기금넷 공식사이트 - 헤지 펀드 - Tencent와 기타 인터넷 기술 리더들은 홍콩에서 어려움을 겪고 있으며 SaaS 기업은 홍콩 주식 시장에서 새로운 매력이 될 수 있습니다

Tencent와 기타 인터넷 기술 리더들은 홍콩에서 어려움을 겪고 있으며 SaaS 기업은 홍콩 주식 시장에서 새로운 매력이 될 수 있습니다

특집 | Zhu Fan

2020년 말을 앞두고 한 해 전체 실적을 되돌아보면 글로벌 주식의 급격한 하락으로 인한 상승 효과를 볼 수 있습니다. 공중보건 사고로 인한 시장 불안과 중국과 미국의 계속되는 갈등, 미국 선거의 높은 불확실성, 계속되는 공중보건 사고로 인한 경제 활동의 '간헐적 충격'. , 홍콩 주식시장은 일년 내내 변동성이 큰 상황을 보여왔습니다.

그러나 홍콩 시장에 새로운 경제 물결이 급증하면서 저자는 2021년 홍콩 주식 시장의 새로운 주요 매력은 SaaS 기업이 될 수 있다고 믿고 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 이 부문에서는 비즈니스 수익 규모, 제품 매트릭스 레이아웃 또는 고객 생태 구조에 관계없이 일반 관리 SaaS 회사와 수직 산업 통합 SaaS 회사를 포함하여 해당 부문의 여러 리더가 계속해서 등장할 것입니다.

근본적인 개혁 배당금 계속 출시

홍콩 증시는 데이비스 더블클릭의 '회복'을 예고할 수도 있다

현재 여러 사건의 영향을 받고 있다 , 중국 경제가 안정에 앞장서 M2 증가율과 명목 GDP 증가율의 가위차가 10%에 달했다. 바이든이 취임 후 직면한 가장 중요한 이슈는 전염병의 예방과 통제, 그리고 전염병 이후 미국의 경제 회복으로, 이는 단기적으로 중국과 미국 사이의 승부 분위기가 어느 정도 완화될 수도 있다. 정도.

최근에는 세계 최고의 백신 회사 중 다수가 새로운 단계의 임상 테스트 결과를 발표하는 것을 볼 수 있으며 전반적인 치료 효과는 일반적으로 90% 이상이므로 예상할 수 있습니다. 백신이 곧 출시될 예정이며, 모두가 생각하는 것보다 빠를 수 있으며, 2021년 중후반에는 세계, 특히 유럽과 미국이 회복 채널에 다시 진입할 것으로 예상되며, 글로벌 자산 재분배가 이루어지고 있습니다. 시작될 것으로 예상됩니다.

글로벌 재평가 추세 속에서 중국 우량자산의 높은 비용 효율성이 더욱 부각돼 국내외 자본 배분 유치가 기대된다. 홍콩시장의 경우 투자안전마진의 증가, 지속적인 주식공급 최적화 및 중국 컨셉주 시장 복귀, 본토 펀드의 홍콩시장 배분 확대 추세, 저금리 환경 등이 영향을 미쳤습니다. 모두 홍콩 주식 투자에 대한 한계 상승 모멘텀을 높였습니다.

현재 AH 프리미엄 지수는 6월 이후 급격하게 상승해 10월 초 149.28에 도달했다. 현재 AH 프리미엄은 5년 만에 최고치까지 확대되며 많은 업종이 '비합리적' 상태에 빠져 있다. " 상태입니다. 평가 상태는 실제로 홍콩 시장 투자의 비용 효율성을 더욱 입증합니다. 예를 들어 금융권에서는 현재 증권사, 보험사, 은행의 보험료율이 각각 110%, 113%, 37%에 달해 6월 초보다 20~30% 높아졌다. AH 보험료의 급속한 확대. 또한 항만해운, 철강, 비철금속, 고속, 항공 업종의 전반적인 AH 프리미엄이 상대적으로 높은 수준이다. 이러한 저평가 부문에 속한 많은 기업들에게는 향후 잠재적인 '경기 회복'에 따른 실적 탄력성과 가치 재평가의 이중 기회가 있을 것입니다.

