긴급해요! ! ! ! ! 베트남 금융위기의 발생과 영향에 관한 논문

지난 몇 년간 급속한 발전을 거듭한 베트남은 국제 신흥 투자 지역으로 각광받고 있으며, 4년 전만 해도 하노이에는 5성급 호텔만 있었다. 가능합니다. 오늘날 하노이에는 아름답고 새로운 국제 호텔과 스마트 오피스 빌딩이 많이 들어서 주변의 조용한 오래된 건물과 뚜렷한 대조를 이루고 있습니다. 그러나 금융위기의 발발이 너무 빨라서 지난 몇 년간 베트남의 발전 성과가 거의 즉각적으로 큰 손실을 입었습니다. 무엇이 베트남에 금융위기를 일으켰는지, 그리고 한때 번영했던 경제가 갑자기 금융을 폭발하게 만든 원인은 무엇입니까? 위기.

통제할 수 없는 인플레이션은 베트남 경제 위기의 직접적인 원인이다. 이 인플레이션은 수입 인플레이션이다. 서브프라임 모기지 사태로 인한 손실을 보전하기 위해 미국은 달러를 대량 발행하고 달러 금리를 낮추며 달러 가치 하락을 촉진했다. 미국 달러의 가치 하락은 국제 에너지 가격, 원자재 가격, 식량 가격의 상승을 직접적으로 초래하여 경제 발전을 위해 에너지 수입과 식품 수출에 의존하는 베트남과 같은 국가를 위험에 빠뜨립니다. 베트남 기업의 비용은 증가하고 이윤폭은 감소하여 유지하기가 어렵습니다. 그러나 인플레이션은 단지 증상일 뿐이며, 베트남 금융위기를 촉발한 데에는 몇 가지 뿌리 깊은 이유가 있습니다.

첫째, 베트남 정부의 경제정책 대응이 잘못됐다.

베트남 정부는 경제 발전을 촉진하기 위해 대규모의 외국인 투자를 도입하기를 바랄 뿐만 아니라 그 자금이 외부로 흘러가는 것을 막기 위해 노력하고 있습니다. 국유 기업이 "더 크고 강해지도록" 지원하여 금융 신용 문제를 초래합니다. 정책이 너무 느슨하고 시장이 너무 커서 경제 과열을 억제하기 어렵습니다.

둘째, 베트남 정부의 통화정책 대응에 실수가 있었다.

지난 몇 년간 베트남 동화는 소폭 상승 추세를 보였다. 올해 3월 말, 베트남 정부는 '현지 통화 절상을 통해 인플레이션을 통제하자'는 외국 전문가들의 제안을 받아들여 베트남 동과 외화의 변동폭을 0.75에서 1로 확대했다. 그러나 기대와는 달리 환율폭 확대로 인해 베트남 동화는 단기간에 절상에서 하락으로 바뀌었다. 자국통화의 급격한 상승은 국제 핫머니의 투기적 충동을 더욱 증가시키고 국제 핫머니의 수익 창출 비용을 감소시키는 동시에 국제 핫머니의 최종 차익 실현에 편리함을 제공합니다. 국제 핫머니의 현금화 과정이 완료되면 현지 가치 하락은 불가피하다.

셋째, 국제 핫머니 투기가 과도하다.

