Var 모델의 var 모델

소개하다

1990 년대에는 국제금융시장의 규범과 확대에 따라 금융기관 간 경쟁도 근본적인 변화를 겪었다. 특히 금융상품의 혁신으로 금융기관이 과거 자원 탐사에서 내부 관리와 혁신의 경쟁으로 바뀌면서 금융기관 관리의 심각한 변화가 일어났다. 선진국의 은행 증권사 등 금융기관은 금융상품 (도구) 의 혁신과 거래에 적극적으로 참여해 금융위험관리를 현대금융기관으로 만들었다. 중국이 WTO 에 가입하면서 국내 금융기관이 글로벌 금융통합의 도전에 직면해 금융위험관리가 특히 중요하다.

전통적인 자산부채 관리는 금융기관 보고서에 대한 분석에 지나치게 의존하고 시효성이 부족하다. 자산 가격 모델 (CAPM) 은 새로운 금융 파생 제품에 통합될 수 없으며 분산 및 베타 계수를 사용하여 위험을 측정하는 것은 시장 (또는 자산) 의 변동 범위만 반영합니다. 이러한 전통적인 방법은 금융 기관의 재정적 위험을 정확하게 정의하고 측정하기 어렵다. 1993 년 G30 그룹은 파생제품 연구를 바탕으로' 파생제품의 관행과 규칙' 보고서를 발표하고 시장 위험을 측정하는 VaR( Value-at-Risk) 모델 ('위험평가' 모델) 을 제시했다. 나중에 봐, JP 모건은 RiskMetrics 위험 통제 모델을 도입하여 VaR 을 계산했다. 이를 바탕으로 시장 위험을 측정하는 데 사용되는 VaR 을 계산하는 CreditMetricsTM 위험 제어 모델을 소개합니다. JP 가 발표한 CreditmetricsTM 기술. 모건은 표준 VaR 모델의 적용 범위를 신용 위험 평가로 확장하고 신용 위험 가치 모델로 발전시키는 데 성공했습니다. 물론 신용 위험 평가 계산 모델은 시장 위험 평가 모델보다 더 복잡합니다. 현재 VaR 기반 재무 위험 측정은 이미 해외 대부분의 금융 기관에서 널리 사용되는 재무 위험 측정 방법이 되었다.

VaR 모델은 시장 위험 및 신용 위험에 대한 측정을 제공하여 금융 기관의 위험 관리뿐만 아니라 감독 부서의 효과적인 규제에도 도움이 됩니다.

⒍1995 바젤위원회는 해당 은행이 시장 위험 자본 요구 사항을 계산하기 위한 기준으로 내부 모델을 사용할 수 있다는 데 동의하고, 승인된 내부 모델을 사용하여 계산된 VaR 값에 3 을 곱하면 시장 위험 요구 사항을 충족하는 자본 금액을 얻을 수 있다고 규정했다. 이는 표준 VaR 방법이 극단적인 시장 운동에서 위험 손실의 가능성을 포착하기 어렵고 3 을 곱하는 것이 필요한 자본 완충을 제공하기 때문이다.

2.30 1993 의 ⑵ ⒉Group 은 위험자본 (at-risk), 즉 위험가치법 (VaR) 을 적절한 위험측정으로, 특히 장외 파생물의 시장 위험을 측정하는 데 사용할 것을 권장합니다.

3. 1995 년 SEC 는 미국 회사들이 파생 제품 거래 활동 정보를 공개하는 세 가지 실행 가능한 방법 중 하나로 VaR 모델을 채택할 것을 요구하는 제안도 발표했습니다.

이러한 기관의 추세로 인해 VaR 모델이 금융 기관의 위험 관리 및 규제에서 점점 더 두드러지고 있습니다.

국제 금융 리스크 관리 개발

국제금융위험관리의 발전으로 볼 때, 지난 20 년 동안 대략 다음과 같은 몇 단계를 거쳤다.

