자본 건설 투자와 기반 시설 건설 투자에 차이가 있나요?

국가통계국 자료에 따르면 1~10월 인프라 투자는 전년 동기 대비 4.2% 증가해 2018년 3.8%보다 훨씬 빠른 속도로 증가했으며, 누적 성장률도 처음으로 반등했다. 올해 시간. 경제 경기 대응 규제자로서 1월부터 10월까지 경제 성장을 지원하는 인프라의 역할이 마침내 그 진정한 모습을 드러냈습니다.

인프라 산업사슬에서 철강, 시멘트, 엔지니어링 기계의 '3대 황금꽃'을 살펴보면 철강 판매 호조, 시멘트 생산 및 판매 호조, 엔지니어링 기계의 높은 번영 지속 등의 특징이 있다. 더 명확하게: 올해 1월부터 10월까지 우리나라 철강 산업의 겉보기 소비량(생산량 + 순수입량)은 7억 8,200만 톤에 이르렀으며, 이는 1월부터 10월까지의 국내 시멘트 생산량, 시장 수요의 영향을 받아 전년 대비 약 7% 증가한 것입니다. 19억 7,000만 톤으로 전년 대비 5.8% 증가했으며, 10개월간 각종 굴삭기 국내 총 판매량은 196,200대로 전년 대비 3.2% 증가했습니다. - 전년 대비 14.4% 증가.

현 정책은 인프라 투자를 지원하기 위해 특수채권 자금의 비중을 점차 늘리고, 인프라 프로젝트의 최소 자본 비율을 낮추는 것과 맞물려 인프라가 새로운 발전을 가져올 것으로 예상된다.

1. 인프라 투자 지원을 위해 특별채권을 사전 발행했다

올해 10월까지 인프라 투자를 살펴보면 전체적인 구조는 철도라는 구조적 차별화의 특징을 보인다. 투자는 상대적으로 강세를 보였으며, 공공시설 투자는 관리산업, 특히 도시 엔지니어링 투자가 부진했습니다. 이에 국가상임위원회는 사전 발행된 특별채권이 철도, 철도교통, 도시주차장 등 교통기반시설뿐만 아니라 도시 등 에너지사업에도 사용될 것임을 분명히 했다. 농촌 전력망, 천연가스 파이프라인 네트워크, 농업, 임업, 수자원 보존, 도시 하수 및 쓰레기 처리 및 기타 생태 및 환경 보호 프로젝트, 직업 교육 및 보육, 의료, 노인 간호 및 기타 생계 서비스. 콜드 체인 물류 시설, 물, 전기 및 난방 및 기타 도시 및 산업 단지 인프라에 적용 범위가 확대되었습니다.

1조 지방정부 특수채 조기 발행은 '지방정부 특수채 발행과 활용을 가속화하라'는 9월 4일 국무원 상무회의 요구사항의 이행이기도 하다. 회의 요구사항에 따르면 사전에 발행된 특별채권 할당량은 토지 비축량 및 부동산 관련 분야에 사용될 수 없으며, 완전한 상업화가 가능한 부채 및 산업 프로젝트를 대체하는 데에도 사용될 수 없습니다. 채권은 인프라 투자에 더욱 집중될 것이며, 인프라 건설에 대한 실질적인 부양 효과는 더욱 커질 것으로 예상할 수 있습니다.

특별사채 할당량 발행부터 공식적인 발행 절차가 최종 완료되기까지는 여전히 시간이 걸릴 수 있으므로 정책 헤징이 인프라 투자에 미치는 긍정적인 효과가 크지 않을 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 내년 초까지는 분명하다. 그러나 최근 철강 재고의 지속적인 감소와 시멘트 가격의 지속적인 회복으로 인해 일부 산업용 원자재는 올해 4분기부터 본격적으로 생산되기 시작할 수 있습니다.

2. 인프라 복구를 지원하기 위한 낮은 자본 비율

6월 중순, 중국 공산당 중앙위원회 총판공판공판공판공판공판공판공판공판본판공서 자금조달 업무에 관한 고시 후의 "지방자치단체를 위한 특수채권 발행 및 사업지원에 관하여"는 적격 주요 프로젝트에 대한 자본으로 특수채권을 사용할 수 있도록 허용하고, 국무원의 "고정자산투자사업 자본관리 강화에 관한 고시"는 인프라 프로젝트에 대한 최소 자본 비율을 낮추고 정책을 다시 인프라 쪽으로 기울입니다.