국제 핫머니, 즉 국제 핫머니 투기도 베트남 금융위기 발발에 한몫했다. 2007년 1월 베트남 주식시장 지수 주식의 평균 주가수익률은 73배에 달했다. 그러나 베트남 주식시장 규제당국은 '세계에서 가장 높은 성장률을 보이는 주식시장'의 영광에 도취했다. "라고 외신의 핫머니 진입을 허용하고 장려하기까지 했다. 결과적으로 이들 핫머니가 시장에 진입했다. 이후 그들은 그해 동남아시아 금융위기 당시 사용했던 낡은 수법을 되풀이해 주식시장과 외환시장을 급격하게 공매도했다. 차익거래로 인해 베트남 금융상품에 재앙이 발생했다. 국제 핫머니의 유일한 목적은 이익 추구지만, 처음 진입할 때는 그것이 만들어내는 거짓 번영의 매력 때문에 사람들이 경계심을 풀기 매우 쉽습니다. 실제로 베트남은 지난 몇 년 동안 이러한 거짓 번영에 빠져 있었습니다. 초기에 핫머니의 진입은 베트남의 열렬한 자금 수요를 충족시켰을 뿐만 아니라 엄청난 숨겨진 위험을 안겨주었습니다. 핫머니의 수익 창출 의도가 실현되면 갑자기 후퇴할 수도 있습니다. 핫머니가 후퇴하고 거짓 경제 번영을 뒷받침하는 초석이 무너지면 금융위기는 물론이고 전체 경제위기까지 촉발되기 쉽다.

넷째는 과도한 외국인 투자이다.

베트남이 WTO 회원국이 된 이후 베트남에 대한 외국인직접투자(FDI)가 급증하는 동시에 주요 외국 투자은행들의 베트남에 대한 높은 평가도 지속됐다. 대규모 외국인 직접투자 유입. 베트남 통계청의 자료에 따르면 베트남이 FDI를 흡수하기 시작한 때부터 지금까지 실제로 FDI가 400억 달러에 이르렀습니다. 6월 6일 베트남 통계청이 발표한 최신 통계에 따르면 2008년 반년 만에 FDI 투자 예정 금액이 150억 달러에 이르렀습니다. 5월에만 베트남 정부는 FDI 투자 예정 금액이 75억 달러인 130개 프로젝트를 승인했습니다. 베트남 경제는 외국인 직접 투자 외에도 많은 양의 외국인 투자를 흡수하고 있습니다.

이러한 높은 외국 자본 투입은 베트남의 현재 높은 인플레이션과 경제 혼란의 주요 원인 중 하나입니다. 경제학계에서는 이러한 현상을 설명하기 위해 특별히 사용되는 명칭이 있는데, 바로 '자본수지 위기'이다.

베트남 금융위기의 발발은 중국에 경각심을 불러일으켰다. 베트남의 경제 발전 경로는 여러 면에서 중국과 유사하다. 베트남의 경제구조는 금융위기를 초래할 수 있고, 중국 발전에도 금융위기가 발생할 가능성이 있으므로 우리나라 관련 정부부처는 예방조치를 취하고 올바른 경제정책과 통화정책을 수립하고, 위기가 우리나라로 확산되는 것을 막기 위해 인플레이션을 엄격히 통제합니다. 베트남 금융위기는 중국의 경제발전에 다음과 같은 경고를 주고 있다.

첫째, 인플레이션을 엄격히 통제하라.

베트남 금융위기의 직접적인 원인은 높은 인플레이션이다. 미국이 채택한 달러 약세 정책으로 인해 미국 달러로 표시되는 상품 가격이 국제적으로 급등했습니다. 이러한 세계적인 인플레이션 압력은 경제 활동이 활발한 지구 곳곳으로 전달되어 원자재 가격의 상승을 가져왔습니다. 과도한 PPI 상승은 상승 압력이 점차 CPI로 전달되어 인플레이션을 상승시킵니다. 중국 역시 상대적으로 큰 인플레이션 압력을 받고 있다. 중국은 지난해 CPI가 처음 상승하기 시작하면서 긴축 통화정책과 유동성 억제에 나섰다. 동시에 돼지고기와 곡물의 생산과 공급을 늘리기 위해 다양한 인센티브 조치를 채택하여 식량 가격이 걷잡을 수 없이 치솟는 것을 효과적으로 방지했습니다. 동시에, 인플레이션 압력을 완화하는 데 시간이 걸리는 대가로 전력 및 유가 상승을 억제해야 합니다. 그래서 중국의 국내 경제는 지금까지 잘나가고 있습니다. 그러나 경제 발전을 위한 외국 의존도가 높기 때문에 중국이 수입 인플레이션을 견딜 수 있는 능력은 여전히 ​​취약합니다. 동시에 베트남의 CPI 지수는 25.2이고 GDP 성장률은 8.5입니다. 그러나 베트남의 CPI 통계는 주택 가격을 추가하고 주택 가격 요소를 제외하면 10을 초과하지 않습니다. 중국의 현재 CPI 지수와는 다릅니다. 따라서 정부는 현재 중국의 인플레이션을 예의주시하고 엄격하게 통제해야 한다.

