날씨 선물의 국제적 지위

런던 국제금융선물거래소, 시카고 상품거래소, 애틀랜타의 대륙간 거래소 등 세계 여러 거래소에서 날씨 선물 계약을 제공하고 있다.

1997 부터 미국 날씨 선물, 유럽 날씨 선물, 아시아 태평양 날씨 선물 등 시카고 상품거래소에서 기상 선물이 정식으로 거래되었습니다.

시카고 상품거래소에서 거래되는 첫 번째 제품은' 온도를 올리는 데 필요한 시간 (HDDS)' 과' 온도를 낮추는 데 필요한 시간 (CDDS)' 이다. 기온, 일조 시간, 밀리미터 강우량은 모두 기상금융시장의 가격지수가 될 수 있다. 시카고 기상 선물거래소는 이미 미국 상품 선물거래위원회의 승인을 받아 공기오염물 선물계약 거래를 진행하고 공기오염물 할당량의 선물거래를 시작한 다음 옵션거래를 시작한다.

영국 런던 국제금융선물거래소도 200 1 에서 날씨 선물 거래를 내놓았다. 거래소에서 내놓은 날씨 선물 계약은 거래소의 월달과 겨울 지수에 따라 결산과 교부를 진행한다. 이 지수는 런던 파리 베를린의 일일 평균 기온을 근거로 계산한 것이다.

현재 미국 유럽 등을 휩쓸면서 투자 날씨 열풍이 아시아를 강타하고 있다. 일본 도쿄 국제금융선물거래소는 봄에 날씨 선물계약을 거래하기 시작하는데, 가격은 일본 4 대 도시의 역사적 월평균 기온에 따라 계산된다. 도쿄해상보험회사는 엔터테인먼트 업계에 태풍 선물 계약을 보급하여 그 활동이 폭풍으로 인한 손실을 방지했다. 일본 손해보험사들은 골프클럽에 빗물선물계약을 판매하고 스키장과 타이어업계에 눈밭 계약을 판매한다. 미쓰이 스미토모 보험에도 음료 회사의 선샤인 선물 계약이 있는데, 이들 회사의 매출은 비오는 날에 떨어질 것이다. CME 는 1999 부터 날씨 지수 선물을 거래하기 시작했는데, 이것은 온도와 관련된 최초의 날씨 파생품이다. 기상 지수 선물 거래가 시작된 후 기상 선물 계약의 유동성이 높아지고 계약의 표준화로 가격이 더욱 투명해지고 거래상이 위험을 더 잘 상쇄하고 추가 수입을 얻을 수 있다.

CME 의 날씨 지수 선물은 미국 에너지 회사에 매우 중요하다. 우선, 거래소 거래의 날씨 위험 관리 도구에는 장외 시장에서 발생할 수 있는 신용 문제가 없다. 장외 시장에서 에너지 기업이 파산하거나 곤경에 처했을 때 장외 계약은 큰 신용 위험에 직면해 있고, CME 청산은행은 매우 높은 신용 보증을 가지고 있어 거래에 직면한 신용 위험을 낮출 수 있다. 둘째, 날씨 선물 거래의 유동성을 높이기 위해 CME 는 마켓 메이커를 통해 구매자와 판매자 간의 거래를 용이하게 하여 기업이 시장에 진출하는 것을 더욱 편리하게 한다. Wolverine Trading, L.P. (Wolverine) 는 CME 날씨 선물의 첫 마켓 메이커입니다. 마지막으로, 거래소에서 거래되는 날씨 선물은 장외 날씨 위험 거래 쌍방에게 참고 메커니즘을 제공한다. 그러나 기업은 CME 날씨 선물 거래에 참여할 때 두 가지 문제를 고려해야 한다. 첫째, 에너지 기업이 경계해야 할 날씨 위험이 CME 에 상장되지 않은 경우 기업은 여전히 지역적 차이로 인한 날씨 상황이 일치하지 않을 위험에 직면해 있다. 둘째, CME 에서 선물 거래를 하는 기업은 상당한 재정적 능력과 거래소에서의 거래 수준과 경험을 갖추어야 한다.

