통화은행과 투자은행의 차이점은 무엇입니까?

중국 증권시장은 1990 과 199 1 상하이 증권거래소와 선전 증권거래소 설립 이후 논쟁에서 자신의 길을 발전시켰다. 자본시장의 설립은 국유기업의 개혁을 촉진시켰고 국민소득이 급증했다. 이는 증권거래의 중개비와 인화세뿐만 아니라 대량의 일자리 창출에도 반영됐다. 자본 시장은 이 과정에서 중요한 자원 할당 역할을 하고 있다. 그러나, 우리는 자본 시장의 발전 과정에서 여러 가지 문제가 발생할 수 있다는 것을 간과해서는 안 된다. 그래서 이 글의 주요 목적은 자본 시장의 존재 문제, 특히 우리나라 자본 시장 특유의 문제를 제기하는 것이다. 독특한 각도에서 분석하고 적절한 해결책을 찾아야 한다. 그렇지 않으면 이 문제들은 나방처럼 이 거대한 시스템을 침식하여 완전한 자본 시장 체계를 형성할 것이다.

첫째, 중국 자본 시장의 문제점

(a) 자본 시장의 변동은 대부분 비이성적이다.

자본 시장은 많은 비이성적 투자자들로 가득 차 있다. 시장이 격동할 때, 이러한 비이성적 투자자들은 종종 자신이 얻은 정보에 따라 투자 선택을 한다. 시장의 정보가 비대칭적이기 때문에, 이러한 비이성적 투자자들은 종종 당시 시장 동향에 가장 맞지 않는 선택을 한다. 국내 자본 시장은 양떼 효과의 영향을 분명히 받고 있으며, 대량의 후속 행위는 자본 시장의 정상적인 가격 조정 주기에 불리하다. 게다가, 많은 시장 변동도 투자자들의 투자 정서와 관련이 있다는 것을 발견했다. 투자자가 받은 정보를 처리하는 과정에서 모두 이성적인 것은 아니며, 자본시장의 끊임없는 진퇴도 시장 변동을 가중시킬 수 있다. 또 과거 경제 위기 사건의 경험을 통해 통화당국은 시장 변동으로 인한 부의 효과를 과소평가하고 자본시장이 실물경제에 얼마나 큰 피해를 줄지, 즉 자본시장에 미칠 수 있는 충격을 미리 준비하지 못했기 때문에 시장의 돌발 변화에 대처할 때 당황하여 최단 시간 안에 효율적으로 해결하기가 어려웠다. 이런 비이성적 행위의 결과는 시장이 높을 때는 지나치게 낙관적이고, 시장이 낮을 때는 너무 비관적이어서 시장의 가치를 이성적으로 판단할 수 없다는 것이다.

(b) 자본 시장 자체의 결함.

중국 자본시장의 투자품종은 매우 적고, 옵션, 채권, 펀드 등 증권거래는 중국 시장에서 비중이 매우 적고, 주식 비중은 매우 크다. 파생상품 시장의 냉담함은 투자자들의 선택의 범위를 감소시킬 수 있다. 충분한 투자 상품이 없으면 투자자들의 투자 열정은 자연히 낮아질 것이다. 중국의 자본시장 공간은 어마하다. 자금을 많이 보유한 자본소유자가 많기 때문이다. 기존 투자상품은 각종 투자자를 만족시킬 수 없기 때문이다. 그리고 우리나라 상장회사의 지분 구조가 복잡하여 A 주, B 주, H 주 외에 국유주, 법인주, 권리양도주가 있다. 또한 A 주, B 주, H 주의 주식 유통시장이 달라 자원의 가장 효과적인 구성에 불리하다. 공공주만이 시장에서 유통할 수 있으며, 이런 지분 구조는 동주 각기 다른 권익의 현상으로 이어질 수 있다. 동시에 자본 시장의 조세 정책에도 큰 문제가 있다. 조세 정책이 불완전하여 중복 과세 현상이 있다. 세금은 전체 자본 시장에 영향을 미치기 때문에 완벽한 정책 체계를 수립하는 것도 현재의 중요한 문제이다. 시장에서 양방향 거래는 결코 실현되지 않았다. 주가 선물이 이미 출시되어도 많은 투자자들이 참여할 수 없다. 이로 인해 시장은 상승하는 동안에만 돈을 벌 수 있게 되었고, 투자자들은 틈을 낼 수 없었고, 하락으로 인한 위험을 구하기 위해 퇴장할 수밖에 없었다.

