국채선물: 국채선물기차는 어떻게 계산합니까?

기준 값 (BPV 또는 DV0 1) 은 발생 비율이 변할 때마다 발생하는 채권 가격의 절대 변화, 즉 0.0 1 백분위수가 변할 때 채권 가격의 변화값입니다. 기준점 가격 값은 가격 변화의 절대값입니다.

기간과 마찬가지로 DV0 1 은 이자율 변화에 대한 고정 수익 자산의 민감도를 측정합니다. 차이점은 DV0 1 은 절대 통화의 변화를 나타내고, 기간은 상대적 변화, 즉 백분율을 나타냅니다.

두 기준점의 값을 계산합니다

기준점 값은 다음 공식을 기준으로 계산할 수 있습니다.

P- 수익률이 하향 1bp 이후 채권 조합의 가치입니다.

P+ 는 수익률 상승 1bp 이후 채권 조합의 가치입니다.

상기 공식은 수익률의 상승과 하락을 종합적으로 고려하며, DV0 1 수익률의 상승과 하락으로 인한 채권조합 변동의 평균으로 계산됩니다.

마찬가지로, 우리는 국채 선물의 DV0 1 계산에 위의 공식과 원칙을 적용할 수 있습니다.

그래서 국채선물의 DV0 1 은 CTD 채권의 DV0 1 을 변환 계수로 나눈 것이다. 이 결론에는 또 하나의 기초적인 가설이 있다. 기초차가 0 이 아니면 국채선물의 DV0 1 과 CTD 채권의 DV0 1 의 관계가 그렇게 뚜렷하지 않을 수 있습니다.

통속적인 관점에서 볼 때, CTD 부채는 수익률이 1bp 로 바뀌면 가격이 변한다. 차익 거래가 없다면 국채 선물의 가격도 그에 따라 바뀌기 때문에 수익률이 1bp 로 바뀌면 국채 선물의 가격도 어느 정도 달라질 것이다. 우리는 DV0 1 으로 국채 선물이 수익률이 변할 때의 절대값 변화를 측정할 수 있다.

상황

CTD 쿠폰의 기간은 6.23 이고 변환 계수는 1.2, 1 만원입니다. CTD 의 DV0 1 은 622.3 원입니다. 국채선물의 DV0 1 은 무엇입니까?

622.3/ 1.2=5 18.58 (위안)

기교

상대 값 변경 (기간) 및 절대 값 변경 (DV0 1)

예를 들어, 채권 매니저가 채권조합의 기간이 5 이고 채권조합의 가치가 1 억원인 것을 보면 수익률이 1bp 로 증가하면 채권조합의 가치가 약 0.05% 감소하고 자산조합의 DV 가 5 만원이라고 볼 수 있다 이에 비해 채권 관리자에게 자산 가격 변동 비율을 오랫동안 알려주었고, DV0 1 은 실제 가치 변동의 크기를 알려주었다. 우리는 어떤 지표가 더 좋다고 말할 수는 없지만, 전반적으로 채권 투자자들이 시장의 변화를 더 포괄적으로 바라볼 수 있게 해준다. 예를 들어, 자산 규모가 특히 큰 경우, 비율의 작은 변화는 손익절대치의 큰 영향을 미칠 수 있으며, 이는 전체 포트폴리오에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 자산 규모가 상대적으로 작은 경우, 자산 가치의 매우 큰 비율이 변경되더라도 DV0 1 관점에서 전체 포트폴리오에 대한 위험은 여전히 ​​통제됩니다.