페는 무슨 뜻인가요?

PE(사모 투자, PE라고도 함)

1 정의

넓은 의미의 사모 부채

사모 부채 협의의 형평성

사업 선정 및 타당성 검증

법적 조사

투자 계획 설계

출구 전략

감독

2 PE 주요 특징

3 사모펀드 특징

정의 편집

사모펀드(Private Equity) PE라고도 불리는 PE는 사모펀드를 통해 자금을 조달하는 방식으로, 민간기업, 즉 비상장기업에 지분투자를 함으로써 비상장기업의 가치 성장을 촉진하고 궁극적으로 주식을 현금으로 판매하는 투자행위이다. 상장, 인수합병, 경영진 자사주매입, 지분교환 등을 통해

구조적 설계 측면에서 PE에는 일반적으로 두 가지 수준의 개체가 포함됩니다. 하나는 운용사인 펀드 관리 회사이고 다른 하나는 펀드 자체입니다. 합자회사는 세계에서 가장 일반적인 형태의 PE 조직입니다. 정상적인 상황에서 펀드 투자자는 유한책임사원(LP)으로서 경영에 참여하지 않고 유한책임을 맡는 펀드운용사(GP)로서 소액의 자금을 투자하고 경영, 투자 등 다양한 의사결정을 통제합니다. , 무한책임을 집니다.

광의의 사모펀드

광의의 PE는 기업의 기업공개 전 모든 단계, 즉 시드 단계부터 시작하여 업단계, 개발단계, 확장단계, 성숙단계 초기 및 Pre-IPO의 각 시기에 기업이 투자하는 금액은 벤처캐피탈(벤처캐피털), 개발캐피탈(개발자금), 바이아웃(buyout)으로 구분할 수 있습니다. / 투자단계에 따른 매수펀드(buyout/buyin Fund), 메자닌캐피탈(Mezzanine Capital), 턴어라운드, Pre-IPO 캐피탈(브릿지파이낸스 등), 기타 공모주(PIPE)에 대한 투자, 부실채권, 부동산 등

협의의 사모펀드

협의의 PE는 주로 일정 규모를 형성하고 안정적인 현금흐름을 창출하는 성숙한 기업의 사모펀드 투자 부분을 의미하며, 주로 사모펀드 투자의 후기단계를 말하며, 그 중 M&A자금과 메자닌캐피털이 자본규모 면에서 가장 큰 비중을 차지한다. 중국의 PE는 주로 이러한 유형의 투자를 말합니다.

프로젝트 선정 및 타당성 검증

사모펀드 투자는 장기적이고 유동성이 낮기 때문에 투자자들은 일반적으로 리스크 통제를 위해 투자 대상에 대해 다음과 같은 요건을 제시합니다.

p>

●기업 경영에 참여하지 않는 재무적 투자자에게는 고품질 경영이 특히 중요합니다.

● 최소 2~3년의 사업 기록을 갖고 있고, 거대한 잠재 시장과 성장 가능성을 갖고 있으며, 설득력 있는 개발 전략 계획을 갖고 있습니다. 투자자들은 수익 "성장"에 관심을 갖습니다. 높은 성장은 높은 수익으로 이어지기 때문에 특히 회사의 발전 계획에 관심이 많습니다.

● 업종 및 기업 규모 요구 사항(예: 매출). 투자자들은 업종과 규모에 따라 초점을 달리하며, 재무적 투자자들은 포트폴리오 위험 분산의 관점에서 자신의 포트폴리오에 대한 투자의 중요성을 검토하게 됩니다. 대부분의 사모펀드 투자자들은 부동산이나 자신이 이해하지 못하는 산업 등 위험도가 높은 산업에는 투자하지 않을 것입니다.

●가치평가 및 예상 투자수익 요건. 상장시장만큼 퇴출이 쉽지 않기 때문에 사모투자자들은 기대 투자수익률에 대한 요구사항이 상대적으로 높아 적어도 동종 업종 상장기업의 투자수익률보다 높으며, 신흥시장 등 신흥시장에 대한 투자를 기대하고 있다. 중국은 '차이나 리스크' 프리미엄을 가질 것”. 일반적으로 25~30%의 투자 수익을 요구합니다.

●3~7년 내 상장 가능성이 주요 엑시트 메커니즘이다.

법적 조사

또한 투자자는 회사가 분쟁이나 소송에 연루되어 있는지 여부, 토지 및 부동산에 대한 재산권이 완전한지 여부, 계약 기간 등을 파악하기 위해 법적 조사를 실시해야 합니다. 상표 및 특허권.

투자를 유치하는 많은 기업은 신흥 기업이며 법적 문제가 있는 경우가 많습니다. 양측은 프로젝트 점검 과정에서 이러한 문제를 점차 정리하고 해결할 것입니다.

