저는 "가치 투자에 대하여"라는 제목의 1,500자 정도의 짧은 논문이 긴급히 필요합니다. 당신이 나를 도울 수 있기를 바랍니다

'좋은 주식이란 무엇인가'를 쉽게 이해할 수 있도록, 서로 겹치거나 원인이 될 수 있는 주요 6가지 유형을 정리해봤습니다.

첫째, 독점 우위입니다. 경제학에서 '독점'이란 의미에 따르면, 특정 산업의 생산이나 판매를 통제하는 단일 판매자 또는 소수의 판매자를 의미합니다. 내 말에 따르면 그것은 독점적인 사업이다. 더 길게 표현하면 독점성, 즉 중요한 제품이나 서비스의 최초 출시 및 독점 소유권을 의미합니다. 홍콩거래소와 호주거래소는 지역 및 국가에서 유일하게 독점적인 사업체이며 경쟁이 없습니다. 화이자의 비아그라가 미국에서 처음 출시되었을 때 세계 시장을 석권하기도 했습니다. 물론 독점적인 사업 외에도 과점이라는 또 다른 형태의 독점이 존재합니다. 시장과 이익의 80%가 2~3대 생산업체에 의해 소유되는 경우를 흔히 볼 수 있습니다. 대부분의 은행 신용카드는 마스터카드나 비자라는 두 국제기구의 네트워크를 거쳐야 한다. 세계 탄산음료 시장은 기본적으로 코카콜라와 펩시콜라가 독점하고 있다. 국내 최대 우유 시장 두 곳은 Mengniu와 Yili입니다. 그러나 내가 더 존경하는 것은 배타적 독점이다.

둘째, 자원의 이점입니다. 자원은 사용가치를 창출하고 노동생산성에 영향을 미치기 위해 활용될 수 있는 인간사회의 발전과 관련된 요소이다. 많은 회사는 자체 리소스를 보유하고 있습니다. 자원의 핵심은 희소성인데, 이는 희소성 정도에 따라 여러 수준으로 나눌 수 있습니다. 예를 들어, 장시동업(Jiangxi Copper)은 구리 광산을 보유하고 있지만, 최고 등급으로 간주할 수 없는 구리 광산도 다수의 구리 회사가 보유하고 있기 때문에 아직 배타적 우위를 갖고 있지는 않습니다. 중국의 석유 등급이 높고, 남아프리카공화국의 금과 다이아몬드 등급이 더 높으며, 솔트레이크 칼륨이 소유한 칼륨 소금 광산이 국가 전체의 거의 90%를 차지합니다. 이 자원의 장점은 독특합니다. 또 다른 예는 Moutai Town 없이는 Moutai를 생산할 수 없기 때문에 Moutai Distillery의 자원 이점이 독점적이라는 것입니다. 내가 가장 좋아하는 것은 독점적인 자원 이점을 가진 회사입니다.

셋째, 브랜드 장점이다. 브랜드를 갖고 있는 기업은 많지만, 브랜드를 갖는다고 해서 고유한 장점을 갖는 것은 아닙니다. 브랜드 장점의 독창성은 단순히 그것이 강력해야 한다는 것을 의미합니다. 업계 1위가 될 만큼 강력해야 합니다. 마오타이는 국민술로, 통렌탕은 국민약으로 알려져 있으며, 나이키의 심플한 고리는 세계 최고의 스포츠 용품 기업의 로고이자 스포츠 제품으로 전 세계 소비자들, 특히 젊은 세대에게 깊은 사랑을 받아왔습니다. . 이런 종류의 이점은 버핏이 가장 좋아하는 것이기도 합니다. 그는 그것을 소비자 독점이라고 부릅니다. 저는 때때로 그것을 소비자의 영혼을 빼앗는다는 뜻입니다. 예를 들어, 동일한 제품에 대해 사람들은 이 브랜드가 훨씬 더 비싸더라도 이 브랜드를 구매할 것입니다.

