스타 트랙 펀드 멸종 그룹

출처 | 텐센트 왕웨이 (공공번호 ID: qqshenwang)

이른바 벤처 한겨울은 장제룡의 융자 리듬에 전혀 영향을 주지 않았다.

장제룡은 현재 G7 지능물인터넷 (이하 G7) 의 최고 재무관이다. 이에 앞서 장제룡은 12 년 동안 팀을 이끌고 프로스, 앤트파이낸셜, 웨이라이 자동차, 미채 등에 투자했다.

12 10 일, G7 은 새로운 3 억 2 천만 달러 융자를 마치고 전 세계 사물인터넷 분야 융자 금액 기록을 세웠다고 발표했다. 지난 1 년여 동안 G7 은 이미 5 억 달러 이상의 자금을 모아 사물인터넷 분야에서 가장 인기 있는 기술 회사 중 하나가 되었다.

장제룡은 지난 3 월 G7 에 가입한 뒤 기업 융자와 전략 협력을 담당했다. 10 년 6 월부터 6 월까지 4 개월 동안 그는 20 개 투자기관을 속속 만났다. 처음에 나는 그렇게 많은 자금을 조달할 계획이 없었다. "라고 장제론은 Deep Web 에게 말했다. 융자 기간은 그가 예상했던 것보다 길지만 비교적 순조롭다. 자본한겨울' 에서 평균 한 건의 사건은 7 ~ 8 개월이 걸려야 끝낼 수 있다.

이 회사는 융자 방면에서 줄곧 절대적인 우세를 가지고 있다. 투자자를 선택할 때 매우 까다롭다. 돈을 주는 것 외에 업무상의 협동도 보아야 한다.

장제룡은 "전체 융자 과정에서 G7 의 평가는 한 푼도 떨어지지 않았다" 고 말했다. 합리적인 가격은 새로운 투자자들이 미래에 합리적인 수익을 얻을 수 있게 해준다. 이 일은 융자부터 결정되었고, 투자자는 우리에게 가치 평가를 언급하지 않았다. "

20 18 중국 벤처투자의 창업자에 대한 선호는 이미 블록 체인을 돌파하고 자전거를 즐기는 등 폭락한 업종으로 조용히 방향을 바꾸었다. 미단 CEO 왕흥은 다음 혁신 방향은 공급측 개혁이라고 밝혔다. 산업 인터넷의 유니콘이 점차 대중의 시야에 들어갔다.

대부분의 C 측 사용자에게는 이전 G7 이 낯설었다. 하지만 G7 은 어디에나 있습니다. 인터넷 쇼핑은 열대 과일과 채소의 해산물이 신선하고 집에 배달해도 신선하다. 이것은 콜드 체인 물류 장면 아래 G7 온도 제어 로봇 덕분이 될 수 있습니다 ... 중국 도로 물류의 모든 핵심 부분에서 G7 은 어디에나 있습니다.

자본의 한겨울에 G7 융자는 고례가 아니다. 12 년 2 월 25 일 Ape 튜터링은 3 억 달러 융자를 완료했다고 발표했다. 12 12 일 Luckin Coffee 는 2 억 달러 B 라운드 파이낸싱 완료를 발표했습니다. 6 월 5438+ 10 월, 호박씨 모회사 차도그룹은 1.62 억 달러 C+ 라운드 융자를 발표했습니다. 7 월 로밍 데이터는 6543.8+0 억원 융자를 받았다고 발표했다 ...

자료에 따르면 투자측은 올해 전 1 1 조개월 지분 투자 총액이 1 조조를 넘어 전년 대비 6.6%, 투자 사례 9773 건으로 전년 대비 7% 상승했다. 투자는 여전히 활발하다. 청과그룹 창업자 정동은 20 18 년 중국 주식투자시장이 이미 역사의 전환점에 이르렀다고 생각한다.

VIPKID 창업자 미완은 지난 6 월 IF20 18 극객공원 혁신대회에서 그녀의' 새로운 교육' 이념, 즉 기술을 핵심경쟁력으로 하는 교육을 제공했다. 그녀는 당시 "학습 계몽이 천억 달러 시장이라면 새 교육 시장은 조 달러 수준에 이를 것" 이라고 말했다.

