옵션 미소의 원인

1, 옵션 미소의 의미 < P > 옵션 미소는 변동률 미소라고도 하며 옵션 암시적 변동률과 행동권 가격 간의 관계를 설명하는 곡선입니다.

Black-Scholes 옵션 가격 결정 모델에서는 주가 변동률이 상수라고 가정하고, 실제 시장에서는 옵션 가격에 내재된 변동률 곡선이 중간 낮은 양쪽의 높은 반월형을 나타냅니다. 즉, 가격 외 옵션 (가상 옵션) 과 가격 내 옵션 (실제 옵션) 의 변동률이 가격 옵션의 변동률보다 높다고 가정합니다. 예를 들면 다음과 같습니다. < P > 그림을 그리면 가로축은 집행가격이 다른 옵션이고 세로축은 이 옵션의 시장가격에 따라 거꾸로 산정된 변동률로' 양쪽이 높고 중간이 낮다' 는 미소를 짓는 모습이다. < P > 2, 옵션미소의 발생 < P > 암시변동률은 시장의 옵션가격을 통해 BS 공식에 대입해 계산됐다. 거꾸로 보면 BS 의 가설이 모두 성립된 것으로 보고 변동률을 미지수로 보고 나머지는 이미 알고 있다. 따라서 각 옵션 시장 가격은 변동률 < P > 시장의 옵션 가격의 높고 낮은 변화를 거꾸로 계산한 암시적 변동률 변화로 이어질 수 있습니다. 옵션 시장 가격이 높을수록 역산된 암시적 변동률이 높아진다. < P > 역산된 가격외 (가상가치) 옵션과 가격내 (실제값) 옵션의 변동률이 가격 옵션의 변동률 (옵션 미소) 보다 높다는 것은 역산시 시장의 가격외 및 가격내 옵션의 가격이 비교적 높다는 것을 보여준다. < P > 시장은 가격외 및 가격내 옵션이 비교적 높은 가격을 제시했다. 그런 다음 변동률 미소도 < P > 가 시장에 주어진 다양한 옵션의 가격이 모두 높지 않고 BS 모델의 가격과 정확히 같으면 역산된 암시적 변동률이 수평선이 될 것이다. BS 모델이 옵션 가격을 책정할 때 일정한 변동률을 사용하는 경우가 많기 때문이다. < P > 3, 옵션 미소의 원인에 대한 추가 이해 < P > 시장 실태가 이론 모델 (BS 공식) 과 빗나갔을 때 우리는 두 가지 사고 방향을 가지고 있다. 하나는 시장이 틀렸다고 생각하는 것이고, 시장은 효과가 없다는 것이다. 하나는 모형이 틀렸다고 생각하고, 모델의 일부 가설이 잘못되었다는 것이다. < P > 시장이 틀렸다고 생각하는 동지들은 시장 참가자들이 주가가 크게 변동할 확률을 과대평가해 옵션을 구매할 때 주가가 크게 변동한 결과, 즉 집행가격이 현재 실제 주가에서 멀리 떨어진 옵션 (심도 실제/허치옵션) 을 매입해 당첨을 기다리고 있다고 설명했다. 이런 행동으로 양끝의 옵션가격이 추가로 인상될 수 있어' 양변 고중간 낮음' < P > 은 복권을 사는 집단의 심리와 비슷하다. 당첨이 작은 확률사건이라는 것을 알고 있지만, 이 확률이 얼마나 작다는 것을 실감할 수 없기 때문에 당첨 확률을 과대평가하고 있다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) < P > 모델이 틀렸다고 생각하는 동지들의 해석은 BS 모델에서 주가가 무작위로 헤엄치고 수익률이 정규 분포에 복종한다는 가정이 틀렸다는 것이다. 모델의 작은 확률 사건 (양쪽 끝) 은 실제로 발생할 확률이 훨씬 크며 검은 백조는 그렇게 드물지 않다. < P > 그들은 현실의 수익률이 두꺼운 꼬리 분포를 따르는 것일 수 있다고 생각한다. 따라서 정규 분포 모델을 사용하여 두꺼운 꼬리 분포의 세계를 측정할 때 양끝을 과소평가하여 계산된 양끝의 옵션 (깊이 실제와 허치) 의 이론적 가격이 현실 세계의 실제 가격보다 낮았다.