하이난항공 관찰: HNA 그룹 개편의 전반적인 틀과 의의

2021년 3월 15일, 하이난 고등법원은 'HNA그룹(HNA Group Co., Ltd.)을 포함한 321개 회사를 실질적으로 합병 및 개편하기 위한 판결에 대한 발표'를 발표했습니다. 지금까지 HNA 구조조정 범위에 314개 기업이 추가됐다. 사전에 사법개편에 들어간 64개 기업 외에 2021년 3월 16일 현재 총 378개 기업이 HNA 구조조정 범위에 편입됐다. 구조 조정.

HNA그룹 재편의 '2단계'

앞서 하이난고등법원이 내린 4건의 구조조정 판결로 볼 때 HNA그룹 재편의 첫 번째 단계는 HNA다. 그룹과 64개 회사가 4개로 분할돼 사법개편에 들어갔다.

하이난 고등법원이 발표한 (2021) 충포 8-18호 재편성 판결은 HNA 홀딩스와 그 10개 자회사에 해당하며, (2021) 충포 19-43호 재편성 판결은 공급에 해당한다. 및 마케팅 그룹 및 그 24개 자회사 (2021) Qiongpo No. 44-64 조직 개편 판결은 HNA Group 및 그 20개 자회사에 해당합니다. (2021) Qiongpo No. 1-7 개편 판결은 HNA Group Co., Ltd. 및 Grand에 해당합니다. 중국항공(China Aviation Co., Ltd.), HNA 항공그룹(HNA Aviation Group Co., Ltd.), HNA Basic Holding Group Co., Ltd., HNA Capital Group Co., Ltd., HNA Commercial Holdings Co., Ltd. 및 HNA Industrial Group Co., Ltd. ., Ltd.는 7개의 지주 플랫폼 회사입니다.

위의 첫 번째 단계를 완료한 후 7개 지주 플랫폼 회사의 관리자들은 HNA Innovation Finance Co., Ltd. 및 기타 HNA 그룹과 관련성이 높은 318개 회사를 포함하도록 하이난 고등 법원에 신청했습니다. 전체 범위. 심리 과정 후 하이난 고등인민법원은 Guilin Air International Travel Service Co., Ltd., Guilin Airlines Co., Ltd., China International Sports Tourism Co., Ltd., Yisheng Financial Services Holdings Group Co., Ltd. 등 4개 회사를 제외했습니다. ., Ltd.를 인수하고 HNA그룹의 합병 및 재편에 314개 회사를 포함시켰습니다.

378개 기업이 2단계에 걸쳐 사법개편 절차에 들어간 가장 큰 이유는 이들 314개 기업 중 일부가 하이난에 등록되지 않았고, 하이난고등법원이 직접 조직개편에 들어가라는 판결을 받았기 때문인 것으로 추측된다. 관할권 장벽이 있는 것 같아요. 두 번째 가능한 이유는 이들 회사 중 일부가 소수 주주의 이해관계와 관련된 상대적으로 복잡한 지분 관계를 갖고 있기 때문입니다.

HNA그룹 합병·재편의 의의와 영향

합병·재편의 핵심은 파산법 321조에 '기업 베일 해제' 제도를 도입하는 것이다. HNA 그룹을 포함한 기업들은 전체 프로그램을 전체적으로 개편하는 과정에 있습니다. 평신도의 관점에서 보면 회사입니다.

321개 회사가 스스로 회생한다면 법원은 321명의 회생관리인을 선임해야 하고, 관리인은 321개 회생계획을 수립하고 321회 이상의 채권자집회를 열어야 한다. 합병 및 개편 이후 법원은 이들 321개 기업의 합병 및 개편을 단독으로 관리할 역할을 HNA그룹 청산팀으로 지정했다. 채권자 회의.

HNA그룹의 합병과 재편으로 사법정리 비용을 대폭 절감할 수 있고, 비용절감은 자연스럽게 부채상환율을 높이는 데 도움이 된다고 볼 수 있다. 동시에 구조조정 계획은 하나뿐이므로 이들 321개 기업의 채권자들은 합병·구조조정 시 동일한 상환비율을 받게 된다.

또한, 합병 및 재편은 다음과 같은 법적 결과도 초래할 것입니다. 1. 이들 321개 회사의 상호 청구 및 부채는 0으로 돌아가게 됩니다. 2. 개인 채권자에 대해서는 원래 보증이 있을 수 있습니다. 청구 및 보증은 합병 및 개편 후에는 법적 의미를 잃습니다. 특정 재산에 의해 담보된 채권자는 영향을 받지 않으며 모기지와 담보는 계속 유효합니다.

전체적으로 HNA그룹의 합병과 재편은 321개 기업의 전 자산이 이들 321개 기업의 부채를 상환하는 데 사용된다는 의미다. 전체적으로 채권자에게는 거의 영향을 미치지 않습니다. 개별 채권자에게는 어느 정도 영향이 있을 수 있습니다. 다만 이번 합병과 구조조정으로 인해 321개 기업의 일부 주주들이 가장 큰 영향을 받을 것으로 보인다. HNA가 아닌 자연인 주주들의 권리와 이익이 어떻게 조정될지는 두고 볼 일입니다.

HNA 그룹의 전반적인 재편의 틀

HNA 그룹의 합병 및 재편에 대한 하이난 고등법원의 판결로 HNA 그룹의 재편을 위한 전반적인 틀과 맥락은 다음과 같습니다. 등장하기 시작했습니다.

HNA 그룹 산하 상장사 3개사(및 연결제표 범위 내 자회사)는 전체적으로 개별적으로 싸울 예정이다.

HNA그룹의 합병·재편에는 비상장회사 체제의 321개사가 포함됐다. 앞으로 HNA 조직개편은 4개 부분으로 나누어 4개 조직개편안과 4개 부채상환안이 마련될 예정이다.

상장회사 정리의 가장 큰 특징은 정리 과정에서 상장회사가 추가 주식을 발행할 수 있다는 점이다.

HNA 홀딩스와 서플라이 앤 마케팅 그룹, HNA 베이시스 등이 투자자 구조조정과 부채 상환을 위해 추가 주식 발행을 도입할 것으로 추측된다. 부채 상환에 사용되는 주식은 세 부분으로 나누어, 한 부분은 상장회사 자체의 부채를 상환하는 데 사용되고, 다른 부분은 상장회사 자회사의 부채를 상환하는 데 사용됩니다. 나머지 부분은 321개 기업의 부채를 갚기 위해 HNA그룹의 합병·재편성 관리자에게 넘겨질 수도 있다.

합병과 조직개편은 상대적으로 복잡하기 때문에 상장사 3곳이 가장 먼저 조직개편을 완료할 것으로 예상되는 반면, HNA그룹의 합병과 조직개편은 불확실성이 더욱 커질 것으로 예상된다.

321개 기업의 소액채권자들에게는 합병과 구조조정의 성공 여부가 그들의 이해관계에 큰 영향을 미친다. 관리자는 정리 계획에서 소액 채권의 상환 비율을 별도로 설정하고 적절하게 높일 수 있습니다(예: RMB 100,000 또는 RMB 200,000 미만의 청구는 100% 상환됨). 다만, 합병 및 정리가 실패하여 파산청산으로 전환되는 경우 일반채권은 금액에 관계없이 동일한 상환율을 받게 됩니다.

HNA그룹의 개편은 중국 파산법 역사상 초유의 사건일지도 모른다!

장쑤성 주회 법률 사무소

Lang Yihua

2021년 3월 17일 수요일

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