2019년 연기금 투자 효과 분석

연기금 투자는 자본시장의 건전한 발전에 도움이 됩니다

사회보장제도와 자본시장이 상대적으로 건전한 일부 국가에서는 연기금이 중요한 자금원이 됩니다. 시장지향적 투자를 통해 자체 가치 보존과 가치 상승을 달성할 뿐만 아니라 자본시장의 건전한 발전을 도모합니다. 예를 들어 미국에서는 연기금 기관투자가들이 자본시장의 주축이 됐다. 우리나라 연기금의 시장지향적인 투자와 운용은 반드시 자본시장의 건전한 발전에 중요한 역할을 하게 될 것입니다.

첫째, 자본시장의 장기자금이 크게 늘어날 것이다. 일반적으로 보험기금과 연기금은 자본시장 투자를 위한 장기자금이며, 연기금은 보험기금에 비해 안정성이 뛰어나 수십 년 동안 유동성 문제를 고려할 필요가 없으며 시장가치 발견과 가치 구현의 원천입니다. 투자. 따라서 자본시장에 연기금이 없거나 극소수인 경우에는 시장가치 발굴 및 가치투자 실현이 어려울 수 있습니다. 이런 관점에서 볼 때 연기금은 모든 국가 자본시장에서 가치투자의 초석이며, 채권시장에서 그 역할은 20년 만기 국채와 같다. 현재 우리나라 정책에 따라 자본시장에 진입할 수 있는 연기금으로는 '국가사회보장기금'과 '기업연금기금'이 있으며, 이 두 가지를 함께 시장에 진입할 수 있는 최대 이론적 가치는 8200억 위안이다. (6000억 국민사회보장 + 2200억 위안) 기업연금)은 전체 시가총액의 1.3%에 불과하지만 실제 수치는 이보다 낮고 강세장에서도 그 자리가 꽉 차 있지 않다. 반면 미국 자본시장에서 실제 연기금이 차지하는 비중은 60%에 달한다.

둘째, 자본시장은 중요 기관투자자의 수를 늘릴 것이다. 자본시장 초기에는 개인투자자들이 주도하고, 성숙기 자본시장에서는 기관투자자들의 투자가 주로 투기적 이익에 기반을 두어 시장의 변동성이 커집니다. 연기금이 자본 시장에 진입하면 기관 투자자 팀이 크게 확대될 것입니다. 통계에 따르면 우리나라 자본 시장에서는 개인 투자자가 투자자를 장악하고 있습니다. 현재 우리나라 펀드산업의 시가총액은 7조 2천억 달러로 전체의 11.4%를 차지하는 등 펀드산업의 규모가 상당함에도 불구하고, 연기금 비중은 10% 미만으로 장기투자가 거의 이루어지지 않고 있습니다. 즉, 중국의 뮤추얼 펀드 역시 장기 자금이 부족하다는 것입니다. 미국에서 연기금은 전체 펀드 자산의 89%를 차지합니다. 심지어 가계 소매 투자자들 사이에서도 보유 자금의 중앙값은 US$103,000에 달합니다. 중요한 점은 설문조사에서 74%의 사람들이 펀드를 구매했다고 답했습니다. 주로 퇴직금을 저축하기 위해.

셋째, 자본시장은 이직률을 크게 감소시킬 것이다. 개인투자자와 기관투자자의 투자 행태에는 분명한 차이가 있습니다. 개인 개인 투자자의 투자 동기는 명백한 단기 이익과 투기 심리에 기반을 두고 있는 경우가 많습니다. 그들은 항상 "강세주"와 "다크호스"를 찾고 있습니다. ', '단기투기' 등이 있습니다. 이는 개인투자자의 당연한 투자행동이므로 회전율이 특히 높습니다. 10년 이상 동안 중국 자본시장의 회전율은 선진국보다 훨씬 높았습니다. 연구 보고서에 따르면 중국 자본시장의 회전율은 190%입니다(실제 거래량은 시장 가치를 차지합니다). 먼저, 연기금 시장이 매우 발달한 미국은 8위(95%)에 불과하며, 칠레, 콜롬비아, 페루 등 중남미 국가들은 투자액이 1위다. 연기금의 비중은 28% 미만입니다. 이들 국가의 자본시장 회전율이 낮은 이유는 연기금을 장기자금으로 가치투자와 장기투자를 추구하는 것 외에 또 다른 중요한 이유가 있는데, 바로 생애주기 탄생 이후이다. 10년 이상 전 많은 국가에서 도입된 펀드(타겟데이트 펀드) 이 시스템을 사용하면 라이프사이클 펀드의 자산 배분과 주식 보유 비율 변화가 공식과 모델이며 자동이므로 자본 시장 회전율이 더욱 감소됩니다.