넷째, 역량과 기술적 우위입니다. 모두가 가장 많이 이야기하는 핵심경쟁력이 바로 이것이다. 역량이란 회사 팀의 의사결정, R&D, 생산, 관리, 마케팅 등의 기술을 말합니다. 예를 들어 Vanke의 경우 브랜드가 강해지기 전에는 경영진이 매우 우수하고 역량이 너무 강해서 부동산 업계 1위. Yantai Wanhua의 MDI 제조 기술은 독점적으로 소유되어 있습니다. Microsoft의 기술적인 이점은 단순히 세계 최대입니다. 어떤 소프트웨어 제품이라도 WENDOWS 시스템에 적합하지 않으면 문제가 발생할 수 있습니다. 1997년 처음으로 중국 초상은행의 올인원 카드를 접했을 때 나는 그들의 전문적인 역량, 혁신 역량, 서비스 역량에 깊은 인상을 받았습니다. 카드는 실제로 모든 정기 및 정기 국내외 통화를 결제할 수 있으며, 예금 금액을 노출시키지 않아 통장보다 휴대가 간편합니다. 당시 국가대표였죠. 이후에도 계속해서 혁신적인 금융 서비스를 선보이며 업계 선두 자리를 지켜오고 있습니다. 이는 역량과 기술의 장점을 가장 직관적으로 보여주는 사례입니다.

다섯째, 정책적 이점이다. 정책 우위란 주로 정부가 관련 산업의 전략적 지위를 강화하여 관련 산업이 일부 제한적 우위를 형성할 수 있도록 발전에 도움이 되는 산업 정책 및 규정을 수립하는 것을 의미합니다. 특허보호, 면세혜택 정책 외에 원산지 보호 정책도 있다는 점도 흥미롭다. 예를 들어 샴페인. 샴페인은 프랑스의 한 곳입니다. 이곳에서 생산되는 스파클링 와인만이 다른 곳에서는 샴페인이라고 부를 수 없습니다. 정책우위는 이러한 종류의 제한적 우위를 의미한다. 운남백약, 편자황, 마영룡의 제품은 오랫동안 중국 전통 의학의 국가 보호 품종으로 지정되어 있으며, 오랫동안 누구도 이 제품을 생산할 수 없으며 심지어 이 이름으로 부를 수도 없습니다. 마오타이진에는 다른 와이너리도 있지만 마오타이 와이너리에서 생산한 와인만 마오타이라고 부를 수 있습니다.

마지막으로 업계 장점입니다.

산업 분석은 투자자가 투자 결정을 내리는 중요한 단계이며, 때로는 성공적인 투자를 위한 전제 조건이기도 합니다. 일부 산업에는 강세장이 많기 때문에 투자 성공 확률이 높으며, 일부 산업에서는 강세 주가 적고 투자 성공 확률이 낮습니다. 이는 기본이 사실이기 때문입니다. 일부 산업에는 고유한 이점이 있고 일부 산업은 어려움을 겪을 수밖에 없습니다. 식품 및 음료 산업과 같이 일부 산업은 안정적으로 성장하고 순환적이지 않습니다. 일부 산업은 진입 장벽이 높으며 항공 우주 산업과 같이 일부 산업은 가격을 인상할 수 있습니다. 또한 사치품과 같이 일부 산업의 제품은 재고가 과잉되어도 가치가 높아지며, 일부 산업은 고도로 집중되어 있습니다. 이들의 장점은 거래소, 은행 카드 국제기구는 물론 은행업계, 보험업계 등 경쟁자가 거의 없다는 점이다. 일부 전문가들은 산업 이익이 항상 균등화되는 경향이 있다는 경제 이론을 사용하여 나와 논쟁하기를 좋아합니다. 이는 산업이 엄청난 이익을 얻으면 필연적으로 더 많은 사람과 기업이 진입하게 되어 결국 산업 이익이 균등해진다는 것을 의미합니다. 사실 이는 일반적인 규칙일 뿐이고, 객관적으로 업계 장벽이 존재하기 때문에 많은 경우에 해당되지 않습니다.

