부채전환 스캔들이란 무엇인가요?

2007년 8월 14일, Shanghai Electric Convertible Bonds는 마지막 거래일을 차분하게 마쳤다. 8월 14일부터 SEIC 전환사채의 거래 및 전환이 중단되며, 모든 전환되지 않은 전환사채는 동결된다.

이날 상하이전기전환사채는 주식으로 전환하지 않더라도 2006년 12월 청약가 100위안/장에 비해 225.04위안으로 최종 마감됐다. -120% 이상 무료 반품.

이상한 것은 결국 SGD 전환사채를 보유한 펀드사 3곳이 실수를 했다는 것이다.

최종 결과에 따르면 3개 펀드사는 마지막 거래일에 주식을 매도하거나 전환하지 않은 것으로 나타났다. 2200만 위안.

9월 5일 중국 증권감독관리위원회 자금관리부는 모든 펀드사와 보관은행에 이 문제에 대해 공식적으로 문서를 발행해 이번 사건에 반영된 문제는 관심과 반성의 가치가 있다고 밝혔습니다. .

자책골

“우리의 노력은 충분하다. 7월 13일부터 8월 13일까지 한 달 동안 8차례 ‘파워업’을 내놨다” 전환사채 상환 공고, 상하이전력(600021,SH) 증권부 관계자는 전환사채가 매각되지 않거나 주식으로 전환되지 않을 경우 책임은 전적으로 해당 펀드회사에 있다고 말했다.

중국국제은행 전환사채 연구원 두위안팡은 기자들에게 전환사채는 선지급, 후퇴, 방어가 가능한 투자 유형이라고 말했다. “시장이 좋지 않으면 투자자는 채권을 보유할 수 있습니다. 이자율이 높지 않더라도 시장이 좋고 회사 주가가 오르면 채권의 액면가가 급락하지 않습니다. 이를 주식으로 전환해 2차 시장에서 수익을 얻고, 채권도 2차 시장에서 팔 수 있다”

시장 호황에 힘입어 2006년 12월 18일 상장된 상하이전기전환사채(Shanghai Electric Convertible Bonds)가 탄생했다. 투자자들에게 상당한 수익을 안겨줍니다.

2007년 8월 14일 현재 SEEC 전환사채 종가는 225.04위안으로, 2006년 12월 청약가격 100위안/장과 비교하면 청약자들은 무상채권을 120% 이상 확보했다. . 위험 수익.

“더 많은 투자자들이 주식 전환을 선택할 것입니다.”라고 Du Yuanfang은 말했습니다. 회사의 합의에 따르면 Shanghai Electric의 전환사채 전환 가격은 주당 4.43위안이고, 8월 14일 Shanghai Electric Power의 종가는 주당 10.12위안이다. 매수와 매도 사이에 주식전환으로 인한 이익은 120%가 넘습니다.

이 마지막 순간을 놓치면 전환사채는 상장회사가 상환하게 된다. 관련 규정에 따라 회사는 전환되지 않은 SEEC 전환사채를 모두 102.76위안/개 가격으로 상환할 예정이다. 102위안과 225위안 사이에는 정말 큰 격차가 있습니다.

중국예탁청산공사 상하이지점에서 제공한 자료에 따르면 2007년 8월 14일 현재 "상전전환사채" 9억7287만6942.64위안이 회사 A주로 전환됐다. 전환 주식수는 2억 19,611,048주로, 이는 'SEC전환사채'가 주식으로 전환되기 전 회사 전체 발행주식의 14.05%에 해당합니다.

상환된 상하이전기 전환사채 수는 271,190장, 원금 27,119,000위안으로 전체 '상하이전기 전환사채' 발행액 10억위안의 2.71%에 불과하다.

안타깝게도 환매지분 2.71% 중 3개 펀드운용사 산하 5개 펀드가 눈에 띄게 눈에 띄었고 이들 펀드 자산의 총 피해액은 2200만 위안에 달했다.

경영진의 관심

'전자전환사채 게이트' 사건이 나오자마자 투자계는 충격에 빠졌다.

9월 5일, 중국 증권감독관리위원회 기금관리부는 모든 펀드사와 보관기관을 대상으로 '일부 펀드관리회사가 Power-on Debt Convertibles를 예정대로 운영하지 못한 사건에 대한 통지문'을 발송했다. 은행.

