지수 펀드 매니저가 창고를 줄일 수 있습니까?

펀드 자체는 정상적인 상환 요구를 충족시키기 위해 일정 비율의 유동성을 보유하며, 업계 내 펀드 매니저가 현금을 보유하는 비율은 보통 5% 이상이다. 따라서 대규모 상환 없이 펀드 매니저는 수동적으로 창고를 감축하지 않아 후속 작업에 영향을 미치지 않습니다. 시장에 특별한 위험이 발생하면 펀드 투자 표지에 중대한 부정적 정보가 나타나고, 투자자들이 대규모로 환매를 신청한 경우 펀드 매니저는 실제로 수동적으로 창고를 조정하고 펀드가 보유한 주식과 채권을 팔아 유동성을 바꿔야 한다.

이런 저가의 대량 매각은 위험표지의 주가가 더 폭락할 수 있다. 그러나 이런 극단적인 상황에서도 펀드 매니저는 투자자의 환매에 대처할 수 있는 다른 안전조치나 도구를 가지고 있으며, 수동적인 감축은 대응방식 중 하나일 뿐이다.

거액의 환매 조항을 통해 투자자가 시장에서 오픈 펀드를 환매하는 것을 제한하는데, 이 조항은 순 환매 점유율 (즉, 환매 점유율-청약 점유율) 이 펀드의 총 점유율의 65,438+00% 를 차지할 때 (정기 오픈 펀드의 비율은 20%) 펀드 매니저가 재량에 따라 상환 요청에 응답할 수 있도록 규정하고 있다.

펀드 매니저가 전액 환매를 받는 것이 펀드 운영에 불리하다고 생각되면 부분 환매를 선언하고 10% (또는 20%) 를 초과하는 환매 신청을 다음 영업일까지 연기할 수 있다. 거액의 환매 조항의 존재는 펀드 매니저에게 더 많은 자유재량권을 줄 수 있고, 대규모 환매로 인한 유동성 위기에 대처할 시간이 있다.

두 번째 거래일에 시장 환경이 호전되면 펀드의 상환 규모도 줄어들고 펀드 매니저는 수동적인 창고 감축을 잘 피할 것이다.

상환 조항을 일시 중지하여 투자자의 상환을 제한하다. 지연 10% (또는 20%) 를 초과하는 상환 신청으로 유동성 문제가 해결되지 않을 경우 펀드 관리자는 펀드 계약에 설정된 상환 중지 조항에 따라 모든 투자자의 상환 신청을 거부할 수 있으며 최대 20 일 (영업일 기준) 동안 보류할 수 있습니다.

상환을 보류하는 전제하에 펀드 매니저는 수동적으로 창고를 감축할 필요가 없고, 여전히 시장 동향을 관찰할 시간이 있다. 만약 관리자들이 후속 시세에 반등 기회가 있다고 생각한다면, 여전히 자산을 계속 보유할 수 있다.

사장이 단기간에 뒷시장이 호전되기 어렵다고 판단했을 때만 수동적인 감축으로 이어질 수 있어 전체 시장이 더 크게 하락할 가능성이 높다.

상환금 지불을 연기하여 수동적인 감축을 피할 수 있으며, 펀드 관리자도 투자자의 상환 신청에 동의할 경우 상환금 지불을 적절히 연기할 수 있습니다. 상환을 제한하고 상환을 보류하는 것과는 달리, 처음 두 투자자는 여전히 펀드 점유율을 보유하고 있으며, 상환 지연은 투자자가 자금을 상환하는 지불을 지연시킬 뿐이다.

상환을 신청한 투자자들은 이미 펀드 점유율을 되찾았지만, 펀드 매니저는 계약 지연에 따라 상환금을 지불하고 시장을 바라보는 시간을 두고 선택을 할 수 있다.

펀드 매니저가 펀드를 대규모로 환매할 때 취할 수 있는 대응방법이지만, 이러한 대응방법은 유동성의 부족을 일시적으로 완화하고 수동적인 감축의 시간을 늦출 수밖에 없다. 단기간에 시장 위험과 하층 위험을 해결할 수 없고 투자자의 대량 환매의 근본 문제를 해결할 수 없다면 펀드 매니저는 결국 수동적으로 창고를 줄일 것이다.

일반적으로 시장 전체에 대규모 자금 상환이 발생해야만 하락을 악화시킬 위험이 있다. 단일 펀드의 대규모 환매, 대부분의 관리자들은 개인의 경험과 전문성을 통해 잘 해결할 수 있으며, 투자자들은 지나치게 걱정할 필요가 없다.

투자자는 투자한 펀드를 선택할 때 단일 펀드 보유자가 단일이거나 단일 기관이나 개인이 해당 펀드를 보유하는 비중이 너무 높을 경우 다른 펀드보다 대량 상환이 더 쉽다는 점에 유의해야 한다. 투자자들은 가능한 이런 펀드를 피하고, 자신의 펀드가 대규모로 환매될 가능성을 낮춰야 한다.