장기적인 국제 자본 흐름의 이유를 간략하게 설명하세요.

국제 자본 흐름의 원인, 경로 및 추세

1990년대 이후 여러 요인에 의해 인간의 경제 생활과 경제 행위는 엄청난 변화를 겪었습니다. 이러한 역사적 과정을 되돌아보면, 그 요인 중 하나인 국제자본의 흐름이 실제로 우리 삶을 여러 측면에서 변화시켰다는 점을 인정해야 합니다. 국제자본흐름은 국가(지역)와 국가(지역) 간 자본의 유입과 유출을 포함하는 자본이동을 말한다. 국제자본은 다양한 국가의 실물경제와 금융시장의 변화에 ​​신속하게 대응할 수 있기 때문에 자금이 덜 효율적인 곳에서 가장 효율적인 곳으로 가장 빠른 속도로 흐를 수 있고, 글로벌 규모의 자원배분을 실현하여 경제적 세계화 운반체가 된다. .

국제 자본 흐름의 규모와 이유

1990년대 이후 국제 자본 흐름의 속도는 더욱 가속화되어 국제 무역의 발전을 촉진하고 국제 시장의 효율성을 향상시켰습니다. . 세계 경제의 급속한 성장. 지난 20년간 세계 GDP의 연평균 성장률은 3.8%, 국제 무역의 연평균 성장률은 7%, 국제 자본 흐름의 연평균 성장률은 14%였다. 즉, 지난 20년 동안 국제 자본 흐름은 국제 무역보다 2배, 세계 경제보다 4배 빠르게 성장했습니다.

최근 국제 자본 흐름의 속도는 더욱 가속화되었으며, 1998년부터 2000년까지 국제 직접 투자 흐름의 연평균 증가율은 2000년에 거의 50%에 달했습니다. 국제 자본 흐름 규모는 1억 4천만 달러에 달해 역사적 정점에 이르렀습니다. 2003년 이후 국제 직접 투자 규모는 지속적으로 확대되어 2006년에는 전년 대비 38% 증가한 1조 3천억 달러에 이르렀습니다. 국제통화기금(IMF)은 2007년에 그 규모가 미화 1조 5천억 달러에 달해 또 다른 최고 기록을 세울 것으로 예상합니다(그림 1 참조).

그렇다면 국제 자본 흐름을 이끄는 요인은 무엇입니까? 개발도상국이 이 과정에 적극적으로 참여하도록 이끄는 힘은 무엇입니까? 이 문제를 설명하기 위해 투자 개발주기 이론, 기술 혁신 및 산업 업그레이드 이론을 사용할 수 있습니다.

투자발전주기이론에서는 한 나라의 외국인 투자 능력은 주로 경제 발전 단계에 달려 있다고 본다. 1인당 GNP가 미화 400달러 미만인 첫 번째 단계에서는 자본 유입이 없거나 매우 적고 순 해외 투자가 0이거나 마이너스입니다. 2단계에서는 1인당 GDP가 400~1,500달러 사이로 외국자본 유입은 늘어나지만 우리나라의 외국인투자는 매우 적다. 3단계에서는 1인당 GDP가 2,500~4,750달러 사이로 자본 유입과 유출이 동시에 발생하지만, 이 시기에는 자본 유입이 유출보다 크기 때문에 순외국인투자는 여전히 마이너스이다. 4단계에서는 1인당 GDP가 4,750달러를 초과하고 자본유출이 자본유입보다 많아지며 순외국인투자가 확대된다. 지난 반세기 동안 개발도상국의 자본 흐름은 일반적으로 이러한 추세와 일치했으며, 우리나라의 자본 흐름도 기본적으로 이러한 논리와 일치했습니다.

기술 혁신 및 산업 고도화 이론은 개발도상국 기업의 기술 역량 향상이 축적의 결과이자 과정이라고 믿습니다. 기술혁신은 국가의 산업과 기업 발전의 근본적인 원동력이기 때문에 경제발전에서 기술축적의 역할은 선진국과 개발도상국 모두 동일하다. 차이점은 선진국 기업의 기술혁신은 주로 'R&D 역량'으로 표현되는 반면, 개발도상국 기업의 기술혁신은 주로 '학습역량'으로 표현된다는 점이다. "주변국-개발도상국" 국가-선진국"의 길. 우리나라의 외국인투자 발전도 이런 과정을 거치고 있습니다.

