헤지펀드의 거래 모델은 무엇인가요?

헤지펀드의 거래모델은 무엇인가요?

헤지펀드, 헤지펀드라고도 불리는 헤지펀드는 헤지거래 방식을 사용하는 펀드를 말하며 금융선물과 금융펀드가 있습니다. 금융옵션, 기타 금융파생상품 등은 이익을 목적으로 금융상품과 결합됩니다. 여기서는 헤지펀드의 트레이딩 모델에 대한 정보를 공유하고자 합니다.

헤지펀드의 유래와 발전

헤지펀드(또한 헤지 펀드 또는 차익거래 펀드로 알려져 있음) )은 "위기 헤지 펀드"를 의미하며 1950년대 초 미국에서 유래되었습니다. 당시 운용의 목적은 선물, 옵션, 기타 파생금융상품과 관련종목에 대한 공매도, 공매도, 위기헤지 운용기법을 활용하여 어느 정도 투자위험을 회피하고 해소하는 것이었습니다. 1949년에는 세계 최초의 유한 협동조합 존스 헤지펀드가 탄생했습니다. 헤지펀드는 1950년대에 등장했지만 이후 30년 동안 큰 주목을 받지 못했다. 1980년대가 되어서야 금융자유화가 진행되면서 헤지펀드가 더욱 대중화되는 단계에 이르렀다. 급진전. 1990년대 들어 세계 인플레이션 위협이 점차 줄어들고, 금융상품이 성숙해지고 다양해지면서 헤지펀드는 활발한 발전 단계에 들어섰다. 영국 이코노미스트의 통계에 따르면 1990년부터 2000년까지 미국과 영국에서 3000개 이상의 새로운 헤지펀드가 등장했다. 2002년 이후 헤지펀드의 수익률은 하락했지만, 헤지펀드의 규모는 여전히 크다. 2005년 10월 22일 영국 파이낸셜타임스의 보도에 따르면 현재까지 글로벌 헤지펀드의 총자산은 11,000억 달러에 도달했습니다.

가장 기본적인 헤징 작업입니다. 주식을 구매한 후 펀드매니저는 해당 주식에 대해 특정 가격과 만료일이 지정된 풋옵션(PutOption)도 구매합니다. 풋옵션의 효용성은 주가가 옵션에서 지정한 가격 이하로 하락할 경우, 풋옵션 보유자는 자신이 보유하고 있는 주식을 옵션에서 지정한 가격으로 매도함으로써 주식 하락 위험을 헤지할 수 있다는 점입니다. 가격. 또 다른 유형의 헤징 운용에서는 펀드매니저가 먼저 특정 강세 산업을 선택하고, 업계에서 유망한 몇 가지 우량 주식을 매수하고, 동시에 해당 업계의 저품질 주식 몇 개를 일정 비율로 매도합니다. . 이러한 결합의 결과는 해당 산업이 좋은 성과를 낼 것으로 예상되면 우량주가 동종 업계의 다른 주식보다 더 많이 상승하고, 우량주를 매수하여 얻는 수익이 공매도에 따른 손실보다 커지게 된다는 것입니다. 낮은 품질의 주식을 판매하고, 기대가 빗나가면 이 업계의 주식은 상승하지 않을 것입니다. 주가가 반전되면 품질이 낮은 회사의 주식은 높은 품질의 주식보다 더 많이 하락할 것입니다. 그렇다면 공매도로 인한 이익은 우량주 매입 감소로 인한 손실보다 커야 합니다. 이러한 운용방식으로 인해 초기 헤지펀드는 위험회피와 가치보존이라는 보수적인 투자전략에 입각한 자금운용의 한 형태라고 할 수 있다.

헤지펀드의 특징

수십년의 진화 끝에 헤지펀드는 위기 헤지라는 본래의 의미를 상실했고, 헤지펀드라는 이름도 헛된 존재가 됐다. 헤지펀드는 새로운 투자 모델의 대명사가 되었습니다. 즉, 최신 투자 이론과 매우 복잡한 금융시장 운영 기술을 바탕으로 다양한 금융 파생 상품의 레버리지 효과를 최대한 활용하고 높은 위험을 감수합니다. 고수익 투자 모델을 추구합니다. 오늘날의 헤지펀드는 다음과 같은 특징을 가지고 있습니다:

(1) 투자 행위의 복잡성.

