토끼의 해를 맞아 주식시장이 시작됩니다. 올해는 '토끼' 영광의 해가 될까요?

1월 28일, 춘절 연휴가 공식적으로 끝났고, '근로자들'도 하루 뒤 첫 거래를 시작했다. 토끼의 해 연휴가 시작되는데, 연휴 이후 시장 상황은 어떻게 될지, 불확실성이 상대적으로 줄어든 올해는 안개가 걷힐지 여부 등이 투자자들이 가장 우려하는 이슈다.

연휴를 앞두고 많은 기관에서 2023년 시장에 대한 전망과 전망을 내놨다. 대체로 올해 시장 실적은 지난해보다 좋아질 것이라는 데 국내외 기관 대부분이 동의하고 있다. . 그러나 회복 속도에는 '우여곡절'이 있을 수 있습니다.

역대 명절 전후

지난 23년(2000~2022년, 아래 동일)을 되돌아보면 중국경제뉴스 통계에 따르면 상하이종합지수는 연초 이후 첫 거래일은 12년 동안 상승세를 보이고 11년 동안 손실을 보고하는 등 거의 혼조세를 보였습니다.

그 중 가장 큰 폭의 하락세는 2020년 춘절 이후 첫 거래일에 발생했다. 전염병 요인의 영향으로 딥브이(V)가 등장했지만, '황금 구덩이'도 만들어냈다.

그러나 2021년부터 2022년까지 계속되는 전염병 요인에도 불구하고 상하이종합지수는 지난해 2.03% 상승해 2년 연속 첫 거래일 상승세를 보였다.

물론 "좋은 시작"이 한 해 전체가 좋을 것이라는 의미는 아닙니다. 예를 들어 2018년 상하이 종합 지수는 올해 첫 거래일에는 2.17% 상승했지만, 전체적으로 보면 시장 상황은 좋지 않다. 상하이종합지수 누적 하락폭은 24.59%, 심천종합지수 하락률은 34.42%, GEM 하락률은 28.65%에 달해 모든 주식형 펀드가 전멸됐지만 모두 플러스 수익률을 달성하지 못했다. 평균 반품률은 -25.5%입니다.

마찬가지로 연휴 이후 단기적인 하락이 일년 전체가 암울하다는 것을 의미하지는 않습니다. 예를 들어 2020년에는 일년 전체가 처음으로 하락한 다음 상승하여 전반적인 강세장이 나타났습니다. 상하이종합지수는 13.87%, 선전종합지수는 13.87% 상승했고, GEM지수는 64.96% 상승했다.

긴 23년을 보면 상하이종합지수든 선전종합지수든 일년 내내 시장가격이 엇갈려 왔다.

연휴 이후에도 마찬가지인데 연휴 전은 어떨까요?

지난 23년 동안 명절 전 마지막 거래일의 시장 상황은 좋을 가능성이 가장 높다.

예를 들어 지난 23년 동안 상하이종합지수는 15년 만에 상승했고, 불과 8년 만에 하락했다. 2023년 1월 30일 상하이종합지수 역시 상승세로 마감됐다는 뜻이다. 지난 23년 동안 명절 전 마지막 거래일이 14년 만에 마감되고 9년 만에 하락했다는 것이다.

춘절 전후 시장 산업 스타일 전환 측면에서 CITIC 건설 투자의 연구 보고서에 따르면 2017년부터 2022년까지 6년간 전체 절대 시장 수익률 관점에서 볼 때 춘절 전 시장 성과는 춘절은 상대적으로 가벼웠으며, 춘절 이후에는 시장 성과가 상대적으로 활발했습니다. 춘절 전 주에는 가치가 성장에 비해 지배적이며, 춘절 다음 주에는 가치에서 성장으로의 전환이 구체화되기 시작합니다. 춘절 이후 두 번째 주에는 여전히 성장이 가치보다 지배적입니다.

CITIC 건설 투자 애널리스트 Ding Luming은 춘절 기간의 과거 업계 실적을 토대로 이번 춘절 이후 가치에서 성장으로의 전환이 있을 것으로 예상하고, 춘절 효과가 기대된다고 보고 있습니다. 올해 2월에는 성장이 가치를 능가하도록 돕습니다.

특히 A주 시장은 역사상 명백한 '봄 불안'을 겪었고, 올해 '봄 불안'도 특히 흥미롭다.

홍콩 증시는 '더 높게 시가'를 기록했다.