(3) 투자자 구조의 결함.

투자자 구조로 볼 때 우리나라 자본시장은 소매 위주이며, 이것도 미성숙한 증권시장의 통병이다. 이런 현상은 개발기관 투자자의 정책이 출범한 후 개선되었지만 이들 기관 투자자의 자금은 주로 기업의 경영자금이나 은행의 신용자금에서 비롯되며, 이는 기관투자자들의 자금 부족, 정보 원활화, 투자 유연성 등의 특징을 형성하고 있다. 이렇게 되면 기관 투자자들은 거리낌 없이 단기 투자를 할 수 있고, 장기 가치를 지닌 주식은 소외된다. 지속적인 단기 운영은 또한 자본 시장의 변동을 악화시켜 장기적인 안정적 발전에 불리하다. 저명한 경제학자 오경리는 중국 자본시장 투자자들의 잦은 단기 투자에 대해 우려를 표명했다. 그는 자본시장이 매우 선진적인 시장이라고 생각하는데, 그 주된 목적은 각종 자본의 조합을 최적화하는 것이지, 대량의 개인투자자들이 주식시장에 관한 소식이 나오자마자 즉시 호응하는 것이 아니다. 동시에 현재 우리나라 자본시장의 대부분의 기관투자자들도 시장 변동에 참여하고 있으며, 심지어 시장 변동을 초래한 대부분의 원인은 기관투자자들의 투기 행위다. 설비로 갑작스러운 시장 변화에 대응할 때 당황하여 가장 짧은 시간 내에 효율적으로 해결하기가 어렵다. 이런 비이성적 행위의 결과는 시장이 높을 때는 지나치게 낙관적이고, 시장이 낮을 때는 너무 비관적이어서 시장의 가치를 이성적으로 판단할 수 없다는 것이다.

둘째, 대책 연구

(1) 자본 시장 감독을 강화하다.

남해 거품이 영국에서 발발한 이후 자본시장이 규제를 받아야 한다는 것은 이미 보편적인 사실이 되었다. 자본 시장은 줄곧 변화하고 있다. 가장 효과적인 정보를 적시에 파악하는 방법도 투자자들의 세심한 관심의 문제가 되었다. 현재 시장은 가능한 투명하지만 정보 비대칭은 여전히 존재한다. 시장의 투자자들이 서로 다른 정보를 받을 때, 그들은 종종 그에 상응하는 반응을 보인다. 비이성적인 투자 행위는 자본 시장에 건강하지 않은 변동을 가져오고 안정성을 떨어뜨려 투자자의 장기적인 이익과 시장의 장기 발전에 매우 불리하다. 따라서 자본 시장을 늘릴 필요가 있다. 현재 자본시장의 감독부는 수량적으로 자본시장의 수요를 충족시킬 수 없고, 증권감독회는 일손이 부족하며, 증권감독회와 지방감독부에도 중복 감독 문제가 있을 수 있다. 규제 부문의 누락은 자본 시장에 불리한 정보 유통에 불리하다.

(2) 거래 품종을 늘리고 시장 시스템을 개선한다.