물론 이러한 독특한 경쟁우위 중 하나를 갖고 있다는 것이 이 회사를 인수하기 위한 충분한 조건은 아닙니다. 독특한 경쟁 우위 중 하나에는 관심을 끌기 위한 전제 조건이 있습니다. 다음으로 고려해야 할 점은 이러한 장점이 강력한 수익성을 형성할 수 있는지 여부입니다. 예를 들어, 공공 수도, 전기, 가스, 교량, 고속도로, 철도 및 기타 공공 유틸리티 회사는 명백한 독점 이점을 가지고 있지만 가격이 통제되고 독립적인 가격 결정력이 없으므로 큰 이익을 얻을 수 있는 기업은 많지 않습니다. 미국에 상장된 중국 기업 중 광저우-선전 철도는 실적이 좋지 않아 11년 동안 두 배 이상 증가하는 데 그쳤습니다. 철도는 독점산업이고, 운임을 무분별하게 인상할 수 없고, 민생과 직결되기 때문에 수익성이 별로 좋지 않습니다. 장샤오취안(Zhang Xiaoquan)은 유명한 가위 브랜드로, 운영하고 계속 발전할 수 있는 유능한 경영진이 없다면 전혀 수익성이 없을 것입니다. 많은 기업이 자원 우위를 갖고 있지만 국제 원자재 자원 가격이 낮아지면 아무것도 할 수 없습니다. 우리가 주식에 투자할 때 가장 중요한 것은 그것이 좋은 수익률을 내는지 보는 것입니다. 모든 장점은 궁극적으로 수익률에 반영되어야 합니다.

그렇다면 아주 좋은 회사의 연평균 이익 성장률은 얼마나 되어야 할까요? 나는 이전에 "주식이 놀랄 만큼 좋아질 때까지 절대 멈추지 말아야 한다"고 말했습니다. 좋은 주식은 수십배의 성장성과 전망을 가지고 있어야 하며, 연평균 이익 증가율은 20%보다 낮을 수는 없습니다. 물론 30%를 넘을 수 있으면 더 좋겠죠. 마오타이(Maotai), 초상은행(China Merchants Bank), 반커(Vanke) 등이 30%를 넘었다. Mengniu는 지난 몇 년 동안 놀라운 90%에 도달했습니다.

독특한 경쟁우위와 강력한 수익성, 이 정도면 충분할까요? 아직은 부족하지만 장기적으로 장점과 수익성을 유지할 수 있느냐가 관건이다. 이를 일반적으로 지속적인 경쟁 우위라고 합니다. 이것은 더 어렵고 기술적입니다. 주식을 산다는 것은 미래를 산다는 뜻이고, 장수하는 기업은 가치가 높다. 기업이 한 해에 돈을 버는 것은 어렵지 않지만, 평생 돈을 버는 것은 어렵다. BB 머신은 처음 출시되었을 때 큰 인기를 끌었지만 몇 년이 지나지 않아 인기가 떨어졌습니다. 코닥, 럭키 등 필름을 생산하는 기업들은 디지털 카메라의 등장으로 인해 매우 소극적으로 변해갔다. 이를 위해서는 장기적인 비전과 더 깊은 사고가 필요합니다. 이를 위해서는 회사가 "수천 명의 사람들에게 사랑을 받아야" 합니다. 즉, 다양한 경쟁 우위를 가지고 있어야 합니다.

어떤 사람들은 당신이 언급한 회사가 거의 완벽하고 찾기 어려울 것 같다고 말할 수도 있습니다. 사실, 내 지분 목록과 일치하는 것이 하나 이상 있습니다. 관심 있는 독자는 조건을 사용하여 세트를 설정할 수 있습니다. 물론, “주가가 놀랄 만큼 좋아질 때까지 절대 멈추지 않는다”는 것은 쉬운 일이 아닐 것입니다. 하지만 높은 수준의 소원을 빌면 적어도 중간 수준의 운명은 가질 수 있다. 나는 주로 엄격한 아이디어를 제공하고 탁월한 재고 선택을 위해 노력합니다. 이것은 우수성을 추구하는 것이며 흠잡을 데가 없습니다.

