가장 안정적인 스타일을 갖고 있는 중국 펀드 매니저는 누구인가요?

먼저 승리하고 싸우세요

2005년 순자산 증가율은 17.8%였습니다.

He Zhen

Guangfa Steady Growth Fund 관리자

경제학 석사, 증권업 경력 9년, 하이난푸난국제신탁회사, 준안증권, GF증권에서 근무했다. 그는 2002년 8월 GF펀드운용사에 입사했습니다. 한때 GF주푸펀드 대리를 역임했으며 현재는 GF스테디그로스펀드 운용사를 맡고 있습니다.

허진이 말하는 투자 모토는 '먼저 이기고 나서 전쟁하라'다. 이 문장은 "손자의 병법"에서 나온 것입니다. 허진은 기자들에게 여러 번 언급했지만 허진은 그것을 어떻게 이해했는지 명확히 밝히지 않았습니다. 사실 투자할 때 먼저 자기인식을 해야 한다”고 허진은 “단기 매매 능력이 보통이고 전반적인 추세를 예측할 수 없다는 게 단점이다. 그래서 기업을 조사하고 선택한다”고 말했다. 내가 무엇을 할 수 없더라도 나는 이미 전쟁 전에 '승리'했습니다." He Zhen의 주식 보유량을 관찰해 보면 정말 그렇습니다. 큰 물고기를 잡기 위해 장기적인 관점을 취함 ": 상하이 공항, 솔트 레이크 칼륨 비료, Kweichow Moutai가 3대 보유 자산입니다. He Zhen은 연초부터 이를 보유했습니다. 연말까지 .

허진이 우승을 차지했지만, 그 이유를 모호하게 설명하지 않았다. "첫째, 가치투자 개념을 고수하라, 둘째, '먼저 이기고 나서 싸우라', 셋째, 기한을 지키라"

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허진은 모두가 가치투자를 고수하라고 했지만 2005년 시장이 많이 요동쳤다고 설명했다. 시장이 1,000포인트에 가까워지자 패닉이 찾아왔다. 사람들은 동요했고 많은 주식이 시장에 의해 "잘못"되었습니다. 우리는 흔들리지 않았을 뿐만 아니라, 투자할 가치가 있다고 생각되는 기업을 매수할 기회를 잡았습니다. 모든 것이 결정되고 완료되면 누구에게 투자할 가치가 있습니까? 우리는 회사의 비즈니스 모델, 이익이 복제될 수 있는지, 회사의 지배구조가 명확한지 등을 살펴볼 것을 고집합니다. 시장이 무엇이든, 우리는 그것에 충실할 것입니다. 선호도를 고려한다는 것은 두 회사가 매우 가까운 개발 상황에 있고 선택에 직면했을 때 당시 시장의 핫스팟이 어디에 있는지를 적절히 고려한다는 것을 의미합니다.

허진은 푸단대학교 대학원생으로 농구를 좋아한다. 2006년을 이야기하면 “물론 경제성장률은 고려해볼 만한 요소다. 지금은 여러 예측들 사이의 격차가 너무 크다”. 물론 GDP 성장률만 언급하는 것이 문제의 전부는 아니다. 조정에 더 주목할 가치가 있습니다. "2005년에도 나는 항상 소비재와 자원 독점 기업에 대해 낙관적이었고, 이 두 유형의 기업은 2006년에도 여전히 낙관할 가치가 있다." 큰 물고기를 잡기 위해 장기적인 안목을 갖고 있다."

순자산으로 영웅을 판단하는 것이 맞나요? 허젠은 "이것 외에 더 과학적인 것이 또 무엇이냐"며 "지표에 문제가 있는 것이 아니라 단기적인 성과만 보면 안 된다는 것"이라며 "매년 순자산을 비교할 수 있다"고 말했다. " 마력은 거리로 알 수 있다는 속담이 있습니다. 이것이 바로 상위 10대 펀드매니저가 말하는 내용입니다. 추적할 가치가 있는 이유.

지난해 12월 30일, 상하이공항과 귀주모태의 동향은 연말에 펀드가 '대박'을 쳤다는 설에 직면해 미소를 지으며 말했다. : "순위에는 큰 차이가 있습니다. 그럴 필요는 없습니다. 차이점은 팔고 싶어도 시장이 이렇게 크면 무슨 문제를 해결할 수 있습니까? 장기적으로 펀드의 성과는 거의 할 일이 없습니다. 위의 두 주식이 마이너스 선으로 마감되더라도 He Zhen은 여전히 ​​1위를 차지했습니다. 그의 발언은 근거가 없습니다.

2.

