금융위기를 읽은 후

미국 금융위기의 원인과 계몽

현재 미국의 서브프라임 모기지 문제로 인한 월스트리트 금융위기가 전 세계의 이목을 집중시키고 있다. 월스트리트에서 발생한 금융위기는 취약한 미국 경제에 큰 타격을 주고 미국 주식시장을 붕괴시켰을 뿐만 아니라 다른 나라 경제에도 큰 피해를 입혔다. 그렇다면 왜 월스트리트에 심각한 금융위기가 일어났는가? 이 금융위기는 우리에게 어떤 교훈을 주는가? 이 글은 이에 대해 알아보고자 한다.

1. 미국 금융위기의 원인

미국의 서브프라임 모기지 문제로 인한 금융위기의 주된 원인은 다음과 같다고 본다.

1. 경제를 자극하는 극도로 느슨한 환경은 숨겨진 위험을 낳고 있습니다

2007년 4월 2일, 세계 2위의 서브프라임 대출기관인 신세기금융공사(New Century Financial Corporation) 미국이 파산을 선언하며 미국 서브프라임 모기지 사태가 시작됐다. 서브프라임 모기지 위기의 원인은 초기의 느슨한 통화 정책이었습니다. 신흥 경제 버블 붕괴와 9.11 사태 이후 미국 정부는 경기 침체를 피하고 경제 발전을 촉진하기 위해 투자와 소비를 장려하기 위해 은행 금리를 낮추는 조치를 취했다. 2000년부터 2004년까지 연준은 금리를 지속적으로 인하했고, 연방기금 금리는 6.5에서 1로 떨어졌습니다. 주택 구입을 위한 대출에는 보증이나 계약금이 필요하지 않았고, 주택 가격은 계속해서 상승했습니다. 이는 또한 후기 그린스펀 시대의 발전을 가능하게 했다. 서브프라임 모기지를 제공하는 것은 저소득층이 자신의 집을 소유할 수 있도록 하는 좋은 일이었습니다. 일반 개인가정에게는 낮은 금리와 치솟는 부동산 가격이 밝은 미래를 만들어줬고, 주택 투자도 큰 유혹이 되면서 많은 주민들이 주택담보대출 시장에 뛰어들었다. 2006년 말까지 서브프라임 모기지는 미국 500만 가구에 영향을 미쳤으며, 현재 알려진 서브프라임 모기지 규모는 1조 1천억~1조 2천억 달러에 이릅니다.

2. 부동산을 담보로 활용하는 것이 리스크의 핵심

미국 서브프라임 모기지 소비자는 부동산을 담보로 활용하며, 부동산 가격에 따라 담보 가치가 결정됩니다. . 주택가격이 계속 상승하고 담보물 가격도 계속해서 상승한다면 소비자의 신용도와 대출 상환 능력에는 영향을 미치지 않을 것입니다. 주택 가격이 하락하고 담보 가치가 하락하면 동일한 주택에 대해 은행에서 빌릴 수 있는 돈이 줄어듭니다. 대출 금리를 올리면 서브프라임 모기지의 변동금리도 오르고, 갚아야 할 금액도 크게 늘어난다. 서브프라임 차입자는 원래 저소득층이어서 대출금을 갚지 못하면 재산권을 포기해야 했다. 대출 기관이 대출금을 회수할 수 없으면 대출자의 재산만 회수할 수 있을 뿐 아니라 회수 가능한 재산을 매각할 수 없을 뿐만 아니라 계속해서 가치가 하락하고 감소하여 손실이 발생하고 심지어 자본도 유통될 수 없게 됩니다. 주택 가격 하락과 금리 상승은 서브프라임 모기지의 주범입니다.

2005년부터 2006년까지 연준은 시장 소비 과열을 막기 위해 금리를 1에서 5.25까지 17차례 인상했고, 시장 금리는 상승 사이클에 돌입했다. 이자율이 시장에 전달되는 속도가 뒤처지는 경우가 많기 때문에 미국의 서브프라임 모기지론은 2006년에도 계속 증가했습니다. 그러나 점차 금리 인상 효과가 나타나며 부동산 거품은 꺼지기 시작했다.