지난 3 월 23 일 과학기술부는 20 17 년 중국 유니콘 기업 명단을 발표했고, 164 개 기업이 유니콘 명단에 올랐고, 그 중 인터넷 교육업계에는 9 개 기업이 포함됐다.

6 월 2 1 일 VIPKID 는 5 억 달러 D+ 라운드 파이낸싱을 완료했다고 확인했습니다. 이번 융자 이후 그 가치는 30 억 달러에 이를 것이며, VIPKID 는 세계에서 가장 높은 평가를 받는 인터넷 영어 교육 회사가 될 것이다.

언론에 따르면 20 18 상반기 중국 K 12 교육융자 총액은 약 15 억 달러, VIPKID 제품군은 시장에서 3 분의 1 의 융자액을 받았다. 게다가 지난해 8 월 받은 2 억 달러 D 라운드 융자까지 합치면 VIPKID 는 1 년도 안 되어 7 억 달러에 이른다.

자본의 한겨울 동안 위험을 피하기 위해 자금이 점점 머리 집단으로 몰리고 있다. 인기 트랙에 있는 유니콘 기업의 경우, 자본의 한겨울에도 융자는 여전히 문제가 되지 않는다.

"자본의 한겨울에 벤처 투자 펀드가 헤지하기 시작했다. 한 가지 선택은 이미 다 쓴 유니콘에게 돈을 던지는 것이다. 머리 속의 돈이 많을수록 프로젝트는 돈을 받기 쉽다. 이미 머리이기 때문이다. 자본이 가장 쉽게 투입될 수 있는 시기이자' 정치적 정확성' 일 때이다. 탁지 자본의 파트너인 두신은 생각한다.

오명휘는 2000 년 베이징대 수학과를 졸업했다. 20 14 년에 그는 분석과 의사 결정을 지원하는 산업 인공지능 회사인 로밍 데이터 회사를 설립했습니다. 로밍의 목표는 미국의 팔란틸 회사이다. 이 빅데이터 회사의 가장 유명한 사례는 정보분석을 통해 미국 정부가 빈 라덴을 추적하는 것을 돕는 것이다.

나명의 융자 경험에 대해 오명휘는 텐센트' 심망' 에 답장을 보냈다. "A 라운드는 아직 상대방에게 서명하지 않았고, 돈은 이미 쳤다. 우리는 자금 조달 문제에 대해 결코 걱정하지 않으며, 주식이 사람을 불쾌하게 하지 않도록 홍보를 많이 하지 않는다. " A 라운드 융자는 광고를 하지 않았지만 곧 자본 투자 매니저가 찾아왔다.

"삼나무는 이 트랙을 잘 보고 여러 회사를 방문했다. 삼나무의 투자 매니저는 기술자만이 누구의 기술이 가장 강한지 알 수 있다고 생각한다. 그들은 두 회사의 CTO 에게 누가 이 트랙에서 가장 기술이 강한지 물었다. 두 사람 모두 똑똑히 말했다. 당시 A 라운드는 이미 끝났으니, 나는 몇 달 더 기다리라고 말했다. "

몇 달 후, 오명휘는 평가액을 보고했고, 삼나무 자본은 매우 간단했다. 따라서 나명 데이터의 융자는 오명휘에게 특히 순조롭다. 기본적으로 B 라운드가 정해지자 C 라운드 펀드가 줄을 섰다. 안전과 관련해 오명휘는 GP 와 LP 에 대한 모든 조정을 해 인민폐 펀드를 확보해야 한다.

로밍 데이터의 융자 과정을 전체 AI 의 궤도에 올려놓으면 전체 AI 산업이 부상하고 있다는 것을 알 수 있다. IT 오렌지 통계에 따르면 20 13 년 현재까지 AI 분야 창업회사 1332 곳, 투자사건 237 1 부터 총 투자액은 2885 억원이다.

IT 오렌지 통계에 따르면, 20 18 년, 자금 조달 금액이 상위 5 위 안에 들 수 있는 기업으로, AI 트랙에 위치한 3 개 기업은 각각 상탕기술 (D 바퀴), 육비 기술 (C 바퀴), 광야 기술 face++(D 라운드) 입니다.

자료에 따르면 20 18 년 AI 분야에서 총 *** 4 10 건의 투자사건이 발생했으며 총 투자액은 1078 억원이었다. 투자 문제는 201/7 에 비해 1/3 감소했지만 총 투자는 1/4 증가했다.