버핏의 스타일을 감상하세요

2005년 순자산 증가율은 15.52%였습니다

Chen Ge

복국천일가치펀드 매니저

1972년생, 석사, 증권업 경력 8년, 한때 준안증권연구원 연구원으로 근무. 그는 2000년 10월 Wells Fargo Fund Management Company에 합류하여 연구 기획 부서의 연구원으로 근무했으며 현재 연구 기획 부서의 관리자이자 Wells Fargo Tianyi Value Fund의 관리자입니다.

Chen Ge는 투자 부서의 총괄 관리자이자 연구 부서의 직접 책임자입니다. 따라서 그는 "연구 결과를 종합적으로 활용하는 것이 더 편리하다"고 느끼며, "기업을 선택하고 장기적으로 보유하는" 버핏의 투자 스타일도 높이 평가합니다.

2005년의 성과는 진가가 열심히 노력한 결과라고 평가했다. 그가 요약한 성공요인은 세 가지 수준의 투자, 첫째, 안정적인 산업에 할당 가능한 자산을 집중시키는 연초 수립된 종합적인 방어 투자 전략이다. 둘째, 종목 선정 시 운남백약, 귀주마우타이 등 종목에 더 높은 배분비율을 부여해야 한다. 마지막으로, 시장 핫스팟 참여 및 개별 주식에 대한 밴드 운영 수행에도 더욱 적극적입니다. 그러나 최종 분석에서 최종 성공을 가져오는 것은 거시경제학과 산업에 대한 정확한 이해입니다.

첸거는 2005년 초 거시경제 성장률은 유지될 수 있지만 전방 산업의 번영이 감소하고 있어 일부 산업에 대한 정책 영향이 상대적으로 클 수 있다고 판단했다고 말했다. 증권시장에 대해서도 좀 더 비관적인 시각을 갖고 처음부터 방어 전략을 세웠다. 그러나 “시장이 1000포인트까지 하락할 것이라고는 예상하지 못했고, 주식거래 개혁 과정이 이렇게 빠를 것이라고는 예상하지 못했다”고 말했다. 다행히 예상치 못한 변화로 인해 투자에 큰 변동은 발생하지 않았습니다. 시장이 1000포인트까지 하락해 대규모 하락이 발생하면 어떤 것이 비합리적인 하락인지, 어떤 것이 펀더멘털의 변화인지 분석해 종합적인 판단을 내린다. “시장의 변동성이 매우 클 때, 확립된 투자 전략과 원칙을 준수하면 시장의 비합리성이 투자에 간섭하는 것을 피할 수 있습니다.”

“2006년 연간 전략을 세울 때 고려해야 할 주요 요소는 거시 경제 정책 및 운영 동향, 증권 시장 정책, 환율 시스템, 유가 및 국제 경제입니다.” 2006년 올해는 전체 시장이 지난해보다 따뜻하고 활발해지겠지만, 산업 펀더멘털과 시장 성과의 차별화는 더욱 심화될 것으로 보인다. 이 경우, 거래 불가능한 상품 및 소비자 서비스 산업, 기술 주식, 특히 전자 부품 주식에 대해 낙관할 수 있으며, 군사 산업, 전력 장비와 같은 장기 또는 상승 순환 산업을 선택할 수 있습니다. , 새로운 장비 등 재료.

3.

적극 수비에서 적극적 공격으로

2005년 순자산 증가율은 14.02%였습니다.

이양팡

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Guangfa Jufu 펀드매니저

경제학석사, 증권업계에서 6년간 근무했으며, GF Fund Management Company에 합류하기 전에는 주식발행 및 자산관리 업무에 종사했습니다. GF증권 투자 및 자체 운영부서 부관리자로, 현재 투자관리부 본부장이자 GF Jufu Fund 운용사를 맡고 있습니다.

이양팡이 말하는 것은 과거의 성과가 아니다. “2006년, 모든 것이 0으로 돌아왔습니다.” 이양팡이 기자들과 인터뷰하면서 한 첫 문장이다. 사실 이양팡에게는 자랑스러운 이유가 있다. GF Jufu Fund는 2003년 말에 설립되었습니다. Yi Yangfang은 2년간 펀드매니저 자리에서 좋은 성과를 거두었습니다. 2004년 GF Jufu는 전체 펀드 순가치 증가율에서 5위, 동종 부문에서는 2위를 차지했습니다. 2년 연속 1차 지골 선두에 있음에도 불구하고 이양팡은 어떻게 하면 제때에 교훈을 얻고 더 잘 성장할 수 있는지에 대해 더 많은 이야기를 나눴다.

Yi Yangfang은 거시 경제 규제가 펀드 선택에 미치는 영향을 깊이 이해하고 있습니다. "2004년 초에 우리는 원자재, 전해 알루미늄, 시멘트, 철강과 같은 일련의 순환 주식에 투자했습니다. .잠깐, 4월 초에 거시적 통제가 시작되었을 때 이들 산업의 많은 기업들의 수익성이 급격히 하락했는데, 이는 우리의 기대 이상이었습니다. 우리는 나중에 개선 조치를 취했지만 최종 결과는 괜찮았습니다. , 그러나 중간의 실적 변동폭은 상대적으로 컸다. 이번 교훈에 대해 진지하게 반성했다."