그렇게 말을 많이 했는데 가격이 한 번도 언급된 적이 없군요. 가격이 너무 중요한 것 아닌가요? 아니요, 물론 가격이 중요합니다. "안전한 공간"이라는 용어는 단순히 가치 투자자들 사이에서 유행하는 표현일 뿐입니다. 좋은 회사에 좋은 가격을 더하면 좋은 주식입니다. 나는 한때 버핏의 투자 전략을 좋은 주식, 좋은 가격, 장기 보유, 적절한 분산투자라는 12단어로 요약한 적이 있다. 좋은 가격이 이미 포함되어 있습니다. 하지만 우리가 이야기하고 있는 주요 이슈는 위대한 기업의 문제입니다. 동시에, 가격 대비 좋은 주식이 우선이라고 믿습니다. 좋은 주식이 먼저고, 그다음에 좋은 가격이 먼저이고, 그 다음이 양적입니다. 이것도 투자철학이다.

언제든지 주식을 구매하세요

언제든지 주식을 구매하세요. 이는 "언제든지 구매하세요"를 의미합니다.

이는 대부분의 사람들, 특히 안정적인 후속 자금을 가진 서민들에게 해당된다는 점을 명시해야 합니다.

어떤 분들은 엄한 표정으로 "언제든지 사세요, 가격은 걱정하지 마세요. 비싼 값에 사면 어떡해요?"라고 물어보시는 분이 계십니다. 질문은 그것에 대해 신중하게 생각하지 않았습니다. 가격 문제는 실제로 직면할 수 있지만 해결되지 않는 문제, 역량 범위 밖의 문제이기도 합니다. 운이 좋아서 시장에 진출할 때 '9·11'이나 금융위기 이후 큰 기회를 자주 만난다면 좋은 일이다. 하지만 주식시장은 예측 불가능하고 불확실하며 불확실성이 주류다. “변하지 않고 모든 변화에 대처하라”는 것입니다. 내 경험에 따르면 기회를 잡으려고 열심히 노력하면 기회를 잃을 수도 있습니다. 매수 시점을 너무 고민하기보다는 방법을 더 고민하고, 하루 종일 주가수익률을 계산하지 마세요. 조만간 다른 사람들이 작업에 참여하고 조만간 시장에 진입합니다. 한번 투자하기로 결정하면 필연적으로 고점과 저점에서 구매하지만 엄격한 선택을 통해 그렇지 않더라도 판매하지 않습니다. 운이 좋으면 결국에는 승리할 것입니다.

일부 증권계 친구들은 버핏 씨가 수백억 달러의 현금을 안고 앉아 팔지 않은 사례를 인용하며, 나의 '언제든지 매수'를 반박하기 위해 (적절한 가격이 될 때까지) 기다리겠다는 의지를 피력했다. , 심지어 제가 버핏을 의심한다고 비난했습니다. 그러나 계속해서 생각해 본 결과 이것이 큰 실수가 아니라고 굳게 믿습니다. 특히 오랜 세월이 지난 후 많은 친구들이 Kweichow Moutai, 중국 초상 은행, 홍콩 증권 거래소 및 기타 가격을 기다리는 것을 보았습니다. 주식이 심리적 가격까지 하락하지만 결국에는 매수하지 못할 수도 있습니다. 또는 인내심을 잃고 더 높게 매수하는 사례를 보면 독단적이지 않고 버핏에게서 배우는 것이 중요함을 느낄 수 있습니다. 미국 투자계의 백만장자와 억만장자 현황에 대한 설문조사에서 상위권에 있는 사람은 전문 투자자인 경우가 많지만 그 중 가장 높은 비율은 단순히 주식을 사서 장기간 보유하는 일반 투자자라는 점을 잊지 마세요. 제2차 세계대전 이후 투자자.

