향후 3개월간 금 가격을 알고 싶습니다.

분석: 올해 금값 최고치 예상

지난 10년 동안 금 투자는 때로는 돈만 벌고 손해는 보지 않는 사업과 같았습니다. 금 가격은 2001년 이후 매년 평균 18%씩 상승해 왔습니다.

그런데 올해는 이런 상황이 도전받고 있다. 일반적으로 금에 대해 낙관적인 은행 분석가들은 금 가격이 기록적인 수준으로 오를 것이라고 예측하면서도 최근 합의에 따르면 2011년은 금 가격이 정점에 도달하는 해가 될 수 있다고 경고했습니다.

이러한 전망은 미국 경제 회복이 탄력을 받기 시작하고, 이로 인해 연준(Fed)이 통화 긴축 정책을 펼치고 채권 및 주식 수익률이 더욱 매력적으로 변할 것이라는 전망에 근거한 것입니다.

뉴욕 골드만삭스의 애널리스트 데이비드 그릴리(David Greely)는 “경제가 점진적으로 개선되면서 실질 금리가 상승해 금의 이익이 제한될 것”이라며 “우리는 이것이 금 투자자들에게 신중한 조치라고 믿는다”고 말했다. 금 가격의 정점에 대비하기 시작합니다."

많은 분석가들은 1월 초 이후의 시장 심리 변화를 금 시장 전망의 지표로 간주합니다. 투자자들이 미국 경제 전망에 대해 확신을 갖게 되고, 유로존 재정 문제에 대한 우려가 완화되면서 자금이 주식으로 유입되고 채권 수익률도 상승했습니다.

경제적 불확실성에 대한 전통적인 헤지 수단인 금이 이로 인해 하락했습니다. 더블딥 우려로 2010년 하반기를 달렸던 뜨거운 시장은 이제 진정됐다. 일부 투자자들은 이익을 얻기 시작했습니다.

지난해 금 가격은 12월 중순 온스당 1,430.95달러로 명목 최고치로 30% 상승했으나 이후 7.5% 하락해 온스당 1,322.70달러까지 떨어졌다. 이번주 월간 최저.

은행가들은 금 가격 하락이 투자자들의 대규모 후퇴라기보다는 단기 거래자들의 차익실현을 반영한 것이라고 말했습니다. 실제로 거의 모든 거래자와 분석가들은 금 가격이 올해 신기록을 세울 것이라고 믿고 있습니다. 런던금시장협회(London Bullion Market Association)의 조사에 따르면 응답자들의 새로운 금 가격 최고치에 대한 예측 범위는 온스당 1,550달러에서 1,850달러까지였습니다.

그럼에도 불구하고 많은 사람들은 여전히 ​​금값 상승세는 끝났다고 경고하고 있다. 골드만삭스 외에도 UBS, 크레디트스위스, 바클레이스 캐피탈, 맥쿼리, 귀금속 자문사 GFMS 등 다른 기관들도 금값이 올해 말이나 내년 초 정점에 이를 것으로 내다봤다.

Credit Suisse의 귀금속 분석가인 Tom Kendall은 "올해 하반기에 상황을 보게 될 것입니다. 사람들은 시장 동인에 초점을 맞추고 초저 미국 금리는 금 가격에 대한 부양책이 사라지고 있습니다."

투자자들은 경고에 귀를 기울이기 시작했습니다. 미국 상품선물거래위원회(CFTC)에 따르면 지난주 미국 선물시장에서 금값 하락에 베팅한 투기적 포지션 수가 2005년 중반 이후 최고 수준으로 늘어났다. 전반적으로 투자자들은 금 가격에 대해 낙관적인 태도를 유지하고 있지만 그들의 포지션 배분은 2009년 7월 이후 가장 낮은 수준의 강세를 반영하고 있습니다.

금 ETF(상장지수펀드)에 투자한 투자자들도 이에 따라 포지션을 줄였다. 지난 5년 동안 금 ETF는 막대한 자본 유입을 유치해 금 가격 상승에 일정한 역할을 했습니다. 해당 펀드 중 최대 규모인 SPDR Gold Shares는 화요일 6년 역사상 최대 규모의 자금 유출을 겪으며 금 보유량을 지난해 5월 이후 최저 수준으로 떨어뜨렸습니다.

Goldman Sachs의 Greeley는 투자자들이 시장 조정 시 손실을 제한할 수 있도록 풋옵션을 구매함으로써 금 가격 하락의 영향으로부터 자신을 보호하기 시작했다고 말했습니다. Kendall은 "한두 개"의 헤지펀드가 "장기적인 출구 전략을 고려하기 시작했다"고 덧붙였습니다.

그릴리는 “초기 매도세는 심각할 수 있지만 1970년대 후반과 1980년대 초반만큼 심각하지는 않을 것이라고 생각한다”고 말했다.

현재 금 매도를 권장하는 전략가는 거의 없습니다.

아시아 지역의 인플레이션이 크게 상승함에 따라 새해 첫 주에 이 지역의 금 수요가 급격히 증가했습니다. 게다가 중앙은행은 금 보유고 판매를 중단하고 중요한 금 구매자가 되었습니다.

게다가 일부 투자자들은 미국이 장기적으로 높은 인플레이션에 직면할 것이라고 믿고 있습니다. 그들은 연준이 양적 완화 정책을 성공적으로 종료할 수 없을 것이라고 주장합니다. 인플레이션이 높으면 명목이자율이 상승하더라도 실질이자율은 낮게 유지됩니다. 이 경우 투자자들은 계속해서 금에 돈을 투자할 가능성이 높습니다.

마찬가지로 유로존 국가부채 위기의 범위가 확대될 경우 금값 상승세는 지속될 수 있다고 GFMS의 필립 클랩윅(Philip Klapwijk)은 말했다. 어떤 사람들은 빚에 휩싸인 미국의 주들이 새로운 금융 혼란을 촉발할 수 있다고 믿습니다.

“시장은 세계 경제가 값싼 돈에 대한 의존도를 쉽게 줄일 수 있다고 믿기 시작했습니다.”라고 Deutsche Bank의 Daniel Brebner는 말했습니다. “우리는 그러한 견해를 완전히 받아들이지 않습니다.”

지금까지 금이 랠리를 펼친 근본적인 이유는 경제에 새롭고 예상치 못한 불안정한 위험이 반복적으로 등장했기 때문입니다. 불안을 유발할 수 있는 요인은 여전히 ​​존재합니다.