2022년 슝안신지구 컨셉주 목록

2022년 슝안신구 개념 주식 목록 5월 20일 슝안이 발표한 소식에 따르면 최근 슝안신구 대기오염 방지 및 통제 선도그룹은 '허베이 슝안신구 2022 종합 대기오염 통제' 보고서를 발표했다. 작업 계획'에 따르면, 새 지구는 지속적으로 대기 질을 개선하고 탁월한 환경 문제를 효과적으로 해결하며 심층적인 대기 오염 제어 작업을 지속적으로 수행할 것입니다. 2022년 초미세먼지(PM2.5)의 평균 농도는 슝안신구는 2018년에 비해 6개 이상 감소하고 좋은 날의 비율은 60개 이상에 도달할 것이다.

계획에 따르면 새 지구는 과학 기술 지원을 더욱 강화하고 청정 난방을 지속적으로 장려하며 '흩어진 오염' 기업에 대한 심층적인 재조사 및 해결과 업그레이드 및 전환을 수행할 것입니다. 가스 관련 기업의 휘발성 유기화합물 심층 관리를 가속화하고, 가스 보일러의 저질소 전환과 바이오매스 보일러의 초저배출 전환을 촉진합니다. 관리 모델을 혁신하고 먼지 오염 통제를 촉진합니다.

China Tianying: 실적은 기대에 부합하며 후속 노력을 기다리고 있습니다.

China Tianying 000035

조사 기관: Guohai Securities 분석가: Tan Qian, Ren Chunyang 작성 날짜: 2018-10-23

행사:

10월 22일 저녁, 회사는 2018년 3분기 보고서를 발표했습니다. 보고 기간 동안 회사는 전년 대비 37.64억 위안 증가한 매출을 달성했으며, 상장 회사 주주에게 귀속되는 순이익은 1억 6700만 위안으로 전년 대비 18.76억 위안 증가했습니다. 공제액은 1억 6,500만 위안으로 전년 대비 20.26배 증가했습니다. 이에 대해 당사의 의견은 다음과 같습니다.

투자 포인트:

비공제 후 순이익이 20.26배 증가해 시장 기대치에 부합

From 2018년 1월부터 9월까지 회사 매출은 전년 대비 3.764% 증가한 13억 6,700만 위안을 달성했으며, 상장 기업 주주에게 귀속되는 순이익은 1억 6,700만 위안으로 전년 대비 18.76% 증가했습니다. 비공제 후 귀속 순이익은 전년 대비 20.26% 증가한 1억 6,500만 위안을 달성했습니다. 이러한 성장은 주로 장비 사업의 급속한 성장에 힘입은 것입니다. 순영업현금흐름은 3억 1200만 위안으로 전년 동기 대비 138.59위안 증가했으며 조혈 능력도 향상됐다. 판매비용은 4,585.7만 위안으로 전년 대비 1,235.43위안 증가했는데, 이는 주로 EPC 사업 확장으로 인해 발생했으며, 관리비는 주로 설립으로 인해 전년 대비 3,052위안 증가한 1억 5,400만 위안을 기록했습니다. 새로운 회사의. 판매관리비의 증가는 회사의 사업이 대규모 확장기에 있음을 나타냅니다. 금융비용은 6937.36만 위안으로 전년 동기 대비 37.13% 감소했다.