각 경험을 통해 우리는 "2005년까지 우리의 순환주 투자는 상대적으로 적었다. 이양팡 대표는 "순환산업의 전환점을 찾아 시장에서 저평가된 업계 선두 기업을 골라 투자한다"고 말했다. 이제 80% 상승했습니다.

이양팡은 훌륭한 펀드매니저가 되기 위해서는 세 가지 자질을 갖추어야 한다고 믿는다. “첫째, 근면함, 둘째, 자기를 부정하는 용기, 셋째, 전반적으로 외부 세계에 쉽게 영향을 받지 않는 자세. "마지막 두 가지 점은 다소 모순되는 것처럼 들리지만 이양팡은 자신만의 독특한 이해력을 가지고 있습니다. 소위 대방향을 고수한다는 것은 연초에 수립된 전체 전략을 착실하게 실행하는 것을 의미하고 소위 대담함을 의미합니다. 자기를 부인한다는 것은 실행 중에 전술적 조정을 한다는 것을 의미한다. 이양팡은 2005년을 되돌아보면 능동방어의 전반적인 전략이 옳았으며 소비재에 투자하는 것도 옳았지만 부동산 투자에 있어서는 상황이 바뀌었다면 그 때 적시에 전술적 조정을 했어야 했다.

2006년으로 치면 이양팡이 가장 긍정적이고, 실행력을 강화해야 한다. 펀드매니저들의 낙관적인 태도: "올해는 황소와 황소가 교차하는 해가 될 것입니다. 우리의 전략은 적극적 방어에서 적극적 공격으로 전환될 것입니다. 이양팡은 "올해는 확실히 시장에 더 많은 기회가 있을 것이고 펀드 수익률도 더 좋을 것"이라고 말했다. 지난해에는 8~10%의 수익률 목표를 세웠고 올해는 10%를 달성하기 위해 노력할 것이다. %-15% 또는 그 이상. ”

4.

환율 조정 기회를 포착하세요

2005년 순 가치 증가율은 13.92%였습니다.

마오웨이웬 , 갤럭시 유니온페이 인컴 펀드매니저

중국건설은행 본점, 중국신다신탁투자회사, 중국갤럭시증권회사에서 근무한 후 갤럭시펀드관리회사 입사 후 회사채 포트폴리오로 활동했습니다. 인푸 머니마켓 펀드매니저이자 현재는 인컴 유니온페이 펀드매니저로 활동하고 있다.

마오웨이웬과 인터뷰 당시 그녀는 막 비행기에서 내려 호텔로 돌아오고 있었다. 시간이 촉박해서 성급하게 인터뷰를 하지는 않았고, 준비가 덜 된 마오 씨는 몇 시간이 지나서 이야기를 시작했어요.

“2005년에는 더 나은 성과를 거두었습니다. 주로 거시경제 및 금융 정책의 변화에 ​​대한 심층적인 연구와 환율 조정으로 인한 기회를 보다 정확하게 파악했기 때문입니다." Mao Weiwen은 말했습니다. 2005년 자신이 운용했던 갤럭시 유니온페이의 초과수입의 주요 원천이 채권이었다는 점, 주식과 전환사채 간의 배분은 합리적이라고 마오웨이웬은 지난해 초 전망했다. 채권시장은 일년 내내 좋아질 것이라는 점과 그에 따른 시장 상황은 조정기에 있음을 증명했습니다. 시장 성격과 기본 추세에 대한 판단은 정확했습니다.

2005년은 정확하게 예측되었지만 2006년은 어떻습니까? 마오웨이웬(Mao Weiwen)은 2006년 중국 경제는 성장 조정을 보일 것이며 채권 투자는 여전히 상대적으로 안정적인 수익을 얻을 것이며 주로 신용 상품에서 나오는 투자 기회는 없을 것이라고 말했습니다. 수준은 더욱 향상될 것으로 예상되며, 주요 투자 기회는 안정적으로 성장하는 기업, 인수합병 및 조직 개편을 통해 기업 지배구조가 더욱 간소화된 기업, 다양한 반응으로 인해 기본 투자 및 수출 지향 기업이 과도하게 억압되었습니다.

마오웨이웬은 “분할구조 개혁에 대한 시장의 패닉은 지나갔다”며 분할출자 구조 개혁의 과정과 방법에 동의했다. 그녀는 2006년에 고려해야 할 두 가지 요소는 위안화의 지속적인 평가로 인해 발생할 수 있는 금융 환경과 기업 운영 환경의 변화, 그리고 외부 수요가 약화될 경우 발생할 수 있는 정책 조정이라고 말했습니다.

