M2를 포함하려는 머니마켓 펀드의 의도는 무엇입니까?

최근 중국인민은행은 1월 금융지표를 발표하면서 광의화폐(M2)의 통계적 수준도 조정했다. 지난 1월 중국인민은행은 화폐공급 중 머니마켓펀드 부분에 대한 통계방법을 개선하고 머니마켓펀드 예금(예금증서 포함)을 비예금기관이 보유한 머니마켓펀드로 대체했다.

정보에 따르면 중앙은행이 M2 통계량을 조정한 것은 1994년 이후 네 번째이고, 은행 예금 이외의 항목을 포함시킨 것도 처음이다. 2011년 M2에 비은행예금이 포함된 이후 M2는 주로 유통현금(M0), 기업예금, 주민예금, 비은행예금 등 4가지 측면으로 구성되었다. 위 조정 이후 비예금기관이 보유하고 있는 머니마켓 자금은 향후 M2 계산기준에 공식적으로 포함될 예정입니다.

중국은행 국제금융연구소의 외환 연구원인 왕 유신(Wang Youxin)은 머니마켓 펀드를 M2에 직접 통합하는 것이 화폐 공급 통계를 개선하는 데 도움이 될 것이라고 믿습니다. 최근 몇 년 동안 우리나라의 머니마켓 펀드 규모가 급속도로 성장했습니다. 자산관리협회가 발표한 자료에 따르면 2017년 말 기준 머니마켓 펀드의 전체 규모는 6조7400억 위안으로 금융기관 예금잔고의 약 4%에 해당한다. 왕유신은 "머니마켓 펀드는 상대적으로 유동성이 높고 사용이 간편하며 통화 공급에 직접적인 영향을 미치고 화폐 창출 기능도 갖고 있다"고 말했다.

“머니 마켓 펀드의 규모가 계속 증가함에 따라 은행의 자산 및 부채 구조와 중앙 은행의 통화 정책 규제에 더 큰 영향을 미칠 것입니다.”라고 왕유신은 말했습니다. 다양한 화폐시장에서의 은행의 자산과 부채 구조 자금이 출현하기 이전 은행 대차대조표의 구조는 주로 부채 측에 예금을, 자산 측에 각종 대출과 채권을 두는 비교적 단순했습니다. 머니마켓 펀드의 발달과 함께 부채측면 구조는 더욱 복잡해졌는데, 일부 요구불예금은 은행 시스템에서 손실되었으며, 이들은 더 높은 수익률의 머니마켓 펀드를 구매한 후 다음과 같은 채널을 통해 은행 시스템으로 반환되었습니다. 약정예금이나 은행간 예금증서로 인해 부채 사슬이 길어지고 부채 비용이 증가합니다. 기업과 개인이 보유하고 있는 머니마켓 자금을 M2 통계에 직접 집계하는 것은 금융감독 강화에 분명 도움이 될 것입니다.

또한 이는 시장 주체의 자산 배분 형태와 지능형 결제 방식이 다양해지는 최근 추세와도 맥을 같이합니다. 업계 관계자들은 통화 속성과 자금 출처의 관점에서 볼 때 머니마켓 자금과 은행 예금 간에는 본질적인 차이가 없으며 주로 거주자와 기업 예금에서 전환되어 새로운 금융 상품의 형태로 존재한다고 믿고 있습니다. 주민과 사업자의 경우 보유형태만 변경되었을 뿐 본질적인 차이는 없습니다.

이번 구경 조정에서 머니마켓펀드 예금(예금증서 포함)을 차감한 후 전체 머니마켓펀드 규모에 합산되는 것이 아니라 머니마켓펀드 규모에 합산된다는 점은 주목할 만하다. 비예금 부서가 보유합니다. GF 증권이 발표한 연구 보고서에 따르면 이 방법은 이중 계산 문제를 효과적으로 방지할 수 있다고 합니다. 즉, 예금금융기관은 머니마켓 자금을 보유하고 있으며, 그 자금은 주로 이미 기존 M2 산정 범위에 포함되어 있는 거주자, 기업 또는 비은행 예금에서 나온다.

이번 조정이 머니마켓 펀드 발전에 미치는 영향에 대해 Wang Youxin은 새로운 규정이 M2 통계 수준에 대한 조정일 뿐이며 머니마켓 발전에 추가적인 제약을 가하지 않을 것이라고 믿습니다. 자금. 동시에, M2에 머니마켓 펀드를 포함하는 지속적인 금융 디레버리징의 맥락에서 M2의 성장률은 크게 증가하지 않을 것으로 예상됩니다. M2의 성장률은 낮은 수준에 머물 것으로 예상됩니다.

중국 인민은행이 발표한 자료에 따르면 새로운 통계구경에 따르면 1월 말 M2 잔액은 1조 1500억 위안으로 전년 동기 대비 8.6% 증가했다. 기존 방식에 따르면 1월 말 M2 증가율은 8.5%로 큰 변화는 아니다. "이는 규제 당국이 M2의 증가율이 화폐 공급을 더 잘 반영할 수 있도록 M2의 증가율이 통화 공급량을 더 잘 반영할 수 있도록 머니 마켓 펀드의 관리를 최적화하여 실물 경제 발전에 더 정확하게 기여하고 금융 부채 축소의 강도를 파악하기를 희망한다는 것을 보여줍니다. "왕유신이 말했다.

자금시장을 규제해야 합니다.