CME 의 날씨 지수 선물에는 난방 일일 지수 선물, 냉각 일일 지수 선물, 냉각 분기 지수 선물 및 난방 분기 지수 선물이 포함됩니다. CME 기상지수 선물은 생성 기간이 길지 않지만 발전이 빠르다. 2003 년 6 월 ~ 6 월 거래량은 7796 건에 달했고, 2002 년 같은 기간 거래량이 1000 명도 채 되지 않아 모든 CME 거래종 중 가장 빠르게 성장하는 품종이다.

일일 온도 지수

온도 지수는 하루 평균 온도와 화씨 65 도 (18.3 도) 의 편차를 측정하는 것이다. 일일 평균 기온은 일일 최고 기온과 자정부터 자정까지 최저 기온의 평균이다. 공업상 화씨 65 도를 기준으로 한 난로 온도는 보통 난방 통풍과 에어컨의 기술 표준에 나타난다. 이 온도는 온도가 화씨 65 도 이하일 때 소비자들이 더 많은 에너지를 사용하여 방을 따뜻하게 하고 온도가 화씨 65 도를 넘으면 에어컨을 가동하여 온도를 낮추는 데 더 많은 에너지를 사용한다고 가정한다. CME 의 온도 지수에는 난방 일일 지수 (HDD) 와 냉각 일일 지수 (CDD) 가 포함되며, 온도는 도시 온도입니다. 도시의 기준은 두 가지가 있는데, 하나는 도시 인구 밀도가 높고, 다른 하나는 도시가 에너지 중심이다.

난방 일일 지수 (HDD) 는 일일 평균 온도를 화씨 65 도와 비교함으로써 추위를 측정하고 화씨 65 도는 난방이 필요한 지수입니다. HDD= 최대 (화씨 0.65 도-일일 평균 온도). 일일 평균 온도가 화씨 40 도인 경우 일일 HDD 는 25 이고 일일 평균 온도가 화씨 67 도인 경우 일일 HDD 는 0 입니다. CME 의 HDD 지수는 한 달 동안의 일일 HDD 지수의 누적으로, 각 지수점은 최종 결산일에 $ 100 입니다. 예를 들어 시 6 월 165438+ 10 월의 일일 평균 HDD 가 25 (화씨 65 도-화씨 40 도), 6 월165438+라고 가정합니다

냉방 일일지수 (CDD) 는 일일 평균 온도를 화씨 65 도와 비교함으로써 따뜻함, 즉 에어컨 냉각이 필요한 지수를 측정한다. CDD= 최대 (0, 일일 평균 온도-화씨 65 도). HDD 와 마찬가지로 일일 평균 온도가 화씨 75 도인 경우 일일 CDD 는 10 이고 일일 평균 온도가 화씨 58 도인 경우 일일 CDD 는 0 입니다.

일일 온도 지수 선물 및 일일 냉각 지수 선물.

가열 일일 지수 선물 (HDD) 및 냉각 일일 지수 선물 (CDD). CME 의 HDD 및 CDD 선물 계약은 지정된 선물 거래일에 HDD 및 CDD 의 지수 가치를 매매하는 법적 계약이며, HDD 및 CDD 는 현금으로 배달됩니다. CME 는 애틀랜타, 시카고, 신시내티, 뉴욕, 달라스, 필라델피아, 포틀랜드, 투손, 메인, 라스베가스 등 10 개 도시의 기온을 거래 대상으로 선택했다. 각 도시는 서로 다른 기호로 표시됩니다. 예를 들어 H2HDD 는 시카고의 일일 난방 온도 지수를 나타냅니다.