Urbaser 인수가 승인되었으며 후속 노력을 기대합니다

회사는 주식 발행(64억 4천만 위안) 및 현금 지불을 통해 Jiangsu Dezhan 100의 지분을 매입할 계획입니다. (24억 7,800만 위안), Urbaser100 지분을 간접적으로 인수하기 위한 주요 자산 구조 조정은 중국 증권감독관리위원회의 조건부 승인을 받았으며 현재 피드백을 받고 있습니다. Urbaser는 27년 동안 도시 고형 폐기물의 종합 관리에 깊이 관여해 왔으며 첨단 스마트 위생 및 종합적인 도시 고형 폐기물 처리 기술을 축적해 왔으며 전체 산업 체인의 서비스 이점을 보유하고 있으며 강력한 브랜드 우위와 시장 영향력을 보유하고 있습니다. 글로벌 고형 폐기물 분야에서. 우리는 이번 인수가 회사가 글로벌 환경 서비스 공급자를 구축하는 데 큰 의미가 있다고 믿습니다. 1) 글로벌 환경 보호 산업 진출. 회사는 높은 포부를 갖고 있으며 세계를 염두에 두고 있습니다. Urbaser 인수 후 회사의 성과는 전 세계 30개 이상의 국가 및 지역을 포괄하게 되며 회사와 중국 환경 보호 산업의 국제적 영향력이 크게 향상될 것입니다. 2) 산업 체인을 개선하고 비즈니스 시너지를 달성합니다. Urbaser는 "쓰레기 분류, 도로 청소, 쓰레기 수거, 분류된 운송, 쓰레기 운반, 쓰레기 분류, 쓰레기 분류 처리 및 에너지 전환뿐만 아니라 산업 재생 가능 자원 재활용 및 처리 서비스, 종합적인 물 관리, 등." 포괄적인 환경 서비스 모델, 국내 폐기물 분류 산업 문제를 해결하기 위해 회사와 비즈니스 시너지를 형성합니다. 3) 자본과 시장 이점이 서로 보완됩니다.

Urbaser는 향후 연간 1억 6천만 유로의 안정적인 현금 흐름을 확보할 수 있을 것으로 기대하고 있으며, 이는 저렴한 해외 자금조달 환경과 결합되어 회사의 자금 부족 및 높은 비용 문제를 효과적으로 완화할 수 있습니다. 국내 및 일대일로를 따라 확장하기 위해 이중 브랜드 전략을 사용할 수 있습니다. 4) 2018년부터 2020년까지의 성과 약속은 4975만 유로/5127만 유로/5368만 유로에 달하며 이는 크게 증가할 수 있습니다. 회사의 성과. 세계적 수준의 종합환경서비스 기업으로 성장하겠습니다.

폐기물 소각에 대한 주문은 충분하고, 위생 사업의 국가 배치가 준비되어 있습니다. 회사의 주요 사업은 현재 10개의 폐기물 소각 발전 프로젝트입니다. 현재 중국에서는 14개 프로젝트가 건설 중이거나 계획 중이며 일일 처리 용량은 11,200톤/일입니다. 현재 해외에서도 돌파구를 마련했으며, 현재 베트남, 요르단, 싱가포르, 이란 등 4개 프로젝트를 확보해 일일 처리능력이 11,200톤/일로 1.99배에 달한다. 아직 생산되지 않은 프로젝트 규모. 폐기물 소각 발전 사업을 확대하는 동시에 상류 위생 사업까지 확대해 현재 전국 26개 성에 자회사를 설립하는 동시에 폐기물 분류, 수집 및 운송, 위생 사업 등을 확대하고 있다. Dancheng, Guyuan, Haian, Xiangcheng, Rugao, Luoping County, Yanliang 및 기타 장소를 인수했습니다. 2017년에 서명한 위생 프로젝트 주문 금액은 16억 8천만 위안이고 94개의 쓰레기 분류 프로젝트가 있었고 100만 명이 넘는 사람들이 참여했습니다. . 회사의 환경 위생 사업은 발전할 준비가 되어 있습니다.

주가에는 다중 안전마진이 있으며 실제 통제자의 보유 지분 증가는 자신감을 나타냅니다.

회사의 주가에는 다중 안전마진이 있습니다. 1) 대주주 및 직원 주식 입찰 공모(10억 3300만 위안) 가격은 6.84위안/주, 2) 2017년 고정 인상 가격은 6.60위안/주, 3) 이번 주식 발행의 자산 매입 가격은 5.89위안/주입니다. 4.38위안이고 주가는 25-36만큼 반전되어 어느 정도 안전마진을 유지합니다. 동시에 실제 통제자와 협력하는 개인은 보유 자산을 5000만~2억 위안 늘릴 계획이며 이미 보유 자산을 1501.730만 위안(평균 거래 가격 4.72위안/주) 늘렸습니다. 회사의 미래 발전. 잘 알려진 생활 폐기물 소각 기업으로서 "She Tun Xiang"을 통해 점차 세계적 수준의 종합 환경 서비스 제공 업체로 나아가고 있으며 국내 환경 보호 업계에서 야심차고 용기 있는 기업이며 장기적인 투자 가치를 가지고 있습니다. .

