금융 위기는 언제 시작되었습니까?

지난 금융위기는 2007 년 미국 서브프라임 모기지 위기로 글로벌 금융쓰나미가 발생했다. 서브 프라임 모기지 위기에는 세 가지 주요 이유가 있습니다.

(1) 기본 자산의 품질이 좋지 않아 미국 서브프라임 모기지 위기의 진짜 원인은 자산증권화 도구 자체가 아니라 자산증권화 기본 자산의 품질이 떨어지고 자산증권화가 과도하게 사용된다는 것이다. 문제는 자산증권화 제품 기초자산의 서브프라임 대출에 있다. 서브프라임 대출의 품질이 떨어지는 것은 서브프라임 대출 위험 예방이 엄격하지 않아 생긴 것이다. 2 1 세기 초 기술주 거품 붕괴와 테러 공격의 이중 타격으로 미국 경제가 심각하게 침체되었다. 미국 정부는 각종 조치를 취해 경제를 자극하는데, 그중 가장 중요한 것은 미국 가정의 주택 소유율을 높이는 것이다. 200 1 에서 2003 년까지 미국 연방 준비 제도 이사회 연속 금리 13 회, 명목금리가 6.5% 에서 1% 로 떨어졌다. 또한 중저소득 가정의 계약금 비율을 낮추라는 아메리칸드림 계약금 법안도 내놓았고, 부동산미, 구내미 등 정부 금융기관은 가난한 사람들에게 일정한 은행 담보대출을 제공해야 했다.

주택 대출도 제로 계약금, 무담보 대출 등을 내놓았다. 전혀 갚을 능력이 없는 많은 가정과 개인도 대출을 받아 집을 살 수 있게 한다. 이러한 위험도가 높고 상환 능력이 낮은 담보대출을' 서브 프라임 대출' 이라고 한다. 이 서브 프라임 대출은 당시 거시적인 환경에서 급속히 확장되었고, 2007 년까지 서브 프라임 대출의 규모는 증권화 시장의 절반을 차지하였다.

(b) 자산 유동화의 과도한 자산 유동화는 20 세기 미국에서 탄생했다. 이런 금융 혁신은 미국 금융 시장의 분할을 깨고 직접 융자 시장과 간접 융자 시장을 연결시켰다. 간단히 말해서, 자산증권화는 투자은행이 은행의 대출을 채권으로 포장하는 것이고, 채권이 판매된 후에도 은행은 계속 대출을 발행할 수 있다. 그래서 자산증권화는 은행의 유동성 문제를 해결했고 은행의 대출 능력은 몇 배로 확대되었다. 은행 대출은 상업은행체계, 즉 간접융자시장에 속하고, 채권은 투자은행체계, 즉 직접융자시장에 속한다. 이 두 시장 체계는 자산증권화 이전에 별도로 운영되며, 자산증권화는 두 시장의 경계를 뚫어 통일된 금융시장 체계를 구축하고 금융업의 빠른 발전을 촉진시켰다.

수십 년간의 발전을 거쳐 미국의 자산증권화는 주택 담보대출, 자동차 대출, 학생 대출, 외상 매출금 등 각종 자산으로 확대되었다. 자산증권화 제품은 미국 자본시장에 널리 퍼져 있고, 자산증권화 상품은 다시 증권화되어 증권화 과정에서 레버리지율을 높인다. 이에 따라 자산증권화는 자산의 체인을 크게 연장하고 자산의 위험을 확대했다.

미국 서브 프라임 모기지 위기의 근본 원인은 서브 프라임 모기지입니다. 2007 년까지 미국 서브 프라임 모기지의 규모는 7800 억 달러에 달했다. 이 서브 프라임 대출은 여러 차례 증권화되어 73 조 달러의 금융 거래를 창출했으며, 기초자산의 몇 배에 달하는 방대한 금융거래가 미국 경제체계의 여러 분야에 침투했다. 그래서 집값이 떨어졌을 때 서브 프라임 모기지가 위약했다. 위약률이 높아지면서 서브 프라임 위기가 발생하다가 자산증권화의 사슬을 따라 미국 전체 금융업, 미국 경제체계, 세계 경제체제로 확산되면서 서브 프라임 위기가 터졌다.

(3) 금융 감독 시스템은 서브 프라임 모기지 위험을 통제하기가 어렵다. 예를 들어 미국에는 52 개 주가 있지만 미국은 65,438+02 개의 예약 구역만 나누며 각 예약 구역은 여러 주를 포괄합니다. 그리고 각 예약구는 높은 독립성을 가지고 있으며, 관할하는 지방정부의 이익은 부분적으로 수렴되며, 각 예약구역의 금융감독관은 자신의 관할 구역의 이익을 위해 말한다. 이 밖에 미국 연방 준비 제도 이사회 외에도 미국에는 저축기관감독국, 증권거래위원회, 상품선물거래위원회 등 많은 금융감독기관이 있다. 이 기관들 중 일부는 무역협회이고, 일부는 국회의 다른 부문이 소유한다. 각자의 규제력이 다르고, 감독 비용도 다르다. 미국의 금융기업들은 등록기관을 변경함으로써 더 느슨한 경영 환경과 낮은 규제 비용을 찾는 경우가 많으며, 각 규제 기관은 더 많은 기업을 자신의 규제 시스템에 끌어들여 더 큰 영향력과 더 많은 규제 수입을 얻을 수 있는 다양한 우대 조치를 실시합니다. 전체 규제 시스템은 심각한 블록 분할이 특징이다.