3. 서브프라임 대출 자산 유동화로 위기 확산

미국 주택담보대출의 대다수는 지역 저축은행과 저축대부조합이다. 상업은행도 주택담보대출에 관여하고 있다. 이들 기관의 재무건전성은 그다지 강하지 않으며, 주택담보대출에 많은 자금이 투자되어 자본 회전율에 심각한 압박을 가하고 있습니다. "금융 혁신" 도구를 갖춘 일부 금융 기관은 이러한 신용 자산을 패키지화하여 거래 가능한 채권을 발행하기 위한 보증으로 사용합니다. 매우 매력적인 고정 수입을 제공하고 판매하십시오. 자산운용사, 헤지펀드, 보험사, 연기금 등 많은 은행과 금융기관이 이들 채권에 투자합니다. 모기지 회사는 꾸준한 자금 조달 채널을 보유하고 있으며 빠르게 성장하는 새로운 서브프라임 모기지 투자 기관을 창출하여 더 높은 수익을 얻습니다.

다양한 금융파생상품을 통해 투자기관의 현금흐름을 보다 합리적으로 활용할 수 있으며, 이익은 분해되어 공유되며, 위험도 공유됩니다. 그러나 모든 것에는 양면이 있습니다. 금융 혁신 시스템은 위험 분산 메커니즘을 가져오는 동시에 위험 증폭 효과도 낳습니다.

서브프라임 모기지와 같은 혁신은 주택담보대출 기준을 충족하지 못하는 미국 거주자들이 주택을 구입할 수 있게 하는 동시에 자산 유동화를 통해 서브프라임 부채로 전환되어 고위험과 고수익이 전 세계로 확산되었습니다. 세계. 이런 의미에서 미국 서브프라임 채권을 매입하는 모든 국가는 미국 서브프라임 위기에 대한 "지불"을 강요받게 될 것입니다. 부동산 거품이 꺼지고 서브프라임 대출기관이 대출금을 상환하지 못하게 되자 모기지 회사는 손실을 입고 서브프라임 채권을 매입한 금융기관에 고정수익을 지급하지 못하게 됐을 뿐만 아니라 서브프라임 파생상품을 매입한 투자자도 손실을 입었다. 채권시장 가격 하락으로 높은 수익률을 잃었고, 회사 역시 유동성 부족과 손실에 직면했습니다. 2007년 3분기부터 금융 기관들은 모기지 및 기타 자산 가치의 급격한 하락을 반영하여 대규모 손실을 보고하기 시작했습니다.

서브프라임 대출 자산의 유동화 과정은 실제로 자산 포트폴리오 및 신용 강화 과정이기도 하며, 자산 유동화 이후에는 여러 자산의 신용 중첩 과정이기도 합니다. 이 자산 유동화 포트폴리오의 관련 위험 정보 공개는 더욱 불투명한 경향이 있어 시장에서 관련 위험을 명확하게 이해하고 실시간으로 가격을 책정하는 사람이 거의 없습니다. 자산의 실제 가치와 위험에 대한 지식이 부족하기 때문에 투자자들은 결정을 내릴 때 평가 회사의 보고서에 크게 의존합니다. 신용평가기관의 신용등급은 금융시장에서 점점 더 중요한 역할과 영향력을 갖고 있으며, 자산유동화 과정에서도 신용등급은 필수적이고 중요한 연결고리입니다. 신용등급이 객관적이고 공정한지, 금융상품이 진정으로 이해되고 있는지, 이해상충과 도덕적 해이가 있는지 등이 글로벌 금융시장에 큰 영향을 미칠 것입니다. 서브프라임 모기지 채권은 원래 일부 낮은 품질의 자산을 기반으로 개발되었으며 "금융 혁신"을 통해 이러한 낮은 품질의 자산이 신용 평가 회사를 통해 고급 등급을 획득할 수 있게 되었으며 나중에 심각하게 과대평가된 것으로 판명되었습니다.