이익 전망 및 투자의견: 회사의 '비중확대' 등급을 유지합니다. 자산 매입을 위한 주식 발행이 회사의 실적과 자본에 미치는 영향과 관계없이 회사의 2018-2020 EPS는 각각 0.22, 0.30, 0.39위안으로 추정됩니다. 이는 현재 주가 PER 20, 15, 15에 해당합니다. 11번이나 회사에 '과체중' 등급을 부여했습니다.

리스크 경고 : 주요 자산 재편성 실패 리스크, 시장 수주 확보 및 프로젝트 진전 둔화 리스크, 폐기물 소각비 인하 리스크, 우르바저 이후 시너지 효과가 기대보다 낮을 리스크 인수, Urbaser의 성과 약속이 이행되지 않을 위험 위험, 금리 상승 위험, 해외 시장 확장의 불확실성 위험, 거시 경제 하향 위험 및 시장 시스템 위험

Zhongyuan 환경 보호: 하수 처리 목표 위반 운영, 자산 투입에 대한 강한 기대

Zhongyuan Environmental Protection 000544

조사 기관: Guohai 증권 분석가: Tan Qian, Ren Chunyang 작성 날짜: 2018-12-03

하수처리 규모가 꾸준히 성장하고 있으며, 자산 투입이 기대된다.

이 회사는 정저우시 정부가 관리하는 국내 유일의 A주 메인보드 상장회사이자 유일한 공공 유틸리티 및 환경 보호 회사입니다. 허난성에 있는 생태학적 메인 보드 상장 회사입니다. 현재 당사는 주로 하수처리 사업(2018H 매출액 87.29%, 매출총이익 93.91%)과 난방 사업을 영위하고 있습니다. 회사의 현재 하수처리 운영규모는 200만톤/일(정부가 왕신좡에 있는 40만톤 규모의 하수처리장을 매입하기 시작했기 때문에 해당 시설은 현재 8만톤/일의 재생수만을 운영하고 있으며, 실제 운영규모는 약 168만 톤/일) 난방 면적은 380만 평방미터 이상입니다.

천산교 2단계(15만톤/일), 린잉 2단계(3만톤/일)가 단계적으로 가동됨에 따라 2022년 하수처리 규모는 18만톤/일로 10.71% 증가할 것으로 예상된다. 동시에, 주요 자산 재편 기간 중 정화회사의 약속에 따라 향후 건설될 정동신구 하수처리장(100만톤/일)과 솽차오 하수처리장(60만톤/일)은 만약 이 두 A하수처리장이 2022년 상장사에 투입되면 회사의 하수처리 규모는 105.95% 증가한 346만톤에 달하게 된다. 또한, 지배주주인 유틸리티그룹은 폐발전, 수돗물 사업 등의 자산을 보유하고 있어 향후 상장사에 투입될 가능성도 배제할 수 없다.

산업체인을 개선해 종합적인 환경 서비스 플랫폼을 만들고, 충분한 수주가 미래 성장의 기반을 마련할 것입니다

회사는 도시 하수 처리 및 중앙 집중식 난방을 거쳐 이제 재생수, 바이오가스 활용, 건설 폐기물, 마을 하수, 유역 관리, 슬러지 처리, 태양광 발전 및 기타 분야로 확장되었으며, 사업 범위는 "대규모 공공 유틸리티, 대규모 환경 보호, 대규모 생태학" 및 기타 분야를 포괄합니다. . 회사는 종합적인 환경 서비스 제공업체를 구축하기 위해 산업 체인을 지속적으로 개선하고 있으며, 2017년부터 Xinmi 하수 처리 및 협곡 종합 개선 프로젝트(32억 2,200만 위안)에 대한 입찰을 연속으로 수주했습니다. ), 신양시_허강 3단계 물 환경 종합 프로젝트 처리 공정 프로젝트(20억 위안), 민취안 현 물 공정 통합 건설 및 개조 프로젝트(8억 1500만 위안), 팡청현 중심 도시 판허 및 삼리강 환경 종합 관리 프로젝트(9억 4500만 위안) yuan), Fangcheng County Central City Ganjiang River, S103 라인 환경 종합 관리 및 Longquan 공원 프로젝트 PPP 프로젝트(8억 1900만 위안), Neihuang County Liuhegou 및 Nihe River 수질 환경 관리 프로젝트 PPP 프로젝트(7억 6100만 위안), Shangcai County Water Conservancy Bureau's 상차이현 두 제1도랑 종합관리 PPP사업(8억5300만위안), 공이시 생태수자원 건설사업(13억9700만위안), 덩펑 농촌 하수처리사업(1억8900만위안) 등 총 프로젝트 투자액은 1111억9000만위안이다. 억 위안. 허난성에서 환경 보호 PPP 프로젝트의 발전이 가속화됨에 따라 이 회사는 허난성 유일의 대규모 국영 환경 보호 플랫폼으로서 산업 체인과 정부 자원 이점을 활용하여 더 많은 프로젝트를 확보할 것으로 예상됩니다. 2018년 3분기 기준으로 회사의 PPP 프로젝트 건설기간은 아직 매출과 이익이 확정되지 않았다. 확정될 경우 2022년에는 새로운 성과가 나올 것으로 예상된다.

