주식 시장 투자의 일반적인 심리적 오해

왜 "사람들은 일찍 돈을 버는 주식을 팔고, 장기적으로 손해를 보는 주식을 보유하는 경향이 있는가?" " -응? 월스트리트에는 시장이 두 가지 힘으로 움직인다는 옛말이 있다. 하나는 탐욕이고 다른 하나는 두려움이다. 투자의 목적은 돈을 버는 것이지만, 투자는 반드시 돈을 벌 수 있습니까? 돈을 벌 수 있다면 얼마나 벌 수 있습니까? 이 두 가지 질문에 대한 서로 다른 답은 사실 완전히 다른 투자 동기를 나타낸다. 서로 다른 투자 동기는 서로 다른 투자 행동을 가져온다. 서로 다른 투자 행동은 서로 다른 투자 심리에 해당한다. 오늘 문장 한 편을 추천하여 투자에서 흔히 볼 수 있는 심리적 오해에 대해 이야기하다.

버핏의 강연부터 오늘의 문장: 한 강연에서 버핏은 투자에 대한 오해를 언급하며 어떤 사람들은 전체 시장이 번영할 것이라고 생각하지 않고, 단지 그들이 남은 사람들 중에서 승리자를 선택할 수 있다고 생각했을 뿐이다. 그는 혁신이 세상을 빈곤에서 벗어나게 할 수도 있지만, 역사상 모든 혁신투자자들은 후기에 행복한 결말을 맺지 못했다고 설명했다. 다음은 그의 원래 말이다.

"이 슬라이드에는 미국의 모든 자동차 회사를 포함한 70 페이지 목록만 나와 있습니다." 그는 공중에서 전체 명단을 흔들고 있다. "2000 개의 자동차 회사가 있습니다. 자동차는 20 세기 상반기에 가장 중요한 발명품입니다. 사람들의 생활에 큰 영향을 미치다. 만약 당신이 첫 번째 자동차가 탄생한 시대에 이 나라가 어떻게 자동차 때문에 발전했는지 목격했다면, 당신은 "내가 투자해야 할 분야입니다." 라고 말할지도 모릅니다. 하지만 몇 년 전 2000 여 개 자동차 업체 중 3 곳만이 살아남았다. 게다가, 옛날 옛적에, 이 세 회사의 판매가격은 모두 장부 가치보다 낮았다. 즉, 회사에 투입되어 남아 있는 자금량보다 낮았다. 이에 따라 자동차는 미국에 큰 긍정적인 영향을 미쳤지만 투자자들에게는 반대의 영향을 미쳤다. "

버핏의 연설은 웹 2.0, 웹 3.0 이라는 인터넷 시대의 새로운 모델, 새로운 개념이 처음 드러날 때 우리에게 영감을 줄 수 있을까?

첫 번째 오해: 과도한 자신감과 통제 환상.

전문 조사에 따르면 운전연령이 1 년 이상인 운전자의 82% 가 자신이 평균 이상이라고 생각하는 것으로 나타났다. 분명히 대부분의 사람들은 자신의 수준을 과대평가한다. 기업가 2499 명에 대한 심층 인터뷰에서 82% 는 자신의 기업이 성공할 것이라고 생각하는 반면, 39% 만이 다른 사람의 기업이 자신처럼 성공할 것이라고 생각하는 것으로 나타났다. 피할 수 없는 과신이다.

거의 모든 카지노에는 동전을 던지기 전에 내기를 하는 규칙이 있다. 예를 들어, 주사위를 가지고 놀다가 크기를 추측하는 카지노 주인은 도박꾼이 주사위를 굴리기 전에 내기를 하는 것을 발견했는데, 분명히 주사위를 굴린 후보다 훨씬 컸다. (윌리엄 셰익스피어, 카지노, 카지노, 카지노, 카지노) 투자자들은 투자 결정을 내릴 때 미래의 변화를 파악할 수 있을 만큼 미래에 대해 충분히 자신이 있다고 생각한다. 사실, 당신은 미래에 어떤 일이 일어날지 통제할 수 없습니다. 단지 네가 참여했기 때문에, 너는 네가 통제권을 가지고 있다고 생각한다. 이것은 과도한 자신감으로 인한 통제 착각이다.

실제 투자에서, 과신하고 착각을 통제하는 것은 최소한 세 가지 문제를 야기한다.

첫 번째는 일일 거래입니다. 우리의 2007 년 배달장을 인쇄해 보세요. 우리는 정보의 정확성과 정보 분석 능력을 과대평가하여 일내 거래로 이어졌다. 거래 비용을 증가시킬뿐만 아니라 잘못된 투자 결정을 쉽게 내릴 수 있습니다.

투자를 충분히 분산시킬 수 없다: 과신, 투자 집중, 위험 집중으로 이어진다. 대량의 투자가 주식 등 권익류 제품에 집중되면서 대류 자산 구성에 대한 확신이 완전히 상실되었다. 희민을 포함해 지난해 자산 대부분이 주식형 펀드의 한 가지 투자에 집중됐다. 사후 시장 상황이 어떻게 변하든 간에, 이러한 접근 방식 자체는 포트폴리오, 위험 관리 등 어떤 관점에서도 불합리하다.