(1) 계약 사양

CME 의 HDD 및 CDD 선물 계약의 명목 가치는 HDD 또는 CDD 지수의 100 배, 계약은 HDD/CDD 지수로 견적됩니다. 예를 들어, HDD 지수가 750 인 경우 선물 계약의 명목 가치는 75,000 달러 (750HDD× 100 달러) 입니다. 최소 가격 변동은 1.00HDD 또는 CDD 지수 포인트이며 100 달러 가치가 있습니다. 거래자가 9 월 1999 일 750 지수점에서 시카고 1999 1 1 KLOC-0/10 월 HDD 선물 계약을 팔았고 6 월/KLOC/를 팔았다고 가정합니다.

(2) 계약 월

거래 시간에는 각각 7 개의 연속 HDD 및 CDD 선물 계약과 5 개의 연속 HDD 및 CDD 옵션 계약이 상장됩니다. 예를 들어, 2006 년 9 월 15 일, 7 개 연속 HDD 선물계약의 만기월은 2006 년 4 월 5438+00 에서 2002 년 4 월까지 이어지고, 7 개 연속 CDD 선물계약의 계약월은 2002 년 4 월부터 6 월 10 까지 이어졌다. 오프사이트 시장에서 HDD 의 계약 월은 보통 10 ~ 3 월, CDD 의 계약 월은 5 월 ~ 8 월입니다. 4 월과 9 월은 양방향 월로 간주됩니다.

(3) 결제

월별 계약의 결제 가격은 지구위성유한공사가 계산한 HDD 와 CDD 지수를 기준으로 한다. .....

(4) 거래 시스템

HDD 및 CDD 선물은 CME 의 GLOBEX 전자 거래 시스템을 사용하여 하루 종일 (24 시간) 거래합니다.

(5) 자료 출처

지구 위성 유한 회사 지구 위성 유한공사는 원격 감지 장비를 개발하고 지리 정보를 제공하는 글로벌 전문 서비스 회사로, 일일 및 시간별 온도 정보를 제공할 수 있습니다. 이 회사는 농업과 에너지 시장에 기후 정보를 제공하는 방면에서 세계 선두를 달리고 있다. CME 가 선택한 도시의 온도는 자동 데이터 수집 장치인 ASOS (자동 지면 관측 시스템) 에 의해 측정됩니다. 이 시스템에서 측정한 일일 최대 및 최소 온도는 국립기후데이터 센터 (NCDC) 로 직접 전송되는데, 이 센터는 국립해양대기관리국의 산하 부서이다. ASOS 시스템에 장애가 발생하거나 전송이 차단되면 지구 위성 유한공사는 적시에 품질 관리를 수행하고 대체 데이터를 제공합니다.

계절 날씨 선물 계약

CME 는 일일 기온지수 선물을 내놓은 뒤 2003 년 5 월 26 일부터 계절성 날씨 상품을 거래하기 시작했다. 계절날씨지수 선물은 난방일지수와 냉각일지수를 기초로 기온계절지수 선물 (SCDD) 과 난방 계절지수 선물 (SHDD) 을 포함한 일온도지수 선물의 연장이다. 계절성 날씨 선물 기간은 5 개월, 여름 계약은 5 월에서 9 월, 겨울 계약은 1 1 에서 3 월까지입니다. 선정된 도시는 시카고, 신시내티, 뉴욕이다. 이 제품은 GLOBEX 전자 거래 플랫폼을 통해 거래된다. 계절성 계약은 거래자가 매월 계약을 별도로 거래할 필요 없이 한 가격으로 전체 계절의 기온 지수를 거래할 수 있도록 하여 거래 효율성을 높이고 거래자의 거래 비용을 낮출 수 있다. Euronext.liffe 날씨 선물 (런던 국제 금융 선물 옵션 거래) 계약은 200 1 년 7 월 발매되었으며, 이 계약은 유럽 3 개 지역 (런던, 파리, 베를린) 의 월 평균 기온과 겨울 일일 평균 기온 (DAT) 을 기준으로 설계되었습니다. 범유럽거래소 (Euronext.liffe) 날씨 선물 계약을 사용하여 날씨 위험을 해소하는 사용자는 공급과 수요가 날씨 변화와 밀접한 관련이 있는 에너지 회사를 포함한다. 포트폴리오 위험을 분산시켜야 하는 보험 및 재보험 회사 고객 구매 행위가 날씨 변화의 영향을 받는 소매업체 농업 생산자, 농산물 경영자, 식품 제조업체, 농산물 무역상들은 날씨 변화가 작물 생산량, 수출, 가격에 영향을 미칠 수 있다.

