성장주를 선택하는 방법은 무엇인가요?

1. 성장주란 무엇인가요?

성장주는 매출과 이익이 지속적으로 증가하는 상장기업으로, 성장속도가 업계 성장보다 빠릅니다. 일반적으로 이러한 기업의 시장 가치는 크지 않고, 해당 기업이 속해 있는 산업의 발전 여지가 크며, 업계에서 고유한 경쟁 우위를 갖고 있습니다.

2. 성장주를 계량화하는 방법

ROE의 높이와 개선

높은 ROE는 기업의 현재 낮은 ROE의 전제조건이다. 관건은 향후 ROE가 상당한 수준으로 개선되고 안정화될 수 있느냐는 점이다.

주식 선택 조건:

방법 1: 매출총이익률, 3년 연속 상승하는 순이익율, 순이익보다 순영업현금흐름이 높음,

방법 2: 영업이익이 3년 연속 전년 동기 대비 20% 이상 증가했고, ROE가 10~25% 사이이며, 중간 보고에서는 신주를 제외하고 매출총이익률이 40 이상일 것으로 예상된다. %, 부채비율은 30% 미만

3. 주식의 성장 분석 프레임워크

IV. 평가 방법

1. PEG 평가

*PEG = 주가수익률/향후 1~3년 예상 성장률

*예: 현재 P/E 비율이 25배인 회사는 전통적인 P/E 관점. 향후 1~3년 동안 성장률이 50%라고 가정하면 PEG=25/20=0.5가 매우 매력적일 것이며 연간 성장률이 10%에 불과하다고 가정하면 PEG=25/10=2.5입니다. 매력적이지 않습니다.

*PEG는 시장에서 성장주에 대한 일반적인 평가 지표입니다. 일반적으로 PEG=1이 합리적인 가격이라고 생각하며, PEG<1은 저평가를 나타냅니다

*PEG 평가 방법은 유명한 펀드매니저인 피터 린치가 창안한 것으로 PE(가격)을 기반으로 개발되었습니다. PEG는 기업의 역동적인 성장에 대한 PE의 부족한 추정을 보완합니다. 즉, PER이 낮은 기업의 단점은 향후 1~3년간 기업의 실적성장률(G)을 정확하게 예측하기 어렵다는 점이다.

2. 위험수익률법

*위험수익률법의 장점은 '합리적인 가격'을 정확히 계산해야 하는 필요성에서 벗어날 수 있다는 점이며, 다양한 상황에 따른 추가 다음 선택의 결과에 대해 생각해 보세요.

* 일반적으로 세 가지 상황으로 나뉩니다: 낙관적, 중립적, 비관적 현재 시장 가격 상황을 추적하여 어떤 결과에 직면하게 될지 추론합니다. 현재 시장 가격으로 구매하는 경우. '얼마나 돈을 사고 싶은가'라는 관점에서 왕왕은 우리가 합리적인 결정을 내릴 수 있도록 보다 쉽게 ​​도와줄 수 있습니다.

*비관적 가정을 바탕으로 밸류에이션을 20% 할인된 가격에 구매한다면 만족할 만한 수익을 얻을 수 있는 좋은 기회가 될 것입니다.

3. 최종가치평가법

최종가치평가법의 개념은 위험-기회율법과 유사하지만 합리적인 가격에 집착하지 않고 시작됩니다. 투자 수익의 매력에서 힘의 관점에서 문제를 살펴보십시오. 그러나 향후 몇 년만을 고려하는 위험기회비율법에 비해 종단가치평가법은 더 멀리 내다보고 회사가 향후 5년 동안 달성할 수 있는 매출채권, 이익, 시장가치를 판단해야 한다. -10년. 투자자에게 심층적인 조사를 강요하는 것은 실제로 가치평가의 본질적인 의미에 더 가깝습니다. 그러나 회사에 대한 심층적인 조사가 부족하면 이러한 판단은 쉽게 무너질 수 있습니다. 이는 최종가치평가방법의 치명적인 약점이다.

4. 포트폴리오 평가 방법

여기서는 또 다른 PE 및 PB 포트폴리오 평가 방법을 소개합니다.

주가수익비율은 다음과 같은 관점에서 평가를 살펴봅니다. 수익성. 가격 대비 장부가치 비율은 자산의 관점에서 평가를 살펴봅니다. 두 가지를 모두 사용하면 몇 가지 귀중한 정보를 찾을 수 있습니다.

1) 낮은 PB, 낮은 PE

*그레이엄의 고전적인 가치 투자는 기본적으로 강세장이 끝날 때 자주 발생하는 낮은 PB와 낮은 PE를 가진 주식에서 생산됩니다. 이러한 유형의 회사는 평균 수익성과 평균 ROE를 가지며 시장 가치가 매우 저렴합니다. 운영 조건이 계속 유지되면 기대 수익률은 중간 수준입니다. 다크호스 주식이 되어 큰 이익을 얻으려면 ROE가 하락하면 낮은 PB, 높은 PE 조합이 됩니다. 따라서 우리는 ROE와 성장성이 높은 낮은 PBR과 낮은 PE 포트폴리오를 탐색하는 데 중점을 두고 있습니다.

2) 낮은 PB, 높은 PER

*PB가 낮고 PER이 높은 기업은 영업이 부진하고 이익이 낮은 상태에 있는 경우가 많아 PER이 높은 기업이 나오기도 하고, 심지어 일부 기업은 기업 손실, PE는 마이너스입니다.

수익성이 낮은 이유는 업황 사이클이 저평가되었기 때문일 수도 있고,

3) 높은 PB, 낮은 PER

4) 높은 PB, 높은 PER