'공지'에서는 이번 사건이 최근 몇 년간 관리자들이 직무를 성실히 수행하지 못하고, 부적절하게 운영한 사례 중 가장 큰 사건 중 하나라고 지적했는데, 이는 해당 기업의 책임감과 위험 통제 인식이 취약한 것을 반영한 것입니다. 투자관리인의 전문적인 자질과 기술이 충분하지 않은 동시에 사건 당시 일부 은행 보관 직원은 강한 책임감을 갖고 있지 않아 펀드 보관 업무의 요구 사항을 충족할 수 없었습니다.

이름을 밝히고 싶지 않은 한 펀드매니저는 전환사채는 고도로 전문적인 투자대상이며 투자기관이나 상장회사가 관련 조항을 위반하는 경우가 종종 있다고 말했다. 그런데 과거 상황을 보면 투자인력의 전문성 부족이 대부분 원인이다. 그런데 이번에는 전문성을 갖춘 펀드회사가 이런 수준 낮은 실수를 했다는 것은 의외다.

한 대형 펀드사의 차장 겸 투자 이사는 기자들에게 펀드사의 투자 리스크 관리는 일반적으로 3단계를 거친다고 말했다. 트레이딩룸 직원은 최근 거래 상황을 상기시켜야 하며, 펀드 매니저는 언제든지 투자 목표를 추적해야 합니다.”

또한 회사에는 전담 리스크 관리 인력도 있습니다. 또한 투자 유형에 대한 결정도 내려야 합니다.

이번 부채전환 사건으로 인해 해당 기업의 내부통제가 비효율적이라는 사실이 드러났다.

경영진 측 관계자는 관계자들의 책임감과 더불어 펀드 규모의 급격한 확대로 인해 펀드 업계가 인재 병목 현상에 직면한 것도 중요한 이유라고 말했다. 사건을 위해.

그는 “일부 기업의 연구원들은 여러 산업을 책임져야 하므로 육체적, 정신적 에너지가 소진될 것”이라며 “시스템 구축 차원에서 일부 펀드사의 리스크 관리 프로세스 설계도 불합리하다”고 지적했다.

리스크는 펀드회사 내에서만 발생하는 것이 아닙니다.

파워온디드 전환사채 사건 이후 수탁은행에 대한 일상적인 감독도 규제당국의 관심을 끌었다. 중국 증권감독관리위원회는 공고문에서 보관업무가 늘어나면 모든 은행은 “시스템 투자를 늘리고, 업무를 이해하고 책임지는 업무인력을 신속히 채용해야 한다”고 요구했다.

“3개 회사가 채권 전환 과정에서 운영 오류를 범했지만 리스크 관리에 있어 시스템적 리스크는 경험하지 못했다”고 경영진은 기존 문제를 신속하게 발견했으며 문제를 적절하게 처리했다고 강조했다. 펀드 보유자에게 막대한 손실을 초래합니다.

위 관계자는 기자들에게 이번 사건의 전모와 경위는 향후 기금 명세서를 통해 공개될 것이라고 말했다.

대금 전환사례 발생 후 펀드사 3곳이 대금 지급, 관련 손실은 펀드사 3곳에서 부담 해당 펀드의 순가치와 당일 청약 및 환매 금액입니다.

보고서에 따르면 펀드 3사는 위험준비금을 사용해 펀드 자산의 모든 손실을 보전하고 잠재적인 허점을 적극적으로 시정하며 관련 책임자를 엄중하게 처리했다고 한다.

2006년 8월 14일 공포된 '펀드운용회사의 위험준비금 인출에 관한 고시'에 따르면, 펀드회사는 매월 펀드운용수수료 수입에서 위험준비금을 적립하고 있으며, 적립률은 펀드관리수수료 수입의 5% 이상이어야 하며, 위험준비금 잔액이 펀드 순자산가치의 1%에 도달하면 더 이상 인출되지 않습니다.

위험준비금은 펀드회사의 법령 위반, 펀드계약 위반, 기술적 결함, 운영상의 오류 등으로 인해 펀드재산이나 펀드지분 보유자가 입은 손실을 보전하기 위해 사용됩니다.

그러나 업계의 많은 사람들은 위험 준비금이 전액 보상된다는 진술에 대해 의구심을 표명했습니다.

한 펀드회사 감사관은 2006년부터 인출한 위험준비금으로는 이 손실을 보상하기에는 부족하다고 판단했다. "대부분의 보상금은 회사의 자체 자본입니다.