(a) 1980 년대 초 부채 위기로 인해. 은행은 일반적으로 신용 위험의 예방과 관리를 중시하기 시작했고, 그 결과 바젤 협정의 탄생이 이루어졌다. 이 계약은 서로 다른 유형의 자산에 서로 다른 가중치를 부여하여 위험을 수량화하는 일반적인 은행 위험 분석 방법입니다.

(2) 1990 년대 이후 파생 금융수단과 거래가 급속히 성장함에 따라 시장 위험은 갈수록 두드러지고 있다. 세계은행과 금융기관 (예: 바레인 은행, 대화은행) 에 충격을 준 몇 가지 중대한 위기가 시장 위험에 대한 관심을 불러일으켰다. 일부 주요 국제 은행들은 바젤 협정의 부족을 보완하기 위해 자체 내부 위험 측정 및 자본 할당 모델을 구축하기 시작했습니다. 주요 발전은 시장 위험 측정의 새로운 방법인 위험 가치 (VaR) 입니다. 이 방법의 가장 중요한 대표는 모건 은행의' 위험 매트릭스' 시스템이다. 은행 성과 측정 및 자본 분배 방법-Credit Bank 의' 위험 조정 후 자본 수익률 (RAROC)' 시스템.

(3) 최근 몇 년 동안 일부 대형 은행들은 신용위험이 여전히 중요한 금융위험이라는 것을 깨닫고 신용위험 측정을 중시하여 신용위험을 측정하는 내부 방법과 모델을 세우려고 시도했다. 이 가운데 모건대통의 신용지표와 스위스 서신은행 금융상품 (CSFP) 의 신용위험+이 가장 주목받고 있다.

1997 아시아 금융위기가 발발한 이후 세계 금융업의 위험 (예: 1998 미국 장기 자본관리사의 손실) 은 손실이 더 이상 단일 위험으로 인한 것이 아니라 신용 위험과 시장 위험으로 인한 새로운 특징을 보여준다. 금융 위기로 인해 시장 위험과 신용 위험의 통합 모델 및 운영 위험의 정량화에 더 많은 관심을 기울일 수 있게 되면서 전면적인 위험 관리 모델이 주목을 받고 있습니다.

수년간의 노력 끝에 위험 관리 기술은 이미 능동적으로 위험을 통제하는 수준에 이르렀다. 현재 관련 연구는 기존 기술의 개선 및 보완, 위험 평가 방법을 시장 위험 이외의 위험 영역 (신용 위험, 결제 위험 및 운영 위험 포함) 으로 확장하려는 시도에 초점을 맞추고 있습니다.

금융위험 정량화 관리 기술로 볼 때 국제금융기구와 금융기관은 다음과 같은 신기술을 개발했다.

(1) 새로운 자본 계약

1999 년 6 월 3 일, 바젤은행위원회는 1988' 바젤 협정' 개정안 초안을 발표하여 은행 리스크 관리의 새로운 방법에 대해 충분히 주목했다. 특히, 은행이 신용 위험을 관리하는 데 보다 현실적인 선택을 할 수 있는 세 가지 방법이 있습니다. ① 기존 방법을 수정하여 대부분의 은행이 자본을 계산하는 표준 방법으로 사용합니다. 이 경우 2 복잡도가 높은 은행의 경우 바젤은행위원회는 내부 등급이 자본 기준을 결정하는 기준으로 사용될 수 있으며 일부 고위험 자산의 경우 100% 이상의 가중치를 허용할 수 있다고 생각합니다. ③ 새 협정은 "일부 복잡도가 높은 은행들도 등급 결과 (및 기타 요인) 에 기반한 신용 위험 모델을 구축했다" 고 분명히 밝혔다. 이 모델은 외부 신용 등급이나 내부 신용 등급에만 의존하지 않는 전체 포트폴리오의 위험을 포괄하도록 설계되었습니다. 그러나 데이터 가용성 및 모델의 효율성을 포함한 일련의 어려움으로 인해 신용 위험 모델은 현재 최소 자본 개발에 뚜렷한 역할을 하지 못하고 있습니다. " 위원회는 진일보한 연구와 실험 후에 신용 위험 모델을 사용할 수 있기를 희망하며, 이 방면의 진전을 주시할 것이다. 이는 바젤은행위원회가 모건 등 국제은행이 현재 사용하고 있는 신용위험계량모델을 어느 정도 확인했음을 보여준다.