자본이 머리 회사로 유입되는 것은 정확히 20 18 투자 사건의 수가 줄고 투자액이 증가하는 추세를 보여준다. 7 월, 기술의 페이스++는 D 라운드 6 억 달러의 융자를 받았습니다. 9 월 상탕기술은 연은비전기금 6543.8+0 억 달러의 융자를 받았다.

"위기 이후 우리는 더 위대한 회사의 탄생을 볼 수 있다. 오늘날 업계가 떨고 있다면, 긍정적인 면을 봐야 한다. 그것은 새로운 경제와 새로운 경제점이 싹이 트고 있다는 것이다. " 혁신 작업장 파트너 장영이 말했다.

혁신 공장 관리 파트너인 왕화는 중국이 단일 경제가 아니라 큐브처럼 인구 지역, 발전 단계, 프런트 엔드, 차별화된 산업별로 분류된 다양화 경제라고 설명했다. 모든 차원과 불균형은 새로운 하위 플랫폼 기회를 형성하고, 시장 전복의 기회는 여전히 생성되고 있다. 경기 주기가 조정기에 접어들었지만 급성장하는 회사들이 대거 등장했다.

2065438+2008 년 4 월 초, DJI 의 새로운 10 억 달러의 지분 융자가 드러났다. 이번 융자, DJI 는 입찰 방식을 채택했다. 4 월 3 일 1 차 입찰이 끝나고 거의 100 개 투자기관이 보증금과 입찰신청을 제출하며 가입액은 계획융자 금액의 30 배를 넘어섰다.

이것은 DJI 파이낸싱의 세부 사항 일뿐입니다. DJI 는 무인기 업계의' 외아들' 으로 설립된 지 지금까지 10 년이 넘었다. 20 16 이 발표한' 중국 유니콘 기업 발전 보고서 20 16' 차트에서 DJI 는 10 억 달러로 7 위를 차지했다.

유니콘의 개념이 터진 후 유니콘을 찾아다니는 사모기금 발기인은 DJI 의 융자 자료를 들고 이 드론 거물의 주식을 팔았다. 그래서 이런 융자경이 생겨 투자자들은 여러 차례 집에 돈을 보냈다.

모든 융자가 잘 되는 유니콘, 배후의 논리는' 집에 오동나무가 있어 금봉황으로 날아간다' 는 것이다. G7 을 예로 들어 보겠습니다. 왜 일선 사모기금, 산업자본, 국가대표팀 투자기관이 모두 이 회사에 선호하는가?

태화자본은 G7 이 8 년 동안 데이터를' 볼 수 있다' 에서' 사용할 수 있다' 에 이르기까지 상업적 가치를 창출했다고 생각한다. "느린" 회사처럼 보이지만, 바로 이런 "느린" 과 인내심이 이 이 회사의 장벽을 만들었다. G7 이' 느린' 회사는 이미 글로벌 사물인터넷 분야의 스타 테크놀로지사가 되었으며, 이 회사도 줄곧 내공을 연습하고 있다.

나명 데이터 회사의 오명휘에게 그는 업계 정세의 변화에 기회를 보았다.

20 14 이전에는 대형 공기업 사업 단위의 데이터베이스 주문이 Oracle 과 같은 국제 브랜드에 제공되었습니다. 스노든 사건이 있은 후, 명 오휘는 많은 정부 기관의 하드웨어와 업무 시스템이 현지화되기 시작했으며, 명-오휘는 To B 의 중국 데이터 회사들이 큰 변화에 직면할 것이라고 확신했다.

"로밍의 핵심 경쟁력은 중국의 많은 대형 IT 회사들이 이전 시대에 속하며 정보화와 IT 를 하고 있다는 것이다. 미래는 스마트한 시대다. 나명의 자원 기부는 지능 시대의 밑바닥 기술+상층 응용에 대한 요구를 충족시켰다. " 오명휘는 생각했다.

삼나무 자본이 나명 데이터에 최선을 다한 뒤' 허리력이 가장 강한 회사' 로 중층이 강하다는 평가를 받았다. 20 명 이상 면접을 볼 때 정보 증가량도 말할 수 있다. 삼나무 투자가 발표되자 투자기관이 몰려들었다 ...

