국내 기간이 장기간 물을 붙이는 이유는 무엇입니까?

국내 주가 선물 시장은 사실 비교적 젊은 시장이다. 선물 시장에서, 우리는 대부분의 주력 계약이 모두 장기 할인 상태에 있다는 것을 발견했다. 금융용어의 정의상 선물지수의 주력계약가치가 해당 현물지수 가치보다 낮으면 스티커 현상이 발생한다. 예를 들어 IF2 1 10 주력계약은 4500 이고, 상하이와 심천 300 지수가 동시에 45 10 일 경우 10 점의 스티커가 나타날 것으로 예상된다. 이러한 계약의 장기 프리미엄 상태는 실제로 다음과 같은 요소로 구성됩니다.

첫째, 국내 주요 지수의 전반적인 추세는 여전히 약합니다. 일반적으로 주가 지수 선물의 참가자들은 대량의 헤지 투자자를 포함한다. 이런 종류의 투자자들은 종종 주식 펀드 등을 대량으로 매입하여 다자산을 만드는 동시에 선물시장에서 일정량의 공증서 (공자산) 를 석방하여 다자산을 보호하도록 선택한다. 현실 시장에서는 지수가 약세 형태에서 벗어나기 쉬워 헤지투자자들이 해당 지수보다 낮은 위치에서 빈 목록을 석방해 여러 자산을 보호할 수 있게 됐다. 그래서 투자자들의 이런 의지는 장기간에 걸쳐 물붙는 것을 의미한다.

둘째, 국내 블루칩 배당주기가 길어 기지가 더 쉽게 물붙는 추세다. 일반적으로 블루칩의 배당금은 지수에 직접 반영됩니다. 각 블루칩의 배당금은 해당 지수의 가치를 떨어뜨린다. 국내 A 주 시장에서 블루칩은 주요 지수의 구성 주식을 구성하는데, 그 배당주기는 연보 발행부터 반기보 종료까지의 기간을 포괄한다. 이 블루칩의 점진적인 배당 주기는 비교적 길다. 해당 기간 동안 선물시장의 선물계약 제시가격은 모두 배당 공제를 고려할 것이다. 그래서 우리는 상응하는 선물지수의 장기 스티커를 보았다.

셋째, 중국의 신주의 빠른 발행도 기지의 장기 스티커를 초래했다. 이 단계에서 국내 IPO 의 속도는 300/ 년 ~ 600/ 년 수준으로 유지된다. 이 정도로 상장회사들은' 시가채혈' 의 잠재적 환경에 직면했다. 결국 A 주 시장의 칩은 계속 증가하고 있지만, 증액 자금의 전반적인 증가는 칩의 증속 속도보다 낮다. 이러한 상황으로 인해 상장 회사는 전반적으로 더 큰 가격 압력에 직면하게 되었는데, 이러한 압력은 선물 시장의 장기 할인 현상을 반영한 것이다.

요약하면, 장기 할인현상은 사실상 각종 투자자들이 시장 가격 책정에 대한 종합 게임으로 인한 것이다. 이런 할인 현상도 현재 A 주 시장의' 잠재규칙' 을 반영한다.