산시성 국가 투자 공사의 2021년 고정 인상이 통과되었나요?

산시성 국가 투자 공사의 2021년 고정 인상이 승인되었습니다. 사모란 제한된 수의 고위 기관투자자나 개인투자자에게 채권이나 주식 등의 투자상품을 발행하는 사모의 일종이다. 때로는 "사모 배치" 또는 "사모 배치"라고도 합니다. 발행가격은 입찰을 통해 추가발행에 참여하는 투자자들에 의해 결정된다. 발행 절차는 공공 추가 발행보다 유연합니다. 일반적으로 이 자금 조달 방법은 자금 조달 규모가 작고 정보 비대칭 수준이 높은 기업에 더 적합하다고 여겨집니다. 우리나라의 새로운 증권법과 주식소유 개혁이 공식적으로 시행된 후 대부분의 상장회사는 이러한 자기자본 조달 방식을 채택했습니다. 중국증권감독관리위원회 관련 규정에는 발행 대상이 35명을 초과할 수 없으며, 발행 가격은 시가의 80%보다 낮아서는 안 되며, 발행 주식은 6개월 이내에 대주주 청약을 양도할 수 없습니다. 18개월 동안 국가 산업 정책에 따라 자금을 조달하는 데 사용되며, 상장 회사 및 고위 관리자의 규정 위반이 없습니다.

1. 사모란 상장회사가 소수의 특정 자격을 갖춘 투자자에게 주식을 비공개 발행하는 것을 의미합니다.

2020년 중국 증권감독관리위원회는 다음과 같은 숫자를 요구합니다. 발행 대상자는 35명을 초과할 수 없으며, 발행 가격은 가격 기준일 전 20거래일 평균 시장 가격의 80%보다 낮아서는 안 됩니다. 통제자와 그들이 통제하는 회사는 발행일로부터 6개월 이내에 주식을 인수해야 합니다. 자금 조달 목적에 부합해야 하며 상장 회사와 그 고위 관리자의 규정을 준수해야 합니다. 불법적인 행위 등을 하지 않습니다. 이러한 규정 외에는 다른 조건이 없습니다. 즉, 비공개 발행에 대한 수익 요건이 없으며, 적자 기업도 발행을 신청할 수 있습니다.

2. 사모발행에는 두 가지 상황이 있습니다.

첫째, 외국인 투자자 등 대규모 투자자가 상장회사의 전략적 주주나 지배주주가 되기를 원하는 경우입니다. 과거에는 사모가 없었고 대주주로부터 지분을 매입하는 것이 유일한 선택이었습니다. 예를 들어 Morgan Stanley와 International Finance Corporation이 Conch Cement의 지분 14.33%를 공동으로 매입했습니다. 신주주가 가져간 돈은 모두 대주주 주머니로 들어가며 상장회사 강화에 직접적인 영향은 거의 없다. 다른 하나는 사모와 자금 조달을 통해 다른 사람을 인수하여 규모를 빠르게 확대하는 것입니다. 고정 증가 헤징 고정 증가 헤징은 주가 지수 선물의 포트폴리오 포지션을 사용하여 주식 측면의 위험 노출을 실시간으로 추적하고 마감함으로써 가치를 보존하거나 심지어 증가시키는 것을 의미합니다. 사모펀드는 중요한 자기자본 재융자 방법 중 하나로 외부 세계로부터 폭넓은 주목을 받아왔습니다. 그 특징 중 하나는 사모 가격이 사모 당시 시장 가격에 비해 크게 할인된 경우가 많다는 점입니다. 2008년 이후 현금사모의 평균 할인율은 20.65%였지만, 우리 계산에 따르면 금지 해제 이후 20.65%의 할인율은 평균 11.1%에 그쳤다. 중요한 이유는 2008년 이후 상하이종합지수가 5,000포인트 이상에서 3,000포인트 미만으로 떨어졌고, 시스템적 리스크로 인해 사모 참여에 대한 수익 마진이 대부분 잠식되었기 때문입니다.

3. 단일주 사모 헤징:

우리는 2008년 이후 기관 투자자의 현금 사모 247건을 계산했습니다. 등가 헤징을 사용한 후의 전략 효과는 헤징을 사용하지 않은 경우보다 낫습니다. 이는 주로 평균 소득이 11.1%에서 16.7%로 증가하고 수익성 있는 기업의 비율이 44.32%에서 54.55%로 증가한 것으로 나타납니다. 전체 소득의 표준편차는 0.354에서 0.342로 소득이 더욱 안정적입니다. 그러나 주가지수 선물은 개별 주식의 사모를 헤지하는 완벽한 방법이 아닙니다. 단일주식과 주가지수선물 간의 상관관계가 낮고 베타계수가 불안정한 등의 단점이 있다. 여러 주식의 사모 헤징: 우리는 동일 가치 헤징, 베타 헤징, 타이밍 헤징, 헤징 없음 전략의 네 가지 전략을 사용하여 지속적으로 사모 투자에 참여하는 2억 펀드의 사례를 설계했습니다.