중국의 새로운 공매도를 국제자본별로 보는 방법

“중국의 금융 위기는 반드시 일어날 것입니다. 조만간 문제 일뿐입니다.”세계 최대 공매도 펀드 회사 인 Knicks United Fund의 Jim Chanos 회장은 최근 이러한 예측을했습니다. 국제자본시장에 새로운 '쇼트 차이나(Short China)' 돌풍이 불고 있다.

'준비 중'은 아니지만 이미 '중국 쇼트'는 시작됐다. 먼저 피치가 중국의 장기 현지통화 신용등급을 A A -에서 A +로 강등했다. 이는 1999년 이후 주요 국제 신용평가기관이 중국의 국가신용등급을 강등한 것은 이번이 처음이다. 이후 무디스는 중국 국채 등급을 'A a3'으로 유지하면서도 등급 전망을 '긍정적'에서 '안정적'으로 바꿨다. S&P는 중국 신용등급을 하향 조정하지는 않았지만 "중국은 경기 부양 정책의 대가를 치러야 할 것"이라고 밝혔다. 결국 중국의 신용등급이 하향 조정될지는 두고 볼 일이다.

세계적으로 유명한 헤지펀드 매니저이자 세계 최대 공매도 펀드 회사인 닉스 유나이티드 펀드의 사장인 짐 차노스는 최근 중국 경제에 공매도를 펼쳤을 뿐만 아니라, 이제는 공격적으로 중국 공매도에 나서고 있다. 홍콩 시장의 건설 산업 관련 주식에는 건설 회사, 부동산 개발업체, 철강, 철광석 및 시멘트 생산업체, 광산 회사 및 중국 은행이 포함됩니다. 지난 4월 22일 미국 시장 최대 중국 ETF인 iShares FTSE China 25 Index Fund의 공매도 비율이 2007년 이후 최고 수준으로 치솟았다는 점은 주목할 만하다. 홍콩증권거래소에 따르면 지난 4월 17일 중국농업은행은 미국계 대형 펀드인 캐피탈그룹(The Capital Group)이 보유하고 있는 H주 1억주를 감소시켜 주식 매수 비중 3억4220만홍콩달러를 현금화했다. 11.24%에서 11.24%로 하락했습니다. JP모건체이스와 씨티그룹도 지난 4월 12일 각각 4,236만주, ABCH 9,259만주 보유를 줄인 것으로 알려졌다.