대역사학자 사마천은 『역사기-화시 전기』에서 “열심히 일할 돈이 없으면 지혜롭게 싸울 필요가 거의 없으며, 시간을 두고 싸워라." 즉, "돈이 없으면 체력에 의지하라. 돈이 적으면 지능이 좌우하고, 돈이 많으면 타이밍이 좌우된다." 수백억 달러의 현금을 보유한 버핏은 큰 성공을 거두며 세계 최고의 '돈 부자' 부류에 속한다. 나의 '수시매수'에는 대규모 자금을 보유한 투자자나 전문 투자기관이 포함되지 않고 대부분의 일반 투자자에게만 해당됩니다. 대부분의 사람들은 "돈이 적은" 노동자 계층에 속하며 고정된 월급과 보너스 수입을 가지고 있습니다. "수시 구매"는 급여와 보너스의 남은 부분을 매달 구매하는 것을 의미합니다. 구매 주식의 평균 원가는 너무 높지도 낮지도 않지만 엄격한 선택으로 인해 구매한 주식은 기본적으로 장기적으로 수익률이 매우 높은 기업입니다. 이는 지능에 의존하는 구매 방법이므로 실행만 하면 누구나 억만장자가 될 수 있다고 할 수 있습니다. 믿을 수 없다면 제가 제시한 이 방법을 보세요:

심천 젊은이들의 월급이 3000위안 정도라면 부부가 인내와 끈기가 있다면 돈을 쓸 수 있습니다. 즉, 매달 수입의 20%를 투자에 쓰고, 매달 평균 이익이 20% 이상 증가하는 기업의 주식을 사며, 무슨 일이 있어도 다시는 팔지 말라는 것입니다. 40년 안에 그는 쉽게 억만장자가 될 것이다. 관심 있는 친구들은 그것을 계산해 볼 수도 있습니다.

물론 연평균 성장률이 20% 이상인 우수 종목을 선정하기는 어렵다. 그런데 임금과 상여금은 계속해서 늘어나게 되는데, 늘어난 금액의 20%를 투자하면 쉽지 않겠습니까?

주식을 보유할 때는 인내심을 가지십시오.

투자의 변증법은 복잡해야 할 때는 복잡하고 단순해야 할 때는 단순하다는 것입니다. "엄격한 주식 선택"은 복잡한 범주에 속하지만 "언제든지 주식을 구매하세요"와 "인내심을 가지고 주식을 보유하세요"는 폭풍우 후에 하늘이 특히 파랗게 보이는 것처럼 매우 간단합니다.

고대 중국 철학에는 '싸우지 않고 승리한다', '아무것도 하지 않고 아무것도 하지 않는다', '싸우지 않고 적을 제압한다' 등 매우 현명한 말이 많다. 특히 '위대한 진실은 단순함으로 이어진다'와 '모든 변화에도 변하지 않는다'라는 두 문장은 더욱 그렇다. 이를 활용하여 투자의 길잡이가 되고, 쉽게 돈 버는 지식이 됩니다. 즉, 좋은 주식을 선택한 후에는 그 좋은 주식을 그대로 유지하면 된다. 나는 한때 "우표처럼 좋은 회사의 주식을 모으라"고 말했고, 내가 더 말하고 싶은 것은 "좋은 주식 수집가가 되라"는 것이다.

사람들이 저에게 자주 묻습니다. 특별히 인내심이 강한 사람인가요? 5년 이상 움직이지 않은 일부 주식을 어떻게 보유할 수 있습니까? 사실 저는 인생에서 매우 참을성이 없는 사람입니다.