그러나 역사는 단순히 반복되지 않을 것이며, 수직적 기준은 결국 참고일 뿐 실제 상황은 매우 다양하다. 이틀 전에 개장한 홍콩 주식 시장은 실제 기준 틀입니다.

1월 26일 홍콩 증시는 개장하며 좋은 출발을 보였습니다. 항셍지수와 항셍기술지수는 모두 급등세로 출발했습니다.

1월 27일 장 마감 기준 항셍지수는 이틀 만에 2.92%, 항셍기술지수는 5.35%, 국유기업지수는 3.88% 상승했고, 레드칩지수는 1.49% 상승했다. 그중에서도 춘절 기간 영화 흥행수입과 관광수입이 상대적으로 강한 성장세를 보인 덕분에 홍콩주식의 관광, 영화, TV주가 한때 강세를 보였다.

문화관광부 데이터센터 집계에 따르면 올해 춘절 연휴 기간 전국 국내 관광여행객은 3억800만명으로 전년 동기 대비 23.1% 증가해 다시 돌아왔다. 국내 관광 수입은 3,758억4,300만 위안으로 전년 동기 대비 30% 증가해 2019년 같은 기간 73.1%로 돌아왔다.

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홍콩 주식의 '높은 개장'도 A주에 좋은 기반을 마련했습니다. 연휴 이후에는 관광명소, 호텔, 영화·TV, 요식업 등이 모두 시세 급등을 경험할 것으로 예상된다.

올해 트렌드는 무엇일까요?

지난해 말과 올해 초 많은 기관에서 2023년 시장에 대한 전망과 전망을 내놨다. 대체적으로 올해 시장 성과는 국내외 기관 대부분이 동의한다. 작년보다 나아졌습니다. 주요 톤은 회복이지만 회복 속도에는 "우여곡절"이 있을 수 있습니다.

이 중 Essence Strategy Lin Rongxiong 팀은 2023년 A주가 상승폭을 보이며 연중 'N'자 모양을 보이며 가치 회복이 주요 특징이며 가장 큰 '희소식'이라고 판단했습니다. "는 내수 회복에서 비롯됩니다. 정책과 새로운 출발점 지침에 따라 소비와 안전은 두 가지 주요 산업 트랙의 주요 투자 라인입니다.

중국초상증권도 올해 추세가 'N' 단어와 유사할 것으로 보고 있다. 내수가 완만하게 회복되는 환경에서 A주가 상대적으로 우세한 성장 스타일을 보일 것으로 내다봤다. 경기침체와 대외유동성 개선 등 대형주 성장 스타일에 비해 소형주 성장이 더 나은 성과를 낼 것으로 예상된다.

에버브라이트 증권은 춘절 이후 전염병 상황이 개선됨에 따라 경제 지표가 바닥을 치고 반등할 것이라고 믿고 있으며, 그 후 기업 이익은 점차 회복되고 시장은 중기 상승을 이끌 것이라고 믿습니다. 기존에는 양회가 소집되면서 국내 정책도 더욱 강화되고 A주가 반격을 이어갈 수도 있다.

종타이증권은 2023년에는 '아무 일도 일어나지 않을 것'이 대세라는 형용사가 될 것으로 보고 있다. 시장 스타일 측면에서 2023년 상반기는 "하락세, 상승 시작" 단계가 될 것이며, 2023년 중반 이후에는 배당금 지급 부문과 정책 주도 기술 및 고급 제조업에서 시장 스타일이 더 높아질 수 있습니다. , 시장 스타일은 중앙 기업 블루칩의 낮은 평가로 돌아갈 수 있으며, 또한 제약 부문은 일년 내내 높은 번영을 유지할 것입니다.

해외 기관과 관련해 골드만삭스는 지난 2년간의 어려움을 겪은 후 중국 증시는 2023년 반등할 가능성이 높다고 보고 있다.

Morgan Stanley China의 최고 주식 전략가인 Wang Ying은 중국 전체 주식 시장의 투자 수익률이 지난 9개월 동안 하락세를 반전하면서 향후 2년 동안 더욱 개선될 것으로 예상하고 있습니다. 현재 9%인 수익률에서 2023년에는 11% 이상, 2024년에는 11.8% 이상으로 높아질 수도 있다.

UBS 증권 중국 전략 분석가 Meng Lei는 2023년 수익 성장의 반등과 가치 평가 회복으로 인해 A주의 예상 수익률이 상대적으로 상당할 것으로 믿고 있습니다. 시장 스타일 측면에서는 단기적으로는 가치에, 중기적으로는 성장에 집중하는 것이 좋습니다.