국제 자본 흐름의 경로

국제 자본 흐름은 흐름 형태에 따라 국제 직접 투자(FDI), 국제 포트폴리오 투자(FPI) 및 국제 대출로 나눌 수 있습니다. 국제 자본 흐름의 주요 채널을 구성합니다. 또한 최근 몇 년간 사모투자펀드에 의한 국경간 투자는 급속히 발전하여 새로운 국제투자방식이자 국제자본유통경로로 되었다.

(1) 국제직접투자

국제직접투자란 한 나라의 기업과 거주자가 다른 나라에 생산적인 투자를 함으로써 투자기업에 대한 지배력을 획득하는 과정을 말한다. 투자 방법 중 하나. 국제직접투자에는 공장, 기계 및 장비, 운송, 통신, 토지 또는 토지 사용권 등 다양한 유형자산에 대한 투자와 특허, 상표, 컨설팅 서비스 등 무형자산에 대한 투자가 포함됩니다.

직접 투자는 네 가지 형태로 나눌 수 있는데, 하나는 새로운 기업을 설립하는 것, 즉 투자자가 직접 완전 소유 기업을 설립하는 것, 다국적 기업의 지점을 설립하는 것, 합작 회사를 설립하는 것입니다. 다른 하나는 직접 인수, 즉 투자자가 해외에서 직접 기업을 구매하는 것입니다. 세 번째는 외국 기업의 주식을 매입해 일정 비율에 도달하는 것이다. 넷째는 이익재투자입니다. 즉, 투자자는 외국인 투자에서 얻은 이익을 이용하여 원래 기업이나 다른 기업에 재투자합니다. 국제 투자는 제2차 세계대전 이후 처음 등장하여 1980년대 급속도로 발전하여 1990년대에 국제 자본 흐름의 주요 형태가 되었습니다(그림 2 참조). 현재 선진국의 국제 자본 흐름 중 75% 이상이 국제 직접 투자입니다. .

(2) 국제증권투자

국제증권투자란 주로 국제채권을 포함하여 해외공개시장에서 유통되는 주식, 채권, 기타 유가증권을 투자대상으로 하는 투자행위를 말한다. 투자에는 주식투자와 두 가지가 있습니다. 일반적으로 국제채권은 외국채권과 유로채권으로 구분됩니다. 외국채는 한 국가의 정부, 금융기관, 산업 및 상업 기업, 국제기구가 다른 나라에서 발행한 현지 통화 표시 채권입니다. 예를 들어, 미국에서 발행된 외국채(USD)를 일본에서 발행한 채권이라고 합니다. 외국채(일본엔)를 사무라이 본드라고 합니다. 유로본드는 한 국가의 정부, 금융 기관, 산업 및 상업 기업, 국제기구가 외국 채권 시장에서 발행한 채권으로, 액면가가 제3국 통화로 표시됩니다. 예를 들어, 유로달러 채권은 미국 이외의 지역에서 발행된 미국 달러 표시 채권입니다. 유로엔 채권은 일본 엔화로 일본 국외에서 발행된 채권입니다.

국제 포트폴리오 투자는 국제 자본 흐름과 새로운 추세의 중요한 채널입니다(그림 3 참조). 최근 몇 년간 일부 선진국에서는 국제 포트폴리오 투자 규모가 직접 투자를 넘어 국제 자본 흐름의 주요 형태로 자리 잡았습니다. 국제통화기금(IMF) 통계에 따르면 2005년 미국, 캐나다, 일본의 대외 포트폴리오 투자 자본금은 각각 1,801억 달러, 427억 달러, 1,964억 달러에 달해 국제 직접투자 규모보다 크다. . 개발도상국에 대한 국제 포트폴리오 투자도 빠르게 증가하여 2005년에는 2,058억 달러에 이르렀으며, 이는 1995년에 비해 130%, 2000년에 비해 123% 증가하여 개발도상국으로의 전체 자본 유입의 31%를 차지합니다.

(3) 사모 투자 펀드의 국경 간 투자

사모 투자 펀드는 국제 직접 투자와 국제 증권 투자 채널 간의 새로운 국제 투자 방법 및 투자 방법입니다. 최근 몇 년간 사모투자펀드의 국경 간 투자가 빠르게 발전하여 점점 더 많은 투자자들의 관심을 끌고 있으며 우리의 더 많은 관심과 연구를 받을 가치가 있습니다.