현지 금융 플랫폼의 부채는 만기가 도래하지 않는 부채로 중국 경제와 금융에 더 큰 위험을 가져올 것이며 금융위기 발발의 주요 요인이다. 그러나 동시에 2010년 부채 10.7조 위안 중 은행대출이 약 8.5조 위안을 차지했다는 점에 주목해야 한다. 이후 지방부채는 지속적으로 증가하고 확대되었으나, 엄격한 은행감독과 대출 증가가 미미하여 지방부채는 금융시스템에 거의 위협이 되지 않는다. 셋째, 그림자금융 리스크는 국제자본을 우려하는 또 다른 주요 요인이다. Fitch는 중국 경제의 총 신용(모든 형태의 그림자 금융 포함)이 2012년 말까지 GDP의 198%에 도달하여 2008년 말의 125%를 크게 초과할 것으로 믿고 있습니다. 2013년 2월까지 12개월 동안 신규 사회자금 조달의 55%만이 은행 대출 형태로 이루어졌는데, 이는 2009년 76%에서 감소한 수치입니다. 금융안정의 관점에서 볼 때, 은행 대출 외에 다른 형태의 신용 증가는 위험 증가의 원인입니다. Fitch가 신용장 외부의 모든 자금조달을 더 위험한 그림자 금융과 유사한 자금조달로 보는 것은 분명합니다. 섀도우 뱅킹은 실제로 위험 지점입니다. 그러나 섀도우뱅킹의 장점 중 하나는 책임 제약이 강하고 위험 부담자가 분산되고 명확하다는 점입니다. 적절하게 통제되는 한 시스템적 또는 전반적인 위험이 발생할 가능성이 낮습니다. 비록 국제적 거대 자본들이 중국 공매도를 통해 차익을 얻으려는 동기를 갖고 있을 가능성도 배제할 수는 없지만, 실제로 우리나라 경제와 금융에 금융위기의 조짐이 있다는 것을 우리는 냉철하게 인식해야 합니다. 중국의 경제성장률이 계속 하락할 경우 과거 4조 위안의 대규모 투자로 늘렸던 생산능력이 심각하게 초과돼 재정적 위험이 커질 수 있다. 예를 들어, 우리나라의 철강 생산 능력은 심각하게 과잉되어 산업 전체가 심각한 손실을 입었고, 이는 곧 은행 대출 원리금 상환을 위협할 것입니다. 일단 대출 상환이 어려워지면 신용 위험이 노출될 것입니다. 또 다른 예를 들면, 중국의 신에너지 태양광 산업은 과잉 생산능력을 가지고 있으며, Wuxi Suntech의 파산으로 인해 71억 위안의 은행 대출 위험이 발생했습니다. 현지 금융 플랫폼의 부채 위험은 계속 확대되고 있으며 수익도 가볍지 않습니다. 피치는 2012년 말까지 중국의 플랫폼 부채를 12조8500억 위안으로 낮추었고, 샹화이청 전 재무장관은 이를 20조 위안으로 추산했다. 화타이증권은 2012년 지방정부 부채 규모가 15조3000억 위안에 달했다고 추산했다. 국내 플랫폼 부채의 정확한 금액은 미스터리인 것으로 보인다. 투명성이 없습니다. 자금조달 금액에 대한 최종선은 없으며, 이를 어디에 사용해야 하는지는 더욱 불분명합니다. 누구도 손익을 알 수 없고, 위험의 규모도 아무도 모릅니다. 이러한 불확실성이 가장 큰 위험이며, 일단 위험이 발생하면 통제할 수 없게 됩니다. 따라서 국제 거대 자본의 중국에 대한 새로운 약세 발언은 악의적이면서도 선의의 신호로 간주되어야 하며, 적극적으로 대응하기 위한 강력한 조치를 취해야 합니다. 핵심은 생존을 위해 세력을 끊고 기득권의 이익을 포기하겠다는 결단이다

저자는 국제자본이 중국의 새로운 공매도에 나선 이유를 세 가지로 본다. 첫째, 그들은 중국의 경제 전망에 대해 비관적이다. 중국 경제는 지난해 4분기 회복세를 보인 뒤 지난해 4분기 7.9%에서 올해 1분기 7.7%로 다시 하락해 시장 전망치 8%를 밑돌았다. 이로 인해 국내외에서는 중국 경제 전망에 대한 우려가 커지고 있다. 실제로 2013년 경제난의 둔화는 세계적인 문제입니다. 최근 세계은행은 세계 경제성장률 전망치를 3%에서 2.4%로 낮추었습니다. IMF는 올해 세계 경제성장률을 2013년 3.5%에서 낮췄습니다. 1월 3.3%. 2013년 예상보다 낮은 경제성장률은 전 세계적인 문제입니다. 왜 국제 자본 대기업들은 중국에만 집중하는 걸까요?

둘째, 중국의 현지 부채 위험은 항상 국내외에서 가장 큰 관심사였습니다.

중국의 지방채무는 2010년 10조7000억위안에서 2012년 12조8500억위안으로 증가해 GDP의 25.1%를 차지했다. 국제사회는 국내 금융플랫폼의 부채가 만기가 도래하지 않는 부채로 중국 경제와 금융에 더 큰 위험을 가져올 것이며 금융위기 발발의 주요 요인이라고 믿고 있다. 그러나 동시에 2010년 부채 10.7조 위안 중 은행대출이 약 8.5조 위안을 차지했다는 점에 주목해야 한다. 이후 지방부채는 지속적으로 증가하고 확대되었으나, 엄격한 은행감독과 대출 증가가 미미하여 지방부채는 금융시스템에 거의 위협이 되지 않는다.