신경제 시대를 선도하는 기업

메이투안, 텐센트 등 기업은 장기 배분 가치가 높다

메이투안은 지역 최대 생활 서비스 전자상거래 업체다. 중국에서 이 회사의 사업은 케이터링, 테이크아웃, 호텔, 여행, 여행 및 기타 카테고리를 포괄합니다. 최근에는 지역 생활 서비스 산업에 진출해 케이터링 테이크아웃, 지역 슈퍼마켓, 시내 배송 등 사업 시너지를 통해 소비 시나리오를 대폭 확대하고 있다. 2023년까지 생활서비스 산업 시장규모는 33조에 달할 것으로 예상되며, 이 중 생활서비스 전자상거래 시장 규모는 8조를 넘어설 것으로 예상된다.

현재 사업에서 메이투안의 미래 공간을 살펴보면, 케이터링 배달, 비식사 즉석 배달, 배송업체인 배달을 활용한 신선식품 배달이 새로운 성장 동력이 될 것이며, 이는 전통적인 전자상거래 소비자의 일부 변화를 가져올 수 있습니다. 소비 습관으로 인해 원래 1~5일이었던 배송 주기가 0.5~1시간으로 단축되었습니다. 동시에 대형 슈퍼마켓에서 쇼핑하는 일부 사람들의 소비 습관도 바뀌었습니다. 오프라인 쇼핑과 소비가 필요하지 않으며 온라인 주문이 모든 요구를 충족할 수 있습니다.

업계 최대 기업 중 하나인 Meituan은 일일 활성 승객이 125만명이 넘고 연간 거래 사용자가 4억 5천만 명이 넘으며 사업 범위는 2,800개 이상의 카운티와 도시에 이릅니다. 다양한 이점이 회사에 도움이 될 것으로 예상됩니다. 지역에서 경쟁하는 생활서비스의 핵심경쟁력입니다. 현재의 새로운 소매 경쟁 환경은 상대적으로 치열하며 "진입 + 교통 + 시나리오, 공급망 + 유통" 모델은 다릅니다. 그러나 Meituan은 자본력, 사업 기반 및 지속적인 확장 능력 측면에서 매우 강력한 역량을 보유하고 있습니다.

텐센트는 현재 게임, 금융 서비스, 사회적 부가가치 등 3대 분야에서 확실한 선두 위치를 점하고 있는 중국 최대의 인터넷 기술 기업이다. 위챗과 QQ의 월간 활성 사용자 수는 각각 12억 명과 6억 5천만 명을 초과하고 있으며, 공식 계정, 미니 프로그램, 비디오 계정, 소규모 매장, 라이브 방송 등을 포함하여 위챗의 트래픽 수익화 역량은 아직 초기 단계에 있습니다. 사용자가 WeChat을 사용하는 시간이 크게 늘어납니다. WeChat의 수익화 기능이 향상됩니다.

회사의 핵심 사업인 게임 사업은 자체 연구 및 개발이든 고품질 게임 회사에 대한 투자이든 확실히 세계에서 가장 많은 발언권을 보유하고 있습니다. 회사의 자산은 게임 세계화의 연결 능력을 형성합니다.

뿐만 아니라 Tencent는 음악, 라이브 방송, 비디오, 문학 및 기타 하위 분야에서 대규모 범 엔터테인먼트 산업계를 만들고 IP 가치와 문화적 가치 전달을 강화했으며, "기술 + 콘텐츠"로 더욱 효율적인 디지털화를 촉진합니다. 문화 생산과 IP 구축은 크로스 플랫폼, 다분야 비즈니스 확장 모델을 지속적으로 창출하고 있습니다.

또한 신선 식품 슈퍼마켓은 전염병 이후 소비자 소매 업계에서 의심할 여지 없이 새로운 밝은 지점이며 전통적인 선택 소비 분야는 국가의 거대한 인구 기반의 혜택을 계속 받고 있습니다. 내부 순환의 중요한 원동력은 새로운 비즈니스 모델 혁신에 대한 끊임없는 상상력입니다.

텐센트는 인터넷 기업이지만 늘 장기적인 투자 비전을 유지해 과거 기술 분야에서 소비자 분야로 영역을 넓혀 BBK, 용휘, 완다, 이핀프레시, 싱성유쉬안 등에 투자했다. Heytea, Tims Coffee, Yanli 및 기타 많은 소비자 중심 기업은 계속해서 스마트 소매 전략과 대량 소비 트랙을 제시하고 있습니다. 따라서 Tencent의 경우 회사의 혁신적이고 창의적인 역량은 더 이상 기술 분야에만 국한되지 않으며 미래에는 훨씬 더 큰 공간이 있을 것입니다.

