몇 가지 이차익 거래 조작 소개.

몇 가지 차익 거래 방법 소개 차익 거래 작업은 고정 수익 조합의 수익을 높이는 데 큰 도움이 된다. 흔히 볼 수 있는 몇 가지 차익 거래 전략으로는 1, 7 일 환매 융자, 중앙표 또는 단기 융자권 매입 등이 있습니다. 2. 7 일 환매 융자를 사용하면서 통화시장기금을 동시에 구매한다. 3. 중앙은행 어음과 단기 융자권 사이의 신용이차익 거래. 시장 유동성의 제한을 받아 현재 신용이차익의 실현에는 어느 정도 장애가 있다. 그러나 채권 시장이 지속적으로 발전하고 보완됨에 따라 차익 거래 운영을위한 거래 비용은 점차 감소하고 실현 가능성은 점차 증가 할 것입니다. 차익 거래 전략의 손익분석은 몇 가지 차익 거래 방식 중 7 일 환매 융자를 통해 화폐시장 펀드를 동시에 구매하는 방식이 비교적 안정적이며 위험은 상대적으로 적다. 7 일 환매 융자를 이용하면서 중앙권이나 단기 융자권을 동시에 매입하는 차익 거래 방식은 운영상 거의 같지만, 중앙표는 단기 융자권보다 유동성이 좋고, 신용위험은 단기 융자권보다 적으며, 수익은 약간 낮다. 신용이익차익 거래는 몇 가지 차익 거래 방식 중에서 수익이 높다. 또한 시나리오 분석에 따르면, 이익 차이가 변하지 않는다고 가정하면 수익률 곡선이 위로 올라갈 때 이러한 차익 거래의 수익이 상승한다는 것을 알 수 있다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 몇 가지 차익 거래 방법 소개 이 글의 중점은 주로 현재의 시장 환경에 약간의 차익 기회가 있다는 것이다. 시장 수익이 낮은 상황에서 차익 거래 기회를 적절히 활용하면 포트폴리오 수익을 높이는 데 도움이 될 것이다. 이 글에서 논의한 일부 차익 거래 전략은 시장 유동성에 의해 제한되고 실제 운영에 약간의 장애물이 있지만 채권 시장이 지속적으로 발전하고 보완됨에 따라 차익 거래 운영의 거래 비용이 점차 낮아지고 실현 가능성이 점차 높아질 것입니다. 담보식 환매 융자를 이용하여 중앙표를 동시에 매입하는 차익 운영은 현재 시장 금리로 볼 때 7 일 환매 금리와 중앙표 사이에 비교적 안정적인 이차가 있다. 1Y 중앙 티켓과 7 일 환매 스프레드는 약 50 ~ 55bp； 입니다. 3M 중앙 티켓과 7 일 환매 스프레드는 약 35~40bp 입니다. T 거래일은 7 일 동안 통합자금을 환매하고 통합자금으로 중앙은행 어음을 구매할 수 있다. T+7 거래일, 중앙은행을 팔아 자금을 받고, 자금은 7 일 동안 본이자를 환매하는 데 쓰인다. 이런 방식은 자금을 차지하지는 않지만 현금 채권을 점유한다. 즉, T 거래일에 환매 융자를 할 때 차익 운영자는 담보채권으로 사용할 수 있는 현금 채권을 보유해야 한다. 담보식 환매 융자를 이용하여 단기 융자권을 동시에 매입하는 차익 운영은 위와 같지만, T 거래일에 매입한 것은 중앙은행 어음이 아닌 단기 융자권이다. 단기 융자권의 수익률이 같은 기간의 중앙은행어음보다 높기 때문에 이런 방식은 높은 수익을 얻을 수 있다. 그러나 단기 융자권의 유동성이 중앙표보다 약간 나쁘고 차익 거래의 위험도 그만큼 높다는 점에 유의해야 한다. 투자자들은 차익 거래 작업을 할 때 신용등급이 높고 유동성이 좋은 단기 융자를 선택해야 한다. 또 2006 년 단기 융자권 발행 금리가 크게 올랐고, 해당 채권의 2 급 시장 수익률도 크게 높아져 현재의 환매 금리와는 크게 다르다. 차익 거래를하기 위해 그러한 채권을 선택하는 것이 더 수익성이 있습니다. 담보식 환매 융자를 사용하면서 통화시장기금의 차익 운영을 동시에 구매한다. 통화시장기금의 연간 수익률이 상대적으로 안정적이기 때문이다 (대부분의 통화시장기금의 7 일년화 수익률은 1.9%-2.0% 사이), 7 일 환매금리와의 이차가 안정적이어서 환매비용이 없다. 차익 거래 수익은 상대적으로 안정적이며 위험은 상대적으로 적습니다. 그러나 통화시장기금을 환매할 때 자금과 상환 신청일 사이에 2 ~ 3 일 (영업일 기준) 의 차이가 있을 수 있다는 점을 지적해야 한다. 또한 펀드 매니저는 펀드 투자자의 가입 신청을 거부하거나 중단할 권리가 있다. 그림 1: 7 일 환매와 중앙은행 (단기 융자권/인수화폐시장기금) 사이의 차익 전략 흐름도 데이터 출처: 국신증권경제연구소 중앙표와 단기 융자권 사이의 신용차익 거래 기간은 비슷하지만 발행인의 신용등급이 다른 채권 사이에는 신용차익 기회가 있다. 예를 들면 기한이 비슷한 단기 융자권과 중앙표, 남은 시한이 약 1 년인 단기 융자권과 중앙은행어음을 예로 들자면, 이자차는 약 60bp 로 다음과 같은 차익 거래 작업을 할 수 있다. T 거래일, 7 일 매입식 역환매를 중앙표에 통합하고, 합병된 중앙표를 즉시 팔고, 중앙표 매각으로 얻은 현금으로 단기 융자권을 매입하고, 합병된 자금으로 단기 융자권을 환매해 매수를 덮을 수 있다. 위 거래가 1 일 이내에 완료되면 자금과 현금권이 거의 사용되지 않습니다. T+7 거래일, 매수식 역환매 만료, 중앙표 매입, 매입식 역환매 거래 완료, 현금 매입 중앙표 매입 비용 환매가 만료되면 거래상대의 본이자를 지불하고, 단기 융자권을 받고, 즉시 팔고, 얻은 현금으로 환매 거래를 완료하는 데 필요한 본이자를 지불한다. 차익 거래 운영 흐름도는 다음과 같습니다. 그림 2:T 거래일 중앙표 및 단기 금융권 차익 거래 운영 흐름도 3:T+7 거래일 중앙표 및 단기 금융권 차익 거래 운영 흐름도.