금전적 자금이 충분하고 사용 가능한 재무 레버리지가 커서 성과 유연성이 향상됩니다. 회사의 자산 부채 비율이 업계 최저 수준이며 금전적 자금이 충분합니다. 2018년 9월 말 기준 당사의 자산부채비율은 20을 하회하여 업계 최저 수준이며, 이자부채도 없습니다. 미지급금을 제외하면 부채비율은 5정도로, 다른 중견 정원업체의 부채비율 40~50에 비해 훨씬 낮다. 후속적으로 사용 가능한 재무 레버리지 공간이 크며 이는 회사의 성과 유연성을 향상시키는 데 도움이 됩니다.

투자 추천: 투자등급 Overweight-A, 6개월 목표주가 26.0위안을 유지합니다. 2018년부터 2020년까지 회사의 매출 성장률은 각각 -26.4, 52.0, 36.4이고 순이익은 각각 1억 5,200만 위안, 2억 1,500만 위안, 2억 9,300만 위안이 될 것으로 추정됩니다. 이익배율은 각각 21.8배, 15.5배, 11.3배가 된다.

리스크 경고: 프로젝트 진행이 기대만큼 좋지 않아 자금 조달 환경이 악화될 위험이 있습니다.

주가순자산비율은 0.89에 불과해 장기 투자 가치가 있다

초기 시장적인 이유와 환경의 이중 평가 성과로 인해 보호 부문의 주가는 크게 하락했습니다. 회사의 현재 시장 가격 순 비율은 0.89에 불과하며 동종 산업의 국영 기업 벤치마크(Xingrong 환경 1.21, Hongcheng Water Industry 1.31, Chongqing Water Affairs)보다 훨씬 낮습니다. 1.85) 우리는 회사의 가치가 저평가되어 있다고 생각한다. 2018년 3분기 기준 회사의 자산-부채 비율은 23.74에 불과하며, 이는 동종 기업(Xingrong Environment 43.31, 61.68, Chongqing Water Affairs 24.03)보다 낮습니다. 재무 상태는 2억 3600만 위안입니다. 좋고, 회사는 장기적인 투자 가치를 가지고 있습니다.

이익 전망 및 투자의견 : '비중확대' 등급 유지

당사 PPP사업 건설기간 동안 인식한 매출 및 이익은 무시하고, 3개 분기별 보고서 반영 , 우리는 회사의 이익을 증가시킬 것입니다 예측, 회사의 2018-2020 EPS는 각각 0.36, 0.39, 0.42 위안으로 예상되며 이는 현재 주가 PE 15, 13, 12배에 해당하여 회사의 "비중 확대"를 유지합니다. 평가.

위험경고 : 하수처리비 인하 위험, 민간투자사업 확대가 예상보다 저조할 위험, 매출채권이 대폭 증가할 위험, 사업기간 중 수익과 이익을 인식하지 못할 위험 PPP 프로젝트의 건설 기간, 회사의 향후 인수 및 불확실한 자산 투입 위험, 프로젝트 진행이 기대에 미치지 못할 위험, 거시 경제 침체 위험.

