항서약을 살 가치가 있나요?

주식을 사고 파는 것 자체가 선택과 조사의 과정입니다. Hengrui Pharmaceutical의 매수 가치 여부는 자체 펀더멘털을 연구하고 산업 자체의 발전을 역동적으로 평가하는 데 달려 있습니다. 항서약품을 매수할 가치가 없다면 고수익을 추구하는 자본의 성격을 고려할 때 왜 고수익을 추구하는 다른 주식으로 전환하면 안되는 걸까요?

먼저 항서약품의 과거와 현재를 살펴볼 필요가 있다.

Hengrui Medicine은 2000년 10월 18일 상하이 증권거래소에 상장되었습니다. 복원 후 다음과 같은 연간 추세 차트를 볼 수 있습니다. 최저치는 -0.49위안, 최고치는 97.23위안입니다. 후진 복원시 최저 14.66위안, 최고 5764.57위안으로 39221% 증가했다.

이 기간 동안 '야오마오'라는 타이틀에 걸맞게 22년 만에 주가가 392배 가까이 상승했다.

역사적 고점인 97.23 이후 주가는 보도 시점 현재 32.29로 약 66.8% 하락폭이 매우 컸다. 상장 이후 하락했습니다. 야오마오, 이 급격한 하락세는 많은 투자자들의 인식을 뛰어 넘었습니다. 그들은 "바닥 아래에 지하실이 있고, 지하실 아래에 지하실이 있고, 거기에 지하실이 있을 것이라고는 예상하지 못했습니다."라고 말했습니다. 땅속이 지옥이다. 바닥 밑에 지하실이 있을 줄은 꿈에도 몰랐다. 게다가 지옥은 정말 18층이구나….”와 동시에 수많은 펀드의 순가치가 떨어졌다. .

왜 이렇게 떨어졌나요? 저자는 그 원인이 크게 두 가지라고 본다.

첫째, 중앙 집중식 의약품 조달입니다. 그 목적은 의료기관의 의약품 입찰 및 조달에 대한 감독 및 관리를 강화하고, 의약품 구매 및 판매의 불건전한 경향을 억제하며, 의료기관의 의약품 입찰 및 조달이 표준화되고 질서 있게 수행되도록 보장하는 것입니다. 조달 규정이 제정됩니다. 한마디로 일반 의약품의 가격을 일반 국민이 감당할 수 있도록 낮추는 것이다. 제약회사에 미치는 영향으로 인해 회사의 이익은 일정 기간이 지나면 필연적으로 크게 감소할 것입니다.

둘째, 회사 자체가 겪는 어려움입니다. 올해 반기보고서와 3분기 보고서를 보면 실적 성장이 거의 보이지 않았다. 그 중 상반기 순이익은 26억 6,800만 위안으로 전년 동기 대비 0.21% 증가했고, 3분기 순이익은 15억 4,000만 위안으로 전년 동기 대비 3.57% 감소했다.

Hengrui가 직면한 어려움에 대해 회사의 반기 보고서에는 다음과 같이 명확하게 명시되어 있습니다.

2018년부터 회사는 제네릭 의약품의 국가 중앙 집중식 대량 조달에 들어갔습니다 *** 28품종, 18품목이 선정됐는데, 낙찰가가 평균 72.6% 하락해 회사 실적에 큰 압박을 가했다. 동시에, 국내 혁신 바이오의약품 산업은 심각한 동질적 경쟁을 겪고 있으며, R&D, 인력, 생산 비용 등이 급격하게 상승하고 있으며, 바이오의료 혁신은 심각한 도전에 직면해 있습니다.

모두가 가장 걱정하는 것은 앞으로 항루이에게 무슨 일이 벌어질 것인가 하는 점인 것 같아요. 보도 시점 현재 주가는 34.62이고, 변동 주가수익률은 40배에 가깝습니다. 비싼 편인가요, 저렴한 편인가요? 저자는 여러 증권사의 연구 보고서를 편집하여 참고용으로 다음과 같은 결론에 도달했습니다.

1. 절대적인 리더로서 Hengrui는 항상 매우 훌륭했으며 회사는 다시 좋아질 가능성이 높습니다.

2. 실적이 다시 개선되는 전환점은 내년 중반이 될 것입니다.

3. 실적 성장률은 20~30%에서 하락할 것입니다. 약 15-20%로 감소하고 순자산 수익률은 21-25%에서 약 15-17%로 감소합니다.

종합적으로 도출된 결론은 다음과 같다.

항서약품의 연간 실적 성장률과 자기자본이익률이 15% 이상을 유지한다면 시장 환경은 괜찮고, 40~50배 pe가 더 합리적입니다. 즉 현재 항서약품의 밸류에이션은 현재 시장 환경에서 어느 정도 저평가되어 있다는 것이다.

마지막으로 주식 매매로 돌아가서 우리의 견해를 표현해 보겠습니다.

1. 장기 투자자의 경우 3-5에 따라 주식을 보유할 수 있는 경우 연주기에 따라 그들은 또한 받아들일 수 있습니다. 예상 수익률이 15-20%라면 현재 Hengrui는 구매할 가치가 있습니다.

2. 이미 보유하고 있고 고도로 잠겨 있을 수 있는 친구;

3. 좋아하지만 가지고 있지 않은 친구에게는 현재 가치가 매수할만한 가치가 있습니다.

주식시장에는 리스크가 있으므로 시장 진입 시 주의가 필요합니다.

참고용으로 개인적인 의견만 기재하세요!