실제로 투자자들은 평생 동안 감정과 싸우고 있습니다!

투자의 비결은 내면의 감정을 믿는 법을 배우는 것이 아니라 내면의 감정을 무시하도록 자신을 훈련하는 것입니다.

——피터 린치

투자는 인간 본성에 어긋나는 예술입니다. 이것은 거의 모든 투자 마스터의 상식입니다. 우리가 젊을 때에는 지능이나 웅변과 같은 확실한 장점을 가치 있게 여기다가 점차 자기 훈련, 인내, 확고함과 같은 자질에 양보하기가 더 쉽습니다.

시간이 지나면서 이러한 "부자연스러운" 특성은 우리가 더 오래, 더 꾸준히 나아갈 수 있도록 도와주는 도구이기 때문입니다.

이 글은 심리학의 개념인 '통제의 환상'에서 출발해, 이러한 심리적 현상이 투자에 있어서 '잦은 매매', '시장을 장악하려는 끈기'와 밀접한 관련이 있음을 제시한다.

투자에 있어 일시적 성공은 쉽지만 장기적인 성공은 어렵다. 투자 달인의 가장 두드러진 특징은 '반인간적' 성격이다.

이 글이 귀하의 향후 투자 경력에 도움이 되기를 바랍니다.

1. 통제에 대한 환상과 잦은 거래

루도와 모노폴리를 플레이하고 주사위를 던질 때 누구나 이런 느낌을 받을 수 있습니다. ; 더 큰 숫자를 원하면 움직임이 더 무거워집니다.

우리는 도박의 신이 아니며 우리의 행동이 당연히 주사위 결과에 영향을 미치지 않을 것이지만, 우리는 이를 분명히 그리고 무의식적으로 결과를 통제하고 싶어한다는 것을 알고 있습니다.

통제할 수 없는 요인을 통제하기 위해 사람들은 항상 자신에게 '드라마를 더하기'를 원합니다. 예를 들어 엘리베이터를 기다리는 동안 버튼을 누르면 마치 게임을 하는 동안 키보드를 두드리는 속도가 빨라지는 것처럼 보입니다. , 이렇게 하면 강도를 더욱 높일 수 있을 것 같습니다.

이러한 현상을 심리학에서는 '통제의 환상'이라고 하는데, 즉 사람들은 외부 세계를 체계적이고 질서 있고 통제 가능하다고 보고 상황에 대한 자신의 통제력을 과대평가하는 경향이 있습니다. 당신의 이성적인 마음이 이것이 불가능하다는 것을 안다면, 당신은 여전히 ​​무의식적으로 그것을 할 것입니다.

이러한 경향은 얼마나 강한가요?

한 연구에서 연구자들은 피험자에게 복권을 판매했는데, 한 그룹은 자신의 복권 번호를 선택할 수 있었고(스포츠 복권과 유사) 다른 그룹은 선택할 수 없었습니다(즉석 복권과 유사). 그 결과 복권의 허용 판매 가격은 복권 판매 가격의 거의 5배에 이릅니다. 즉, 사람들은 자신이 선택한 숫자에 따라 복권에 당첨될 확률이 거의 4배 더 높을 것이라고 믿습니다.

그렇다면 이러한 심리적 현상이 투자와 관련이 있는 걸까요?

네, 그리고 너무 커서 기대 이상이에요.

The Open University 경영대학 교수인 Mark Fenton-O'Creevy는 논문에서 주식 거래자들이 업무 환경이 다음 세 가지를 가지고 있기 때문에 '통제의 환상'에 빠지기 쉽다고 지적했습니다. 요인: 특징:

첫째, 거래력은 당신의 손에 있지만 결과는 행운이 큰 부분을 차지하며 모두가 "운을 이기고 싶어"합니다. 이것은 던지기의 심리와 같습니다. 주사위.

둘째, 엄청난 압박 속에서 트레이더는 독서, 학습, 잡담 나누기, 신에게 기도하기, 제비 뽑기, 소원 빌기 등 어떤 방식으로든 스트레스를 해소해야 합니다. "압축해제" 방법

셋째, 대부분의 트레이더는 장기 목표를 단기 목표로 전환하며 단기 목표는 더 통제하기 쉬워 보입니다.

개인투자자들이 '지배력 착각'을 갖기 쉬운 것이 바로 이 세 가지 특징이며, 그 결과 잦은 거래가 이뤄지게 된다.