정보 비대칭과 알려지지 않은 위험 손실로 인해 서브 프라임 모기지 대출에 큰 위험과 손실이 발생하면 이러한 증권을 기반으로 한 신용 강화 및 신용 중첩은 사막의 공중 성처럼 즉시 무너질 것입니다. 이는 필연적으로 대다수 투자자의 투자 신뢰에 패닉을 초래할 것이며, 위험 회피 본능은 투자자의 매도를 가속화하고 금융 시장의 혼란을 심화시킬 것입니다. 서브프라임 모기지, 유동화, 신용파생상품 등의 위험 전이 사슬에서 신용평가사의 참여가 없었다면 서브프라임 모기지 사태는 전혀 발생하지 않았을 수도 있습니다.

2. 미국 금융위기의 계몽

서브프라임 모기지 문제로 인한 미국 금융위기는 우리에게 깊은 교훈을 주었고, 우리나라도 배워야 한다.

1. 주택담보대출의 시장위험을 이해하고 예방하세요

주택담보대출은 가장 안전한 자산인 것처럼 보이는 부동산을 담보로 하지만, 부동산의 가치는 변화에 따라 끊임없이 변합니다. 시장. 시장이 개선되면 부동산 가격 상승은 담보 시장 가치를 높이고 주택담보대출 위험을 감소시키며 은행이 주택담보대출 규모를 지속적으로 확대하도록 유도한다. 하지만 부동산 가격이 끝없이 오를 수는 없습니다. 그 어떤 기업이나 개인도 부동산 생산 비용과 생존 비용을 무시할 수 없기 때문입니다. 시장이 반전되고 주택가격이 하락하면 은행은 담보물을 경매에 부쳐도 대출금을 갚기에 부족할 정도로 담보를 처분하기 어렵다. 이는 대출 은행에 막대한 부실 부채를 가져올 뿐만 아니라 은행 시스템의 보안과 전체 경제의 건전한 발전을 위협합니다. 따라서 은행은 위험과 수익 사이에서 합리적인 선택을 해야 하며, 시장 위험을 식별하고 저항하는 능력을 향상시켜야 합니다.

2. 신용위험을 이해하고 예방

서브프라임 대출의 연체율이 높은 이유는 대출 기관이 대출에 있어 '3C' 원칙을 준수하지 않기 때문입니다. , 위험평가를 위한 차용인의 기본특성(Character), 대출상환능력(capability) 및 담보(담보)를 평가합니다.

해외경험 등으로 판단하여 차용인의 기본특성(나이, 학력, 건강상태, 직업), 주택구입목적(자영업 또는 투자), 혼인 및 가족상태, 대출상환능력(부동산담보대출비율, 월별) 주택담보대출 소득비율, 총 가계부채비율, 자산부채비율 등) 및 담보(부동산가치, 신규주택, 중고주택, 보유권, 입지, 단독주택, 고층빌딩) 건물 등)은 부도율과 밀접한 관련이 있습니다.

동아시아 위기 동안 홍콩의 자산 가격은 급락했으며 많은 주택 구입자들이 마이너스 자산 압력을 받았지만 은행들은 부도율이 급격히 증가하지 않았기 때문입니다. 산업 자체는 위험에 대한 저항력이 강하기 때문에 개인 주택 대출에 대한 자격 검토 기준이 엄격합니다. 제 시간에 대출.

우리나라 시중은행은 개인대출 사업 확대 시 '정치적 성과 목표' 등 비경제적이고 비합리적인 뉘앙스를 지양하고, 신용자금 배분에 개입하는 행정적 수단을 줄이고, 차주에 대한 심사를 강화해야 한다. 대출 상환 능력을 강화하고, 신용 위험 수준이 다른 차용자는 자기 소유 자본, 계약금 비율, 이자율, 기간 등을 포함한 다양한 위험 가격 책정 및 대출 기준을 구현합니다. 은행의 서비스 위험 가격 책정에서 고객 위험 가격 책정으로의 전환을 촉진하고, 광범위한 운영에서 정교하고 개인화된 전환으로 전환하여 위험을 견딜 수 있는 능력을 향상시킵니다.