최근 몇 년간 선물, 옵션, 스왑 등 다양한 금융파생상품은 점점 더 복잡한 구조와 끊임없이 혁신적인 스타일을 갖고 있어 점차 헤지펀드의 중요한 운영 도구로 자리잡고 있습니다. 이러한 파생상품은 위기에 대비하기 위해 설계되었지만 비용이 저렴합니다. 고위험과 고수익의 특성은 많은 현대 헤지펀드가 투기 행위를 수행하는 강력한 도구가 되었습니다. 헤지펀드는 이러한 금융상품을 복잡한 포트폴리오 설계와 결합하여 시장 예측에 따라 투자하고 예측이 정확할 때 초과 수익을 얻거나 단기 중기 변동으로 인한 불균형을 활용하여 투자 전략을 설계하므로 시장이 정상으로 돌아오면 상태에 있을 때 가격 차이를 받으세요.

(2) 입력 효과의 영향력이 높습니다.

일반적인 헤지펀드는 수익을 극대화하기 위해 은행 신용을 이용해 원래 자금 금액을 기준으로 투자 자본을 여러 번, 심지어 수십 배까지 늘리는 경우가 많습니다. 헤지펀드 증권자산의 유동성이 높기 때문에 헤지펀드는 펀드자산을 모기지론 활성화에 활용할 수 있다. 자본금이 1억 달러에 불과한 헤지펀드는 증권을 반복적으로 담보로 제공하면 수십억 달러를 빌려줄 수 있습니다. 이러한 레버리지 효과로 인해 거래 후 대출 이자를 공제한 후의 순이익은 자본금 1억 달러만으로 운영할 수 있는 소득보다 훨씬 더 큽니다. 마찬가지로 레버리지 효과로 인해 헤지펀드는 부적절하게 운영될 경우 과도한 손실을 입어 큰 위기에 직면하는 경우가 많습니다.

(3) 자금조달 방법의 사모펀드 성격.

헤지펀드의 조직 구조는 일반적으로 파트너십이다. 펀드 투자자는 자본과 파트너십에 참여하여 대부분의 자금을 제공하지만 투자 행위에는 참여하지 않으며, 펀드 매니저는 자본과 기술로 파트너십에 참여하고 펀드의 투자 결정에 책임을집니다. 헤지펀드는 운영에 있어서 높은 수준의 은폐성과 유연성을 요구하기 때문에 미국 내 헤지펀드의 파트너 수는 일반적으로 100명 미만으로 제한되며 각 파트너의 자본 출자액은 미화 100만 달러 이상입니다.

헤지펀드는 본질적으로 대부분 사모펀드이기 때문에 공공펀드에 대한 정보 공개에 관한 미국 법률의 엄격한 요구 사항을 피합니다. 헤지펀드의 위험성이 높고 투자 메커니즘이 복잡하기 때문에 많은 서방 국가에서는 일반 투자자의 이익을 보호하기 위해 대중으로부터 자금을 모집하는 것을 금지했습니다. 미국의 높은 세금과 미국 증권거래위원회의 감독을 피하기 위해 미국 시장에서 운영되는 헤지펀드는 일반적으로 바하마, 버뮤다 등 세금이 낮고 규제가 느슨한 지역에 역외 등록을 하며, 미국 외 지역의 투자자로 제한됩니다.

(4) 작업의 은폐 및 유연성.

일반 투자자를 위한 헤지펀드와 증권투자 펀드는 펀드 투자자뿐만 아니라 자금 조달 방법, 정보 공개 요건, 감독 정도도 매우 다르다. 입력 동작의 공정성과 유연성에도 많은 차이가 있습니다. 증권 투자 펀드는 일반적으로 자산 포트폴리오에 대한 명확한 정의를 가지고 있습니다. 즉, 투자수단의 선택과 비중에 대한 명확한 계획이 존재한다는 것이다. 예를 들어 균형형 펀드는 주식과 채권이 대략 반씩 섞인 펀드 포트폴리오를 말하고, 성장형 펀드는 집중적으로 투자하는 것을 말한다. 고성장 주식: 동시에 ***동일 펀드 신용 펀드는 투자에 사용할 수 없지만 헤지 펀드는 이러한 측면에서 제한이나 정의가 없으며 사용 가능한 모든 금융 상품 및 조합을 사용할 수 있습니다. 시장평균이윤보다 높은 초과수익을 얻기 위해 신용자금의 활용을 극대화한다. 높은 운영 은폐성, 유연성 및 차입 금융 효과로 인해 헤지 펀드는 현대 국제 금융 시장의 투기 행위에서 중요한 역할을 합니다.