시장 위험 관리의 진보를 긍정하고 금리 위험과 운영 위험 관리를 강조했다. 또한 일부 새로운 금융 혁신 도구가 확인되었습니다. 예를 들어, 새로운 계약은 새로운 자산증권화 위험 가중치 측정 방안을 제시하고, 일부 단기 약속에 대해 20% 의 신용 위험 전환 가중치를 적용한다. 또한 "최근 신용파생품 등 신용위험을 낮추는 기술의 발전으로 은행위험관리 수준이 크게 높아졌다" 고 분명히 지적했다.

(2) 위험 가치

VaR 방법은 위험 관리의 다양한 방법 중 가장 눈에 띈다. 특히 지난 몇 년 동안 많은 은행과 규제 기관들은 이 방법을 업계 전반의 위험 측정 기준으로 삼기 시작했다. VaR 이 매력적인 이유는 은행의 모든 포트폴리오 위험을 간단한 숫자로 요약하고 위험 관리의 핵심인 잠재적 손실을 달러로 표현하기 때문입니다. VaR 은 실제로 주어진 확률에서 다음 단계의 은행 포트폴리오 가치가 가장 많이 손실될 수 있는 금액에 대한 대답입니다.

VaR 의 특성은 시장 위험의 크기를 간단하고 명확하게 표현하는 데 사용될 수 있습니다. 단위는 달러 또는 기타 통화입니다. 기술적 색상이나 전문적인 배경이 없는 투자자와 관리자는 VaR 값을 통해 재정적 위험을 판단할 수 있습니다. ② 위험은 사전에 계산할 수 있으며, 이전의 위험 관리 방법과는 달리 사후 측정 위험이다. ③ 개별 금융 상품의 위험을 계산할 수있을뿐만 아니라 다양한 금융 수단으로 구성된 포트폴리오 위험도 계산할 수 있는데, 이는 전통적인 금융 위험 관리로는 할 수 없는 일이다.

VaR 는 주로 위험 통제에 사용됩니다. 현재 1000 개 이상의 은행, 보험회사, 투자기금, 연금기금, 비금융회사는 VaR 방법을 금융 파생 상품의 위험관리 수단으로 채택하고 있다. VaR 방법을 사용하여 위험을 통제하면 각 거래자 또는 거래 단위에서 진행 중인 금융 거래의 위험이 얼마나 큰지 정확히 알 수 있으며, 각 거래자 또는 거래 단위에 대해 VaR 한도를 설정하여 과도한 투기를 방지할 수 있습니다. 엄격한 VaR 관리를 실시하면 금융 거래의 중대한 손실은 완전히 피할 수 있다. ② 성과 평가에 사용됩니다. 금융투자에서 높은 수익은 항상 높은 위험을 수반하며, 거래자들은 엄청난 위험을 무릅쓰고 폭리를 쫓을 수 있다. 견실한 경영을 위해 회사는 거래자의 과도한 투기를 제한해야 한다. 따라서 위험 요소를 고려하는 성과 평가 지표를 도입할 필요가 있다.

하지만 VAR 방법도 한계가 있다. VaR 방법은 주로 시장 위험을 측정합니다. 만약 우리가 VaR 방법에만 의존한다면, 우리는 신용 위험과 같은 다른 종류의 위험을 무시할 것이다. 또한 기술적 관점에서 볼 때. VaR 값은 일정 신뢰도 내에서 최대 손실을 나타내지만 손실이 VaR 값보다 높을 가능성은 절대 배제할 수 없습니다. 예를 들어 어느 날 위험 값이 10 만 달러이고 신뢰도가 99% 인 경우 손실은 여전히 1% 가 10 만 달러를 초과할 가능성이 있습니다. 일단 이런 상황이 발생하면 업무 부서에 미치는 영향은 재앙이 될 것이다. 따라서 재무 위험 관리에서 VaR 방법은 모든 것을 포괄할 수 없으며, 기타 다양한 정성 및 정량 분석 방법은 여전히 함께 사용해야 합니다. 아시아 금융위기는 위험 관리자에게 위험가치법이 포트폴리오의 정확한 손실 정도를 예측하거나 시장 위험과 신용위험 사이의 관계를 포착할 수 없다는 점도 상기시켰다.