뭔가를 해보세요. 아무것도 하지 않는 것보다 낫습니다.

2. 투자 '물량 증가'의 심리적 의미

급등 기간 동안 시장은 특정 단계에서 거래량이 갑작스럽고 극적인 증가를 경험하게 됩니다. 새로운 자본이 들어오고 있다는 것입니다.

하지만 투자 심리학의 관점에서 보면 또 다른 견해도 있다.

신규 펀드는 매수만 가능한데 누가 매도하나요? 시장에 있는 오래된 자금일 수 밖에 없으며, 아무리 새로운 자금이 추가되더라도 시장에 존재하는 거대한 자금 중 극히 일부일 뿐입니다. 거래량의 급증은 주로 원래 자금에서 비롯됩니다.

진짜 이유는 신규 펀드가 시장에 진입해 기존 펀드의 협상 카드를 높은 수준에서 빼앗아 주가가 급등했기 때문이다. 매도 후 기존 펀드는 주가가 떨어지지 않는다는 사실을 발견하고 더 높은 위치에서 다시 매수할 수밖에 없었다.

또한, 급등 초기에는 일반 투자자들이 천천히 포지션을 늘리는 것을 좋아하기 때문에 시장의 급격한 변화로 인해 투자자들은 심리적으로 불안해하고 당황하게 됩니다. 포지션이 부족하여 시장을 능가할 수 없습니다.

내면의 불안을 해소하기 위해 '잦은 거래'를 이용해 상황을 통제하길 바라는 '통제 환상'이 발생한다.

많은 기술적 분석 이론에서는 '거래량과 가격의 증가'를 건전한 상승으로 간주합니다. 실제로 역사적 고점을 되돌아보면 거래량이 증가하지 않는 경우와 거래량이 증가하는 경우가 있습니다.

그래서 '과다량'의 진짜 의미는 현재 시장에 '감정주도 매매'가 많다는 뜻이다. 짧은 시간 안에 어떤 사람은 사고, 어떤 사람은 팔고, 어떤 사람은 팔았다가 다시 사고, 어떤 사람은 사고 또 팔았습니다. 가장 일반적인 마음 상태는 다음과 같습니다.

피곤함: 마침내 해방됨, 다시는 플레이하지 않을 것입니다. 이것은 장기간의 잠금 이후의 풀림입니다.

두려움: 지난 몇 번의 상승에서 롤러코스터를 탔습니다. 이번에는 안전에 만족해야 합니다. 무슨 일이 있어도 - 이것은 일반적으로 약세장에서 좋은 성과를 내는 주식을 구입합니다;

후회: 매도, 이번에는 정말 강세장이 될 것 같습니다. 서둘러 쫓아가십시오. 이것은 짧습니다. -기간적 사고방식

탐욕: 이것은 일일 한도에 도달했습니다. 거래 원칙이 무엇이든 인생에서 얼마나 많은 수익을 얻을 수 있는지에 관계없이 완전히 무너졌습니다. 이것은 거래와 관련된 전형적인 감정입니다. 정크주와 테마주의 투기는...

그리고 이것들은 감정에 영향을 받습니다. 블라인드 트레이딩의 가장 큰 특징은 작은 이익을 계속 유지할 수 없다는 점인데, 이는 기본적으로 확실한 방법입니다. 강세장에서 패하다.

더 깊은 이유는 대부분의 개인 투자자가 "감정 중심의 거래자"이고 "논리 중심의 거래자"에게 초과 수익을 제공하는 거래 계획이 부족하기 때문입니다.

'부추 자르기'라고 합니다.

그렇다면 감정 중심 거래란 무엇일까요? 논리 중심 거래란 무엇입니까?

3. 감정 중심 거래와 논리 중심 거래

"트렌드 거래"와 "가치 투자"는 모두 표준 논리 중심 거래입니다.

'트렌드 트레이딩'의 가장 대표적인 조상이자 '주식가의 회고록'의 주인공인 제시 리버모어의 고전적 전투를 먼저 살펴보자.

리버모어가 세 번째로 파산을 선언한 후, 그는 장기 및 단기 신용 거래를 희망하며 중개회사에 접근했습니다. 그의 이전 평판을 바탕으로 증권사는 그에게 500주의 신용 구매 한도를 빌려주었습니다. 그는 Bethlehem Steel이라는 주식을 좋아했습니다. 그 주식이 당시 주가 상승의 선두 주자였기 ​​때문입니다. 50달러로 천천히 시장에 나와 있었습니다.