헤지펀드 운용

초기 헤징 운용에서는 펀드매니저가 주식을 구매한 후 해당 주식에 대해 특정 가격과 시간 효율적인 풋옵션도 구매합니다. PutOption). 풋옵션의 효용성은 주가가 옵션에서 지정한 가격 이하로 하락할 경우, 풋옵션 보유자는 자신이 보유하고 있는 주식을 옵션에서 지정한 가격으로 매도함으로써 주식 하락 위험을 헤지할 수 있다는 점입니다. 가격. 또 다른 유형의 헤징 운용에서는 펀드매니저가 먼저 낙관적인 조건을 갖춘 특정 산업을 선택하고, 해당 업계의 우량 주식 여러 개를 매입하고, 동시에 해당 업계의 저품질 주식 여러 개를 일정 비율로 매도합니다. 이러한 결합의 결과는 해당 산업이 좋은 성과를 낼 것으로 예상되면 우량주가 동종 업계의 다른 주식보다 더 많이 상승하고, 우량주를 매수하여 얻는 수익이 공매도에 따른 손실보다 커지게 된다는 것입니다. 낮은 품질의 주식을 판매하면 이 업계의 주식은 상승하지 않고 하락할 것입니다. 그러면 가난한 회사의 주식은 고품질 주식의 주식보다 더 많이 하락해야 하며 공매도로 인한 이익은 더 높아야 합니다. 우량주 하락으로 인한 손실. 이러한 운용 방식 때문에 초기 헤지펀드는 위험 헤징과 가치 보존을 위해 보수적인 투자 전략을 갖춘 자금 운용 형태로 활용됐다. 그러나 시간이 지날수록 파생금융상품의 역할에 대한 사람들의 이해가 점차 깊어지고 있으며, 최근에는 약세장에서도 돈을 벌 수 있는 능력 때문에 헤지펀드가 더욱 인기를 얻고 있습니다. 1999년부터 2002년까지 일반공적자금은 연평균 11.7%의 손실을 보인 반면, 같은 기간 헤지펀드는 연평균 11.2%의 손실을 입었다. 헤지펀드가 이처럼 인상적인 성과를 거두고, 그들이 얻는 수익이 외부 세계가 이해하는 것만큼 쉽지 않은 데에는 이유가 있습니다. 거의 모든 헤지펀드 매니저가 뛰어난 금융 중개인입니다.

헤지펀드가 가격과 거래량을 활용하는 금융파생상품(옵션 예시)은 세 가지 주요 특징을 갖는다.

첫째, 적은 금액의 자금을 활용할 수 있다는 점이다. 사람들이 이를 헤지 펀드의 증폭 효과라고 부르는 대규모 거래는 일반적으로 20~100배입니다. 거래 규모가 충분히 클 경우 가격에 영향을 미칠 수 있습니다.

두 번째, Loren에 따르면 Glitz의 주장 즉, 옵션 계약의 매수자는 권리만 있고 의무는 없으므로, 즉 인도일의 옵션 행사가격(행사가격)이 옵션 보유자에게 불리한 경우 보유자는 이를 이행하지 않을 수 있다는 것입니다. 이러한 배열은 옵션 구매자의 위험을 줄이는 동시에 사람들이 더 위험한 투자(예: 투기)를 하도록 유도합니다.

셋째, John Hull의 관점에 따르면 옵션 행사 가격이 높아질수록 위험이 높을수록 옵션의 기초 자산(특정 대상)의 현물 가격에서 벗어나며, 이는 이후 헤지 펀드의 투기를 용이하게 합니다.

이런 파생금융상품의 특징을 헤지펀드 매니저들이 발견한 후, 자신들이 관리하는 헤지펀드들은 헤지거래를 통해 관련 자산을 대규모로 조작하는 투자전략으로 변화하기 시작했다. 여러 금융 시장은 가격 변화로 이익을 얻습니다.

헤지펀드가 수익을 내는 방법

헤지펀드는 1950년대에 처음 탄생했습니다. 일반적으로 이러한 형태의 투자 행위에는 헤징 거래가 수행되는 데 사용되는 두 가지 기술이 포함됩니다.

첫 번째는 공매도인데, 예를 들어 주식을 빌려 먼저 팔고, 나중에 주식을 상환하기로 합의해 주가 하락에서 차익을 얻는 것

두 번째는 금융이다. 레버리지 작업은 거래를 수행하기 위해 돈을 빌리는 것을 의미합니다.

예를 들어 전체 시장 하락 위험을 피하기 위해 시장 지수를 공매도한 다음, 가치가 낮다고 생각하는 주식을 사기 위해 돈을 빌린다. 이때 시장 지수가 하락하면, 지수부분의 공매도는 이익이 발생하고, 주식부는 이미 주가가 낮은 상태이므로 하락폭은 이론적으로 시장지수보다 작을 것입니다.

시장 지수가 오르면 지수를 공매도하면 손실이 나지만, 그들이 보유하고 있는 저평가 주식은 이론적으로 시장 지수보다 더 많이 오르기 때문에 그래도 이익을 낼 수 있다.

시장지수의 상승 또는 하락과 관계없이 시장위기 회피능력을 인정받아 투자포지션의 손익에 미치는 영향이 거의 없습니다.