폐쇄형 펀드의 할인율이어야 합니다. 폐쇄형 펀드는 시장가격과 순가치가 있고, 일반 시장가격이 순액보다 낮으면 할인이라고 합니다. 할인율은 (순시장 가격)/순액 * 1% 입니다. < P > 폐쇄형 펀드의 할인 출현은 국제시장에서 보편적인 현상이다. 일반적으로 할인은 주로 두 가지 요인에 의해 영향을 받는다고 생각합니다. 하나는 펀드 자산이 실현 과정에서 충격 비용을 발생시키고, 두 번째는 순금액이 거래의 참조 근거일 뿐 결정적인 역할을 하지 않기 때문입니다. 펀드는 시장 수급 관계의 영향을 받을 수 있습니다. < P > 폐쇄형 펀드 시장의 지속적인 침체로 많은 업계 관계자들이 우려하고 있습니다. 11 월 14 일 상하이와 심천 두 도시의 펀드 2 급 시장 가격이 단위 펀드의 1 원짜리 액면가로 하락한 이후 11 월 27 일 상장된 모든 폐쇄형 펀드가 또 .9 위안의 정수 관문으로 떨어졌다. < P > 현재 국내 폐쇄형 펀드는 모두 주식투자를 위주로 하고 있어 주식시장의 하락은 펀드 가격 하락의 일부 원인이다. 펀드 할인율의 증가는 펀드 2 급 시장의 부진으로 이어졌다. < P > 할인법이 사라진다 < P > 중신증권금융상품개발팀의 당우친 통계에 따르면 9 월 13 일 이후 9 개 거래주 중 54 개 폐쇄형 펀드 순액만 42 억 38 만 원 감소해 5.32% 하락폭을 기록했다. 같은 기간 이들의 시가는 1 억 69 만 원 감소해 9.43% 까지 하락했다. 펀드의 가중 평균 할인율은 9 월 13 일 4.64% 에서 11 월 22 일 1.38% 로 크게 상승했다. < P > 2 급 시장에서도 최근 펀드 가격 추세도 전체 시장보다 현저히 약하다. 업계 관계자들은 상하이시 펀드 지수가 9 월 11 일' 6 24' 시세의 격차를 완전히 메우고, 상증종합지수는 1 월 9 일까지' 6 24' 시세의 점프 격차를 완전히 메우지 않았다고 지적했다. 최근 펀드 지수가 다시 한 번 폭보다 빠르게 하락했다. 11 월 15 일까지 상증종합지수는 아직 145 시 부근에 있으며 연초 1339 시 저점까지 약 1% 의 공간이 남아 있다. 그러나 상증기금지수는 이미 12.86 시로 하락하여 연초 116.79 시의 저점에 육박했다. 심증기금 지수는 연초 961.64 저점까지 떨어졌다. < P > 펀드의 할인율은 한때 펀드 업계에 숙달된 시장 인사들이 관찰 시장의 중요한 참고 지표로 여겨졌다. 3 억의 대판 할인 폭이 1% 정도에 이르면 시장은 왕왕 반등하는 경향이 있다. 올해 1 월 말과 6 월 21 일 두 금요일 모두 대펀드 할인율이 1% 를 넘는 상황이 발생했고, 이어 연초 반등 시세와' 6 24' 의 우물이 뒤를이었다. 하지만 1 월 11 일에 다시 비슷한 상황이 발생하자, 큰 접시는 단지 1 여 개의 하늘을 맞이한 후, 의연히 유턴하여 계속 내려갔다. 펀드 할인율도 계속 커지고 있다. < P > "현재 시장에서 몇 가지 본질적인 변화가 발생하여 일부 기존 법칙이 무효가 되었다." 청해증권 거시연구부 책임자 구차대김 씨가 지적했다. 그는 곧 시행될' 상장회사 인수관리방법', QFII 잠행방법 등이 모두 시장 참가자의 구조를 심각하게 바꿔 시장에 근본적인 변화를 가져올 것이라고 믿는다. < P > 할인율연의 < P > 폐쇄형 펀드의 할인율은 국제시장에서 보편적인 현상이다. 일반적으로 할인은 주로 두 가지 요인에 의해 영향을 받는다고 생각합니다. 첫째, 펀드 자산은 실현 과정에서 충격 비용을 발생시킵니다. 예를 들어, 원래 1 억 위안의 주식 자산은 매각 과정이 완료된 후 1 억 위안 미만이어야합니다. 둘째, 단위 순액이 거래의 참조 근거일 뿐 결정적인 역할을 하지 않기 때문에 펀드는 시장 수급 관계의 영향을 받을 수 있다. < P > 국내에서는 소판 펀드가 상대적으로 할인폭이 낮고, 대판 펀드가 높으며, 통상적인 해석은 소판 펀드' 배의 작은 회전' 으로 자산 매각에 따른 충격비용이 낮다는 것이다. 또한 작은 주식과 마찬가지로, 작은 펀드는 자금의 추앙에 더 취약하다. 더 넓은 시장 기금은 정반대입니다. < P > 하지만 국내의 새 펀드 거래사에서 펀드가 항상 할인되는 것은 아니다. 1999 년 말 이전의 많은 시간 동안 폐쇄형 펀드는 줄곧 전체 프리미엄의 거래 상태에 처해 있다. 업계 고위 인사들은 이런 상황이 발생한 것은 당초 시장이 펀드의 내포를 완전히 이해하지 못했기 때문에 펀드에 대한 비이성적 투기가 있었기 때문이라고 말했다. 1999 년 1 월, 이성적인 기관투자자로 여겨지는 보험회사가 펀드 시장에 진입해 펀드 보유자 구조를 완전히 바꾸고 펀드 가격이 펀드 순액을 크게 초과한 역사를 마감했다. < P > 2 년 초부터 폐쇄형 펀드의 할인율은 2% 이상으로 증가했습니다. 2 년 말 할인율부터 축소돼 21 년 1 월 중순 % 부근에 도달한 뒤 2% 에서 8% 사이로 몇 차례 진동했다. 일전에 1% 를 돌파하여 1 년 반 만에 할인율의 최고치를 기록했다. < P > 진동시와 시세연계 < P > 펀드 보유자 구조가 바뀐 뒤 각기 다른 시장에서 2 차 시장시세와 펀드 할인율의 관계를 조사해 보면 진동정리된 시장에서는 두 사람의 관계가 매우 밀접하고 동기화되어 있음을 알 수 있다. < P > 계산에 따르면 1999 년 1 월 하순부터 2 년 8 월 25 일까지 주식시장은 콜백이 발생한 후 계속 상승하며 펀드 가중 평균 할인율은 상하이 지수와 관련된 정도가-.9296 으로 높은 음의 상관관계를 보였다.