신용구매이기 때문에 변동손실이 너무 많아도 안 되고, 평소처럼 상승해서 포지션을 늘리는 방법도 사용할 수 없다. 즉, 리버모어가 복귀할 수 있는 기회는 단 한 번뿐이다.

승패는 한 타로 결정된다. 만약 당신이라면 어떻게 하겠는가?

아마도 대부분의 사람들은 지금은 천천히 상승하고 있기 때문에 먼저 조금 사서 어느 정도 이익을 얻은 다음 나중에 기회를 찾아야 한다고 생각할 수도 있지만 이것이 바로 "감정 거래자"입니다. 아이디어.

리버모어의 접근 방식은 '기다리는 것'입니다.

주가가 50에서 60으로 올랐을 때 리버모어는 60에서 70으로, 70에서 80으로, 그리고 90으로 여전히 조치를 취하지 않았습니다. .

그는 무엇을 기다리고 있는 걸까?

기회는 단 한번뿐이기 때문에 행동을 했을 때 가장 큰 이익을 얻을 수 있는 '최고의 기회'를 기다려야 한다.

그의 생각에 가장 좋은 기회는 주가가 일정 기간 상승한 후 100, 200 또는 300의 정수에 도달하는 때입니다. 팔로워의 증가로 인해 "추세 가속"이 발생합니다.

이는 추세매매의 고전적인 논리 중 하나입니다.

베들레헴 스틸은 16주를 기다린 끝에 마침내 98위안을 달성했다. 리버모어는 500주밖에 살 수 없었지만 이날 종가는 114위안에 이르렀다. 부동 이익을 이용해 자신의 포지션을 두 배로 늘릴 수 있는 귀중한 기회를 얻었습니다. 다음날 주가는 145위안까지 급등했고, 몇 달 후에는 최대 591위안까지 올랐습니다.

'장신의 신'이 다시 돌아왔다.

감정 트레이더로 전환하면 99%는 계속해서 50위안에서 100위안 사이를 오가며 약간의 돈을 벌거나 심지어 돈을 잃다가 주가가 100위안에서 100위안으로 오르는 것을 지켜볼 것입니다. 500위안 이상.

누군가는 리버모어가 왜 이윤폭을 50위안에서 100위안으로 포기했는지 묻고 싶습니다.

'추세 가속'의 논리가 확립되기를 기다리고 있기 때문에 지금은 '확실성'이 가장 강한 종목, 최대 상승폭, 가장 가치가 높은 종목이 상승하는 기간이기 때문입니다. 대부분의 추세는 그렇지 않기 때문에 좋은 주식은 최대 50위안에서 최대 70위안까지 오를 수 있습니다.

트렌드 트레이더는 일반적으로 단기 트레이딩에 종사하지만 결코 '빈번한 트레이딩'은 아닙니다. 그들의 논리는 매우 강력하며 모든 움직임은 엄격하게 한계 조건을 준수해야 하며 '반감정적'이어야 합니다. " 어디서나.

감정 트레이더는 '단기적', '추세 지향적', '기술적 분석적'이라고 주장하지만 실제로는 전적으로 자신의 감정에 의존하고 빈번하고 무의미한 움직임을 오가며 삽니다. .트렌드 투자자의 상대가 되어보세요.

다시 '가치투자자'를 살펴보겠습니다.

가치 투자자의 논리는 실제로 매우 간단합니다. 회사를 반복적으로 조사한 후에는 향후 몇 년 안에 성과가 매년 25%씩 증가할 것이라고 믿으며, 그 확실성은 매우 높습니다. 현재 가치는 합리적인 수준에 있으며, 이는 매년 보유할 때마다 동일한 가치로 주가가 25% 상승한다는 것을 의미합니다.

그래서 시장이 어떤 테마나 컨셉을 추측하든, 시장이 성장 스타일이든 가치 스타일이든 어쨌든 나는 25만 원한다.

이것이 가치 투자자의 '거래 중심 논리'입니다.

따라서 가치투자자는 주식에 흥미를 느낀 후 하락할 때 더 많이 매수하는 경우가 많고 추세 트레이더만큼 '타이밍'은 아니지만 가치에 대한 판단이 너무 엄격하기 때문에 안전 여유에 대한 고려가 거의 없으며 요구 사항이 매우 높으며 실제로 조치를 취할 기회가 적습니다.