(3) 위험 조정 자본 수익법

위험 조정 자본 이익은 이익과 잠재적 손실의 비율 또는 위험 가치입니다. 이 방법을 사용하는 은행은 자금 사용 결정을 내릴 때 이익의 절대 수준이 아니라 자금 투자 위험의 이익 할인액을 기준으로 한다.

모든 은행은 위험과 수익의 관계를 알고 있다. 투자를 할 때 위험이 커질수록 예상 수익이나 손실이 커진다. 투자가 적자를 내면 은행의 자본이 침식되고 최악의 경우 은행이 도산될 수 있다. 은행은 투자 손실로 인한 자본 침식에 매우 민감하지만, 이러한 위험은 이익을 위해 부담된다는 것을 인식해야 합니다. 중요한 점은 은행이 위험과 수익 사이에 적절한 균형을 찾아야 한다는 점이다. 이것이 바로 RAROC 의 목적이다. RAROC 를 결정하는 열쇠는 잠재적 손실, 즉 위험 가치입니다. 위험 가치 또는 잠재적 손실이 클수록 투자 수익률 할인이 커집니다.

RAROC 는 성과 평가에 사용할 수 있습니다. 거래자가 고위험 투자 프로젝트에 종사하는 경우 수익이 높더라도 VaR 값이 높기 때문에 RAROC 값이 높지 않고 성과 평가가 높지 않습니다. 사실, 바레인 은행, 다화은행, 백부근근의 최근 몇 년 동안의 실패는 한 사람의 실적에 대한 평가가 불합리하기 때문이다. 즉, 한 사람의 이윤 수준만 고려했고, 그가 이윤과 동시에 부담하는 위험은 고려하지 않았기 때문이다. 실적 평가에 사용된 RAROC 방법은 거래자의 경영 실적을 실감나게 반영하고 과도한 투기를 제한하여 큰 적자의 발생을 방지하는 데 도움이 된다.

(4) 신용 지표

1997 년 4 월 초 미국 J.P. 모건 컨소시엄은 독일 모건지안, 미국은행, 서은, 서은, BZW * * 이 모델은 신용 등급을 기준으로 대출이나 대출 위약 확률을 계산하여 이 대출이 동시에 악재가 될 확률을 계산합니다. 이 모델은 VaR 가치 계산을 통해 은행이나 전체 신용조합이 신용등급 변경이나 위약 위험에 직면했을 때 준비해야 하는 자본가치를 반영하려고 합니다. 이 모델은 전통적인 상업 대출을 포함한 거의 모든 신용 상품을 포괄합니다. 신용장 및 약속 고정 수익 증권 무역 신용 및 미수금과 같은 상업 계약 스왑 계약, 선물 계약 및 기타 파생물과 같은 시장 중심 신용 제품도 있습니다. 구체적인 계산 단계는 다음과 같습니다. 먼저 신용 포트폴리오의 각 제품에 대한 개방 분포를 결정합니다. 둘째, 각 제품의 가치 변화율을 계산합니다 (신용 등급 상승, 하락 또는 위약으로 인한). 다시 한 번, 개별 신용 제품의 변경률을 요약하여 하나의 신용 조합에 대한 변경률 값을 얻습니다 (총괄할 때 제품 간 관계를 고려해야 함). 각 유형의 자산이 서로 독립적이라는 가정 하에서 각 유형의 자산 신용 위험 조합의 위험 값은 해당 유형의 자산의 공개 분포 및 신용 등급 또는 위약의 변화율과 같다는 것을 알 수 있습니다. 신용등급이나 위약의 변화율 x 대출액과 같다.

