Shen wanling Xin 중국 카드 군사 기금 할인의 의미는 무엇입니까?

등급 B 순액이 계속 떨어지면 순액이 떨어지면 A 의 순액으로 떨어지지 않을까요? 대답은' 아니오' 입니다. A 점유율 보유자의 이익을 보호하고 B 점유율 순레버리지가 너무 큰 것을 피하기 위해 (증권감독회 규정은 6 배를 넘지 않아야 함) 대부분의 등급 기금은 하향 비정기 환산 메커니즘을 설계했다. 이는 진취순액이 임계값까지 떨어질 때 (제품마다 .2~.3 위안, 대부분 .25 위안) 하향 비정기 환산 ('하향 할인' 이라고 함) 을 트리거하는 방식으로 처리됩니다. A 점유율, B 점유율 및 모펀드 점유율의 순 펀드 점유율은 모두 1 위안으로 조정된다. 조정된 온건한 점유율과 진취적인 점유율은 초기 비율에 따라 유지되고, A 점유율과 B 점유율이 짝을 이루는 나머지 부분은 모펀드 장내 점유율로 변환되어 A 점유율 투자자에게 분배된다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언) < P > 환산 프로세스는 다음과 같습니다. T 일 B 점유율이 .25 위안 미만이며 환산을 트리거합니다. T+1 일부터 모기금이 폐쇄되기 시작하여 그 날 B 점유율 순액을 환산의 근거로 삼는다. T+2 두 가지 점유율이 정지되어 당일 점유율 환산이 완료되었습니다. T+3 일 점유율 복판, 모펀드 개방신청, 환산프로세스가 끝났습니다. < P > 환산 후 원래 할인된 A 는 모펀드 몫을 받고 순액으로 환매할 수 있다. 모펀드의 순가치 변동을 고려하지 않고 할인 반환 수익을 얻다. 이 수익은 옵션 가치 하락으로 해석될 수 있는데, 이는 B 점유율이 .25 위안으로 떨어지면 투자자가 원래 할인된 A 점유율 (75% 점유율) 을 순매도할 수 있다는 의미다. 그 결과, 많은 투자자들이 A 몫을 매입하여 할인 수익을 올리고, 또 많은 투자자들이 A 몫을 주식에 대한 헤지를 시도했다.

B 점유율 순액 하락 지렛대가 커질수록 순가치 하락이 빨라지고, 환산 T+1 일 지렛대가 최대, 당일 순지렛대가 5 배를 넘을 것으로 예상되며, 환산 전 어느 시점에서든 B 몫을 매입하고, 환산까지 보유하면 순하락과 상승률이 떨어지는' 데이비스 쌍살' 을 받게 되며 자산은 급격히 줄어든다! < P > A 점유율 투자자에게 환산은 T+2 에서 완료되지만, 투자자는 T+3 일에 환매할 수 있고, 환매할 때 t+3 일의 순액을 근거로 하기 때문에, A 의 투자자가 분할한 모펀드 몫을 보유하면 t+2 일과 t+3 일 두 거래일의 모펀드 순변동 위험이 따른다. 우리는 A 의 할인율이 15% 이내로 회복될 때 매력이 낮다고 생각한다.

A 점유율 보유자가 모펀드 점유율을 획득한 후 두 가지 옵션이 있습니다. 하나는 분할이고, 다른 하나는 상환입니다. 분할이 모펀드 운영에 영향을 주지 않으면 됩니다. 하지만 유동성이 낮은 상황에서 투자자가 도로 살 의향이 있다면 도로 살 위험이 있습니다. 즉, 펀드는 주식을 집중적으로 팔아야 하며 오히려 순액 하락을 일으켜야 합니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 유동성명언) 더 심각한 것은, 많은 등급별 펀드 추적표가 동일하다는 점이다. 어떤 표지의 지수성분주는 유사하다. 한 펀드가 할인된 후 집중적으로 주식을 매각하고 유동성이 좋지 않은 상황에서 지수가 떨어지는 투압 중 하나가 되면 더 많은 하향 할인을 트리거할 수 있다. 체인형 반응도 등급별 펀드에도 반영된다. (윌리엄 셰익스피어, 체인형, 체인형, 체인형, 체인형, 체인형, 체인형, 체인형) 6 월 3 일 등급 펀드 규모 데이터와 일일 순액 데이터에 따르면, 하향 위험 지역 (순액이 .75 미만이고 2% 떨어지면 할인될 수 있음) 에 있는 등급 펀드 규모는 약 16 억으로, 대부분 중소판에 분포되어 있으며, 현재 상황에 따라 이 등급 기금이 할인된 후 발생하는 상환 규모는 천억 원 정도일 수 있다.