인포환경의 2018년 연차보고서에 따르면 모회사 순이익은 9.29위안으로 전년 동기 대비 64.02위안 증가했다. 회사는 2022년 1분기 실적 보고서를 발표했는데, 영업이익은 27억4천600만 위안으로 전년 대비 6.19배 증가했고 모회사 순이익은 2억3천700만 위안으로 전년 대비 6496만 위안 증가했다. (전년동기대비 증가율은 모두 조정된 수치)

줌링크 환경은 기대 이상의 성과를 거두며 가장 큰 기대를 모으고 있다. 2018년 상장회사는 Zoomlion Environment 주식 100주를 인수했으며, 2018년에 Zoomlion Environment는 전년 대비 2.480% 증가한 80억 2100만 위안의 영업 이익과 전년 대비 11억 7300만 위안의 순이익을 달성했습니다. 5.45% 증가했다. 통합 규정에 따르면 2018년 1월부터 11월까지 Zoomlion Environment의 순이익은 8억 6,500만 위안으로 51개로 통합되었으며, 12월의 순이익은 3억 8,000만 위안이었습니다. 종합적인 결론은 Zoomlion Environment의 2018년 총 연결 이익은 7억 4900만 위안이고 상장 회사의 원래 자산은 1억 8000만 위안의 순이익을 달성했다는 것입니다. Zoomlion Environment 인수 당시 원래 주주들과 체결한 '이익 예측 보상 계약'과 비교하면 2018~20년 공제된 비순이익은 997/1230/1495백만 위안이고 Zoomlion Environmental의 비순이익은 공제되었습니다. 2018년에는 11억 5천만 위안으로 약속 금액을 1억 8백만 위안 초과했으며 성과는 기대치를 뛰어 넘었습니다.

Lvyin Ecology : 작지만 아름다운 지역 정원 생태 리더로 주문량이 많고 레버리지가 낮아 높은 실적 성장이 예상됩니다

Lvyin Ecology 002887

연구 기관: Essence Securities 분석가: Shao Linlin, Wang Xin, Yang Guang 작성 날짜: 2022-03-13

지역 생태 ​​정원 리더, 대량 주문이 실적 성장에 도움: 천진 생태 정원 리더로서, 회사는 주로 생태 복원 및 정원 사업을 영위하고 있습니다. 녹화 프로젝트 건설, 묘목 심기, 녹화 유지 관리 등의 사업은 고객에게 생태 환경 건설을 위한 통합적인 종합 솔루션을 제공하는 것을 목표로 합니다. 국가 첨단 기술 기업인 이 회사는 수년 동안 국가 조경 업계에서 상위 20위 안에 들었습니다. 2017년 상장 이후 이 회사는 베이징-천진-허베이 지역에 기반을 두고 있으며 전국 핵심 도시에서 순차적으로 전략적 배치를 수행하고 핵심 도시의 자원 이점을 최대한 활용하여 지역 간 운영을 구축했습니다. 및 관리 시스템. 2022년 초부터 이 회사의 신규 수주액은 총 15억 위안을 넘어섰는데, 이는 2018년 신규 수주액의 2배가 넘는 수치이다. 회사의 수주 증가는 회사의 빠른 실적 성장을 위한 탄탄한 기반을 마련했습니다.

재무적으로 건전하고 부채비율이 낮으며 수익성은 업계 최고 수준이다. 자산 기준으로는 2018년 9월 말 기준 화폐성 자금 2억2200만 위안, 현금 2억 위안을 보유하고 있다. 회사 자산총액의 10.5를 차지하는 매도가능금융자산; 회사가 이전에 구매한 1년 이내의 금융상품을 포함하면 회사의 일임현금이 9억 5천만 위안을 초과하여 45억 위안을 차지합니다. 총 자산. 부채 측면에서는 2018년 9월 말 현재 이자부채를 모두 상환하였고, 단기차입금과 장기차입금 잔액은 0이며, 사채를 발행한 바 없습니다. 지급채무 및 지급어음은 3억1400만 위안으로 14.8%를 차지했다. 회사는 매출총이익률과 순이익률이 최고치를 경신하는 등 강력한 수익성을 보유하고 있습니다. 2016년부터 2018년 1~3분기까지 회사의 순이익률은 각각 25.2, 25.7, 22.8로 업계 평균을 크게 웃돌았습니다.

프로젝트 건설 지원을 위해 14억 5천만 위안 이하의 전환사채 발행: 발표에 따르면 회사는 14억 5천만 위안 이하의 전환사채를 발행하여 프로젝트 건설에 투자할 계획이다. 5개 폐기물 소각발전사업.