둘째는 국제 핫머니의 출입을 엄격히 감시하고 외국인 투자 규모를 적절하게 통제하는 것이다.

베트남은 중국에 비해 경제 규모가 작아 쑤저우의 경제 규모와 맞먹기 때문에 국제 핫머니가 경제에 미치는 영향은 상대적으로 크겠지만, 중국은 국제 핫머니에 강한 영향력을 갖고 있다. 어느 정도 저항이 있지만 가볍게 여겨서는 안 됩니다. 올해 1분기 우리나라의 외화대출은 488억 달러로 전년 동기 대비 462억 달러 증가해 18배 증가했다. 4월 자료는 더욱 심각했다. 외환보유액 잔액은 744억6000만달러 증가해 한 달 만에 외환보유고 증가액으로는 사상 최대치를 기록했다. 이 가운데 한 달간 무역흑자와 외국인직접투자 총액 증가액은 242억8000만달러에 그쳤고, 설명할 수 없는 외환유입액은 501억8000만달러에 달했다. 핫머니 유입의 목적은 단기간 내에 수익을 창출하는 것입니다. 이 과정이 완료되면 갑자기 철수할 수 있습니다. 중국의 경우 핫머니 유입을 효과적으로 막을 수 없을 때 어떻게 핫머니에 대한 기대수익률과 수익기회를 줄이고 핫머니 수익인출을 방지할 수 있을지는 정부가 세심한 주의를 기울여야 할 문제이다. 핫머니가 이미 대규모 인출을 준비하고 있지만, 대신 자본의 '엄격한 진입과 용이한 퇴출' 정책을 추진하는 노력을 강화한다면 핫머니의 손에 들어가게 될 것이다.

동시에 외국인 투자 규모를 적절하게 통제해야 한다. 중국에 들어오는 외국자본은 모두 이익을 추구하기 위해 오는 것이지 기술을 위해 시장을, 경영을 위해 시장을 교환하려는 우리의 원래 아이디어는 어느 정도 실패했습니다. 국내자금이 부족했던 원래 상황에서는 외자도입이 성과라고 할 수 있고, 지역경제 발전도 촉진할 수 있었다. 그러나 개혁개방 30년이 지난 오늘날, 국내자본은 풍부하고 투자가 부족하다. 채널을 찾을 수 있는데, 외국인 투자 도입의 중요성을 강조하는 것은 어리석은 일입니다. 외국인투자 규모를 적절하게 통제하고 국내자본의 리용을 지도하고 활용하며 국내경제의 외국인투자 의존도를 합리적으로 통제해야 한다.

세 번째는 위안화 환율 변동을 엄격하게 통제하는 것이다.

베트남 정부의 환율 정책 실수가 금융위기 발발의 원인 중 하나였다. 중국도 이제 위안화 절상 문제에 직면해 있다.

왜 그렇게 막대한 돈이 중국으로 쏟아지고 있는 걸까요? 그들의 목적은 위안화가 절상되어 막대한 이익을 얻을 때까지 기다리는 것입니다. 도이체방크의 최근 연구 보고서에 따르면 위안화 절상과 그에 따른 절상 기대로 실제 핫머니 유입 규모는 올해 첫 4개월 동안 공식 외환보유고 증가분을 넘어 미화 3,700억 달러에 달했다고 합니다. 일부 투자자들은 위안화 환율이 가까운 시일 내에 6위 이하로 떨어질 것이라고 믿고 있습니다. 이러한 기대는 핫머니에 큰 매력을 불러일으켰습니다. 베트남의 교훈은 급속한 가치 상승이 더 많은 핫머니의 진입을 유도할 뿐만 아니라 핫머니의 진입을 막는 것이 아니라 핫머니가 수익을 창출하는 데 드는 시간 비용을 줄이는 데 도움이 된다는 것을 보여줍니다. 이제 중국에 도착한 핫머니는 그것을 간절히 기다리고 있으며, 더 이상의 평가는 그들의 목적에만 도움이 될 것입니다.

