년 8월 29일에 설정된 볼륨입니다.

오후 개장 이후에도 매도세는 줄지 않고 거래량도 계속 늘었지만 항셍지수와 선물지수는 7800포인트 이상을 유지했다. 오후 4시 종이 울리자 디스플레이 화면에 계속 뛰던 항셍지수, 선물지수, 거래대금이 각각 7829포인트, 7851포인트, 790억홍콩달러에 드디어 고정됐다. 일반적인 견해는 국제 투기꾼들이 8월 항셍 지수 계약을 7,500포인트에 공매도했고, 결제 지점이 7,851포인트에 마감되었다는 것입니다. 국제 투기꾼들은 8월 항셍 지수 계약을 공매도로 인해 막대한 손실을 입었습니다.

1998년 9월 7일, 홍콩 금융관리국은 외환, 증권 거래 및 결제에 관한 새로운 규정을 공포하여 투기꾼들의 투기를 크게 제한했습니다. 항셍지수는 이날 588포인트 급등해 8,076포인트로 마감했다. 엔화 강세, 동남아 금융시장 안정 등 일련의 요인과 맞물려 투기꾼들의 자본금과 교환비용이 크게 늘어나며 후퇴할 수밖에 없었다. 9월 8일 9월 계약가격은 8,220포인트까지 올랐다. 8월 말에 롤오버된 선물 계약은 청산 및 청산되어야 하므로 계약당 HK$40,000의 손실이 발생합니다. 이때 국제 투기꾼들은 상황이 끝났다고 보고 갑옷을 버리고 도망쳤다.

홍콩 정부는 홍콩 금융 방어 전쟁 전체에 1180억 홍콩 달러를 투자했다. 소로스가 홍콩 봉쇄 전쟁에서 8억 달러를 잃고 도주했다는 관측도 있다.

홍콩 금융수호전에서 드러난 실제 상황은 과연 홍콩 당국이 완전한 승리를 거둔 것인가? 복습해보자. 홍콩 공격은 2007년 10월 시작됐다. 소로스는 1994년 동남아시아 공격을 준비해 왔다. 1997년 10월 홍콩 공격을 시작하기 전에 모든 준비가 이뤄졌다고 할 수 있다. 통화시장에 대한 깊은 이해.

물론 우리는 홍콩 달러를 공격하는 것이 불가능하다는 것을 알고 있습니다. 소로스의 주요 전쟁터는 1997년 8월 홍콩 항입니다. Seng Index가 16,000포인트를 넘었습니다. 이는 그에게 Hang Seng Index 선물을 매도할 수 있는 좋은 기회를 제공했으며, Soros가 에서 Hang Seng Index 선물 매도 포지션을 완료할 충분한 시간이 있다고 믿을 만한 이유가 있습니다. 높은 수준.

1997년 10월 말 소위 홍콩달러에 대한 공격이 시작되자 항셍지수는 불과 며칠 만에 급락해 2조1000억 홍콩달러의 시가총액을 잃었다. 소로스는 그럴 필요가 없었다. 주식시장에서 대형주에 대한 포지션을 구축할 때 억제를 위해 사용되는 칩이 소량이라도 이 단계에서는 주가지수선물 공매도 수익을 완전히 무시할 수 있습니다. 거의 순수 이익이다.

유사한 공격은 1998년 8월 이전에도 4차례 발생했습니다. 홍콩 통화 당국은 항셍 지수 공매도를 통해 소로스에게 이익을 주기 위해 단기 금리를 인상하는 데 매번 동일한 방법을 사용했습니다.

주가지수선물에 대한 상식이 있는 친구들은 모두 주가지수선물 매도의 주동력이 충분한 양의 고중량주 칩이 있어야 한다는 것을 알고 있다. 그렇지 않으면 마음대로 펠트판 위의 고기가 될 것이다. 다른 것들의.

항셍 지수의 추세를 분석해보면, 소로스 등은 홍콩 증시에서 1만 포인트 이하의 대형주 포지션을 구축하기 시작했을 가능성이 있고, 헤징을 위해 1998년 5월쯤 대규모 포지션을 구축했을 수도 있다. 6월과 7월 항셍지수는 약 8,000포인트까지 상승했다. 이때 헤지펀드는 8월 14일까지 항셍지수를 다시 한번 크게 매도했다. 지난 19거래일 동안 항셍지수는 2,000포인트 이상 하락했다. 매 계약마다 10만 홍콩달러 이상을 벌 수 있고, 그 이익은 상상조차 할 수 없다.