거래 품종의 확장은 현재 시급히 해결해야 할 문제이며, 빠른 시일 내에 투자와 거래 품종의 다양성을 실현할 수 있다. 그리고 시장 구조를 최적화한다. 상교소와 심교소는 이미 전국적인 거래소가 되어 기능을 수행하지만, 두 거래소의 내부 규제와 결제 방식은 여전히 차이가 있다. 거래 세부 사항은 통일되어 시장의 효율성을 높일 수 있어야 한다. 발행 제도와 회사 상장 제도를 규범화해야 할 뿐만 아니라 탈퇴 메커니즘도 최적화해야 한다. 우리나라는 상장난과 채권 융자 제한 문제에 직면해 불합리한' 껍데기자원' 메커니즘이 존재한다. 합리적인 퇴출 메커니즘을 세워 무가치한 기업을 퇴출하고 더 많은 양질의 회사를 유통시장에 진출시킬 수 있게 하다. 시장은 효과적인 운영이 필요하다. 제도의 보완은 기업이 시장에서 탈퇴하는 비용을 낮추고 증권시장을 점진적으로 규범화하는 것도 자본시장이 성숙해진다는 표시다. 만약 중국 자본시장이 가능한 한 빨리 양자거래를 보완한다면, 시장의 상승과 하락에 대해 양방향 거래를 할 수 있다면, 시장에 일정한 안정적 역할을 할 것이다.

(3) 기관 투자자 육성.

투자자는 시장의 주요 요소로서 시장의 방향과 추세, 특히 전문 지식을 가진 기관 투자자와 관련이 있다. 현재 중국 자본 시장에는 대량의 산가가 존재하고 있는데, 이것은 성숙한 자본 시장이 갖추어야 할 특징이 아니다. 국제시장에 대한 연구를 통해 국제자본시장이 이미 소매 주도에서 기관 투자자 주도로 점차 바뀌었다는 것을 알 수 있다. 2009 년 미국 주식시장에서는 상위 65,438+0,000 개 회사의 73% 가 기관투자자들이 보유하고 있다. 이후 기관투자자들의 지분 비율이 급속히 상승하면서 기관투자자들이 주식시장에 미치는 영향이 더욱 두드러졌다. 이러한 성숙한 자본 시장에 비해 중국 자본 시장은 아직 갈 길이 멀고 구조적 갈등이 있다. 이를 위해서는 기관투자자 양성을 중시해야 하며, 시장에서 합격한 기관투자자를 양성하는 것이 산가를 양성하는 것보다 훨씬 편리하다.

중국은 자본시장 중개기구를 최대한 활용해 현재의 투자자 구조를 개선해야 한다. 기관 투자자는 개인이 가지고 있지 않은 장점이 있다. 기관투자자들은 전문 훈련의 산물이며 풍부한 투자 경험을 가지고 있다. 그들은 시장의 돌발사건에 직면할 때 더욱 이성적이고 중개기구의 참여를 강화하면 시장 효율을 높이고 시장에 더 정확한 정보를 제공함으로써 시장 유동성을 높일 수 있다. 현재 기관투자자들이 산가를 대체하는 것은 이미 막을 수 없는 추세가 되었다. 이 시장에서는 개인이 돈을 거의 벌지 못하며, 점점 돈을 펀드에 투자하거나 전문 은행 등 금융기관을 찾아 재테크를 한다. 우리는 기관 투자자들이 투자 운영을 할 때 보다 시기적절하고 정확한 정보, 보다 명확한 투자 목표, 보다 합리적인 투자 행동을 통해 자본 시장의 건강한 발전과 번영을 촉진할 것이라고 믿습니다.

결론적으로, 중국 자본시장은 건립부터 현재까지 얻은 성적은 긍정적이며 무한한 잠재력과 성장공간으로 가득 차 있다. 각 나라의 자본시장은 발전 과정에서 성적 뒤의 문제를 겪게 되지만, 학자들의 관심이 깊어짐에 따라 현재 자본시장에 드러난 이러한 결함들은 반드시 완벽하게 해결될 것이라고 우리는 믿는다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자본시장, 자본시장, 자본시장, 자본시장, 자본시장, 자본시장, 자본시장)