'11차 5개년 계획' 첫 해에 보전 지향 사회 건설 정책도 새로운 투자 포인트를 가져왔다. Mao Weiwen이 보는 기회는 다음과 같습니다. "첫째, 자원 부족이 장기적인 가격 상승 추세를 결정합니다. 둘째, 조세 정책 조정이 에너지 절약 및 환경 친화적인 기업에 더 유리할 것입니다."

그러나 이 꼼꼼하고 꾸준한 여성은 투자 스타일을 선택하는 기준이 매우 느슨합니다. "투자 스타일의 핵심은 시장 환경에 순응하고 자신의 성격에 수용되는 것입니다." Mao Weiwen의 평가 기준은 "시장에 순응하는 것"과 "자신에게 적응하는 것"입니다.

5.

펀드 매니저는 요리사

2005년 순자산 증가율은 13.71%였습니다

샤오젠

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E펀드 전략성장펀드 매니저

1969년생 경제학 석사, 전 홍콩 안차이투자회사 재무부 매니저, Yuexin(홍콩) 사업부 차장 Kong) 투자 회사 및 광동 Yuecai 신탁 투자 회사 펀드 매니저, E 펀드 관리 회사 투자 관리부 부사장, 현재 E 펀드 회사 사장 보좌관, 펀드 투자 부서 및 연구 부서 총책임자, E Fund 전략적 성장 기금의 관리자입니다.

샤오지안의 아이덴티티는 다소 특별하다. 그는 펀드매니저일 뿐만 아니라 펀드회사 사장의 보좌관이자 펀드투자부서와 리서치부서의 총괄책임자이기도 하다. '돈도 벌고 팀도 이끌 수 있다'고 할 수 있다. 인터뷰 시작 부분에서 Xiao Jian은 E Fund 팀에 대해 다음과 같이 말했습니다. 메커니즘은 안정적이고 오래된 것이 새로운 것을 선도하며 분위기는 편안합니다. Yifangda의 특징 중 하나는 연구원 중 상당수가 대학을 갓 졸업한 대학원생과 박사과정 학생이라는 점입니다. “저는 신입생들에게 '양'이 되어도 상관없다고 말합니다. '늑대', 당신은 점차 '늑대'가 될 것입니다. "샤오 지안이 언급한 '늑대'는 숙련된 연구원과 펀드 매니저를 말합니다.

“처음에는 잘 못해도 상관없다. 모두가 서로 돕는다.” E펀드는 펀드매니저들을 대상으로 3년간 관찰기간을 두고 “당신이 부족하다면. , 그것은 당신이 펀드매니저가 되기에 적합하지 않다는 것을 의미합니다. 어떤 사람들은 열심히 일하지만 잘해야 합니다.”라고 Xiao Jian은 말했습니다.

샤오지안은 4년 넘게 E펀드에 몸담았고, 펀드매니저로 3년 넘게 활동했다. 지난 3년간 펀드의 총 수익률은 50%를 넘었고, 연평균 수익률은 10%가 넘습니다. 이러한 성과에 대해서는 "물론 주로 팀에 달려 있다. 매년 시장 변화를 파악할 수 있다. 회사가 바탕이 되지 않으면 상상할 수 없다"고 말했다.

그러나 좋은 팀 안에서는 펀드매니저의 성과는 여전히 양호합니다. 펀드매니저와 리서치팀의 관계를 어떻게 보시나요? E펀드의 투자부서와 연구부서의 이중 리더인 샤오젠(Xiao Jian)은 이에 대해 "연구원은 구매자이고, 펀드매니저는 요리사이다"라고 생생한 비유를 했다. 연구원들은 모두 자신이 사는 것이 최고의 '야채'라고 말한다. 결국, 야채를 선택하는 방법, 장식 및 볶는 방법은 무엇입니까? 여기에 지식이 있고 어떤 사람은 찌고 어떤 사람은 끓입니다. 더욱이 각 종목의 투자비율은 10%를 초과할 수 없기 때문에 이는 산업배분의 문제를 수반한다. "마스터 셰프나 유명 셰프가 되려면 펀드매니저가 자신만의 아이디어와 컨셉, 스타일은 물론 자신만의 판단력도 갖춰야 한다.

샤오젠은 누구나 남다른 판단력을 가지고 있다." 존경한다 비어있을 때 Xiao Jian의 지위도 매우 높았습니다. “2005년 초 경제학자들이 거시경제 성장 속도에 대해 논쟁을 벌였는데, 누구도 정답을 말해주지 못했습니다. 작년 1분기에 시장이 급락했지만 제 포지션은 85%였고 순자산이 가장 많이 올랐어요. 샤오젠은 "주가지수가 하락세를 보이고 있는데 그게 당신과 무슨 상관이 있느냐"며 "시장에는 기회가 많다. 어떻게 선택하느냐에 달려 있다"고 말했다.