항셍지수 선물을 매도하면 항셍지수가 1포인트 하락할 때마다 각 계약당 50홍콩달러의 이익을 얻게 됩니다. 1만 건의 계약으로 50만 홍콩 달러 이상을 벌 수 있다. 게다가 이때는 가장 욕심 많은 사람들도 50억 홍콩 달러 이상을 벌어들였어야 했다. 이 기간 동안 그의 공매도 항셍 지수의 구체적인 포지션을 찾을 수 없었기 때문에 그가 얼마나 많은 돈을 벌었는지 계산하는 것이 불가능했습니다.

일부 보도에 따르면 소로스는 1998년 8월 인도된 공매도 항셍지수 계약에서 12억 홍콩달러의 손실을 입었다. 8월 인도된 계약당 손실액은 3만 홍콩달러가 넘었다. 소로스가 새로 개설한 공개 계약은 3만 개가 넘고 항셍 지수 공매도 전체 계약은 수십만 개가 되어야 하며 그의 이익은 헤아릴 수 없을 정도라고 말했다.

주가지수 선물의 주요 공매도자들이 주식시장에 보유하고 있는 중량급 주식 칩은 주로 선물 계약의 안전을 보장하기 위한 것입니다. 상승하고 시장이 하락할 때 칩은 일반적으로 낮은 수준에서 적시에 보충됩니다. 때때로 우리는 높은 가격에 구매하고 낮은 가격에 판매하는 것을 볼 수 있는데, 이는 주류의 경우 높은 가격에 구매하고 낮은 가격에 판매하는 것을 이해하기 어렵습니다. , 더 낮은 가격으로 되돌릴 수 있는 한, 주식 시장 가치는 매우 작을 것입니다. 상승하더라도 여전히 이익이 있을 것입니다.

주요 공매도 주가지수 선물의 경우 지수는 기본적으로 균형 잡힌 범위에 있으며, 공매도 선물의 수량은 위험을 헤지하기 위한 고비중 주식 칩과 대략 동일합니다. 공매도 주가지수 계약이 흑자로 마감되면 위험 헤지용으로 비중이 높은 주식 칩을 청산해야 한다. 일반적으로 이는 하락 압력 수단으로 사용되며 이익을 목적으로 하지 않는다.

이 시점에서 분석을 해보면 항셍지수 6,600~8,000포인트 사이에서 헤지펀드의 주요 공매도 선물계약 대부분이 포지션을 마감했다는 점을 이해하셨으리라 생각됩니다. 이익.

지금 가장 중요한 과제는 리스크 헤지용으로 보유하고 있는 대량주를 어떻게 출하하느냐다. 런즈강 등 홍콩 금융당국은 1997년 10월부터 1998년까지 2018년 8월 이전에 소로스 등 헤지펀드는 네 차례나 홍콩달러를 공격했지만 헤지펀드가 수익을 내기 위한 주요 전쟁터를 ​​완전히 이해하지 못했다. 마지막 결정적인 순간에 그들은 이를 한꺼번에 이해한 소로스가 그들에게 한 말이 아닐까 의심했다.

소로스는 실제로 항셍 지수에서 7,500포인트에 포지션을 열었습니다. 1998년 8월에 전달된 40,000개 미만의 공매도 항셍 지수 계약은 그의 위대한 업적을 완성하기 위해 1000억 달러의 대형주 칩을 충당하기 위한 완전한 미끼였습니다. 탈출하다. Tsang과 Yam은 마침내 헤지펀드의 비밀을 알게 되었고, 몇 번 울면서 소로스와 목숨을 걸고 싸우기로 결정했는데, 이는 상당히 비극적인 일이었습니다.

소로스의 미친 매도에 맞서 홍콩 정부는 풍부한 외화자금과 토지자금을 이용해 헤지펀드의 매도주문을 전부 인수하기 위해 무슨 수를 써서라도 승리를 노렸다. 주가를 끌어 올려 소로스가 팔게 하려고.. 사실 홍콩 정부는 당시 공매도 지수 선물 계약이 얼마나 되는지 확인하지 않았을 정도로 불안했을지도 모릅니다. 사실 확인이 가능해야 합니다.