다만 주식투자는 다른 것과 다르다는 점입니다. 오랫동안 보유하지 않으면 돈을 잃지 않고 꾸준한 수익을 내기 어렵고, 경력을 쌓기도 어렵습니다. 부자가 되려면 인내심이 필요하다는 것은 절대적으로 사실입니다. 카지노와 복권은 하룻밤 사이에 부자가 될 수 있는 기회를 제공하지만 확률은 얼마나 될까요? 수집을 통해 부자가 될 확률은 도박이나 복권보다 조금 높지만 진품 보물을 수집하는 사람은 많지 않습니다. 대부분 선물이나 영장 구매를 통해 부자가 될 확률이 조금 더 높습니다. 수집하지만 장기적으로는 성공 확률이 너무 적습니다. 단기 주식 투기에서는 성공 확률이 높지만 전체적으로는 성공보다 실패가 더 많습니다. 그런데 세계를 둘러보면 주식과 부동산을 오랫동안 보유하여 억만장자가 된 사람이 얼마나 됩니까? 앞서 언급했듯이 이러한 이해는 고통스러운 실패를 통해 얻어졌습니다. 이것을 '집중'이라고 하는데, 저는 '시력'에 이어 두 번째로 매우 중요하게 생각합니다. 나는 종종 친구들에게 투자 사전에서 "매도"라는 단어를 삭제하라고 조언합니다.

다양한 투자 경험이 없는 대부분의 사람들은 단기 투자를 합치면 더 많은 돈을 벌 수 있지 않을까라고 생각할 것이다. 케이크를 갖고 있으면서도 먹을 수 없다는 사실을 모르기 때문이다. 특정 경험이 있는 투자자들은 종종 "가격이 너무 오르면 매도하지 않나요?"라고 묻습니다. 제 대답은 매도하지 않는다는 것입니다. 싸게 사서 비싸게 파는 등 이야기하기는 쉽지만 실제 운영에서는 무엇이 높고 무엇이 낮은지 판단하기 어렵기 때문입니다. 내일 상승할지 하락할지 알 수 없는 것과 같습니다. 많은 단기 이익을 포기해야 합니다. 포기함으로써 더 많은 것을 얻을 수 있기 때문입니다. 포기해야만 얻을 수 있는 것이 변증법이다. 많은 주식 거래자들과 나는 이러한 것들의 상승과 하락을 판단하는 것이 너무 복잡하다는 것을 증명할 만큼 충분한 경험을 가지고 있습니다. 이것은 우리 자신의 능력 밖의 일이며, 나무보다 숲을 놓치게 만듭니다. 그리고 참깨만 골라보세요. 예를 들어 Kweichow Moutai, China Merchants Bank, Vanke를 매각하기에 적합한 날은 언제입니까? 매도하기에 적당한 날이 없습니다. 장기적인 추세를 보면 좋은 기업을 파는 행위는 모두 어리석고 경제 발전 추세에 어긋난다. 결과는 이상적이지 않습니다. 기껏해야 국지전에서는 승리하지만 전체적인 상황에서는 패하게 된다. 주식시장에는 괴상한 일들이 많이 돌고 있고, '높게 팔고 싸게 사다'처럼 어떤 것들은 매우 큰 영향을 미칩니다. 우리가 보는 것은 대다수의 사람들이 낮은 가격에 팔고 높은 가격에 구매한다는 것입니다. 그들은 시장이 오르자마자 쫓아가고, 상하이 종합 지수가 1,000으로 떨어지면 바로 포지션을 청산합니다. 상하이종합지수가 5000포인트까지 올랐을 때 일일 거래량은 2~3포인트에 달했다. 이는 대부분의 사람들이 "높게 팔지" 않았음을 보여줍니다. 게다가 그 수준을 판단하는 것도 지적 수준이 아닌 기술 수준의 일이다. 작은 이익은 기술에 달려 있고 큰 이익은 지혜에 달려 있습니다. 왜 주식 시장에서 항상 돈을 버는 사람이 그렇게 소수일까요? 이는 과한 행동과 관련이 있습니다. 많은 사람들이 기본적으로 매일 주식 시장을 주시하고 소위 기회를 끊임없이 포착하고 끊임없이 싸게 사서 비싸게 팔려고 노력합니다. 하지만 실제로 성공하는 사람은 몇 명이나 될까요? Liu Yuansheng의 Vanke 주식 장기 보유에 대한 잘 알려진 예를 들어보겠습니다. 그는 단순히 보유하고 있으며 매수 후 매도하지 않습니다. 실제로 반케의 주가는 지난 18년 동안 수없이 하락했다. 만약 그가 계속 비싸게 팔고 낮게 사려고 생각했다면 몇백만에서 몇억으로 바뀔 수 있었을까? 기술적 측면은 사람을 매우 힘들게 할 뿐만 아니라 많은 사람에게 큰 이익을 가져다 주지도 못합니다. 적어도 전산실에서 투기하는 주식투자자들에게는 일반적으로 그렇습니다. 사람들은 종종 최고가 가장 단순하다는 사실을 망각합니다.