2005년을 회고하면서 Xiao Jian은 시장의 변동을 명확하게 설명했습니다. 작년에는 4가지 큰 기회가 있었습니다. 2분기에는 캡주, 3분기에는 독자적인 혁신역량을 갖춘 중소형주, 4분기에는 금융혁신 품종인 “지난해 실적이 상대적으로 좋은 이유는 지난 해를 제외하면”이다. 하나, 처음 세 번의 기회는 기본적으로 파악됐다."

물론 전후 맥락을 보면 쉽지만, 어떻게 이런 통찰력을 갖게 됐는가? Xiao Jian의 대답은 “불확실한 시장 위험에 대처하려면 확실한 기업 가치를 사용해야 하며, 지속적인 초과 수익을 추구하려면 유연한 배분 전략을 사용해야 합니다.

마지막으로 Xiao Jian은 "2003년 이후 부분적인 강세장이 되었고 기관투자자들은 계속해서 성장해왔습니다. 시장에 진입할 때 투자 가치가 있는 주식을 사야 합니다. 이것을 생각한 후에, 아직도 시장에 기회가 없을까 봐 걱정하시나요? ”

6.

박사 학위 공부와 투자 기반 마련을 위한 연구

리앙 웬타오(Liang Wentao)

매니저 이팡케후이펀드

1972년생, 경영학 박사학위를 취득하고 1994년부터 근무를 시작했다. 2002년부터 E펀드매니지먼트컴퍼니에서 근무했으며 현재 연구원으로 재직 중이다. 펀드투자부장이자 E펀드 안정성장펀드의 펀드매니저인

리앙 웬타오(Liang Wentao)는 기자들의 질문에 "2005년에 몇 개 기업을 조사했느냐"고 묻자 진지한 사람이다. 량원타오는 그를 거듭 정정했다. 량원타오는 처음으로 "30개가 넘는 기업을 방문했다"고 말했다. 몇 분 뒤 그는 "아니요, 30번도 넘게요. 그렇게 많은 회사는 없어요. 어떤 회사에는 한 번 이상 갔거든요."라고 말했습니다. 인터뷰가 끝날 무렵 량 씨는 “기록을 확인해 보니 정확히 24번의 현장 조사와 6번의 기업 미팅이었다. "

진지한 성격의 Liang Wentao는 칭화대학교에서 박사학위를 취득했습니다. Liang은 펀드매니저가 되기 전 졸업 후 2년 동안 E Fund에서 연구 업무에 종사하며 탄탄한 기반을 마련했습니다. 나중에 펀드매니저가 되세요." 저처럼 E Fund에는 Kerui, Kexiang, Kexun의 펀드매니저처럼 연구원에서 펀드매니저로 전향한 펀드매니저가 많이 있습니다.

량원타오는 2005년 성공 요인을 언급하며 연구팀의 역할을 강조하는 동시에 “기업 펀더멘탈과 투자가치 관점에서 종목 선정을 고집했다”는 점에 초점을 맞췄다. 대부분의 펀드매니저가 다르지 않은 것 같지만 Liang Wentao는 자신의 경험을 가지고 있습니다. 예를 들어 부동산 규제에 직면하여 Liang Wentao는 대부분의 펀드매니저처럼 부동산 주식의 시스템적 위험을 피하는 방법을 고려하지 않고 고려합니다. 파도 속에서 "금"을 활용하는 방법 힘이 없는 기업은 토지, 자본 및 프로젝트 취득 측면에서 규제의 영향을 받습니다. Vanke, OCT, 중국과 같이 상대적으로 표준화된 운영과 건전한 재무 상태를 가진 좋은 기업 가맹점부동산 등이 시장점유율을 확대한 것은 핵심경쟁력을 그대로 반영한 것이다. "량웬타오는 말했다.

물론 우리는 큰 경제적 배경에 주목하겠지만 결국 투자에 있어서는 회사에 대한 조사와 이해에 더 많은 관심을 기울인다." 다양한 산업을 선택하고 업계 리더를 선택하는 것이 우리의 주요 전략입니다. ”

2006년에 Liang Wentao는 과잉 생산이 문제로 인해 많은 산업과 기업의 이익에 영향을 미칠 것이며, 이는 우리에게 그 중에서 불리한 기업을 제거하고 발견하는 데 어려움을 초래할 것이라고 믿습니다.

이러한 기회를 발견하는 방법은 무엇입니까? Liang Wentao는 여전히 Yifangda 연구팀을 믿고 있습니다. “우리 연구팀은 독립성과 선견지명이라는 두 가지 특징을 갖고 있습니다. 연구와 투자. 우리 회사의 전체적인 수준이 높은 것도 이와 밀접한 관련이 있습니다.

