신화통신은 연이어 두 편의 문장: 주식시장은요?

12 저녁 증권감독회가' 신주 발행 감독 강화 방법' 을 발표한 이후 신주 발행 허고 가격 책정 현상이 눈에 띄게 억제돼 일부 발행인은 가격 조회 대상자의 고가를 높은 비율로 제거했다. 그러나 인위적인 오름 뒤에 일부 시장 인사들은' 호리병박을 눌러서 바가지를 뜨는 것' 에 대해 우려하고 있어 신주가 상장된 후 투기를 당할 수도 있다. 신주 팽창의 고유 문제에 직면하여 전문가들은 신주 발행 제도를 보완하여 시장이 투기자에게 교훈을 줄 것을 건의했다.

발행 가격이 대폭 하락하여 숨겨진 위험이 있다. 노주주들은 낙찰을 걱정한다.

65438+ 10 월 12 일 밤, IPO 재개 이후 신주 발행 가격이' IPO 견적에 참여하는 많은 기관들이 보기에, 이' 상승폭 제한' 조치는 매우 직접적이다.

그렇지 않다면, 이번 주에 출시될 14 개 회사 중 9 개 회사의 주가수익률이 30 배 이하로 떨어졌는데, 이 가운데 보드에 상장된 귀인새 주가수익률은 12.89 배에 불과했다.

시장 관계자에 따르면 발행인과 언더라이터는 가격 조회 대상의 높은 견적을 크게 없애고 발행 가격이 폭락했다. 기자통계에 따르면 14 개 회사 중 중신 여행, 환금회사, 양결기술 3 개 회사가 모두 90% 이상의 오퍼를 거부해 시장에서' 고가를 갚는다' 는 전통이' 저가를 신고하다' 로 바뀌었다.

그러나 발행 가격을 낮추는 이런 방법은 숨겨진 위험이 있을 수 있다. IPO 가 침체되기 전 마지막 신주 저장세보가 주당 2.58 원으로 밀렸지만, 상장 첫날 개장가격이 주당 15.62 원으로 올랐다. IPO 견적에 참여한 여러 기관 관계자는 창업판과 중판판의 IPO 가격을' 제한' 하면 상장후 가격차이로 선전될 것이라고 밝혔다. 중소판과 창업판의 평균 주가수익률이 33 배, 58 배에 달하기 때문이다.

발행 가격의 갑작스러운 하락에 대해 신주 배급 판매를 받은 기관투자자들과 온라인 요청서에 참여한 기관투자자들은 모두 웃음꽃을 피우고 있다. 이는 저가로 받은 신주가 상장된 후 폭등할 수 있다는 의미다. 일부 노주를 감축한 발행인 주주들이 영향을 받을 것이며, 그들의 실제 현금은 크게 줄어들 것이다.

두 가지 주요 전통적 요인이 신주 발행 가격을 올렸다.

앞서 증권감독회는 신주 발행을 개혁하기 위한 일련의 조치를 내놓았는데, 그 중 상당 부분은 신주 고가 발행을 가리키고 있는데, 왜 IPO 가 재개된 후에도 신주 허고 문제가 여전히 존재하는가? 이에 대해 전문가들은 A 급 시장 구조성 거품, 기관투자자 투기와 같은 전통적인 요인으로 신주가 여전히 허위되는 것은 놀라운 일이 아니라고 보고 있다.

20 13 이후 대판 블루칩이' 계속 하락하고 있다' 고 했지만 중국 창업판은 크게 올랐고, 그 상승폭은 글로벌 자본시장에서도 손꼽힌다. 이런 상황에서 창업판의 첨단 기술 문화 미디어 업계의 주가가 급등하고 있다. 지난해 말 2 차 조정을 거쳐 창업판 지수가 거의 최고치를 기록했고, 주식의 평균 주가수익률은 58 배에 달했다. 이 거품은 고가로 신주를 발행하기 위한 환경을 만들었다.

이번 IPO 발행제도 개혁에서 2 급 시장 주식의 평균 주가수익률은 IPO 정가의 중요한 참고가 되었다. 윤중립은 중국 사회과학원 금융연구소 금융시장연구실 부주임이 신주' 허증증' 의 근본 원인은 원래 2 급 시장가격이 심각하게 불합리한 것으로 보고 있다. 주로 소형 주가가 심각하게 높은 것으로 보고 있다. 신흥산업의 이른바 성장주에 대해 2 급 시장 주가수익률이 50 배에 달할 때 신주 발행은 복권에 당첨되는 것과 같고 발행인의 발행 욕망은 매우 강해질 것이다.

시장인사들은 증권감독회가 긴급하게 정책을 내놓고 발행인에게 2 급 시장 주식의 평균 주가수익률을 엄격히 참고할 것을 요구하지만, 2 급 시장 거품이 제거되지 않으면 신주 허고를 억제하기 어려울 것이라고 지적했다.

2 급 시장의 구조적 거품 외에도 IPO 견적에 참여한 기관투자자 투기심리는 여전히 심각하다. 심교소 통계에 따르면 IPO 가 재개된 후 신주는 기관에 의해 깡그리 약탈당했고, 신주의 절반인 문의배급기관은 300 곳이 넘었다.

한정가격은 장기적인 계획이 아니다. 시장이 투기꾼에게 교훈을 주도록 하다.

증권감독회의 시장화 개혁으로 볼 때 신주가 장기적으로 상승할 것으로 기대할 수 없다. 2 급 시장과 1 급 시장, 노주 감축, 신주 발행 등 여러 쌍의 모순에 직면해 업계 관계자들은 신주 발행 관련 제도를 보완해야 할 뿐만 아니라 시장이 신주 각 방면의 투기자를 혼내도록 해야 한다고 말했다.

이번 IPO 개혁에서 증권감독회는 발행인과 위탁업자에게 더 많은 자주권을 부여했다. 그러나 노주 정가 인하 등 문제가 빈발한 것을 보면 발행인과 위탁업자는 아직 오퍼 기관 및 투자자와의 공승을 달성하지 못했다.

증권감독회의 긴급 감독이 정책 패치를 쳤지만 제한 가격 등의 행위는 감독부의 원래 의도가 아니다. 윤중립은 감독기관이 신주 발행 리듬을 통제하게 하는 것은 개혁의 목표와 방향에 맞지 않는다고 생각한다. 규제 기관이 신주 발행 리듬에 다시 개입하면 우리가 다시 옛 길로 돌아간다는 것을 의미한다.

동시에 신주 발행의 정비는 시장의 이성적 회귀에 달려 있다. 한편으로는 2 급 시장의 구조적 거품이 여전히 깨져야 신주 발행에 좋은 기초를 마련할 수 있다. 반면에, 고가의 발행에 대한 시장의 처벌은 투기자들에게 교훈을 가져다 줄 것이다.

업계 관계자는 미국 주식시장의 신주 파발 비율이 약 30 ~ 40% 를 차지하며 신주가 고가로 발행되면 주가가 떨어질 것이라고 밝혔다. 기존 중소투자자들을 보호하는 상황에서 시장화 개혁의 방향을 고수한다면 A 주 시장도 악의적이고 고가로 발행된 신주에 대해 아니오라고 말할 수 있다. 그때가 되면 발행인 주주들은 현금을 감액할 수 없게 되고,' 신규, 신규 해고' 에 참여하는 투자자도 올가미를 당할 것이다.

베이징 천상투자회사 회장은 신주 발행 개혁은 완벽한 과정이 필요하고, 개혁은 시장의 목소리를 듣고 받아들이고, 완전한 논리를 끝까지 견지해야 한다고 생각한다.