내년 홍콩 시장의 새로운 기회는 SaaS 기업에 있을지도 모른다

홍콩 시장은 과거에도 '바람과 비' 속에서 전진하고 있었다고 할 수 있다. 홍콩 주식시장은 한때 세계적인 평가 불황이었으며, 낮은 인기와 낮은 수익 효과로 인해 시장 투자 열정은 A주 시장 및 기타 해외 주류 시장에 비해 훨씬 낮습니다.

그러나 최근 몇 년 동안 시장 시스템에서 배당금을 해제하고 장기 유동성과 자금 조달 능력을 향상시키려는 홍콩의 개혁 의지에는 변함이 없습니다. 실제로 홍콩 증권감독관리위원회, 홍콩 증권거래소, 최고 정부 관리 기관 모두 최근 몇 년간 홍콩의 시장 지향적 지위의 장기적인 미래에 대해 성찰해 왔습니다.

홍콩 증권 거래소의 행동으로 볼 때보다 편안한 투자 환경을 조성하고 국제 메커니즘을 도입하기 위해 역사적인 개혁도 이루어졌습니다. 홍콩에 안착한 MSCI 아시아 지수상품 시리즈를 비롯해 다수의 '중국 개념주'의 2차 상장을 환영하는 홍콩증권거래소의 과감하고 심화되는 개혁, 홍콩증권감독관리위원회의 감독 강화 및 제도적 기반 개선, 다양한 의결권을 가진 기업을 포함하는 항셍 지수의 주요 변화와 2차 상장 기업의 주식 선정 등 일련의 획기적인 이벤트는 홍콩 주식 시장에 활력을 불어넣고 투자 채널을 다양화했을 뿐만 아니라 홍콩 주식 시장에 비중을 더해주었습니다. 국제 금융 중심지로서 홍콩의 강점과 잠재력.

중국 컨셉주의 장기 수익률 공개, 알리바바, 샤오미 등 '신경제' 기업의 항셍지수 구성종목 편입, 항셍기술지수 창설, 등이 실제로 홍콩 주식 생태계의 변화를 해석하고 있습니다. 이 과정에서 우리는 많은 기술 회사, 혁신적인 제약 및 의료 기기 회사, 고급 소비자 옵션 회사를 포함하여 혁신적인 정신, 핵심 제조 능력 및 브랜드 관리 능력을 갖춘 많은 회사가 홍콩 시장에 진출하는 것을 보았습니다. 장비 제조 회사 등

홍콩은 상장 시스템의 표준화와 자금 조달 편의성 측면에서 여전히 분명한 이점을 갖고 있으며, 이는 우리 주변의 점점 더 많은 "친숙한" "작지만 아름다운" 기업을 상장하게 하여 크게 풍요롭게 할 것입니다. 시장. 홍콩 주식의 장기 투자 범위. 특히 일부 SaaS 회사는 사무실 효율성과 관리 효율성 향상으로 인한 소프트웨어 서비스 설계의 혜택을 계속 누릴 것입니다. 과거의 광대한 발전 과정에서 중국의 노동 보수 비율은 오랫동안 너무 낮았습니다. 앞으로 고소득 수준으로 발전함에 따라 중국은 전통적인 광대한 발전 방식을 버리고 전환과 업그레이드에 의존해야 합니다. 그러나 경제를 발전시키기 위해서는 노동보수가 국가 경제에서 차지하는 비중도 계속해서 높아질 것이며, 이로 인해 기업은 지속적으로 인적 효율성을 향상시켜야 할 것입니다. 모든 효율성 향상에는 강력한 소프트웨어 도구의 지원이 필요하며, 이는 중국 기업 소프트웨어 산업의 황금기 개발로 이어질 것입니다.

이 부문에서는 비즈니스 수익 규모, 제품 매트릭스 레이아웃에 관계없이 일반 관리 SaaS 회사, 수직 산업 통합 SaaS 회사 등을 포함한 여러 리더가 계속 등장할 것입니다. 고객생태구조 등 모두 빠른 성장세를 보이고 있습니다. 이들 '작지만 아름다운' 기업은 산업과 기업이 폭발적으로 성장하면서 두각을 나타낼 수 있는 기회를 갖게 된다. 우리는 이러한 '소규모에서 대규모까지', '세분화된 리더'가 의학, 기술, 신에너지, 소비 등의 분야에서 지속적으로 성장할 수 있는 기회가 있다고 믿습니다.

(저자는 데폰펀드 해외포트폴리오투자부 사업이사입니다. 본 글에 표현된 견해는 필자의 개인적 견해일 뿐, '레드위클리'의 입장을 대변하는 것은 아닙니다. 개별 종목에 대한 언급은 예시 분석일 뿐이며 투자 조언을 제공하지 않습니다.

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