사모펀드는 1980년대 유럽과 미국에서 개발됐다. 이들의 투자 대상은 일반적으로 비상장 기업이다. 시장 측면에서. 이러한 펀드는 주로 비공개 방식으로 소수의 투자자로부터 자금을 모아 조성되며, 펀드매니저가 투자자와의 협상을 통해 비공개적으로 판매 및 환매도 진행하기 때문에 사모투자펀드라고도 합니다. . 국제 사모펀드 투자 펀드에는 세 가지 투자 방식이 있습니다. 첫 번째는 주로 스타트업 기업에 투자하고 회사가 성장하는 동안 투자 수익을 얻는 벤처 캐피털(Venture Capital)이고, 두 번째는 성장 단계의 민간 기업 지분의 일부를 매입하여 일반적으로 성장을 기다리는 프라이빗 에쿼티(Private Equity)입니다. 세 번째는 인수(Buy-Out)로, 일반적으로 성숙 단계의 기업을 인수하고 구조조정을 거쳐 수익을 남기는 수단으로 레버리지 파이낸싱을 사용합니다. 직접 투자와 비교할 때 사모 투자 펀드는 두 가지 차이점이 있습니다. 첫째, 사모 펀드 투자 주기가 더 짧고 일반적으로 10년을 넘지 않습니다. 둘째, 사모 펀드 투자 펀드는 회사의 장기 발전 전략에만 책임이 있습니다. 일반적으로 회사의 경영 및 운영에 직접 참여하지 않습니다. 2006년 국경간 인수합병에 참여한 사모펀드 투자금액은 전년도에 비해 18% 증가한 1,580억 달러에 이르렀습니다. 국제자본흐름의 방향

1990년대 이후 세계화 과정이 가속화되면서 미국 등 선진국들은 국제자본 흐름과 국제무역의 발전에 따른 유리한 환경을 활용해 왔다. 산업 구조의 변혁과 업그레이드를 촉진하고 국내를 변혁하기 위해 수많은 제조 산업이 해외로 이전하고 그 산업 체인이 세계 곳곳으로 확장되었습니다. 글로벌 자원 할당을 통해 생산 비용을 절감합니다. 현재 미국 경제에서 현대 서비스 산업이 차지하는 비중은 점점 높아져 약 80%에 달하고 있으며, 미국 경제에서 산업 생산이 차지하는 비중은 점점 작아지고 있다. 약 20%에 불과하며, 소비재와 공산품은 수입에 크게 의존하고 있습니다. 동시에 아시아와 같은 개발도상국은 국제 제조업 이전의 최대 수혜국이 되었습니다. 동아시아 제조업의 연평균 성장률은 10%를 넘었습니다. 동아시아는 글로벌 생산 및 제조 기지이자 수출 기지가 되었습니다. 다양한 유형의 제조품에 대한 수출 능력이 지속적으로 향상되고 수출 규모가 계속 확대됩니다. 즉, 급속한 국제 자본 흐름 속에서 아시아 등 개발도상국들은 천연자원과 노동력을 활용하여 국제적 분업에 적극적으로 참여해 왔으며, 이들의 수출 경쟁력은 지속적으로 향상되어 왔으며, 경상수지는 지속적으로 향상되어 왔다. 흑자는 계속 확대됐다. 이러한 흑자는 주로 미국 시장에 흡수되어 미국 경상수지의 막대한 적자로 나타났습니다. 그러나 미국은 금융시장의 이점을 활용하여 대규모의 국제자본 유입을 유치하여 경상수지 적자를 메우고 국제수지를 유지하고 있다. 예를 들어, 2004년 미국의 경상수지 적자는 6,659억 달러였으며, 그 해 순자본 유입은 8,218억 달러였습니다. 이처럼 국제자본의 급속한 흐름을 통해 세계경제의 불균형은 역동적인 균형으로 나타난다.

국제 자본 흐름의 방향으로 볼 때, 1990년대 초반 이후 일부 선진국은 순자본 유출 국가에서 순 자본 유입 국가로 변화했습니다. 미국은 항상 세계 최대의 순 자본이었습니다. 유입 국가는 전 세계 자본의 약 70%를 차지합니다.

1990년대 EU 국가들은 기본적으로 순자본유출을 겪었으나, 1999년부터 2002년까지는 순자본유출로 바뀌었다. 일본은 세계 금융 수요의 20% 이상을 제공하는 최대 자본 유출 국가입니다. 1990년대 개발도상국은 순자본유입을 경험해 왔으며, 2000년 이후 순자본유출이 나타나 점차 증가해왔다.