넷째, 자본시장의 투자철학이 바뀔 것이다. 연기금은 중요한 기관투자자로서 저위험 선호가 강하고 장기적으로 안정적인 수익을 추구하며, 꾸준한 자금 투입을 받을 것이며, 자주 바뀌는 경우가 거의 없으며, 이는 가치 투자 전환을 활성화하고 투자자를 유치할 것입니다. 장기적인 수익성을 추구하는 투자 철학은 단기적인 투기 심리에 대한 큰 대항력이 될 것이며, 이는 주가 지수 변동 폭을 줄이고, 잦은 등락을 억제하며, 시장 투기 기회를 줄이는 데 도움이 될 것입니다.

따라서 연기금 투자는 점차 자본시장의 안정기가 되어 양질의 자금이 자본시장에 진입하도록 유도할 것입니다. 자본시장의 질을 지속적으로 개선합니다. (Zheng Bingwen, 중국사회과학원 세계사회보장연구센터 소장)

연기금 투자 및 운영은 중국 경제의 지속적이고 건전한 발전을 촉진하는 데 도움이 됩니다.

최근 국무원에서 공식 공포한 '기본 연금보험기금 투자관리조치'가 공포·시행됐다. 이는 우리나라 연금보험제도 개혁과 발전의 역사에서 중대한 사건이자 돌파구로서, 중국 자본시장에 수조 달러에 달하는 기본 연금보험 기금이 출현했음을 의미하며, 중국의 지속적인 성장을 촉진하는 강력한 도구가 될 것입니다. 중국 경제를 활성화하고 안정시키는 중요한 힘입니다.

최근 인적자원사회보장부가 발표한 '2014년 중국 사회보험 연차발전보고서'에 따르면, 연말 국민연금기금 누적잔액은 3조5600억 달러에 이른다. 그 중 도시근로자연금기금누적잔액은 3조 1,800억이고, 도시와 농촌주민연금기금누적잔액은 3,845억이다. 앞으로도 펀드의 누적 잔액은 계속해서 늘어날 것으로 예상됩니다. 특히 도시근로자기초연금보험의 기초연금에 대한 전국통일계획도 도입·시행돼 연기금 지급·조정 능력이 더욱 제고되고 기금 누적잔액이 확대될 것으로 기대된다. 그러나 오랫동안 자금의 안전을 보장하기 위해 관련 국가 정책에서는 연기금이 은행에 예금하고 국고채를 구매할 수만 있다고 규정했습니다. 은행 예금 이자율은 동일 기간의 인플레이션율보다 낮기 때문에 막대한 자금 가치를 유지하고 높이는 것이 어렵습니다. 따라서 연기금의 투자 및 운용 메커니즘을 확립하고 시장지향적이고 다각화된 투자운용을 실행하는 것이 필수적입니다. 이는 기금의 가치를 유지하고 증대시키는 목표를 달성하기 위한 본질적인 요구이자 객관적인 법칙입니다.