선택적 필터링: 자신의 판단을 지지하는 정보만 받아들이고, 자신의 판단을 지지하지 않는 정보를 걸러내고, 자신의 판단에 대해 더 자신감을 가질 수 있습니다. 시장에는 매일 다공질 경쟁이 있다. 하늘을 보는 데는 이유가 있다. 자본시장은 항상 이렇다. 그러나 낙관을 결심한 사람들은 종종 빈자리를 보는 이유를 간과한다. 설령 이러한 이유가 매우 명확하더라도 그렇다. (알버트 아인슈타인, 시간명언) 지나친 자신감과 착각 제어로 인한 it 가 선택적으로 정보를 필터링하는 이유는 무엇입니까?

두 번째 오해: 자부심과 후회

사람들은 후회로 이어지는 행동을 피하고 자신이 좋다고 생각하는 행동을 추구한다. 후회는 사람들이 이전의 결정이 나쁘다고 여겨졌음을 깨달을 때의 감정적 고통이다. (조지 버나드 쇼, 후회명언) 교만은 사람들이 이전의 결정이 정확하다는 것을 깨달을 때 느끼는 감정적 기쁨이다.

예를 들어, 몇 개월 연속 같은 복권 번호를 구입했다면, 친구들은 다른 번호를 선택할 것을 권합니다. 당신은 그것을 바꿀 수 있습니까? 사실, 우리 모두는 두 숫자 세트의 당첨 확률이 동일하다는 것을 알고 있습니다.

4 가지 가능성이 있다: 원호 당첨, 신호 당첨, 원호 당첨, 친구의 추천호 당첨 변경 안 함. 네가 후회할 것, 자랑스러울 것 같아. 너의 결정을 다시 한번 보자. 더 많은 사람들이 번호를 바꾸지 않을 것이다. 배후의 원인은 그들이 선택한 번호가 높은 확률이 아니라 번호를 바꾸면 당첨의 기쁨은 원래의 번호가 크지 않다. 마찬가지로, 번호를 바꾸지 않으면, 친구 추천호 당첨이 가져온 아쉬움도 원호에 당첨된 아쉬움보다 훨씬 못하다.

좀 더 구체적인 가정을 살펴보겠습니다. 당신은 두 개의 주식, 주식 A 와 주식 B 를 가지고 있습니다. 주식 A 는 현재 20% 의 수익을 올리고 있고, 주식 B 는 현재 20% 의 손실을 보고 있습니다. 당신은 누구에게 팔 것입니까? 대부분의 투자자들은 A 를 팔고 B 를 보유하기로 했다. A 를 팔면 감정적인 즐거움을 가져다주고 B 를 팔면 감정적인 고통을 안겨주기 때문이다. 적어도 B 가 원가가로 돌아갈 때까지 기다려야 팔 수 있다. 이것은 터무니없는 것처럼 보이지만 또 여러 차례 발생한 진실된 결론을 이끌어 낸다. 사람들은 돈을 버는 주식을 너무 일찍 팔고, 손해를 보는 주식을 장기간 보유하는 경향이 있다.

세 번째 오해: 향수

과거에 대한 애착이란 과거에 비슷한 투자 결과를 위험 의사결정을 평가하는 고려 요소로 삼는 경향이 있으며, 심지어 매우 중요한 요소까지 가리킨다. 왜 2007 년 펀드 판매가 이렇게 불난 것 같습니까? 일반인이 펀드의 투자 가치를 발견하거나 이 투자에 대한 위험 결정을 내린 것은 아니다. 은행 계정 관리자의 전문 지식만으로 위험 결정을 내리더라도. 그들은 단지 이웃이 펀드를 사서 돈을 벌고, 아이 둘째 삼촌이 펀드를 사서 돈을 버는 이유에 근거하여 투자 결정을 내릴 뿐이다. 우리는 이것을 "부의 효과" 라고 부릅니다. 이런 부의 효과는 그 자신이 투자하여 돈을 벌 때 더욱 두드러질 것이다. 사실, 투자 경험이 있는 투자자들은 투자의 위험과 수익이 투자의 과거 실적과 직접적인 관련이 없다는 것을 알고 있으며, 심지어 과거의 고수익도 일반적으로 미래 수익에 대한 대월을 대표하고 있어 높은 수익을 유지하기가 매우 어렵다는 것을 알고 있다.