지난 달 급증한 많은 펀드의 순가치에 대해 시장에서는 의구심을 품고 있다. 이에 대해 량웬타오는 심각하게 물었다. "연말 증가가 펀드의 시도라면. 순자산을 올린다, 설날 시장이 더 빠르게 상승하는 것을 어떻게 설명할 수 있을까? ”

7.

행복하지만 과격하지는 않습니다

2005년 순 가치 증가율은 13.11%였습니다.

위안 베이화 보안 할당 기금 관리자

1977년생, 중국금융학원 졸업, 증권업계 5년 경력, 2003년 중국 평안보험그룹 투자관리센터 근무. 화안펀드운용사에 입사해 펀드투자 업무를 맡았으며 현재는 화안폴리배분펀드 매니저를 맡고 있다.

투자 분야에서는 “즐거운 일이다. 남자들과 경쟁해야 한다는 압박감을 느끼나요? 그런 문제에 직면하자 기자가 가장 먼저 들은 것은 "우리가 어떻게 만났느냐에 따라 다르다. 그러려면 스트레스와 불안이 불가피하다. 그냥 부담감을 인식하고 해결 방법을 찾으면 된다"는 그녀의 '낄낄거림' 웃음이었다. ." 바로 그거예요. "어떻게 해결하나요?" "쇼핑하기, 영화보기, 잠자기, 여행하기 등." "패션녀들의 취향인 것 같네요.

호도협에 가본 사람은 많지만 걸어 내려온 사람은 많지 않습니다. 여행을 좋아하는 원비는 그 거리 전체를 걸어보려고 노력했습니다. Yuan Bei는 2005년 상위 10위권 펀드매니저에 선정된 이유에 대해 "강력한 투자 연구팀의 지원과 분리할 수 없습니다. 물론 개인의 노력. ”

“2005년 시장실적은 당초 예측과 일치하는가? "이 문제에 직면하여 Yuan Bei는 영향 요인을 고려했으며 연말의 최종 결과는 여전히 정상적이라고 인정했습니다. 그러나 중간 단계에서는 이러한 요인에 대한 시장의 반응과 변동성의 정도가

이렇게 유안비는 “순자산이 너무 많이 오르는 걸 원하지 않고, 특별히 공격적인 투자 전략을 선택하지도 않는다”며 투자에 있어서 리스크 관리 문제를 강조했다. 비중이 높은 경우에는 개인의 인식이 펀드에 가져오는 위험을 줄이기 위해 기본적으로 단일 주식이 총 펀드 금액의 5%를 초과해서는 안 됩니다.

2005년 초에는 전체 포지션이 30% 미만에 머물렀으나, 1분기 말에는 점차 증가하여 현재는 전환사채 포지션의 약 20%를 합치면 양호한 모습을 보여주고 있다. 미래 시장에 대한 기대를 균형있게 유지합니다. ”

주식 선택 관점에 대해 위안비는 자신이 속한 업종에 크게 관심을 두지 않는다. 소비재인지 경기순환적인지 연구를 통해 알아낸 한 회사는 여전히 보유하고 있습니다. 상승세가 길고 품질이 우수하다면 매수 또는 보유를 고려할 것입니다. ”

“2006년 가장 우려되는 이슈는 무엇입니까? "위안비는 주식시장과 채권시장 모두에 큰 영향을 미치는 화폐공급이 가장 걱정된다"며 "경제성장률은 후퇴해야 할 수도 있지만, 화폐공급이 너무 많이 떨어지지 않으면 경제가 어려워질 것"이라고 말했다. 성장률은 크게 떨어지지 않을 것”이라며 “올해와 지난해의 차이점은 무엇인가. 2006년은 많은 문제가 있겠지만, 작년보다 더 커질 것으로 기대되는 해입니다. "

2006년 시장을 뒤흔들 요인은 무엇이라고 생각하시나요? "설비 증설 압력과 기업 이익 감소. “위안비는 잠시 고민하다가 “신주 발행과 전면유통은 확장 문제를 수반하지만 동시에 이는 시장 재평가의 기회이기도 하다”고 말했다. ”

8.

우수한 심리적 품질은 매우 중요합니다

2005년 순자산 증가율은 12.64%였습니다

상즈민

화안안순 펀드매니저

1968년생, 경영학석사, 증권업 경력 9년, 상하이젠다이투자관리회사에서 근무, 후안화펀드관리회사 입사 , 그는 회사 연구 개발 부서의 수석 관리자, Fund Anshun, Fund Anrui 및 Huaan Innovation Fund의 펀드 매니저를 역임했으며 현재 Fund Anshun Fund의 매니저를 역임했습니다. >상즈민은 언론에 "인터뷰를 거의 안 하는데, 특별한 이유는 성격 때문일지도 모르겠다. "화안펀드컴퍼니에서 상즈민의 차분함과 차분함은 위안비의 열정과 유쾌함과 극명한 대조를 이룬다.