경제적 관점에서 볼 때 연기금은 분명한 재정적 속성을 갖고 있으며 경제 발전과 자본 시장에서 중요한 역할을 합니다. 국제 경험에 따르면, 다양한 국가의 연기금이 자본 시장 투자 및 운영에 진출한 후 국가의 경제 발전과 자본 시장의 안정성에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 정부는 막대한 규모의 연기금을 투자하고 운영함으로써 연기금을 인건비, 투자와 소비의 관계, 금융시장과 인플레이션을 규제하는 정부의 중요한 도구로 만들었다. 정부는 경제발전 상황의 필요에 따라 사회보험료 조정을 통해 인건비를 통제하고 기업의 시장경쟁력 강화를 지원하고 있다. 동시에 막대한 연금기금을 투자와 건설에 활용함으로써 소비자 지출을 통제함으로써 통화 공급과 인플레이션을 광범위하게 억제함으로써 국민 소비의 상대적 안정을 유지하고 경제를 촉진하는 데 도움이 됩니다. 회복과 발전. 뿐만 아니라, 정부는 연기금 등 사회적 자본을 대규모로 확보·활용함으로써 적극적이고 적극적인 환율정책을 추진하고, 필요 시 수입관세를 인하해 내수증진과 국민생활 향상에 이바지할 수 있다. 따라서 많은 국가에서는 연기금을 경제성장을 촉진하고 국내 자본시장을 안정시키는 중요한 원동력으로 간주하고 있습니다.

우리나라도 '연금보험기금 투자관리기본대책'을 마련하는 과정에서 심도 있는 연구를 진행하고 관련 국제관행과 성공적인 경험을 활용했다. 현재 연기금은 상대적으로 광범위한 투자로 국내에 투자할 예정이며, 이는 국가 경제 건설을 지원하고 경제 성장을 촉진하며 금융 시장 안정을 유지하는 데 중요한 역할을 할 것입니다. 주로 다음과 같은 측면에 반영됩니다.

첫째, 주요 국가 프로젝트 및 주요 프로젝트 건설에 투자할 수 있으며, 핵심 국유 기업의 구조 조정 및 상장에 지분 투자를 할 수 있어 연금을 만들 수 있습니다. 자금 조달은 국가 경제 건설의 중요한 부분입니다. 주요 국유 기업의 자금 조달 채널과 장기적이고 신뢰할 수 있으며 안정적인 전략적 투자 파트너는 경제 성장 촉진을 위해 직접적이고 강력한 재정 지원을 제공합니다. 위 두 분야의 투자 규모는 연기금 순자산 가치의 최대 20%에 달할 수 있다. 지난해 연기금 누적 잔액을 기준으로 계산하면 7000억 위안 이상의 자금을 직접 투자할 수 있다는 뜻이다. 국가 경제 건설과 지원에 있어서 중점 국유 기업의 개혁과 발전은 중국 경제 성장을 촉진하는 중요한 힘이 되었습니다.

둘째, 국고채, 정책·개발은행채, 신용도가 투자등급 이상인 금융채, 기업(회사)채, 지방채, 전환사채(별도채 포함)에 투자할 수 있습니다. 거래) 전환사채), 단기 금융채, 중기채, 자산유동화증권 및 기타 채권 투자 유형의 경우 투자 비율의 상한은 연기금 누적 잔액의 95%에 달할 수 있으며, 채권 환매로 추가된 레버리지 40%, 다양한 채권을 포함한 비교적 안정적인 소득종목의 비중 상한은 펀드 순자산가치의 135%에 달할 수 있습니다. 지난해 연기금 누적 잔액을 기준으로 계산하면 위 분야 투자에 최대 4조8000억 위안까지 쓸 수 있다. 이로써 연기금은 정부와 기업이 자금을 조달하는 중요한 재원이 될 것이다. 채권시장은 국가경제 건설에 시급히 필요한 자금을 조달하는 데 도움이 되며, 일부 지방자치단체 기반시설 건설사업과 기업 생산·운영 사업의 자금조달 어려움을 완화하는데도 도움이 된다.

셋째, 주식, 주식형 펀드, 하이브리드 펀드, 주식형 연기금 상품에 투자할 수 있으며, 해당 투자 펀드의 비율 상한은 펀드 순자산가치의 30%까지 가능합니다. ; 지난해 연기금 누적 잔액을 기준으로 기준수를 계산하면 1조가 넘는 자금을 주식시장에 직간접적으로 투자할 수 있다. 연기금투자는 장기적이고 안정적인 투자수익을 추구하며, 가치투자, 장기투자, 전문투자, 시장운용의 투자철학 및 투자전략을 추구하므로 연기금의 시장진입은 새로운 원동력이 될 것입니다. 기존에 시장에 진출한 국민사회보장기금, 기업연금, 향후에도 시장에 진출하게 될 직업연금 등을 지원하고 안정시키는 역할을 할 것입니다. , 주식시장의 안정적인 발전을 공동으로 유지하기 위한 동맹을 형성하고, 국내 주식시장의 점진적인 안정과 회복을 촉진하는 데 도움이 될 것입니다. 자본시장의 안정적인 발전은 기업 발전과 국가경제 건설을 위한 무궁무진한 자금을 조달하게 될 것이며 연기금은 지원 역량을 강화하고 제도의 지속가능한 발전을 촉진하는 동시에 진정한 가치를 실현하게 될 것입니다.