동쪽 일출 서쪽 비, 반 강 샤오, 반 강 빨간색. 인기 트랙에서 내공을 열심히 연마하는 헤드 회사만이 자본의 열정을 느낄 수 있다.

"진정한 창업자에게는 한겨울이 없다. 이번 자본 한겨울에 폐쇄루프를 형성할 수 없는 모든 회사를 도태시켰다. 완전한 경영진을 형성할 수 없는 회사는 탈락하고, 경제 주기를 견디지 못하는 회사는 탈락한다. " 성한자본 창업자 양고는 텐센트 심망에 대해 말했다.

태화자본은' 한겨울이 생각보다 더 춥고 창업이 은시대로 접어들었다' 에서 올해 시장이 가장 많은 20 개 기관 중 25% 만이 적극적으로 프로젝트를 보자고 밝혔다. 양거가 25% 에 속한다는 것은 의심의 여지가 없다.

양고, 1985 년생 칭화대 졸업, 2065438+2005 년 4 월 성한자본 창설. 앞서 그는 이미 7 차례 창업을 경험했다. 성한자본은 TMT (인공지능, 빅데이터+,인터넷+,소비 업그레이드, 생명공학 등) 의 조기 중기 프로젝트에 투자하는 데 주력하고 있다. ) 및 문화 및 창조 분야 (문화 엔터테인먼트, 영화 비디오 등. ).

65438+2 월호 10 은 토요일입니다. 성한자본 월간 투자 결정회는 삼리툰 오피스텔 20 층 성한자본 사무실에서 열리고 있다. 12 창업자가 회사에 와서 아침 10 부터 저녁 7 시까지 하루 종일. 성한자본 창업자 양고에 따르면 이 회사는 시끌벅적한 찻집처럼 보인다.

"20 18 하반기에는 생명과학, VR, 교육, 스마트 하드웨어, 인터넷 금융 등 장기간 투자할 수 없는 산업에 투자했습니다. 이것들은 내가 지난 2 년 동안 지켜본 분야들이다. 밸류에이션이 불합리해서 한겨울에 거품이 밀려났다. "

물론 모든 투자자들이 양거처럼 투자 속도를 높인 것은 아니다.

청산자본 창시 파트너인 장야는 청산의 출수 속도가 둔화되고 있다고 말했다. 그는 20 18 하반기의 융자 환경이 더 나쁘다고 생각하는데, 한 프로젝트는 보통 천사 바퀴를 완성한 지 반년부터 1 년 내에 다음 융자를 받아야 한다. 그래서 청산은 일부러 걸음을 늦추었다.

탁지자본의 두신에게 그의 전체 투자 상태는 하반기에 슬로모션에 들어갔지만 그는 여전히 많은 프로젝트를 보고 있다. 그를 만났을 때, 그는 방금 선전에서 돌아와서 프로젝트를 보았다.

"1 원짜리 창업 기관은 겨울에 2 위안으로 쓸 수 있으므로 이전에 투자한 프로젝트에 문제가 없어야 한다. 동시에, 그들은 모두 한 시장의 돌출 효과를 이용하고 있다. 바람이 멎고, 믿을 수 없는 사람이 먼저 도태되었다. 살아남은 프로젝트는 이미 시장의 시련을 받아들이고 혼란을 청산하여 시장 전체가 건강한 상태로 회복될 수 있도록 했다 "고 두신은 말했다. "이것이 일부 투자자들이 프로젝트 인도가 느린 것에 대해 매우 우려하는 이유이다.

많은 투자자들은 20 18 의 자금이 한겨울에 경제 주기에 불과하다고 말했다. 20 18 은 두신 투자의 8 년째다. 이른바 자본의 한겨울은 금융업의 주기적인 진동이다. 비슷한 자본시장 충격이 2000 년 (인터넷 거품 파열), 2008 년 (서브 프라임 위기), 20 13 년 (중국 주식시장 위기 /IPO 호), 20 15 년 (

미국 경제학자 윌리스 미첼 (Willis Mitchell) 은 완전한 경제 주기가 확장 단계, 대부분의 경제 활동이 동시에 확장되고, 비슷한 일반적인 쇠퇴, 수축, 회복 단계가 다음 경제 주기 확장 단계로 진행된다고 생각한다. 이런 변화의 순서는 반복되지만 규칙적이지 않다.

