어떤 시장에서 가격 차이가 어떻게 변하는지, 강세장 차익거래는 수익성이 있을 수 있습니다.

강세장 차익거래란 단기 인도월물 계약을 매수하고 선도월물 계약을 동시에 매도하는 차익거래 방식을 말하며, 선도차익거래라고도 합니다. 베어마켓 차익거래는 단기 인도월물 계약을 매도하는 동시에 선도월물 계약을 매수하는 차익거래 방식을 말합니다.

강세장 차익거래의 정의는 실제로 문제가 있습니다. 강세장이라는 것을 정말로 알고 있다면 매수하세요.

이때 '현물 부족'으로 이해하는 것이 일반적으로 원월에 비해 가까운 달에 프리미엄이 붙기 때문에 가까운 달에 사서 먼 달에 팔아 차익을 얻을 수 있습니다. .

강세장 차익거래는 세분화될 수 있습니다.

(1) 선도시장의 강세장 차익거래.

A. 무위험 차익거래.

선도시장에서 무위험 차익거래의 기회는 가격 차이의 절대값이 보유 비용보다 클 때 발생합니다. 이때 근월 계약을 매수하여 체결할 수 있습니다. 원월 계약에서 동일한 포지션의 숏 포지션. 가격 차이가 수렴되면 선물 시장에서 헤지 및 포지션 청산을 통해 수익을 얻을 수 있습니다. 인도월에 여전히 반품이 없으면 가까운 달에 창고 영수증을 받고 해당 포지션을 청산할 수 있습니다. 먼 달이 만료되면 창고 영수증을 배달하며 위험 반환을 얻지 못합니다.

무위험 차익거래에서 주의해야 할 두 가지 사항이 있는데, 하나는 창고 수령 취소 요인이고, 다른 하나는 부가가치세 위험입니다. 차익거래에 대해 구체적으로 논의하고 여기서는 자세히 다루지 않겠습니다.

B. 논리적 차익거래를 헤징합니다.

선도시장에서 공급이 부족하고 수요가 상대적으로 강할 경우 최근월물 가격이 선물물보다 많이 오르거나 최근월물 가격이 덜 하락하게 된다. 이러한 방식으로 근월 계약을 매수하고 원월 계약에 대해 동일한 포지션의 단기 계약 차익 거래를 설정할 수 있습니다. 두 가지 상황이 있습니다:

1. 선도 계약에 대한 최근 계약의 프리미엄은 해당 상품에 대한 최근 시장 수요와 공급 부족에 따라 달라지며 다른 제한이 적용되지 않으므로 이익이 발생합니다. 잠재력은 엄청납니다. 예를 들어, 작년 면화 시장에서는 CF1101 및 선도 CF1105 계약이 이러한 방식으로 운영될 수 있으며, 면화 수급 상황이 개선되지 않는 한 이러한 상황은 성급하게 역차익거래에 개입하면 손실을 입게 됩니다. . 피곤한. 극단적인 상황은 천연고무와 대두의 809계약에서 발생한 롱숏 스퀴즈다. 당시 투자자들은 역사적 가격 차이에만 의존하고 가격 계약의 내부 논리 관계를 분석할 방법을 몰랐다. 시장 수요와 공급은 제때에 손실을 멈추지 않았고 큰 손실을 입었습니다.

2. 최근 계약에 대한 선도 계약의 프리미엄을 반영하여 시장 공급과 수요가 개선되었습니다. 투자자는 적시에 손실을 중단하거나 가격 차이 판단을 고수하면서 포지션을 이동합니다. 이때 좋은 역차익거래 기회가 있을 수 있습니다.

(2) 역시장에서의 강세장 차익거래.

역시장 상황에서의 강세장 차익거래도 실무적으로 운용되고 있는데, 이런 운용 방식은 차익거래라기보다는 투기로 봐야 한다. 가장 고전적인 것은 대련상품거래소의 대두박 계약이다. 여기서는 자세히 다루지 않겠습니다.