동시에 연기금의 시장화와 다각화된 투자는 기금 수입도 늘리고, 전체 기금에서 투자 수입의 기여도를 높이며, 사회보장 지급률 인하 지원을 제공하고, 국민 부담을 줄일 것입니다. 기업의 열정을 향상시키는 데에도 도움이 됩니다. 연기금은 국민의 '생명의 돈'이라는 점을 강조해야 한다. 연금은 '안전 제일, 효율성 두 번째'라는 기본 원칙을 견지하고 엄격하고 포괄적인 시장 감독을 실시하며 투자 위험을 방지하고 불법 행위를 단속해야 한다. 기금의 안전성을 전제로 기금의 가치를 유지 및 증대시키며, 국민경제의 지속적이고 건전한 발전을 촉진하고 국내 자본시장의 안정을 유지하는데 적극적이고 중요한 역할을 할 수 있도록 보장합니다. (진 웨이강, 사회보장부 사회보장연구소 소장)

연기금 투자는 자금 안보를 달성하고 가치를 유지 및 증대시키는 효과적인 방법입니다.

우리나라의 기초연금기금은 점진적 적립방식 모델을 채택하고 있으며, 연말 현재 기금잔액은 3조 5천억 위안에 이르렀으나, 기금 지원능력은 지속적으로 향상되었으나, 감가상각이 자산의 안전성에 영향을 미치는 문제도 있었습니다. 축적. 국가가 연기금 투자정책을 공포하고 시장지향적인 투자운용을 실시하는 것은 기금의 안전을 유지하고 기금의 보전과 가치를 촉진하기 위해 필요한 조치이다.

1. 투자 운영은 연기금의 숨겨진 손실을 방지하고 기금 안전을 유지하는 데 도움이 됩니다. 현행 정책에 따르면 2개월분의 납부비용 외에 현재 우리나라 연금기금 잔액은 국채 구입과 은행 예금에만 사용할 수 있다. 투자채널의 한계로 인해 지난 10년간 평균 투자수익률은 약 2%에 불과해 같은 기간 연평균 물가상승률보다 낮은 수준이다. 일부 전문가 추정에 따르면 손실액은 약 6000억 위안에 이른다. 기초연금보험기금 규모가 커질수록 손실액은 더욱 커질 전망이다. 사회는 직접적인 횡령, 부패, 연금기금 유용, 피보험자의 이익에 대한 손해에 대해 매우 우려하고 있으며, 관련 정부 부서에서도 이를 매우 중요하게 생각하며 법률 및 규정 위반 사항을 조사하고 조사해 왔습니다. 그러나 모두가 알고 있듯이 펀드 감가상각은 펀드 손실을 초래하고 펀드 안전에도 영향을 미치게 됩니다. 사회보험 기금에 대한 투자 관리 및 감독을 강화하고 시장 지향적이고 다양한 투자를 촉진하기 위한 중국 공산당 제18기 중앙위원회 제3차 전체회의 결정 요구에 따라 국가는 연기금 투자 관리 규정을 공포합니다. 조치는 일반적인 추세이자 필수입니다.

2. 투자 운영은 펀드의 가치를 유지 및 증대하고 경제 발전의 결과를 공유하는 데 도움이 됩니다. 보험 가입자가 지속적으로 증가함에 따라 기금 잔액도 급격히 증가합니다.