일일 평균 온도

유럽의 날씨 시장은 미국과 다르다. 미국 시장의 주요 특징은 계절적 수요가 강한 것, 즉 겨울에는 따뜻하고 여름에는 서늘하다는 것이다. 이에 따라 난방일과 냉동일 (보통 화씨 65 도) 을 대상으로 미국 에너지업체들이 먼저 이 시장을 만들었고, 이들 기업의 수요는 이 시장을 더욱 진화시켰다. 유럽의 여름에는 그에 상응하는 냉각 수요가 없기 때문에 유럽 시장의 날씨 지수 거래를 할 수 있는 다른 방법이 필요하다. Euronext.liffe 는 일일 평균 기온과 겨울 기온 지수를 기준으로 선정했으며 둘 다 장외시장에서 거래되기 때문에 비교적 간단하고 직접적인 선택이 더 넓은 수요에 부응할 수 있다. (데이비드 아셀, Northern Ext, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 계절명언)

월별 색인

Mi =100+mean (DAT) 1, n 여기서 n 은 한 달 중 일 수이고 DTA 는 하루의 최대 온도 (Tmax) 와 최소 온도 (ttta) 입니다 N 은 해당 월의 일일 평균 온도의 산술 평균이며, 이 값에 10 을 더한 값입니다. 월 평균 기온이 섭씨 7.2 1 도인 경우 월 지수는 107.5438+0 입니다.

겨울지수

WSI = 100+ 평균 (DAT) 1, n 여기서 n 은 겨울 일 수, 겨울 주기는 10 월의/kloc-입니다

범유럽 거래소의 날씨 선물 계약은 현금으로 결제한다. Euronext.liffe 는 각 계약이 만료될 때 월별 지수 또는 겨울 지수를 기준으로 최종 종가 (즉, EDSP 거래 결제가) 를 계산합니다.

선물 거래 계약

Euronext.liffe 의 날씨 선물 계약에는 월간 지수 계약과 겨울 지수 계약이 포함되며, 기온은 유럽의 3 개 지역에 있습니다. 그래서 같은 달에는 런던 MI, 파리 MI, 베를린 MI 라는 3 개월 지수 계약이 있었다.

월간 지수 계약

(1) 계약 사양

Euronext.liffe 월간 지수 계약과 겨울 지수 계약은 섭씨 1 도 섭씨 3000 파운드/유로 (런던 기온은 파운드, 파리와 베를린의 기온은 유로) 입니다.

(2) 계약 월

월별 지수 계약의 계약 월은 연간 12 개월로 구성되며 겨울 지수 계약의 계약 월은 1 1 월 ~ 이듬해 3 월까지입니다.

(3) 최소 변동

최소 변동은 섭씨 0.0 1 섭씨 30 파운드/유로에 해당한다.

(4) 결제

각 계약월의 결산가격 (EDSP) 은 월별 지수값과 계절지수값을 기준으로 관련 교부월의 마지막 자연일을 계산하며, 세 지역의 기온은 각각 해당 국가 기상행정부에서 제공한다. 거래 결제는 특별합니다. 결제가격 공고일과 결제일은 인접해 있는 이틀입니다. 시차로 인해 세 지역의 결산 날짜가 다르다. 이 가운데 런던과 베를린의 결산가격 공고일은 마지막 거래일 이후 첫 거래일이며, 파리의 결산가격 공고일은 마지막 거래일 이후 두 번째 거래일이며, 결산일은 다음날에 해당한다.

(5) 거래 시스템

모든 거래는 LIFFE CONNECT 시스템 (6 월 시스템이 1998 1 1 실행 시작) 을 통해 진행되며 거래 시간은 거래일10:;