감마 값의 규칙

델타와 달리 매수 포지션의 경우 콜 옵션과 풋 옵션 모두의 감마 값은 양수입니다.

선물 가격이 상승하면 콜 옵션 매수의 델타 값은 0에서 1로 이동합니다. 풋옵션 매수의 델타값은 -1에서 0으로 이동합니다. 즉, 옵션의 델타값이 작은 것에서 큰 것으로 이동하고 감마값은 양수입니다.

선물 가격이 하락하면 콜 옵션 매수의 델타 값은 1에서 0으로 이동하고, 풋 옵션 매수의 델타 값은 0에서 -1로 이동합니다. 즉, 옵션의 델타 값이 이동합니다. 큰 것부터 작은 것까지, 감마 값은 음수입니다.

옵션 부분의 경우 콜옵션이든 풋옵션이든 매수옵션이면 포지션의 감마값은 양수입니다. 위치 값이 음수입니다.

등가격 옵션의 감마 값이 가장 큰 반면, 깊은 내가격이나 깊은 외가격 옵션의 감마 값은 0에 가까워집니다. 만기일이 다가올수록 등가격 옵션의 감마 가치는 급격히 증가합니다.

옵션 거래자는 옵션 감마 값의 변화가 포지션의 위험 프로필에 미치는 영향에 주의를 기울여야 합니다. 기초 자산의 가격이 한 단위만큼 변경되면 새 델타 값은 원래 델타 값에 감마 값을 더하거나 뺀 값과 같습니다. 따라서 감마 값이 클수록 델타 값이 더 빠르게 변경됩니다. 델타 중립 헤징을 수행할 때 감마 절대값이 더 큰 포지션은 위험도가 더 높습니다. 반대로 중립 헤징은 조정이 더 자주 필요하기 때문에 감마 절대값이 더 작은 포지션은 위험도가 더 낮습니다.