성격의 영향력은 언론을 대할 때뿐만 아니라 그 방식에서도 뚜렷하게 드러난다. 그는 2005년 거시적 통제 태도를 본다. “시장 가치의 약 60~70%를 차지하는 상장 기업은 경기 순환 산업에 속하며 이들 기업은 확실히 규제의 영향을 피할 수 없을 것입니다. 거시적 통제로 인한 구조적 주가 조정은 매우 명백할 것이다. 이러한 판단에 따라 우리는 일부 순환산업이나 기업을 피합니다. 상즈민은 “물론 다른 각도에서 보면 이것도 기회다. "어떤 기회? 상즈민은 "가치평가"의 기회를 강조했습니다. 규제는 기업의 운영 조건에 영향을 주지만 시장의 반응은 종종 과도합니다. 이때 일부 순환 산업에서는 우량주의 가치가 과소평가되고 있으며, 물론, 우리는 방위산업, 신에너지, 물 서비스, 기계 및 기타 산업 분야의 기업과 같이 경기 순환에 덜 민감한 산업이나 기업을 선택했으며 한두 가지에만 국한되지 않습니다.

우리가 낙관하는 기업을 고수하고 시장 변동을 무시할 것인지, 아니면 시장이 특정 단계에 적응할 때까지 기다렸다가 개입할 기회를 선택할 것인지는 분명히 다릅니다. 어느 쪽이 더 과학적이고 정확한지 말하기는 어렵습니다. 두 옵션 모두 펀드매니저가 두 회사를 모두 보유하기로 결정했기 때문입니다.

대부분의 폐쇄형 펀드는 순가치 상승률은 양호하지만, 시장 변동성은 저평가될 수 있는 기회를 포착합니다. 안슌은 이런 현상을 피할 수 없다. 상즈민은 "우리가 할 수 있는 것은 좋은 투자 성과를 달성하는 동시에 펀드 보유자에게 많은 현금 배당금을 돌려주기 위해 노력하는 것"이라고 말했다. "

업무 압박에 직면한 상즈민과 위안비 역시 태도가 많이 다르다"며 부담감을 많이 느낀다. 증권시장의 끊임없는 변화에 맞서 노력을 배가하고 끊임없이 새로운 지식을 습득해야만 도태를 피할 수 있습니다. "그렇다면 어떻게 좋은 펀드매니저가 될 수 있습니까? 이 질문에 대해 상즈민은 매우 구체적인 대답을 했습니다. "연구와 투자에 있어 탄탄한 기초가 있어야 할 뿐만 아니라, 성실하게 일해야 할 뿐만 아니라, 뛰어난 심리적 자질도 갖춰야 합니다. , 주식 매수와 같이 주식을 보유할 때는 자신감을 갖고, 인내심을 갖고, 주식을 판매할 때는 결단력이 있어야 합니다.

신중한 상즈민 역시 2006년에 대해 상대적으로 낙관적인 태도를 취하고 있다. 현재 시장 전반적인 위험은 2005년 초보다 훨씬 작습니다. ”

9.

주요 보유 자산 조사에 집중

2005년 순 가치 증가율

11.59%

Liang Hui

Xiangcai Hefeng 성장 펀드 매니저

청화대학교에서 경영학 및 공학 석사 학위를 취득했으며 펀드 업계에서 4년간 근무했습니다. 2002년 3월부터 ABN AMRO Xiangcai. 펀드 관리 회사인 그는 회사 연구 부서에서 업계 연구원 및 펀드 매니저 보조원으로 근무했으며 현재 Xiangcai Hefeng 성장 펀드의 관리자입니다.

Liang Hui는 다음과 같습니다. 여가 시간에는 자유롭고 편안한 환경을 갖추고 있으며, 그의 말은 매우 엄격합니다.

Liang Hui는 먼저 리더십과 리서치팀의 역할을 언급했고, 두 번째로 앞서 확립한 테마별 투자 방식인 펀더멘탈부터 시작하여 실적이 향상되고 가치도 높일 수 있는 종목을 선택하고, 집중적인 연구 후 주식 보유에 집중하고, 주식을 보유하는 방식에 대해 언급했습니다. 기간도 더 깁니다.