넷째는 자산거품을 엄격히 억제하는 것입니다.

2005년부터 2007년 3월 12일까지 2년여 동안 베트남 주식시장은 5배나 상승했다. 동시에 최근 몇 년 동안 베트남의 토지 가격과 주택 가격은 10년 동안 계속해서 상승했습니다. 지가 급등으로 베트남 호치민 산업단지에 투자하는 외국인 투자자들은 태국 방콕 산업단지 임대료의 2배를 지불해야 베트남 경쟁력이 떨어진다. 집값이 오르는 과정에서 은행들이 불길에 기름을 붓고 있다. 모건스탠리(Morgan Stanley)의 추정에 따르면 대출은 매년 35% 이상의 속도로 증가하고 있습니다. 지속적인 주택가격과 지가 상승은 수많은 거품을 축적했고, 이는 결국 금융위기를 촉진하는 중요한 원동력이 됐다. 이제 베트남 대도시와 중도시의 평균 부동산 가격은 50% 이상 하락했다. 이번 하락은 거품이 집중적으로 터진 것이기 때문에 그 강도는 정부가 통제할 수 있는 범위를 완전히 넘어섰다.

중국의 일부 상황도 베트남과 비슷한 현상이 나타나고 있다. 그러나 주식시장은 2007년 10월 6,000포인트에서 2,900포인트 내외로 하락한 이후 60% 이상 하락했다. 금융위기 없이도 주식시장 붕괴가 발생해 밸류에이션이 합리적인 수준으로 돌아왔다고 할 수 있다. 주가수익률은 선진국과 동일하더라도 자본시장과 비교하면 기본적으로 장기투자가치가 있습니다. 그러나 부동산시장 규제는 효과가 없었다. 주택가격의 상승과 하락은 지방자치단체와 밀접한 관련이 있기 때문에 많은 지방자치단체가 위장된 거시적 통제정책에 반발해 부동산 규제는 이뤄지지 않았다. 2005년부터 현재까지 상당한 결과가 나타났습니다(심천, 광저우 및 기타 지역에서만 주택 가격 조정이 더 심해졌습니다). 베트남의 교훈은 물론, 과거 동남아시아 금융위기와 일본의 버블경제도 부동산 시장의 버블이 사전에 규제를 통해 쥐어지지 않으면 영원히 오를 수 밖에 없는 주택가격이 없음을 보여준다. , 우리는 끔찍한 숨겨진 위험에 직면해야 할 것입니다. 베트남과 마찬가지로 우리나라의 주택 가격은 10년의 상승 주기를 경험해 왔습니다. 주택 가격의 합리성을 측정하기 위해 국제적으로 인정되는 지표인 소득 대비 주택 가격 비율은 일반적으로 우리나라의 몇몇 주요 도시의 중심 도시 지역에서 이 비율이 더 높은 수준에 도달했습니다. 30배 이상. 따라서 다음 단계에서 부동산 자산 거품을 엄격하게 억제하려면 정부의 노력이 필요할 것이다.

요컨대, 베트남의 금융위기는 우리나라 경제계의 큰 관심을 불러일으킬 수밖에 없습니다. 베트남은 상대적으로 작은 경제임에도 불구하고 베트남과 우리나라의 경제 발전이 많은 유사점을 가지고 있기 때문입니다. 최근 몇 년 동안 베트남의 경제 발전 궤적을 분석하고 연구함으로써 우리는 우리나라 경제 발전의 문제를 깊이 성찰하고 적시에 관련 정책을 수립하며 숨겨진 위험을 제거함으로써 우리나라 경제의 건전하고 빠른 발전을 더욱 촉진할 수 있습니다.