미국 정부의 선물시장 감독 모델은 우리나라 선물시장 감독 체계를 보완하는 데 어떤 의미가 있습니까?

L 1974 이전에 미국의 선물 시장은 거래소가 자체 관리했으며, 거래소는 다양한 규칙을 시행함으로써 이사회, 전문위원회 및 각 기능 부서의 역할을 수행함으로써 효과적으로 자체 관리를 실시했다.

L 20 세기 70 년대 선물거래 품종이 금융상품으로 확대된 후 정부, 선물업계 협회, 거래소로 구성된 3 급 규제 모델이 점차 형성되고 있다.

L 1974 미국 국회는 원래 상품거래법을 기초로 상품거래위원회 법을 통과시켜 전국 상품선물거래위원회 (CFTC) 를 설립했다. CFTC 는 미국 선물 시장의 최고 권력기관이자 규제 기관이다. 엄격하고 효율적인 법률을 제정하여 국회가 통과한 법률을 집행하여 시장 참가자를 거시적으로 관리한다.

선물 산업 협회 (NFA) 는 l 198 1 에 등록되어 있으며, 회원은 선물 회사, 컨설턴트, 펀드 매니저, 결제 은행, 거래소, 사회 공공 및 관련 상업 기관에 널리 퍼져 있습니다. 선물업계 협회는 전 업종의 각 방면의 절실한 이익을 대표하며 업계의 외침과 요구를 진실하게 반영하였다. 미국의 3 급 감독 모델에서는 정부의 거시관리 아래 거래소와 선물협회의 자율관리가 시장 관리의 기초와 핵심 역할을 해 왔다.

중국 선물 시장은 현물 거래의 요구에 부응하기 위해 장기 현물 시장을 기초로 세워졌다. 최초의 정주상품거래소와 선전 유색금속거래소는 모두 원현물 도매시장을 기초로 세워졌다. 구 계획경제의 블록 분할로 지방정부와 업계 주관부의 지원을 받아 선물시장을 설립하는 것은 역사의 필연이다.

L 1992- 1998 기간 동안 중국 선물시장의 정부 감독은 주로 해당 지방정부와 업계 주관부에서 실시해 거래소의 자기관리가 중요한 역할을 했다. 당시 이런 맥락에서 선물거래소는 왕성한 생명력을 유지했고, 신품종이 끊임없이 출시되어 시장 규모가 해마다 확대되었다. 물론, 존재하는 문제도 빠르게 드러났다. 첫째, 지방정부와 업계 주관부는 전문화관리를 실현하기 어렵고, 때로는 지방과 업계의 이익을 추구하기 위해 거래소를 방치하기도 한다. 둘째, 시장이 응당한 법률과 법규가 부족하여 거래소의 자율관리가 법에 어긋나게 되었다. 일부 거래소는 시장 규모와 단기적인 이익을 과도하게 추구하며 과도한 투기와 불법 조작까지 용인하여 시장 기능을 크게 왜곡했다. 그래서 이 선물시장의 분산 관리 시기에 국무부는 1993 에서 몇 가지 행정명령을 내렸고, 대부분의 상장품종 거래를 중단했고, 거래소도 15 에서 3 개로 줄었다.

L 1998 은 증권감독회 중심의 집중 감독 모델을 형성했다. 중국 선물시장의 청산이 거의 끝나 지방정부와 업계 주관부에 소속됐던 거래소가 증권감독회에 정식으로 인수됐다. 이후' 선물거래관리 잠행조례' 는 6 월 반포됐고, 1999, 증권감독회도 거래소와 선물회사에 관한 4 가지 보조관리방법을 내놓아 증권감독회를 중심으로 한 집중 감독 모델을 더욱 확정했다. 이런 감독 모델은 정비의 역사적 단계에 적합하여, 중국 선물시장을 맹목적으로 무질서한 발전에서 이성적이고 질서 있는 발전으로 인도한다.

현재, 정부 감독을 위주로 하거나 자율을 위주로 하는 것은 중국 선물시장 발전의 중요한 문제이다. 정부 규제의 경우, 통일성, 권위, 강제성을 가지고 있으며, 국가 법규를 효과적으로 집행하고, 시장 실패를 극복하고, 시장 참가자의 합법적인 이익을 보호하고, 시장의 장기적이고 안정적인 발전을 유지할 수 있다. 그러나 정부 감독도 수동성, 지연성, 돌발성, 비가역성을 가지고 있다. 행정 감독은 사후 개입일 뿐이다. 갑작스러운 행정 개입은 시장에 심각한 부상과 후유증을 초래하기 쉬우며, 개입이 너무 많거나 적으면 시장의 비효율과 비활성으로 이어지기 쉽다. 따라서 선물시장에서 혼란, 편차, 위험이 발생하는 상황에서 정부 감독에 초점을 맞추는 것은 단계적인 정책일 뿐이다. 시장이 질서 정연한 발전을 회복하면 정부는 주로 법규를 이용하여 시장을 거시적으로 관리함으로써 시장이 자율관리 기능을 충분히 발휘할 수 있도록 해야 한다. 자율관리는 정부 부처의 압력을 완화하고, 시장 감독의 위험을 분산시키고, 시장의 자기통제, 자기규범, 자기개선에 도움이 된다.

최근 10 년 동안 세계 선물시장의 국제화와 통합이 가속화되면서 성공적인 선물시장 감독 모델도 융합성을 보이고 있다.

L 감독 체제의 관점에서 볼 때, 3 급 감독 모델은 각국에서 광범위하게 인정받았다. 이런 등급감독은 고리고리, 층층 관문, 상호 견제와 균형, 분산 위험에 유리하며, 시장수단, 법률수단, 행정수단을 활용해 다양한 수준의 시장을 종합적으로 감독하는 데 유리하다.

L 감독의 관점에서 볼 때, 대부분 거래소와 산업협회의 자율관리를 선물시장 감독의 기초이자 핵심 역량으로 삼고, 시장법을 존중하고, 감독의 시장화와 유연성을 보장한다.

규제 관점에서 볼 때, 각국은 정부가 거시적인 관점에서 법에 따라 시장을 관리해야 한다는 점을 강조하여 선물 시장이 질서 정연하고 안정적이며 지속 가능한 발전을 보장해야 한다.

발전의 관점에서 볼 때, 각국은 시장 발전의 필요에 따라 감독의 경험과 교훈을 요약하고, 각 감독 모델의 유효성을 분석 및 검증하며, 선물 시장의 경쟁, 효율성 및 유동성을 더욱 잘 보호하고 시장 참가자에 대한 서비스 수준을 높이기 위해 지속적으로 개선하고 조정하고 있습니다.

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