투자 계획 설계

투자 계획 설계에는 가치 평가 가격, 이사회 의석, 거부권 및 기타 기업 지배구조 문제, 출구 전략, 계약 조건서를 결정하고 이를 이사회에 제출하는 등의 단계가 포함됩니다. 승인을 위한 투자위원회. 투자자와 자본 유치 당사자의 출발점, 이해관계, 세금 고려 사항이 다르기 때문에 두 당사자는 가치 평가 및 계약 조건 협상 중에 종종 차이가 발생하므로 이러한 차이를 해결하기 위한 기술 요구 사항이 높기 때문에 협상 기술뿐만 아니라 필요하지만 회계사와 변호사의 도움도 필요합니다.

출구전략

출구전략은 투자자들이 기업심사를 시작할 때 상장, 양도, 자사주 매입, 매도옵션 등을 포함해 크게 주목하는 요소로, 그 중 상장이란 투자수익률이 가장 높은 퇴출방식으로, 상장을 통한 수입원은 기업의 이익과 자본이득입니다. 국내 주식시장의 규모가 작고 상장 주기가 길고 까다롭기 때문에 많은 외국계 펀드가 해외에 회사를 등록하여 합작회사를 관리함으로써 해외에 등록된 회사가 2019년 해외 상장의 주체로 활용될 수 있도록 하고 있습니다. 미래.

감독

통계에 따르면 사모펀드 투자 프로젝트 중 20%만이 투자자에게 넉넉한 수익을 가져다 줄 수 있으며 나머지는 손실을 입거나 그대로 유지되는 것으로 나타났습니다. 따라서 투자자는 일반적으로 모든 투자를 한꺼번에 투입하는 것이 아니라 분할 투자를 하며, 각 투자는 회사가 미리 설정한 목표를 달성한다는 전제하에 이루어집니다. 적극적이고 효과적인 감독을 실시하는 것은 투자 위험을 줄이는 데 필요한 수단이지만 인적, 재정적 자원에 대한 투자가 필요하므로 투자자의 비용이 증가하므로 효과적인 보고 시스템 채택 및 모니터링을 포함하여 다양한 재단이 적절한 감독 수준을 결정합니다. 제도, 참여 주요 의사결정, 전략지도 등 또한 투자자들은 자신의 네트워크와 채널을 활용하여 합작 투자가 새로운 시장에 진출하고, 시너지 효과를 활용할 수 있는 전략적 파트너를 찾고, 비용을 절감하고, 수익을 증대할 수 있는 기타 방법을 찾을 수 있도록 돕습니다. 또한, 향후 공모 또는 투자회사의 국제 인수합병 요구사항을 충족하기 위해 투자자는 적절한 관리 시스템과 법적 구조를 확립하도록 지원할 것입니다.

2PE의 주요 특징을 편집

협의의 PE는 주로 일정 규모를 형성하고 안정적인 현금 흐름을 창출하는 성숙한 기업의 사모 투자 부분을 의미하며, 주로 벤처캐피털에 이르기까지, 바이아웃 펀드와 메자닌캐피털이 자본규모의 가장 큰 비중을 차지하는 후기단계 사모펀드 투자입니다. 중국의 PE는 주로 이러한 유형의 투자를 말합니다.

1. 자금조달의 경우 주로 소수의 기관투자자나 개인을 통해 비공개적으로 조달되며, 펀드매니저가 투자자와의 비공개 협상을 통해 매각 및 환매를 진행합니다. 또한, 투자방법도 사모 형태로 이루어지므로 공개시장조작이 거의 없으며 일반적으로 거래내역 공개가 필요하지 않습니다.

2. 지분 투자가 대부분 채택되고 부채 투자는 거의 사용되지 않습니다. PE 투자기관도 투자회사의 의사결정 관리에 있어 일정한 의결권을 갖는다. 이는 주로 보통주, 양도 우선주, 전환사채 등의 형태를 취하는 투자 도구에 반영됩니다.

3. 일반적으로 민간 기업, 즉 비상장 기업에 투자하고, 공개 매수 의무가 없는 상장 기업에는 거의 투자하지 않습니다.

4. 일정 규모를 형성하고 안정적인 현금흐름을 창출하는 기존 기업을 선호하는 점은 VC와는 확연히 다릅니다.

5. 투자기간은 보통 3~5년 이상으로 길고 중장기적인 투자이다.

6. 유동성이 좋지 않고, 비상장 기업의 주식 양도인과 매수인이 직접 거래할 수 있는 시장이 없습니다.

7. 자금은 부유한 개인, 벤처 펀드, 차입 매수 펀드, 전략적 투자자, 연기금, 보험 회사 등 다양한 출처에서 나옵니다.