(5) 최근 미국 워싱턴의 국제금융연구소는 현재 주요 신용위험모델과 투자조합모델을 분석하고 테스트했다. 신용위험을 측정하는 최선의 방법을 찾고, 보다 표준화된 신용위험을 측정하는 모델을 결정하고, 자본의 구성을 파악함으로써 국제은행업의 발전과 위험감독을 위한 조건을 마련하고, 바젤은행위원회와 협력할 계획이다.

VaR 위험 관리 모델

1.VaR 모델의 기본 아이디어

VaR 의 문자적 해석은' 보험가치' 입니다. 즉, 어떤 금융수단이나 그 조합이 일정한 신뢰 수준과 일정 보유 기간 내에 미래 자산가격 변동으로 직면할 수 있는 최대 손실입니다. JP. 모건은 VaR 이 주어진 포지션이 중화되거나 재평가되기 전에 발생할 수 있는 시가의 최대 손실을 추정하는 것으로 정의됩니다. Jorion 은 VaR 을 "지정된 신뢰 구간의 보유 기간 중 최악의 예상 손실" 으로 정의합니다.

둘. VaR 기본 모델

Jorion( 1996) 에 따라 VaR 은 다음과 같이 정의할 수 있습니다.

VaR=E(ω)-ω* ①

여기서 E(ω) 는 포트폴리오의 기대치입니다. ω는 포트폴리오의 최종 가치입니다. ω * 는 신뢰 수준 α 하에서 포트폴리오의 가장 낮은 최종 값입니다.

ω=ω0( 1+R) ② 를 설정합니다.

여기서 0 은 투자 포트폴리오의 보유 초기 가치이고, R 은 설정된 보유 기간 (보통 1 년) 동안 포트폴리오의 수익률입니다.

ω*=ω0( 1+R*) ③

R* 은 신뢰 수준 α 아래 포트폴리오의 최저 수익률입니다.

수학 기대의 기본 성격에 따라 공식 ② 와 ③ 대입 ① 이 있다

Var = e [ω 0 (1+r)]-ω 0 (1+r *)

=Eω0+Eω0(R)-ω0-ω0R*

=ω0+ω0E(R)-ω0-ω0R*

=ω0E(R)-ω0R*

=ω0[E(R)-R*]

∮ var = ω 0 [e (r)-r *] ④

상식에서 ④ 는 포트폴리오의 VaR 값입니다. 공식 ④ 에 따르면 신뢰 수준 α 아래 R* 을 구할 수 있다면 포트폴리오의 VaR 값을 구할 수 있다.

셋. VaR 모델의 가정

위험 값 모델은 일반적으로 다음과 같이 가정합니다.

1. 시장 효율성 가설;

시장 변동은 무작위이며 자기 상관은 없다.

일반적으로, 수학적 모델을 사용하여 사회경제 현상을 정량적으로 분석하는 것은 반드시 가설을 따라야 한다. 특히 중국의 금융업에서는 시장이 여전히 규범이 필요하기 때문에 정부의 개입 행위가 비교적 심각하여 시장 변동의 강력한 효과와 무작위성을 완전히 충족시킬 수 없다. VaR 모델을 사용할 때는 정상적인 대우에 근접할 수밖에 없다.

VaR 모델 계산 방법

앞의 공식 1 과 ④ 에서 알 수 있듯이 VAR 계산은 E(ω) 와 * 또는 E(R) 와 R* 의 값을 계산하는 것과 같습니다. 현재 VaR 를 계산하는 방법에는 크게 세 가지가 있습니다.

1. 과거 시뮬레이션 방법.