소로스가 8월 28일 인도된 공매도 주가지수선물계약에서 12억 홍콩달러 손실을 입은 것으로 판단하면 건당 30만 ​​홍콩달러가 넘는 계약이 4만 건도 안 되는 것으로 드러났다. 시가총액은 15억 홍콩달러도 안 됐는데 홍콩 정부가 1180억 홍콩달러를 들여 주가를 끌어올리고 불과 10거래일 만에 소로스가 이끄는 헤지펀드의 칩을 인수하는 데 일조했다. 승리 탈출이라는 목표를 달성합니다.

아마도 일부 친구들은 홍콩 국방 전쟁의 강도로 판단하면 홍콩 정부가 인수 한 1180 억 홍콩 달러는 기본적으로 국제 투기꾼들에게 던져야합니다. , 그들 중에는 필연적으로 다른 소매 투자자가 있지만, 소로스와 같은 국제 투기꾼의 칩은 1000억 홍콩 달러 이상이어야 합니다. 통계에 따르면 소로스는 국방 전쟁에서 8억 달러를 잃었습니다. 거의 60억 홍콩달러에 달하는 홍콩. 여기에는 홍콩달러 차용에 대한 단기 이자도 포함됩니다. 칩 압류로 인한 손실, 거래 수수료, 궁극적으로 홍콩의 8월 선물지수 계약 손실. 12억 달러가 미끼로 사용됐다.

이렇게 말하면 소로스가 60억 홍콩달러의 비용으로 단 10거래일 만에 1000억 홍콩달러의 칩을 배송한다는 불가능한 일을 완수했고, 그 역시 이를 달성했다는 점을 이해해야 한다. 주가지수는 6600포인트에서 7829포인트로 올랐다. 이 천문학적인 양의 칩이 출하됐고, 사실상 지난 며칠 사이 최고점에 도달했다. 주가는 60억 홍콩달러가 넘었다. 홍콩 정부가 홍콩을 지키기 위한 전투에서 승리했다고 생각하시나요?

홍콩 정부는 1998년 8월과 9월에 항셍 지수 선물 계약에서 승리를 거두었고, 1,180억 홍콩 달러를 트래커 펀드에 투자한 홍콩 정부도 몇 년 후 좋은 수익을 얻었습니다.

소로스가 이끄는 국제 투기꾼들이 얼마나 많은 돈을 벌었는지 살펴보자. 위에서 분석한 바와 같이 최종 선적 과정에서는 홍콩의 금융 방어 전쟁을 통해 높은 수준의 선적을 달성했으며, 이 과정을 통해 주가 지수 선물 공매도 수익을 상쇄했다고 가정합니다. 초기 단계는 순이익입니다.

기존 분석에 따르면 균형범위에서 헤지펀드의 공매도 선물지수 포지션은 기본적으로 헤지 리스크를 위한 대형주 칩과 동일하다고 알려져 있다. 약 8,000포인트의 주식은 1,000억 홍콩달러 이상입니다. 선물 지수의 해당 매도 포지션 규모도 1,000억 개가 넘습니다. 항셍지수 선물의 각 포인트는 50홍콩달러에 해당하며, 각 계약은 8,000개입니다. 즉, 소로스를 필두로 하는 국제 투기꾼들이 보유하고 있는 항셍 지수 선물 공매도 계약이 25만 장 이상인 셈이다.

모든 포지션이 16,000포인트 이상 오픈되면 각 계약의 이익마진은 8,000포인트입니다. 앞서 분석한 것처럼 모든 포지션이 높은 수준으로 오픈되지 않더라도 대부분의 포지션은 높은 수준에서 오픈되어야 합니다. 평균 이익률을 6,000포인트로 과소평가하면 각 계약의 이익은 300,000홍콩달러이고, 250,000건 이상의 계약의 이익은 최소 750억 홍콩달러 이상, 거의 100억 달러에 달합니다.

소로스를 필두로 하는 국제 투기꾼들의 선물 매도 포지션 규모를 알 수 없기 때문에 기존 분석은 추정치였지만 홍콩에서 시가총액 손실이 수조 달러에 달하는 것과 비교하면 주식시장, 이건 아무것도 아니다.