2013년말 기준 기초양로보험기금 누계잔액은 3조 1,300억 위안으로, 그 해 GDP(56조 8,800억)의 5.5%, 그 해 국가 공공재정수입(12조 9,200억)의 24.2%에 해당한다. 사회 및 경제 발전에 크게 기여합니다. 안정적이고 장기적인 자금원을 제공합니다. 한편, 우리나라는 현재 산업화의 한창기에 있으며, 이는 국가경제의 급속한 발전을 보장하기 위한 교통, 에너지, 주택 등 기반시설 건설에 대한 수요가 가장 많은 시기입니다. 장기 자금 중 이 부분에 대한 필요성은 연기금과 밀접한 관련이 있습니다. 장기 투자 목표는 완벽하게 들어맞습니다. 시장지향적인 투자와 운용을 통해 연기금은 국민경제 건설에 참여하고 경제발전의 성과를 공유할 뿐만 아니라 그 자체의 가치를 실현하고, 현재 은행예금보다 높은 투자수익률을 획득하며, 국민의 구매력을 향상시킬 수 있습니다. 이를 통해 경제발전을 더욱 촉진하고 양국 간 선순환과 상생을 형성합니다.

3. 연기금 투자 관리 조치는 기금의 안전성과 가치 보존 및 가치 상승을 제도적으로 보장합니다. 현재 기초연기금의 평균 수익률은 2.32%에 불과한 반면, 국가사회보장기금과 기업연금은 각각 8.36%, 7.87%에 달한다. 기초연기금은 아직 효과적인 시장지향적 투자체계를 형성하지 못하고 정기예금 금리만큼 좋지 않기 때문에 기금의 가치를 유지하고 증대시켜야 하는 큰 압력을 받고 있다고 볼 수 있다. 국무원이 공포한 '연금보험기금 투자관리기본조치'는 국가사회보장기금과 기업연금의 유용한 경험을 바탕으로 기금 안전과 가치 보전 및 가치 상승에 관한 일련의 제도적 규정을 제정했다.

첫째, 투자 원칙이 명확해진다. 연기금 투자는 시장화, 다각화, 전문화의 원칙을 견지해야 하며, 기금 자산의 안전성과 유동성 확보를 전제로 가치 보존과 가치 상승을 실현해야 합니다. 소위 시장화란 금융시장이 제공하는 다양한 금융상품에 투자하여 투자수익을 얻기 위해 금융시장에 의존하는 것을 의미하며, 소위 분산화는 연기금이 전략적 자산 배분을 수행하고 다양한 유형의 금융상품에 투자해야 함을 의미합니다. 자산을 증가시킴으로써 연금기금이 시장에 보다 원활하게 반응하게 되며, 소위 전문화는 전문 기관 및 전문가가 연금기금의 위탁 운영 및 투자 관리를 책임져야 함을 의미합니다.

두 번째는 거버넌스 구조를 명확히 하는 것입니다. 국무원의 위임을 받은 기관은 기금의 수탁관리기관으로서 1급 신탁과 2급 위탁의 지배구조를 형성한다(별첨그림 참조). 각 성, 자치구, 직할시의 연기금 잔액은 국무원이 위임한 연기금관리기관에 위탁하여 투자 및 운용한다. 수탁기관은 연기금의 지배기구로서 보관기관과 투자관리기관을 선정하여 2단계 위탁을 수행합니다. 연기금 자산은 위탁자, 수탁자, 보관인, 투자관리기관 및 기타 관리 재산의 고유 재산과 독립되어 있음이 명확합니다.

세 번째는 투자 범위를 명확히 하는 것입니다. 연기금의 투자범위는 국내에 한하며, 구체적으로는 현금자산, 금융채, 회사채, 국채, 전환사채, 중기채, 자산유동화증권, 연기금, 상장증권투자펀드, 주식, 주식 등을 포함합니다. , 주가지수선물, 국채선물. 또한 연기금이 직접 지분 투자를 위해 적절한 수단을 통해 주요 국가 프로젝트 및 주요 프로젝트 건설에 투자할 수 있음을 명시하고 있으며, 특히 핵심 국유 기업, 기업 및 지역 산업 선도 기업의 구조 조정 및 상장을 의미합니다. 핵심 경쟁력을 갖추고 있습니다. 이 범위는 국민사회보장기금의 투자범위보다 좁으며, 특히 해외투자를 포함하지 않으며 기업연금기금의 투자범위와 유사합니다.