셋째, 그림자 금융 위험은 국제 자본을 걱정하는 또 다른 주요 요인입니다. Fitch는 중국 경제의 총 신용(모든 형태의 그림자 금융 포함)이 2012년 말까지 GDP의 198%에 도달하여 2008년 말의 125%를 크게 초과할 것으로 믿고 있습니다. 2013년 2월까지 12개월 동안 신규 사회금융의 55%만이 은행 대출 형태로 이루어졌는데, 이는 2009년 76%에서 감소한 수치입니다. 금융안정의 관점에서 볼 때, 은행 대출 외에 다른 형태의 신용 증가는 위험 증가의 원인입니다. Fitch가 신용장 외부의 모든 자금조달을 더 위험한 그림자 금융과 유사한 자금조달로 보는 것은 분명합니다. 섀도우 뱅킹은 실제로 위험 지점입니다. 그러나 섀도우뱅킹의 장점 중 하나는 책임 제약이 강하고 위험 부담자가 분산되고 명확하다는 점입니다. 적절히 통제되는 한 시스템적 또는 전반적인 위험이 발생할 가능성이 낮습니다.

금융위기를 초래한 어려움과 토양을 제거합니다. 정부는 이익을 포기하고 자신의 이익을 희생할 의지가 있어야 합니다. 한 가지 조치는 세금과 수수료를 대폭 줄이거나 심지어 수수료를 완전히 없애는 것입니다. 기업과 근로자, 국민의 세금부담을 완전히 줄이고 기업의 생산의욕을 동원하며 주민소비를 활성화한다. 구조적인 영업세-사업세 증·감세에서 생산·유통·소비·개인에 대한 종합적인 조세 인하로 조속히 전환해야 한다. 정부는 투자와 기업가 정신의 기준과 접근을 대폭 자유화해야 합니다. 처음으로 기업과 회사를 설립하는 기업가에 대한 기준이나 접근이 없도록 권장하며, 산업 및 상업 등록, 라이센스 취득과 같은 모든 수수료는 3년 이내에 면제됩니다. 5년 안에 세금이 절반으로 줄어든다. 정책 자극을 통해 우리는 모든 국민의 기업가 정신을 고조시키고 대규모 투자 감소가 경제에 미치는 영향을 만회할 수 있습니다. 국유 기업, 특히 중앙 기업은 민간 기업, 민간 자본 및 일반 소비자에게 혜택을 주어야 합니다. 중앙기업이 석유, 전력, 에너지 자원 등 경제 기간산업을 통제하고, 이들 산업의 이윤이 너무 높아서는 안 된다. 그렇지 않으면 경제에서 가장 활발하게 활동하는 민간기업이 압박을 받게 된다. 국유기업, 특히 중앙기업의 이윤과 제품 가격은 비정상적으로 높은 가격을 방지하기 위해 합리적이어야 합니다. 우리는 소득분배체계를 개혁하고 반부패 노력을 강화할 것을 다짐합니다. 중·저소득층의 소득이 크게 늘어나 소비가 진작되고 경기가 활성화될 수 있도록 소득분배체계를 개혁하겠다는 각오를 다져야 합니다. 부패 척결을 통해 부패 관료들의 막대한 자금을 몰수해 민생사업 투자와 경기부양 투자에 쓰이게 하는 것도 중요한 요소다. "허신이 무너지고 가경이 가득 찼다"는 것은 여전히 ​​실용적인 의미를 가지고 있습니다. Rolling20130424t20130424_17099972.shtml Rolling20130424t20130424_17099949.shtml 답글 삭제 답글 스팸 전달 모바일 인쇄 작업 옵션 다음 이전 글