이런 얘기를 할 때 일부 투자자들은 “회사의 펀더멘털이 심각하게 악화됐는데도 매도하지 않겠다고 주장하는 겁니까?”라고 반문할 수도 있다. 이러한 상황을 배제할 수 없더라도 여전히 판매하지 말라고 주장할 수 있습니다. 이는 버핏의 생각과 맞지 않는 것 같습니다. 하지만 나는 여전히 그것이 옳다고 생각하고, 신중하게 생각하고 실천해 왔습니다. 저는 피터 린치의 관점을 매우 좋아합니다. 10개의 주식으로 구성된 장기 투자 포트폴리오가 있는데, 우리가 선택한 모든 주식이 매우 좋은 회사이기 때문에 중간에 있는 한 주식에 문제가 있다면, 나머지 9개 주식은 우리가 좋아합니다. 보유는 여전히 주고 있습니다. 돈을 많이 벌어도 몇십년 지나면 1억에서 9천만 차이밖에 안 나겠죠. 게다가 그 주식은 0으로 떨어지지 않을 것입니다. 우수한 기업을 펀더멘탈이 잘못된 뒤 매각에 성공하더라도 전략적으로는 옳았지만 전략적으로는 틀렸다. 장래에 장기적인 이익을 얻을 수 있는 절호의 기회를 놓치거나, 심리적으로 너무 불안해져서 수집가에서 투기꾼으로 변해 작은 이익에 많은 것을 잃을 수도 있습니다. 우리는 이 문제에 대해 철학적인 사고를 가질 필요가 있습니다. 게다가, 우수한 기업의 펀더멘털에 문제가 있다면 주가가 많이 하락한 후에야 알 수 있을 것입니다. 이때 매도하는 것은 올바른 조치가 아닙니다. 아마도 그 반대가 사실이므로 계속 구매하고 싶을 수도 있습니다. 몇 가지 예가 예시입니다.

하나는 사우디 알왈리드 왕자의 '시티 전쟁'이다. 1990년경 씨티은행은 주택담보대출과 중남미 사업 부진으로 어려움을 겪었다. 당시 많은 사람들이 필사적으로 도주했고 주가도 폭락했다. 이때 Awalid는 계속해서 자본을 투입하고 보유 자산을 늘렸습니다. 4년 후, 씨티은행은 마침내 어려움을 극복하고 확고한 신념을 갖고 최대 단일 주주가 되었습니다. 10여 년이 지난 후 그는 단숨에 100억 달러에 가까운 수익을 올리며 최대 승자가 되었습니다! 그의 전체 순자산의 절반을 차지합니다. Awalid는 항상 같은 것을 찾고 있다고 말했습니다. 건강하고 탄탄한 뿌리를 가지고 있지만 일시적인 어려움에 직면하고 있는 국제적으로 알려진 회사입니다. 또 다른 예는 2004년 말 Yili Co., Ltd. 회장 Zheng Junhuai가 체포되어 근본적인 문제가 있었고 주가는 14위안에서 9위안으로 떨어졌습니다. 주변 친구들도 조금 당황했지만, 다시 9위안으로 사서 계속 보유하라고 조언해줬는데, 지금은 내 조언을 듣는 친구들이 좋은 수익을 냈어요. 선전개발은행(Shenzhen Development Bank)도 마찬가지다. 1997년 이후 펀더멘털은 좋지 않았지만 1990년부터 보유하고 있는 사람들은 여전히 ​​큰 승리를 거두고 있다.