분산-공분산 방법

[13] 몬테카를로 시뮬레이션 (몬테카를로 시뮬레이션)

첫째, 역사적 시뮬레이션 방법

과거 시뮬레이션법' 은 지난 기간 동안 포트폴리오의 위험과 수익의 빈도 분포를 계산하여 과거 기간 동안의 평균 이익과 주어진 신뢰 수준 하에서 최저 수익을 계산함으로써 포트폴리오의 VaR 값을 계산합니다.

"과거 시뮬레이션 방법" 은 수익이 시간에 따라 독립적으로 분포되어 있다고 가정하고 수익의 과거 데이터 샘플 히스토그램을 실제 이익 분포의 추정치로 사용합니다. 분포 형식은 전적으로 데이터에 의해 결정되며, 정보는 손실되거나 왜곡되지 않습니다. 그런 다음 과거 데이터 샘플 히스토그램의 P 분위수 데이터를 수익 분포 P 분위수 변동의 추정치로 사용합니다.

일반적으로 빈도 분포 (그림 1, 예 1 참조) 에서 가로축은 어느 날 기관의 수익을 측정하고, 세로축은 1 년 중 해당 수익 그룹이 나타나는 일수를 측정하여 해당 기관이 지난 한 해 동안 조합한 수익의 빈도 분포를 반영합니다.

첫째, 일일 평균 소득 E(ω) 계산

둘째, 오메가 * 의 크기를 결정하는 것은 그림 왼쪽 끝의 일일 수익이 음수인 구간에서 신뢰 수준을 지정하여 해당 최소 일일 수익 값을 찾아 결정하는 것과 같습니다.

신뢰 수준을 α로 설정합니다. 관찰일이 T 이기 때문에 그림의 왼쪽 끝에서 차이를 포기한다는 뜻입니다.

T = T=T×α α는 α 확률 수준의 가장 낮은 값 ω * 을 얻을 수 있습니다. 그 결과, 우리는 다음과 같은 것을 얻을 수 있습니다.

VaR=E(ω)-ω*

둘. 분산-공분산 방법

분산-공분산 방법도 과거 데이터를 사용하여 자산 포트폴리오의 var 값을 계산합니다. 기본 아이디어는 다음과 같습니다.

먼저 과거 데이터를 사용하여 포트폴리오 수익의 분산, 표준 편차 및 공분산을 계산합니다.

둘째, 포트폴리오의 수익이 정규 분포라고 가정하면 일정한 신뢰 수준에서 분포가 평균에서 벗어나는 정도를 반영하는 임계값을 얻을 수 있습니다.

셋째, 위험 손실과의 관계를 설정하여 VaR 값을 도출합니다.

단위 시간 동안 포트폴리오의 평균을 μ, 표준 편차는 σ, r * ~ μ (μ, σ), α는 신뢰 수준 α 아래의 임계값으로 설정합니다. 정규 분포의 특성에 따라, 알파 확률 수준에서 평균에서 벗어날 수 있는 최대 거리는 μ-플루토늄이다.

R*=μ-ασ 입니다.

∵ e (r) = μ

VaR=ω0[E(R)-R*] 에 따르면

VaR=ω0[μ-(μ-ασ)]=ω0ασ

보유 기간이 △t 이고 평균과 표준 편차가 각각 μ△t 와 라고 가정하면 위의 공식은 다음과 같습니다.

VaR=ω0 α

따라서 어떤 조합의 표준 편차를 계산할 수만 있다면 그 VaR 의 값을 구할 수 있다. 일반적으로 조합의 표준 편차 시그마는 다음 공식을 사용하여 계산할 수 있습니다.

여기서 n 은 투자 포트폴리오의 금융 상품 유형이고, Pi 는 클래스 I 금융 상품의 시장 가치이며, 클래스 I 금융 상품의 표준 편차, σij 는 금융 상품 I 와 j 의 관련 계수입니다 .....

과거 시뮬레이션법과 분산 공분산법 외에도 포트폴리오의 VaR 을 계산하는 좀 더 복잡한 몬테카를로 시뮬레이션법이 있습니다. 과거 데이터와 확립 된 분포를 기반으로 한 가상 매개 변수 특성으로, 무작위로 생성 된 방식으로 많은 포트폴리오 수익을 시뮬레이션하여 VaR 값을 계산합니다.