버핏은 유명한 "펀치 이론"을 가지고 있습니다. 인생에서 할 수 있는 투자를 나타내는 구멍이 20개인 카드가 있다고 가정하면 모든 투자를 진지하게 고려할 것입니다.

리버모어와 버핏은 하나는 추세 트레이딩의 달인이고 다른 하나는 가치 투자의 달인이다. 두 사람의 방식은 완전히 반대지만 '논리 중심적이고 반감정적인 트레이딩'에 대해서는 완전히 동일한 견해를 갖고 있다. ". 가치 투자자들 사이에서 가장 친숙한 이 비유는 리버모어의 가장 고전적인 추세 거래 사례를 설명합니다.

그러나 "통제 환상"의 결과가 반드시 "잦은 거래"인 것은 아닙니다. 또 다른 공통 심리학은 정반대입니다. 누적되는 위험과 지속적인 하락에 반응하지 않는다는 것입니다.

4. 실제 위험에 눈을 감는다

투자자들은 '수시 거래' 이후 시장을 검토해 본 결과 자신이 판 주식이 모두 하늘로 치솟았다는 사실을 알게 됐다. 서두르면서 주식을 계속 보유하는 것이 더 낫습니다. 그런 다음 경험을 요약하기 시작하고 "강세장에서는 주식을 커버하고 주식이 죽을 때까지 팔지 말아야합니다", "하지 마십시오"라고 제안하기 시작합니다. 상승을 두려워하지 말고, 하락을 두려워하라"…

개인 투자자의 영업 빈도 감소와 주식 투자에 대한 사고 방식이 반영됩니다. 지수가 잠시 오르락내리락한 후에는 일반적으로 거래량이 서서히 줄어들고 바닥 이후 천천히 상승하는 '느린 강세' 추세가 나타납니다.

급격한 상승세에 비해 이러한 추세는 사람들이 "주식을 커버"하는 것이 안전하다고 느끼는 경우가 많습니다.

모두의 사고방식이 좋아졌나요? 아니요, 이는 위험에 무감각하고 높은 가치를 당연하게 여기는 것입니다. 실제로 거래량 감소의 완만한 강세 추세와 대형주의 급격한 상승 사이에는 본질적인 차이가 없습니다. 두 가지 모두 밸류에이션이 상승하고 위험이 모이고 있습니다.

앞에서 언급했듯이 통제 환상의 원리는 "자신의 상황 통제 능력을 과대평가"하는 것이다. 실제 위험을 무시하는 시스템적 위험도 '통제의 환상'이다.

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그 후에도 여전히 떨어지고 자금이 절반으로 삭감되었습니다. 마침내 모두가 겨울이 왔다는 것을 인정하면서도 여전히 스스로를 위로하는 것을 잊지 않았습니다. 그렇다면 봄은 아직 멀었나요?

사실 정말 의지를 고문하고 에너지를 소비하는 불황은 이제 막 시작됐다...

5. 반감정적인 트레이더의 삶

진정으로 성공한 투자자 그들은 모두 "반감정적"이고 심지어 "반인간적"입니다. 따라서 투자에서 가장 어려운 것은 좋은 거래 기회를 찾는 것이 아니라 이러한 거래가 "논리적 구매"를 엄격하게 준수하는지 확인하는 것입니다. , 논리 중심 판매".아웃" 원칙.

매매빈도를 예로 들자면, 주가가 상승할 때 적극적으로 매매빈도를 줄이고 주식 보유 전략을 냉정하게 생각해 볼 수 있을까요? 시장이 위축되고 상승할 때, 당신의 손에 있는 상승하는 주식에 대해 "경계심을 잃었습니까"?

지수의 상승과 하락을 예측하고, 단기적으로 검증을 받은 후 자신의 생각이 맞다고 굳게 믿으시나요? 여러 번 돈을 벌고 나니 '투자하는 방법도 참 간단하고, 사실 돈 버는 것도 참 쉬울 수 있다'는 생각을 해본 적 있으신가요?

사람은 감정의 통제를 벗어나기가 어려워서 리버모어는 인생에서 여러 번 파산했다. 그러므로 "가치 발견에 능숙하지만 충동적인 경향이 있는" 멍거는 그럴 수 밖에 없다. 버핏의 대가를 찾은 후 세대 가치 투자자가 되십시오.

실제로 투자자들은 평생 동안 감정과 싸우고 있습니다.