2 년 9 월 1 일부터 21 년 6 월 29 일까지 주가충격이 상행했고, 펀드의 가중 평균 할인율과 상하이 지수의 상관도는 .737 로 비교적 현저한 양의 상관관계에 속한다.
21 년 7 월 6 일부터 21 년 1 월 19 일까지 시장은 3 개월 이상 일방적으로 하락했고, 펀드 가중 평균 할인율과 상하이 지수 간의 상관 관계는-.4764 로 바뀌었다.
21 년 1 월 26 일부터 지난 주말 (22 년 11 월 22 일) 까지 펀드 가중 평균 할인율은 상하이 지수와 최대 .8174 의 상관 관계를 맺고 있어 매우 뚜렷한 양의 상관관계다. < P > 펀드의 기관 보유자들은 펀드의 할인폭이 일반적으로 2 ~ 15% 범위 내에 있기 때문에 주식시장처럼 장기적으로 한 방향으로 움직일 수 없다고 보고 있다. 상술한 2, 4, 2 단계 중 시장은 주가가 상하 일정 범위 내에 있는 정리시로 나타났고, 시장이 상승할 때 일반적으로 교두가 활발했고, 펀드 자산 충격 비용이 낮기 때문에 할인율이 낮아졌다. 시장이 하락할 때 통상 거래량이 위축되고 펀드 자산 충격 비용이 높기 때문에 할인율이 높아진다. 높음과 낮음은 상한과 하한에 부딪히는 폭보다 훨씬 낮기 때문에 진동시 펀드 할인율은 주가에 따라 크게 변동될 수 있다. < P > 일방적으로 올라가거나 하락하는 시장에서는 시장분할설이 어느 정도 해명했다. 서남증권펀드 평가팀의 손국화는 자금 관점에서 이전 1 단계 우시장에서 주가가 보편적으로 오르고, 펀드 자산이 주식을 완전히 보유할 수 없어 순액 성장률이 대다수 주식의 상승폭보다 낮기 때문에 일부 자금이 펀드 시장에서 주식시장으로 전전하기도 했다고 분석했다. 3 단계 하락에서도 펀드의 자산이 모두 주식을 구입하지 않았기 때문에 순액 하락폭이 전체 시장의 하락폭보다 현저히 낮았기 때문에, 후시장에 대한 희망을 갖고 있는 일부 자금은 펀드의' 피난처' 로 옮겨져 일시적으로 위험을 피했다. < P > 상하이의 한 보험회사 관계자는 주가의 조정과 마찬가지로 펀드의 가중 평균 할인율 조정이 과격해지는 경우가 많다고 보고 있다. 첫 번째 단계의 하락은 이전 할인율의 하락세를 이어가는 것이다. 마찬가지로, 3 단계의 상승도 앞의 할인율을 이어가는 상승 추세이다. < P > 소지자 공관 < P > 현재 많은 펀드, 특히 대판 펀드 보유자가 기관 위주이다. 은하증권펀드 연구평가센터의 후립봉은 장기 펀드 투자자들이 폐쇄형 펀드 시장을 점차 철수하면서 펀드 할인율이 상승한 것으로 보고 있다. 잘 보이지 않는 이유는 펀드 정책이 개방펀드를 선호한다는 것이다. < P > 보험회사는 짧은 선이 비어 있거나 대세가 잘 보이지 않을 경우 비교적 보수적인 접근 방식을 취한다고 밝혔다. 15 시가 뚫렸을 때, 한 대형 보험회사가' 천사' 를 제안하면 확실히 지킬 수 없을 것이다. 14 점을 넘어졌을 때, 또 다른 보험회사는 짧은 선 13 시가 반드시 깨질 것이라고 생각했다. 이런 공관람 배경에 따라 소지자가 펀드를 팔게 될 수밖에 없다. < P > 반면 뒷시장의 경우 펀드 할인율이 2% 에 이르렀기 때문에 이번에 15% 에 접근하거나 이를 경우 놀라지 않을 것이라고 시장 관계자들은 보고 있다. 이런 상황은 시장의 진일보한 하락을 동반할 가능성이 높다. (참조)