이러한 움직임은 기존 생산 능력을 보완하고 회사의 생산 능력 이점을 강화하며 폐기물 소각 분야에서 회사의 경쟁 우위를 지속적으로 강화하는 데 도움이 될 것입니다. 도시화율이 높아짐에 따라 폐기물 소각은 폐기물의 '감소화, 자원 활용, 무해성' 측면에서 매립에 비해 상당한 이점을 갖고 있으며, 향후 대도시 및 중규모 도시에서 선호되는 생활 폐기물 처리 방법이 될 것입니다. 통계국의 데이터에 따르면, 정책과 도시화에 힘입어 우리나라의 폐기물 소각장 수는 2007년부터 2017년까지 66개에서 286개로 증가했으며, 처리 용량은 하루 298,000톤이며, 소각 비율도 증가했습니다. 폐기물 처리량이 15개에서 40개로 증가해 연평균 2.5%포인트 증가했다. 2017년에도 폐기물 소각 처리 시설의 규모와 비율은 여전히 ​​13차 5개년 계획 목표에 훨씬 못 미치고 ​​있습니다. 회사는 이번 확장 과정에서 지역적 경쟁 우위와 업계 입지를 계속 강화할 것으로 예상됩니다.

투자 조언: 2022년부터 2021년까지 회사의 EPS는 각각 주당 0.97, 1.25, 1.58위안으로 예상되며 이는 PER 18.0배, 13.9배, 11.0배에 해당합니다. 투자의견 '매수' 유지, 6개월 목표주가는 19위안이다.

위험 경고: 프로젝트 확장이 예상보다 적습니다. 세금 우대 정책 변경 위험, 폐기물 소각 발전 보조금 감소 위험.

Qingxin 환경: 사업 확장 속도가 둔화되고 3분기 실적이 하락했습니다.

Qingqing 환경 002573

조사 기관: Everbright 증권 분석가: Wang Wei, Yin Zhongshu 작성일: 2018-11-01

이벤트: 회사는 2018년 제3분기 보고서를 발표했습니다. 첫 3분기 동안 영업이익은 32억6천6백만 위안으로 전년 대비 4.24% 증가했습니다. - 전년 동기 대비 모회사 순이익은 4억 9500만 위안으로 전년 동기 대비 1.984% 감소했으며, 기본 주당 순이익은 0.46위안으로 전년 동기 대비 20.44위안 감소했습니다. 회사는 동시에 2018년 실적 예측을 발표했으며 순이익은 -20~10 범위에서 약 5억 2100만~7억 1700만 위안에 이릅니다.

의견: 첫 3분기 동안 회사의 종합 매출총이익률은 29.06으로 전년 동기 대비 5.1% 감소했는데, 이는 주로 엔지니어링 사업의 수익성 감소로 인한 것입니다. 올해 자금 조달 환경이 부족하고 자금 조달 비용이 상승했기 때문에 회사는 매출채권 회수를 강화했습니다. 영업현금흐름은 7억 9200만 위안으로 전년 대비 1,988 증가했습니다.

기존 운영 프로젝트는 상대적으로 안정적인 반면 엔지니어링 프로젝트의 매출총이익률은 하락세를 보이고 있다. 2018년 회사의 영업 재고 사업은 안정적으로 유지될 것으로 예상됩니다. 지난해에는 중국 소금 질란타이 소금 화학 그룹의 2×135MW 초저배출 프로젝트와 산둥 허쩌의 2×170t/h 1×130t/h를 신규 확장했습니다. Fulin Thermal Technology Co., Ltd. 초저 배출 보일러 프로젝트는 모두 건설 기간에 있습니다. 엔지니어링 프로젝트, 발전소의 초저배출 변환은 점차적으로 비전력 분야의 대형 화력 발전소에서 중소 규모 발전소 및 석탄 연소 보일러로 시작되었으며 기업은 기술 연구 개발을 강화하고 구현하고 있습니다. 철강, 코크스, 비철금속, 석유화학 등 분야의 대기 관리 강화. 시장을 더욱 발전시키기 위한 엔지니어링 사례는 주로 시장 경쟁의 영향을 받아 현재 기간 동안 회사 엔지니어링 프로젝트의 총 이익 마진이 감소했습니다. 그리고 원자재 가격 상승.