국제 자본 거대 기업들이 이익을 얻기 위해 중국 공매도 동기를 갖고 있다는 점을 배제하지는 않지만, 우리는 반드시 우리나라 경제와 금융에 실제로 금융 위기가 발생할 가능성이 있다는 징후가 있다는 것을 냉철하게 인식하십시오. 중국의 경제성장이 계속 둔화된다면 과거 4조 위안의 대규모 투자로 늘렸던 생산능력이 심각하게 초과돼 막대한 재정적 위험이 발생할 수 있다. 예를 들어, 우리나라의 철강 생산 능력은 심각하게 과잉되어 산업 전체가 심각한 손실을 입었고, 이는 곧 은행 대출 원리금 상환을 위협할 것입니다. 일단 대출 상환이 어려워지면 신용 위험이 노출될 것입니다. 또 다른 예는 신에너지 태양광 산업입니다. 중국의 생산 능력은 이미 과잉 상태입니다. Wuxi Suntech의 파산으로 인해 은행 대출 위험이 71억 위안에 달했습니다.

현지 금융 플랫폼의 부채 위험이 계속 확대되고 있으며 수익도 가볍지 않습니다. 피치는 2012년 말까지 중국 플랫폼 부채를 12조8500억 위안으로 하향조정했고, 샹화이청 전 재무장관은 이를 20조 위안으로 추산했다. 화타이증권은 2012년 지방정부 부채 규모가 15조3000억 위안에 달했다고 추산했다. 국내 플랫폼 부채의 정확한 금액은 미스터리인 것으로 보인다. 투명성이 없습니다. 자금 조달 금액에 대한 최종 기준은 없으며, 이를 어디에 사용해야 하는지는 더욱 불분명합니다. 누구도 손익을 알 수 없고 위험의 크기도 알 수 없습니다. 이러한 불확실성이 가장 큰 위험이며, 일단 위험이 발생하면 통제할 수 없게 됩니다.

따라서 국제 거대 자본의 새로운 중국에 대한 부정적인 발언은 악의적이면서도 선의의 경고로 받아들여 적극적으로 대응하기 위한 강력한 조치를 취해야 합니다. 기득권을 단절함으로써 어려움을 극복하고 금융위기의 토대를 청산하겠다는 의지가 핵심이다.

현지 금융 플랫폼의 부채는 만기가 도래하지 않는 부채로 중국 경제와 금융에 더 큰 위험을 가져올 것이며 금융위기 발발의 주요 요인이다. 그러나 동시에 2010년 부채 10.7조 위안 중 은행대출이 약 8.5조 위안을 차지했다는 점에 주목해야 한다. 이후 지방부채는 지속적으로 증가하고 확대되었으나, 엄격한 은행감독과 대출 증가가 미미하여 지방부채는 금융시스템에 거의 위협이 되지 않는다. 셋째, 그림자금융 리스크는 국제자본을 우려하는 또 다른 주요 요인이다.