유명한 심리학 실험. 실험 1: 금융학 학부생 95 명을 동전의 우열에 관한 도박 결정에 참여하거나 불참하게 하고, 465,438+0% 가 참여를 선택했다. 두 번째 실험에서는 같은 교육 배경을 가진 다른 95 명이 실험에 참여하라는 요청을 받았다. 달리 주최측은 미리 KLOC-0/5 달러의 도박 자금을 주었다. 그 결과 78% 의 사람들이 참여를 선택했습니다. 이것은 유명한' 카지노 금전효과' 이다. 카지노에서는 도박으로 번 돈을' 자신' 이 아니라' 카지노' 로 취급하는 경우가 많다. 다시 잃는 것도 큰일이다. 라스베가스에 있는 모든 카지노에서 호텔에 머무는 한, 방 안에는 거의 모든 칩이 있습니다. 이것은 카지노 주인의 고명한 곳입니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 카지노명언) 마찬가지로, 일반적인 투자 결정에서, 일단 이전의 유사 투자 결정이 돈을 벌면, 많은 사람들은 종종 두 가지 판단을 내리는데, 첫 번째는 경험에 근거하여 투자가 좋다고 판단하고, 계속 투자하고, 심지어 추가한다는 것이다. 두 번째 판단: 이 돈은 헛되이 번 것이지 내 것이 아니다. 만약 네가 계속 투자한다면, 너는 손해를 볼 것이다. 그래서 우리는 사람들이 큰 우시장에 추가로 투자하는 것을 끊임없이 보고 있다.

과거에 미련을 두는 것을 심리적 오해로 여긴다고 해서 투자 경험을 총화하는 것의 중요성을 부인하지는 않는다. 자본 시장 뒤에는 운영을 유지하기 위한 가장 기본적인 법칙이 있다는 것을 인정해야 한다. 이것은 바꾸기 어렵다. 그러나 동시에, 우리는 이 변하지 않는 법칙이 다양한 표현 형식을 가지고 있다고 생각한다. 2005 년 말 현재 시세를 예로 들자면, 2006 년, 우리는 긴 곰 시장 사고에 빠져 있었습니다. 5.30 폭락은 우리가 이전에 고심하여 총결한 쓰레기주, 개념주, ST 주를 완전히 전복시켰다. 가치 투자, 장기 보유, 블루칩, 자원주를 발견하는 데 몇 달이 걸렸을 때, 장기 보유는 우리에게 큰 피해를 입혔습니다.

자본 시장이 규범적이지 않은 것이 아니라, 우리가 충분히 알지 못하는 것이다. 그 법칙에 대한 우리의 피상적인 이해는 더 큰 손실을 초래할 수 있다. 그런 다음, 나는 한 업계 고위 인사가 한 말을 듣고, 큰 돈을 버는 것은 지혜에 의지하고, 작은 돈을 버는 것은 기술에 의지하고, 손해를 보는 것은 지식에 의존한다는 것을 기억하게 했다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 지혜명언)

네 번째 오해: 대표적인 사고와 친숙한 사고

심리학 연구에 따르면 인간의 뇌는 지름길을 이용하여 정보 분석과 처리를 단순화하는 것으로 나타났다. 이러한 바로 가기를 사용하면 뇌는 모든 정보를 분석하지 않고 답을 추정할 수 있다. 이는 의심할 여지없이 뇌의 효율을 높였지만 투자자들로 하여금 새로운 정보를 정확하게 분석하고 잘못된 결론을 내리게 했다.

대표적 사고는 고정적인 패턴에 따라 분석하고 판단하며 비슷한 특징을 가진 것은 같다고 생각한다. 친숙성 사고는 사람들이 익숙한 것을 좋아한다는 것을 의미하며, 투자 결정을 내릴 때도 마찬가지이다. 사람들은 종종 같은 펀드와 같은 주식을 반복해서 운영한다. 회사, 펀드 회사, 펀드 매니저에 대한 장기적인 이해에서 나온 것이라면, 이런 조작은 나무랄 데 없다. 사실, 대부분의 사람들은 그렇지 않습니다. 그들은 단지' 나는 자주 이렇게 한다' 는 이유로 어떤 종류의 증권을 주시하거나 운영한다. 팬들이 본토 팀을 영원히 지지하는 것처럼. 미국 40 1k 연금 계획의 예를 살펴보겠습니다. 40 1k 연금 계획의 42% 가 회사 주식에 투자한 것으로 밝혀졌다. 자기 회사에 익숙하기 때문에 이 회사에 너무 많이 투자하는 것은 위험하다. 예를 들어 엔론의 이 계획에 대한 투자 비율은 60% 에 달하며, 이 회사의 파산으로 연금 계획이 6543.8+03 억 달러를 잃었다. 결론적으로, 익숙한 사고는 두 가지 문제를 야기한다. 하나는 자신이 잘 알고 있는 투자 상품의 투자 가치를 과대평가하는 것이다. 둘째, 친숙하기 때문에 투자 집중도가 크게 높아졌다. 이 두 가지 문제가 결합될 때, 그것은 큰 문제이다.

투자는 지능이 높은 게임이다. 이 게임에서는 자신을 이겨야 다른 사람을 이길 수 있다. 심리적 오해라고 불리기 때문에 완전히 피할 수는 없지만, 이러한 오해를 파악하면 그러한 실수를 최대한 피하는 데 도움이 될 수 있습니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 믿음명언) 마지막으로, 우리는 버핏의 명언을 다시 한 번 외웠다: 나는 대부분의 투자자들처럼 탐욕스럽고 두려워할 것이다. 하지만 대부분의 투자자들과는 달리, 다른 사람들이 욕심을 부릴 때 나는 두려웠다. 다른 사람이 무서워할 때 나는 욕심이 많다.