Goodhart 등의 연구에 따르면 VaR 을 계산하는 세 가지 방법의 기본 단계와 특징은 아래 표에 나와 있습니다.

。

위험 평가 기술 비교

분류

단계별 HSM var-CoV 몬테카를로

1. 위치 확인 시장 위험의 영향을 받는 다양한 금융 상품의 모든 위치를 찾습니다.

3. 위험 요소 식별 포트폴리오의 금융 수단에 영향을 미치는 다양한 위험 요소를 식별합니다.

3. 보유 기간 동안 위험 요소의 이익 분포를 가져오고, 달력 연도의 과거 빈도 분포를 계산하고, 달력 연도의 위험 요소의 표준 편차 및 관련 계수를 계산하고, 특정 매개변수 분포를 가정하거나 셀프 서비스를 통해 과거 데이터에서 무작위로 생성된다고 가정합니다.

4. 위험 요소의 수익을 금융 상품의 위치와 연결하고, 위치의 시가를 위험 요소의 함수로 표시합니다. 위험 요소 (위험 맵) 에 따라 위치를 구분하고 위치의 시가를 위험 요소의 함수로 표시합니다.

5. 포트폴리오의 가변성을 계산합니다. 3 단계와 4 단계에서 얻은 결과를 사용하여 포트폴리오 소득의 빈도 분포를 시뮬레이션합니다. 위험 요소가 정규 분포라고 가정하고 포트폴리오의 표준 편차를 계산합니다. 3 단계와 4 단계에서 얻은 결과를 사용하여 포트폴리오 소득의 빈도 분포를 시뮬레이션합니다.

주어진 신뢰 구간을 사용하여 VAR 을 추론합니다.

포트폴리오 순서를 정하고 1% 또는 5% 의 확률로 손실이 딱 ≥ 1 입니다.

2.33( 1%) 또는 1.65(5%) 에 포트폴리오의 표준 편차를 곱하여 포트폴리오 순서를 지정합니다. 1% 또는 5% 확률에서 정확히 선택합니다

재무 위험 관리에 VaR 모델 적용

VaR 모델은 금융 위험 관리에 점점 더 널리 사용되고 있습니다. 특히 VaR 모델이 개선되면서 금융 기관의 시장 위험 및 사용 위험에 대한 정량적 연구뿐만 아니라 선형 계획 모델 (LPM), 비선형 계획 모델 (ULPM) 등의 계획 모델 이론과 유기적으로 결합되어 금융 기관의 시장 위험에 대한 최적의 정량 분석 방법을 결정하여 금융 기관이 잠재적 위험을 통제할 수 있도록 지원합니다.

소개에서 지적했듯이 바젤위원회는 조건부 은행이 VaR 값과 은행 내부 모델을 결합하여 시장 위험 요구 사항을 충족하는 자본의 양을 계산하도록 요청했습니다. G20 은 VaR 을 사용하여 파생물의 시장 위험을 측정하고 시장 위험을 측정하고 통제하는 가장 좋은 방법이라고 생각합니다. SEC 는 또한 미국 회사들이 파생품 거래 활동을 공개하는 세 가지 실행 가능한 방법 중 하나로 VaR 모델을 채택할 것을 요구했다. 이는 금융기관이 자신의 금융위험을 판단하는 방법으로 VaR 을 점점 더 많이 사용하고 있을 뿐만 아니라, 점점 더 많은 규제 기관들이 VaR 을 금융기관의 위험을 판단하는 방법으로 사용하고 있음을 보여준다.

VaR 모델이 우리나라에 도입된 것은 최근 몇 년 사이에 시작되었고 연구 성과도 많다. 그러나 VaR 모델의 적용은 실제로 초기 단계에 있습니다. 금융기관은 이미 VaR 의 장점을 충분히 인식하고 자신의 경영 특징에 맞는 VaR 모델을 연구하고 있다.