8. PE 투자 기관은 대부분 제한된 파트너십을 채택합니다. 이러한 형태의 기업 조직은 투자 관리 효율성이 뛰어나고 이중 과세의 단점을 피합니다.

9. IPO, 매각(TRADE SALE), 인수합병(M&A), 대상기업 경영진 자사주 매입 등 투자 출구 채널이 다양하다. [1]

3 사모펀드의 특성 편집

사모펀드의 운용방식은 지분투자, 즉 유상증자 및 주식확대 또는 주식이전을 통한 주식투자이다. 비상장기업의 지분을 취득하고, 부가가치주 ​​양도를 통해 이익을 얻습니다.

사모펀드는 다음과 같은 특징을 가지고 있습니다.

1. 사모펀드 조달 채널이 좁습니다.

사모펀드는 사모펀드로만 자금조달을 할 수 있다. 즉, 특정 대상으로부터 자금을 조달할 수 없다. 예를 들어 특정 대상에게 발행된 증권의 총량이 200명을 초과할 수 없지만, 모금 대상은 모두 200명을 초과할 수 없다. 강력한 재무 건전성과 고품질의 자본 구성으로 인해 조달된 자금의 질과 양이 공적 자금에 못지않게 높아집니다.

2. 지분 투자, 유연한 방식. 주식투자의 높은 리스크를 피하기 위해 사모펀드의 투자방법은 점점 다양해지고 있습니다. 순수 지분 투자 외에도 위장된 지분 투자 방식, 주로 지분 투자에 부채 투자를 보완하는 포트폴리오 투자 방식도 등장했다.

3. 주식 투자에는 높은 위험이 따릅니다. 주식투자는 보통 수년의 투자주기를 필요로 하며, 발전단계나 성장단계의 기업에 투자하기 때문에 투자받은 기업의 발전 자체가 큰 리스크를 안게 되므로, 투자받은 기업이 부도에 빠지게 되면 사모펀드도 그럴 수 있습니다. 모든 자본을 잃습니다.

우리 나라의 현재 개발 상황

우리 나라의 사모펀드 개발은 아직 초기 단계입니다. 연구해야 할 문제는 많다. 첫째, 국내 사모펀드를 적극 육성할 것인지, 아니면 해외 펀드 도입을 가속화할 것인지이다. 국내 과잉유동성 측면과 경제성장의 성과 공유 우선순위 측면에서 지역자금 개발에 우선순위를 두어야 한다. 그러나 기업의 해외 상장, 우수한 기업 경영자 채용, 기업 가치 평가 기술, 펀드 운용 경험 등 측면에서 해외 펀드는 국내 펀드에 비해 더 큰 장점을 갖고 있다. 물론 국내 다단계 시장이 발전한 이후에는 해외 펀드의 첫 번째 장점은 더 이상 존재하지 않게 될 것이다. 둘째, 현지 사모펀드 개발과 운용사 시장 육성의 관계이다. 과거 사모펀드 투자가 실패했던 가장 중요한 이유는 해당 기업의 총괄책임자가 불만족스러웠기 때문이다. 기업가, 관리자 시장 및 사모펀드 개발은 매우 중요한 의존성을 갖고 있습니다. 세 번째는 사모펀드와 지자체의 관계이다. 2011년 12월, 중화인민공화국 영토 내에 설립된 지분 투자 기업(지분 투자 기업에 투자하는 기금의 지분 투자 기금 포함)의 운영 및 서류 관리를 표준화하고 비지역에서 지분 투자 사업에 종사하기 위해 상장기업에 대해 국가발전개혁위원회 사무국은 오늘 지분투자기업의 표준화된 발전 촉진에 관한 통지문을 발표했습니다.

주식중개인의 직접구매 모델

해외 사모펀드가 우리나라 자본시장에 진출하기 시작했고, 좀 더 발전된 주식중개인의 직접구매 모델을 활용하기 시작했습니다. 인민일보, 신화통신 등 중앙언론도 이에 대해 간략하게 보도했다. Xinhuanet은 "이 새로운 모델은 보험 중개 대행 및 중개인 직접 구매 모델을 의미합니다. 운영 원칙은 주식 투자자가 주식 상품 만족도를 공유함으로써 자연스럽게 투자 시장을 활성화하고 더 많은 투자자를 유치하는 것입니다. 투자에 참여하고 은행, 펀드, 외환 등 기관에 원래 지급한 막대한 수수료를 일정한 배분방식에 따라 주식투자 경험을 지속적으로 공유하는 투자자에게 돌려주어 투자자도 주식상품의 수익에 참여할 수 있도록 하는 것 프로모션 "해외 사모펀드는 대부분 신에너지, 희귀광물, 전자상거래 등 분야에 속하며 일반적으로 해외 2차 부문에 상장돼 투자자들에게 상대적으로 상당한 투자 수익을 가져다준다. 우리나라는 이러한 사모펀드 모델을 효과적으로 감독하기 위해 관련법규를 개선해야 한다.