Fitch는 중국 경제의 총 신용(모든 형태의 그림자 금융 포함)이 2012년 말까지 GDP의 198%에 도달하여 2008년 말의 125%를 크게 초과할 것으로 믿고 있습니다. 2013년 2월까지 12개월 동안 신규 사회자금 조달의 55%만이 은행 대출 형태로 이루어졌는데, 이는 2009년 76%에서 감소한 수치입니다. 금융안정의 관점에서 볼 때, 은행 대출 외에 다른 형태의 신용 증가는 위험 증가의 원인입니다. Fitch가 신용장 외부의 모든 자금조달을 더 위험한 그림자 금융과 유사한 자금조달로 보는 것은 분명합니다. 섀도우 뱅킹은 실제로 위험 지점입니다. 그러나 섀도우뱅킹의 장점 중 하나는 책임 제약이 강하고 위험 부담자가 분산되고 명확하다는 점입니다. 적절하게 통제되는 한 시스템적 또는 전반적인 위험이 발생할 가능성이 낮습니다. 비록 국제적 거대 자본들이 중국 공매도를 통해 차익을 얻으려는 동기를 갖고 있을 가능성도 배제할 수는 없지만, 실제로 우리나라 경제와 금융에 금융위기의 조짐이 있다는 것을 우리는 냉철하게 인식해야 합니다. 중국의 경제성장률이 계속 하락할 경우 과거 4조 위안의 대규모 투자로 늘렸던 생산능력이 심각하게 초과돼 재정적 위험이 커질 수 있다. 예를 들어, 우리나라의 철강 생산 능력은 심각하게 과잉되어 산업 전체가 심각한 손실을 입었고, 이는 곧 은행 대출 원리금 상환을 위협할 것입니다. 일단 대출 상환이 어려워지면 신용 위험이 노출될 것입니다. 또 다른 예는 신에너지 태양광 산업입니다. 중국의 생산 능력은 이미 과잉 상태입니다. Wuxi Suntech의 파산으로 인해 은행 대출 위험이 71억 위안에 달했습니다. 현지 금융 플랫폼의 부채 위험은 계속 확대되고 있으며 수익도 가볍지 않습니다. 피치는 2012년 말까지 중국 플랫폼 부채를 12조8500억 위안으로 하향조정했고, 샹화이청 전 재무장관은 이를 20조 위안으로 추산했다. 화타이증권은 2012년 지방정부 부채 규모가 15조3000억 위안에 달했다고 추산했다. 국내 플랫폼 부채의 정확한 금액은 미스터리인 것으로 보인다. 투명성이 없습니다. 자금 조달 금액에 대한 최종 기준은 없으며, 이를 어디에 사용해야 하는지는 더욱 불분명합니다. 누구도 손익을 알 수 없고 위험의 크기도 알 수 없습니다. 이러한 불확실성이 가장 큰 위험이며, 일단 위험이 발생하면 통제할 수 없게 됩니다. 따라서 국제 거대 자본의 중국에 대한 새로운 약세 발언은 악의적이면서도 선의의 신호로 간주되어야 하며, 적극적으로 대응하기 위한 강력한 조치를 취해야 합니다. 생존을 위해서는 기득권을 가진 이들의 이익을 차단하겠다는 결단이 중요하다

정부는 기꺼이 이익을 포기하고, 자신의 이익도 포기해야 한다. 한 가지 조치는 세금과 수수료를 대폭 줄이거나 수수료를 완전히 없애는 것입니다. 기업과 근로자, 국민의 세금부담을 완전히 줄이고 기업의 생산의욕을 동원하며 주민소비를 활성화한다. 구조적인 영업세-사업세 증·감세에서 생산·유통·소비·개인에 대한 종합적인 조세 인하로 조속히 전환해야 한다.

정부는 투자 및 기업가 정신의 기준과 접근을 대폭 자유화해야 합니다. 처음으로 기업과 회사를 설립하는 기업가에 대한 기준이나 접근이 없도록 권장하며, 산업 및 상업 등록, 라이센스 취득과 같은 모든 수수료는 3년 이내에 면제됩니다. 5년 안에 세금이 절반으로 줄어든다. 정책적 자극을 통해 전 국민의 기업가정신 고조를 촉진하고, 대규모 투자 감소가 경제에 미치는 영향을 보완하겠습니다.

국유 기업, 특히 중앙 기업은 민간 기업, 민간 자본 및 일반 소비자에게 혜택을 주어야 합니다. 중앙기업이 석유, 전력, 에너지자원 등 경제 기간산업을 통제하고, 이들 산업의 이윤폭이 너무 높아서는 안 된다. 그렇지 않으면 경제에서 가장 활발한 민간기업인 민간자본이 압박을 받게 된다. 국유기업, 특히 중앙기업의 이윤과 제품 가격은 비정상적으로 높은 가격을 방지하기 위해 합리적이어야 합니다.