저의 세심한 분석을 통해 1998년 소위 홍콩 금융 방어 전쟁이 처음부터 끝까지 소로스의 지휘하에 춤추고 있었다는 것을 이해하셨는지 궁금합니다. 현재 골드만삭스와 모건스탠리의 자금조달 상황으로 미루어 볼 때 그의 주요 자금은 자금조달에서 차입한 것이었습니다.

연 이자율은 일반적으로 10%입니다. 천천히 배송되기까지 4~5년을 기다리는 것은 소로스의 비교할 수 없는 배송을 성급한 탈출로 간주하는 소위 승리입니다. 셍지수 16,000에서 8,000포인트까지 하락한 것은 중간차점 계산에 포함되지 않은 것으로 1998년 8월과 9월 마지막 두 달의 딜리버리 기준으로 계산한 것이다. 완전히 자기기만적인 아Q의 승리방식이다. .

태국, 필리핀, 인도네시아, 말레이시아 등 아시아 4대 호랑이에 대한 소로스의 금융 공격은 사기라고 할 수 없다.

홍콩 공격은 극도로 정교하고 치밀하게 계획된 세기의 사기라고 할 수 있다. 소로스는 홍콩에서의 승리를 기뻐하며 몰래 미국 달러가 가득한 저금통을 들고 집으로 돌아왔다. 떠나기 전에 나는 도널드 창(Donald Tsang)과 얌치강(Yam Chi-gang)이 홍콩 금융 부문을 수호하기 위한 전투에서 승리한 것에 대해 신사적인 태도로 따뜻한 축하를 전하는 것을 잊지 않았습니다.

홍콩의 연동환율제도를 성공적으로 방어했고(연동환율 하에서 홍콩달러가 미국달러라고는 말할 수 없고, 홍콩달러를 공격하는 것은 말도 안되는 일이다) 항셍지수를 7,800포인트로 유지하기 위해 1,180억 홍콩달러를 사용하는 대담한 결정을 내렸습니다. (항셍지수가 16,000포인트에서 하락했다는 사실을 기억할 수 없다고 합니다. 그렇지 않으면 누가 그럴 수 있겠습니까? 내 매도 주문을 인계 받나요?) 이로 인해 저는 공매도 항셍지수 계약을 손실을 입고 종료하게 되었습니다. (내 메인 계약이 오랫동안 포지션을 종료하고 수익을 냈다는 사실을 기억할 수 없다고 합니다.

이건 당신을 유혹하기 위한 미끼일 뿐입니다. 요즘엔 돈밖에 남지 않네요. 승리 축하를 마치고 미국으로 가세요. 시간이 있을 때 돈을 계산하는 데 도움을 주세요. 제가 얼마나 벌었는지 정말 모르겠습니다. 승리를 다시 한 번 축하드립니다.

후기:

당시 홍콩의 뻔뻔한 구제금융은 국제사회에서 늘 홍콩이 자유시장경제 원칙을 위반했다고 비난해 왔다. 자유 시장 경제 원칙의 선두주자인 소로스를 진정으로 물리치는 것은 홍콩의 금융 방어 전쟁을 위한 어린이 놀이처럼 간단할 것입니다. 홍콩 달러를 팔고 나서 예금하는 것입니다. 홍콩의 모든 은행에 무제한 유동성 지원을 제공합니다.

이렇게 하면 소로스가 더 이상 빌린 홍콩달러는 무이자이며, 홍콩달러는 모두 은행에 반환될 예정이다. 게다가 은행은 그만큼의 홍콩달러를 보유하게 된다. 소로스가 돈을 빌리러 오지 않을 까봐 두려워서 이렇게 하면 자금이 풍부해도 금리가 오르지 않을 것이다. 항셍 지수 선물 공매도를 금지하는 공매도 주문을 발동하는 것은 불가능합니다. 항셍 지수 선물 공매도로 인한 이익은 부적절한 이익으로 간주되어 몰수됩니다.

소로스가 사들인 주식은 손해를 보고 파는 것 외에는 걱정할 필요가 없다. 그렇지 않으면 장기적 안정과 번영에만 기여할 수 있을 뿐이다. 홍콩. 당신은 그들이 영리하든 그렇지 않든 규칙을 따르지 않는 카드 놀이를 통해서만 이 사람들을 파괴할 수 있다고 말합니다.