3. 정보 공개 메커니즘 및 대출 규정 수립 및 개선

규제 당국은 주택 신용, 다양한 유형의 대출 및 보험 상품 마케팅에 종사하는 은행 및 보험 기관을 감독해야 합니다. , 차용자는 제품 정보를 완전히 공개하여 차용자가 알고 선택할 수 있는 모든 권리를 갖도록 해야 하며, 정보 비대칭으로 인해 발생하는 차용자의 권익에 대한 피해를 줄여야 합니다. 표준화된 계약, 대출 심사 절차, 대출 기준을 장려하고 은행 대출 행위와 대출 후 서비스를 표준화합니다.

4. 위험 저항력 향상을 위한 부동산 금융 조기경보 및 모니터링 시스템 구축

금융 위험은 경제 생활 전반에 걸쳐 존재하므로 객관적으로 인간의 의지와 무관합니다. 즉, 규제 당국의 책임은 위험을 식별하고, 위험을 예측, 예방, 회피 및 해결하는 능력을 향상시키고, 위험의 통제 가능성을 향상시키는 것입니다. 따라서 은행 시스템의 안전을 도모하고 부동산 시장과 국민경제 전체의 지속가능하고 건전한 발전을 도모하는 데 긍정적인 역할을 할 부동산 금융 조기경보 및 모니터링 시스템 구축이 시급하다.

5. 정부 부처는 위기에 대해 경고해야 합니다

사람들이 평화롭고 만족스럽게 살고 일하도록 하는 것은 정부의 책임이지만 "모든 사람이 적절한 주택에 접근할 수 있도록" 하는 것은 정부의 책임입니다. 모든 사람이 집을 사서 가난한 사람들이 평화롭고 만족스럽게 살고 일하도록 해야 한다는 의미는 아닙니다. 돈을 낼 수 없는 저소득층이 주택 구입 시장에 진입하는 것은 비생산적일 뿐만 아니라 많은 부정적인 영향을 낳습니다. 특히 우리나라의 모기지 보증, 모기지 보험 등 관련 금융 인프라가 완벽하지 않을 경우 은행은 사실상 많은 정책 리스크에 노출됩니다. 따라서 최적화된 주택 시장 구조는 정부가 제공하는 신규 주택과 재고 주택, 판매 및 임대 주택, 상업용 주택, 공공 주택 등이 다양하게 통합되는 것이어야 합니다. 정부는 저렴한 주택 공급을 늘리고, 저렴한 주택의 '매매만'을 '임대·매매 겸용'으로 바꾸고, 부동산업체에 신용·과세 등을 통해 중저가 일반 상업용 주택 공급을 늘리도록 유도해야 한다. , 토지 정책은 허가 승인 시 일반 상업용 주거용 건물에 우선권을 부여합니다.

6. 중국은 모기지 보험 및 보증 시스템을 구축 및 개선해야 합니다.

중국은 모기지 보험 및 보증 시스템을 구축 및 개선하고 주택 신용 위험 예방 및 공유 메커니즘을 개선해야 합니다. 상업 보험 및 정책 보증 메커니즘의 도입은 모기지 대출 마케팅 및 계약의 표준화를 촉진하고 상업 은행이 맹목적으로 대출하려는 충동을 억제하는 데 도움이 될 것입니다. 합리적인 보험 위험 가격 책정 메커니즘은 상업 은행이 신용 위험, 도덕적 위험 및 위험을 피하는 데 도움이 될 것입니다. 부동산시장의 순환변동을 살펴보겠습니다.

참고용으로만 직접 배워보시기 바랍니다.

도움이 되었기를 바랍니다.