프로젝트의 최소 자본 비율을 조정하는 것은 인프라 투자 구조를 조정하는 데 큰 도움이 될 것입니다. 교통, 수자원 보전, 에너지, 생태 환경 보호 및 환경 보호 등 현재 인프라 분야에는 여전히 많은 단점이 있습니다. 이러한 단점은 인프라 프로젝트의 최소 자본 비율 감소로 인해 프로젝트 투자에 대한 자금 수요가 줄어들고 인프라 프로젝트에 참여할 특수 채권 및 민간 자본이 유치됩니다.

프로젝트의 최소 자본 비율을 조정하면 인프라 투자의 질적 발전을 크게 촉진할 수 있습니다. 한편으로 인프라 프로젝트의 최소 자본 비율을 낮추면 사회 기금의 열의가 완전히 동원되어 관련 분야의 인프라 투자에 참여하고 사회적 자본을 늘리면 내륙 하천, 해안, 고속도로, 철도, 생태 및 환경 보호 프로젝트를 통해 단점을 개선하고 국내 수요를 확대할 수 있습니다. 자본 비율이 5% 감소하면 1조 1900억 위안의 증분 자금을 활용할 수 있을 것으로 예상됩니다.

3. 정책과 시장 연계, 인프라 개발로 성장 안정

현재 인프라 프로젝트 시작에 반등 조짐이 나타나고 있습니다. 교통 인프라 건설을 예로 들면, 귀주(貴州), 윈난(雲南), 쓰촨(沙chuan), 허난(河南), 산둥(山둥), 장쑤(江蘇) 등 성에서는 최근 '철도-정부' 건설이 급증하는 등 집중 건설 단계에 돌입했다. 고속도로, 공항) 및 도시 철도 프로젝트. 자금이 점차 확보됨에 따라 후속 인프라 프로젝트가 집중적으로 시작되어 수요를 방출할 것으로 예상됩니다.

동시에 5G, 빅데이터, 인공지능, 클라우드 컴퓨팅, 산업인터넷, 사물인터넷 등 '신 인프라 구축' 프로젝트는 점차 정책 장려 범위에 들어가 투자 하이라이트가 됐다. . 올해 초부터 베이징, 산시(陝西), 광둥, 푸젠(富康) 등 성에서는 새로운 인프라 건설을 전개했으며 '신 인프라' 투자 모델은 상대적으로 유연해 시장 주체에게 많은 기회를 제공하고 있다.

특수채와 자본관리라는 두 가지 재정대응정책을 시행해 인프라 프로젝트의 자금조달 능력이 크게 향상돼 2020년 인프라 투자 증가율도 크게 높아질 것으로 예상된다. 인프라 투자의 병목 현상을 해소하기 위해 다양한 정책이 시행되고 있는 거시 환경에서 시장의 열의는 계속해서 높아질 것입니다. 현재 시장이 경기 순환 부문에 높은 관심을 갖고 있는 것이 가장 좋은 예입니다.

2020년을 바라보며 인프라는 '철도, 공공 인프라'로 대표되는 전통적 인프라는 물론, '부족함을 보완하는 인프라' 등 중장기적 프로젝트가 경제성장의 중요한 버팀목이 될 것이다. '와 '신 인프라 구축'으로 경제 활성화에 도움이 될 것으로 기대된다. 물론, 실질적인 "노력 증가" 외에도 지속적인 "효율성 개선"은 여전히 ​​인프라 개발의 초점입니다. 투자 단점을 보완하고 투자 효율성을 향상시키는 것이 다음 단계의 경기 대응적 조정의 초점이 되어야 합니다.

경기 침체의 압박 속에서 현재 인프라 투자는 현지 재정 자원 부족과 숨겨진 부채에 대한 엄격한 통제로 인해 크게 제한되고 있습니다. 특수채를 사전 발행하고 사업자금 비중을 줄이는 것은 인프라 사업 투자 규모 확대와 경기대응 강화에 도움이 될 것이다. 물론 높은 기대를 받고 있는 인프라 투자가 시장의 기대를 회복할 수 있는지 여부에는 여전히 정책의 적시 이행과 지원 조치의 정확한 이행이 필요합니다.