두신은 텐센트에게' 심망' 을 말했다. "자본의 한겨울은 좋은 일이고, 일부 터무니없는 벤처 투자자들은 떠나고, 전체 시장은 이성으로 돌아간다. 이것도 20 14 창업 후 1 급 시장 거품의 파멸이다. "

20 14 로 시작된 창업도 국내 VC 창업의 물결을 불러일으켰다. 20 14 년, JD.COM 과 알리가 상장되었을 때 달러 펀드의 LP 는 중국에 더 많은 자산을 할당해야 한다고 생각했다. 이에 따라 오래된 달러 펀드의 중견력이 잇달아 떠나 자체 기업을 설립했다. 거품이 송풍구, O2O, 새 소매, 무인 선반을 탄생시켰다. ...

청과그룹 산하 사모주식회사에 따르면 20 14 년 VC/PE 기관 * * * 중국 대륙에 투자할 수 있는 기금 745 마리를 새로 모집해 10 년 전 시장 규모보다 거의 10 배 증가했다. 20 14 년 중국 사모 투자 시장 * * * 투자 사례 완료 3626 건, 투자 거래에는 7 165438+6600 만 달러가 포함돼 사상 최고치를 기록했다.

창업 붐 속에서도 머리 프로젝트의 평가도 높아졌다. Ofo 를 예로 들어 보겠습니다. 20 17 년 E 라운드 융자까지 ofo 의 평가는 30 억 달러 (약 193 억 위안)-20 1 6 년 4 월, ofo 의 평가는

올해 중 이카이자본 CEO 왕은 "올 하반기 1 급 시장으로 유입되는 자금은 절벽식 하락으로 최소 50 ~ 60%, 심지어 70 ~ 80% 하락할 것" 이라고 밝혔다. 중국 1 급 시장의 평가 수준은 반년 내에 30% 하락할 것이며, 거품이 심한 지역은 심지어 50% 이상 하락할 수도 있다. "

왕연이 말한 것은 사실이다. 등봉 북극광창조투자 창립자 겸 이사장은 북극광창조투가 1 년에 6000 개 정도, 20 18 년에 40 개, 선별비율은 1% 미만이라고 밝혔다.

덩봉은 "올해 창업 시장이 크게 변해 자본시장 퇴출이 좋지 않아 융자 시장이 좋지 않다" 고 말했다. 그러나 나는 이 사건의 평가가 보편적으로 그렇게 높지 않다는 것을 느꼈고, 나는 앞으로 나아가기 시작했다. 오늘 프로젝트를 보고, 내일 조항을 주고, 모레 서명하는 것은 이미 흔치 않다. "

조수가 빠지고 거품 뒤의 유행 트랙을 밀치고 더 이상 떠들지 않는다.

지난 2 월, 65438, 장영은 위챗 모멘트' 2065438+2008 의 제목이 더 어려워서 확대된 것 같다' 는 상태 성명을 발표했다. 원래 많은 사람들이 오르는 추세에서 돈을 벌었을 뿐, 사고도 없고, 핵심 경쟁력도 없고, 준비도 없고, 집중도 없고, 비전도 없고, 결심도 없었다. 경제가 불안정하고, 죽지 않거나, 비참하게 죽는 것은 정상이다. 집중력, 핵심 경쟁력, 집행력, 결심이 있는 소수의 사람들과 기업에게 가장 좋은 시대다. "

혁신공장 회장 이개복은 같은 견해를 가지고 있다. 그는 경제가 반드시 그 주기가 있어야 한다고 말했다. 역사적으로, 큰 도전이 발생했을 때, 투자 또는 창업을 하기에 가장 좋은 시기였다. 열풍에 의존하는 창업자들은 한겨울에 움츠러들 것이기 때문이다. 정말 생각, 이상, 능력이 있는 사람은 이때 창업을 견지할 것이다. ""

"시장이 한겨울을 겪은 후 올바른 투자 이념을 고수한 투자자와 창업자들이 모두 안정되었다. 그는 벤처 캐피탈이 어떻게 된 일인지 알고 있다. 생각보다 좋지 않고, 1 년에 10 여 배, 몇 십 배의 보답이지만, 그렇게 나쁘지는 않다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 희망명언) 그들은 가치 창조자로서 역주기 산업 성장의 배당금을 추구한다. " 두신은 생각합니다.