양휘는 "성장주를 선택할 때는 차분한 마음을 가져야 한다. 출발점은 장기적인 투자 아이디어여야 한다"고 강조했다. Liang Hui 내가 느낀 것은 여유 공간이 더 크다는 것입니다. "여러 가지 상황이 있습니다. 회사를 찾아 관찰하고 있습니다. 나중에 비교적 저렴하고 동시에 재고 라이브러리에 있다는 것을 알게 되었습니다. 미리 정해진 범위 내에서 범위, I 직접 구매하실 수도 있고, 연구자가 리서치를 통해 업체를 찾아 펀드매니저와 소통하여 결론을 내릴 수도 있습니다. . 투자 이사가 해당 문제를 논의한 후 최종적으로 투자 의사결정 위원회에 제출하여 논의하게 되지만 이러한 논의와 분석은 건설적인 것이며 펀드매니저 자신의 의견이 충분히 표명되고 존중될 수 있습니다.”

At는 “주식 개편 초기에는 대부분의 회사가 주식 개편을 거치지 않았기 때문에 보유 주식의 순 가치 변동에 대해 매우 걱정했습니다.”라고 말했습니다. 당시 일부 펀드매니저들의 주식은 상당수가 주식시장이 개편되면 시장이 열리자마자 많이 오를 가능성이 크다. 이제 지분법 개혁은 단기적인 기회이자, 잡기 어려운 기회인 것 같습니다. "다른 분야에서 잘 했다면 이런 기회를 잃어도 아쉽지 않죠." 이제 시장은 단기적인 고려에서 자본 가치(지배 자산, 기술 및 관리 수준 포함)에 대한 고려로 전환되었습니다. 주식 보유 개혁은 시장에 장기적이고 근본적이며 심오한 영향을 미쳤습니다.

"2005년 초 우리가 본 기회는 통신과 디지털 TV에 있었습니다. 사실은 이 방향이 옳다는 것을 입증했지만 시기는 조금 이르다"고 Liang Hui는 2006년 시장이 좋은 시장이며 위의 두 산업은 여전히 ​​낙관적입니다. 게다가 그는 군사 산업과 고급 제조업에 대해서도 낙관하고 있습니다.

10.

2005년 순 가치 증가율은 11.05%였습니다.

Lv Jun

SI Morgan China Advantage Fund Manager

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국제적인 관점에서 A주 기회를 바라보다

“그는 매우 독특하다.” 루준에 대한 전체적인 인상은 동료들의 평가에서 나온다. "당시에는 기본적으로 모든 펀드가 시노펙, 상하이 공항 등을 함께 보유하고 교차 보유하고 있었습니다. 루준이 얻은 것도 남들과 달랐고, 당연히 최종 수익도 좋았습니다." 준 이사는 국제 투자자의 관점에서 A주 투자 기회를 살펴보고 독특한 경쟁 우위를 지닌 중국 기업을 포착하는 것이 'CI 모건 차이나 어드밴티지 펀드'가 항상 고수해 온 투자 철학이라고 말했다. 이러한 관점에서 그들은 중국 경제가 빠르고 안정적인 성장기에 있으며 A주 시장의 투자 가치가 심각하게 과소평가되어 흔치 않은 투자 기회라고 믿고 있습니다.

"2005년 초 우리는 위안화 절상과 분할거래주식 개혁이 그 해의 두 가지 주요 주제라고 판단했습니다. 위안화 절상으로 인한 수혜주와 중자산 품종에 초점을 맞춘 것도 그중 하나였습니다. 우리 레이아웃의 초점입니다." Lu Jun의 견해에 따르면 분할 주식 개혁의 후속 영향은 주로 투자 철학과 투자 기회의 변화입니다. 그는 포스트 주식 시대에는 투자자들이 산업 투자 관점에서 상장 기업을 판단하게 될 것이라고 말했다. 주식 시장 투자와 산업 투자는 정확히 동일할 것이다. 판단은 기업의 고유한 절대 투자 가치에 기초하여 이루어집니다.

"2006년 시장에 대해 비관할 필요는 없습니다. 더 많은 기회가 있어야 하며, 이를 조심스럽게 포착하면 됩니다." Lu Jun은 이러한 기회를 목표에서 찾을 수 있다고 믿습니다. '11차 5개년 계획'이다. 주로 소비자 산업, 에너지 절약, 에너지 대체, 오염 방지 및 기타 관련 산업, 특히 독립적인 혁신 역량을 갖춘 기업.

시장에서 많은 비판을 받고 있는 펀드 순자산 증가율 순위에 대해서도 독특한 개성을 지닌 뤼준은 자신만의 견해를 갖고 있다. "완벽한 지표는 없습니다. 모두가 받아들일 수 있는 지표가 있는데, 이는 이른바 '종합' 평가제도보다 더 믿음직스럽고 신뢰할 수 있는 것입니다. 하지만 순위는 단기적인 측면에 너무 중점을 두어서는 안 됩니다."

“조지 소로스(George Soros)는 진정한 스승이고, 그의 심오한 생각은 나에게 영향을 미쳤다.

루준은 "소로스는 매크로 투자자다.