현지 금융 플랫폼의 부채는 만기가 도래하지 않는 부채로 중국 경제와 금융에 더 큰 위험을 가져올 것이며 금융위기 발발의 주요 요인이다. 그러나 동시에 2010년 부채 10.7조 위안 중 은행대출이 약 8.5조 위안을 차지했다는 점에 주목해야 한다. 이후 지방부채는 지속적으로 증가하고 확대되었으나, 엄격한 은행감독과 대출 증가가 미미하여 지방부채는 금융시스템에 거의 위협이 되지 않는다. 셋째, 그림자금융 리스크는 국제자본을 우려하는 또 다른 주요 요인이다. Fitch는 중국 경제의 총 신용(모든 형태의 그림자 금융 포함)이 2012년 말까지 GDP의 198%에 도달하여 2008년 말의 125%를 크게 초과할 것으로 믿고 있습니다. 2013년 2월까지 12개월 동안 신규 사회금융의 55%만이 은행 대출 형태로 이루어졌는데, 이는 2009년 76%에서 감소한 수치입니다. 금융안정의 관점에서 볼 때, 은행 대출 외에 다른 형태의 신용 증가는 위험 증가의 원인입니다. Fitch가 신용장 외부의 모든 자금조달을 더 위험한 그림자 금융과 유사한 자금조달로 보는 것은 분명합니다. 섀도우 뱅킹은 실제로 위험 지점입니다. 그러나 섀도우뱅킹의 장점 중 하나는 책임 제약이 강하고 위험 부담자가 분산되고 명확하다는 점입니다. 적절하게 통제되는 한 시스템적 또는 전반적인 위험이 발생할 가능성이 낮습니다. 비록 국제적 거대 자본들이 중국 공매도를 통해 차익을 얻으려는 동기를 갖고 있을 가능성도 배제할 수는 없지만, 실제로 우리나라 경제와 금융에 금융위기의 조짐이 있다는 점을 우리는 냉철하게 인식해야 합니다. 중국 경제성장률이 계속 둔화된다면 과거 4조 위안의 대규모 투자로 늘렸던 생산능력이 심각하게 초과돼 막대한 재정적 위험이 발생할 수 있다. 예를 들어, 우리나라의 철강 생산 능력은 심각하게 과잉되어 산업 전체가 심각한 손실을 입었고, 이는 곧 은행 대출 원리금 상환을 위협할 것입니다. 일단 대출 상환이 어려워지면 신용 위험이 노출될 것입니다. 또 다른 예는 신에너지 태양광 산업입니다. 중국의 생산 능력은 이미 과잉 상태입니다. Wuxi Suntech의 파산으로 인해 은행 대출 위험이 71억 위안에 달했습니다. 현지 금융 플랫폼의 부채 위험은 계속 확대되고 있으며 수익도 가볍지 않습니다.

피치는 2012년 말까지 중국의 플랫폼 부채를 12조8500억 위안으로 낮추었고, 샹화이청 전 재무장관은 이를 20조 위안으로 추산했다. 화타이증권은 2012년 지방정부 부채 규모가 15조3000억 위안에 달했다고 추산했다. 국내 플랫폼 부채의 정확한 금액은 미스터리인 것으로 보인다. 투명성이 없습니다. 자금조달 금액에 대한 최종선은 없으며, 이를 어디에 사용해야 하는지는 더욱 불분명합니다. 누구도 손익을 알 수 없고, 위험의 규모도 아무도 모릅니다. 이러한 불확실성이 가장 큰 위험이며, 일단 위험이 발생하면 통제할 수 없게 됩니다. 따라서 국제 거대 자본의 중국에 대한 새로운 약세 발언은 악의적이면서도 선의의 신호로 간주되어야 하며, 적극적으로 대응하기 위한 강력한 조치를 취해야 합니다. 생존을 위해 힘을 끊고 기득권을 끊겠다는 강한 의지가 핵심이다

소득분배체계를 개혁하고 반부패 노력을 강화하겠다는 결심이다. 중·저소득층의 소득이 크게 늘어나 소비가 진작되고 경기가 활성화될 수 있도록 소득분배체계를 개혁하겠다는 각오를 다져야 합니다. 부패 척결을 통해 부패 관료들의 막대한 자금을 몰수해 민생사업 투자와 경기부양 투자에 쓰이게 하는 것도 중요한 요소다. "허신이 무너지고 가경이 가득 찼다"는 것은 여전히 ​​실용적인 의미를 가지고 있습니다.