"돈이 필요하면 팔지 않겠습니까?"라고 묻는 사람도 있을 수 있습니다. 이는 엄밀히 말하면 투자가 아닌 질문입니다. 가족이나 개인적 변화가 극도로 큰 경우를 제외하고는 돈이 필요한 상황이 많으며, 위기를 구조하거나 상황을 반전시키기 위해 많은 돈이 필요한 경우 등이 있습니다. 판매하지 않겠다고 고집하면 투자 가치를 잃게 됩니다. 투자는 자신과 가족을 행복하고 행복하게 만드는 것입니다. 정상적인 상황에서 우리는 매도하지 말 것을 고집하는 법을 배워야 합니다. 그렇지 않으면 우수하고 좋은 주식을 팔기 위한 다양한 변명을 쉽게 찾을 것입니다. 돈을 많이 벌고 나면 그 의미를 깨닫게 될 것입니다. 그 때에는 자산 구조를 일부 조정하는 것이 매우 간단하고 자연스러울 것입니다. 투자자들이 가장 먼저 고려하는 것은 돈을 어떻게 쓰는 것이 아니라 돈을 버는 방법이다. 그리고 그것을 항상 보유하는 것이 돈을 버는 가장 좋은 방법입니다.

어떤 분들은 "더 좋은 회사의 주식을 발견하면 팔 수 있나요?"라고 묻기도 합니다. 내 대답은, 이 상황을 매도라고 하지 않고 증권거래소라고 합니다. 투자 금액은 변함이 없고, 지금도 회사 주식을 모으고 있습니다. 너무 자주 발생하지 않는 한 고려해 볼 수 있습니다. 비전문 투자자의 경우 여전히 이전 주식을 팔지 않고 후속 수입을 사용하여 다시 구매하는 것을 선호합니다. 깊게 생각하는 사람이 많지 않기 때문에 증권거래소를 투기로 돌리기 쉽습니다.

여기서는 선전 사람들이 오랫동안 보유해야 하는 이유를 설명하기 위해 개인적인 경험이 있는 또 다른 예를 들어보고 싶습니다. 선전의 대부분의 사람들은 주택을 사고 주식을 투기합니다. 최근 몇 년 동안 부동산 시장과 주식 시장은 두 시장에서 승리할 확률과 패배할 확률이 거의 같아야 한다고 합니다. 하지만 올해 5월 통계에 따르면 98% 이상의 사람들이 집을 살 때 돈을 버는 것으로 나타났다. 주식시장이 활황일 때 30%의 사람들이 돈을 잃었다. 이유는 무엇입니까? 집을 사는 사람들은 '단기 투기'를 자주 하는 편이 아니지만, 주식을 하는 사람들은 '손 가려움증'이나 '과잉행동장애'에 시달리는 경우가 많다.

실생활에서 판매에 관심을 갖는 사람은 많지만, 컬렉터가 되고 싶은 사람은 많지 않습니다. 사실 좋은 회사의 주식을 파는 것이 가장 큰 위험이다. "투기"는 투기꾼들의 마음속에 있는 악마입니다. 마카오 도박왕 스탠리 호(Stanley Ho)는 도박으로 돈을 버는 비결을 묻는 기자의 질문에 “도박하지 말라”고 말했다. 누군가 나에게 주식으로 돈을 버는 비결을 묻는다면 나는 “장사하지 말라”고 답할 것이다. 우리가 구매하는 것은 매우 우수한 회사입니다. 그들은 가장 역동적인 회사이고, 가장 가치 있는 자원과 가장 유망한 제품을 보유하고 있으며, 최고의 산업에 종사하고 있으며, 가장 유능한 관리자를 보유하고 있습니다. 마음. , 단번에. 주식시장은 사실 '거북이'가 '토끼'를 이기고, '게으른 사람'이 '바쁜 사람'을 이기고, '멍청한 사람'이 '똑똑한 사람'을 이기는 곳이다.