000849 기금

이 글은 개인 학습을 위해 필기를 한다. 모든 자료는 공개 자료에서 나온 것으로, 어떠한 투자 건의로도 사용되지 않는다.

지난주 친구' 정투 불교' 의 성공 사례를 보고 그녀가 던진 닭 (000850) 에 관심이 생겼다.

201165438+10 월 26 일 출생, 20 17 연말까지는 규모가 크지 않아 4 억 7400 만 원에 불과했다. 신기하게도, 태어날 때부터 이 닭의 기관 지분 비율은 매우 높았고, 심지어 장기적으로 50% 를 넘었다.

무엇이 그것을 이렇게 조직에 환영받게 하는가? 누가 조직을 이렇게 신뢰하게 할 것인가?

그래서 저는 신기한 펀드 매니저를 찾았습니다.

펀드 매니저 처동영, 34 세. 그는 세 개의 기금 (환풍진신시장 A, 환풍진신 듀얼코어 전략 A, C) 을 관리하며 데이터가 아름답다.

최근 3 년간의 전반적인 투자 실적을 살펴보면 한 마디로 요약할 수 있다. 우시장은 남보다 많이 오르고, 곰 시장은 남보다 적게 떨어진다.

어느 닭이든 기관 투자의 비율은 특히 높다. 특히 000849:

나는 그것을 보았을 때 충격을 받았다.

기관자금의 투자는 사전에 전문팀의 조사를 거쳐야 하며, 기관자금은 큰 확률로 돈을 벌 수 있는 경우에만 투자를 선택하는 것으로 알려져 있다. 79 억 규모의 펀드의 경우, 기관 지분의 80% 는 63 억 기관 자금 선택 신탁 펀드 매니저를 의미한다. 하지만 펀드 규모가 해마다 상승함에 따라 기관 투자 비율은 크게 변하지 않아 점점 더 많은 기관 자금이 그를 선호한다는 뜻이다.

오늘 이렇게 대단한 펀드 매니저를 만났어요? !

나는 처동영의 인터뷰를 보러 갔다. 나는 그가 정말 다르다는 것을 알았다.

구동영은 기존의' PB-ROE' 모델을 바탕으로' 너무 특별하여 평가할 수 없다' 는 투자 방법을 만들었다.

어떻게 말할까요?

우선, 그는 가치 투자를 제창한다. 그러나 그는 쓰레기 주식을 배제하지 않는다. 더 정확히 말하자면, 그가 추구하는 것은' 가격 대비 성능' 이다. 처동영은 최근 인터뷰에서 백주주가 확실히 안정적이고 가치 투자의 이념에 부합한다고 언급했지만, 그는 투자하지 않았다. 암시적 수익률이 높지 않기 때문이다 (간단히 말해서 가격이 너무 비싸기 때문이다).

둘째, 구동영은 투자가' 불확실한 가격' 을 번다고 생각한다.

이것은 정말 신기하다.

일반적으로, 우리는 대승한 자산에 투자해야 한다고 생각하는데, 돈을 벌 수 있다는 확신이 비교적 클 것이다. 하지만 구동영은 자산이 돈벌이가 확실성이 높으면 시장이 충분한 프리미엄을 냈을 가능성이 높다고 생각한다.

시장은 종종 확실성을 과대평가하고 불확실성을 과소평가한다.

그래서 구동영은 불확실성이 큰 자산을 선호하고 수량화 모델로 위험 확률을 계산한다. 같은 자산의 위험은 높지만 암시적 수익이 커서 최대의 손실을 감당할 수 있다면 그는 선택할 가능성이 높다.

예를 들면. 자산 A 는 1% 확률 적립 1 억원, 99% 확률 손실 1 만원; 자산 B 는 90% 의 확률로 1 만, 10% 의 확률손실 1 만. 그렇다면 자산 A 와 B 에 대해서는 구동영이 A 를 선택하게 된다. 투자가 성공하면 수익이 매우 크기 때문이다. 그리고 투자가 실패하면 손실도 크지 않다.

이른바' 진입은 공격할 수 있고, 후퇴는 지킬 수 있다' 고 한다. "

친구는 처동영을' 고위험 선호도, 대담함' 이라고 평가했다. 인터뷰를 보고 구동영의 고위험 선호도는 사실 매우 영리한 가격 계산이라고 생각한다. 그는 위험을 감수할 의향이 있지만 위험은 "가치가 있다" 고 해야 한다.

처동영의 3 개 펀드는 환풍진신 시장에서 배당 습관이 없지만, 듀얼 코어 전략은 3 년 연속 제때에 배당금을 지급한다.

듀얼 코어 전략은 A, C 두 개의 기금으로 나뉘며, 전략, 거래, 순액은 모두 동일하지만 비율 규칙은 다릅니다. 두 기금의 요율 규칙은 다음과 같다. 요청서 요율에 따라 플랫폼마다 혜택이 다르므로 A 의 요청서 요율이 표시된 것보다 낮을 수 있습니다.

주동적인 관리형 펀드를 선택하는 것은 사실 펀드 매니저를 선택하는 것이다.

현재 처동영 사장의 방법은 사람을 경탄하게 한다. 주변 사람들의 평가에 따르면, 그는 매우 점잖은 사람이라 큰 변화가 없다. 인터뷰에서 그의 사유는 찰리 맹거와 매우 유사하다. 그는 개인주의를 존중하지 않고, 스타의 이미지를 형성하지 않으며, 그는 명확한 경계감을 가지고 있다. 그래서 새해에는 그의 펀드에 투자하기 시작했습니다.

물론 과거 실적이 미래 실적의 지속 가능성을 의미하는 것은 아니며, 미래는 아무리 말해도 말하기 어렵다. 주동관리형 펀드도 과소평가와 과대평가 지역을 판단하기 어렵다. 따라서, 만약 당신이 그에게 한 표를 던지기로 결정한다면, 시간을 선택할 필요가 없습니다.

부처는 왜 투표를 결정했습니까? 닭 한 마리를 돌보고, 규칙을 정하고, 자기가 해야 할 일을 한다.