비순환적 산업에 투자하려면 어떤 점에 주의해야 하나요?

요 며칠간 2019 스노우볼 카니발을 지켜보면서 가장 감동받았던 것은 @확고히 가치를 믿는다는 연설 전문이 여기에 있습니다. 끊임없이 변화하는 상황에 적응

미래에 상황이 어떻게 바뀔지 예측하려고 하기보다는 무엇이 안정적으로 유지될지 생각하는 것이 더 낫다고 기사에서 언급했습니다.

인간 사회에는 관습과 습관, 문화적 전통, 맛의 기억 등 바꾸기 어려운 것들이 많지만, 생필품, 의약품, 특정 공산품도 있습니다. 삶에 꼭 필요한 것들도 있으며, 어떤 것들은 형태가 바뀔 것입니다. 그러나 비즈니스 모델은 그렇지 않습니다.

왜 변하지 않는 산업에 투자하는가?

1. 비교적 변화가 없는 산업에서는 경쟁 우위를 축적하기 쉽습니다

치열한 시장 경쟁을 겪은 후 산업은 점차 성숙해지고 전체 시장은 소수의 과점 기업에 의해 독점됩니다. 이러한 기업은 규모 우위, 비용 절감 및 경쟁 우위를 점점 더 분명하게 갖게 되었습니다. 전반적인 제품 형태가 크게 변하지 않았기 때문에 상대적으로 빠른 기술 업그레이드를 통해 경쟁 우위를 축적하기 쉽습니다. 30년 안에, 허시가 30년 안에 장기적인 경쟁 우위를 형성하는 것은 쉽지 않습니다.

2. 초기 대규모 투자 후 적은 투자로 가벼운 자산이 됐다

예를 들어 블록버스터 특허의약품의 R&D 투자가 완료되면 생산원가가 매우 작습니다. 수력발전소의 댐을 수리한 후 게임과 광고 플랫폼이 초기에 완성되면 "돈을 벌고 모으는" 돈 인쇄기로 바뀔 수 있습니다. 매우 낮은 재투자로 돈을 벌 수 있습니다. 고급 제조 회사는 업계에 투자하여 많은 돈을 벌 수 있습니다. 자산을 최소화한 운영을 달성하기 위한 업스트림 및 다운스트림 제어는 대규모 투자가 필요하지 않으며 간단히 좋은 성장을 이룰 수 있습니다. 가격을 올려서.

이러한 산업은 다음과 같은 특징으로 요약할 수 있습니다.

1. 술, 조미료 등 관습과 습관, 문화적 전통, 맛 기억과 관련된 것

2. 세면도구, 식품, 의류, 주택, 교통관련 소비 등 인간의 일상생활에 꼭 필요한 생활 필수품

3. 산업은 경기 순환이 약하고 전반적인 수요가 안정적으로 유지됩니다. 성장 또는 전반적인 수요량은 거의 변하지 않고 갑자기 증가하거나 감소하지 않습니다.

4. 업계의 경쟁 패턴은 일반적으로 안정적으로 유지됩니다. 시장에 진출하고 경쟁 우위를 축적하기 쉽습니다. 이제 대부분의 성숙한 산업은 모두 이와 같습니다.

5. 제품 형태가 바뀌어도 비즈니스 모델은 변하지 않습니다. 예를 들어 카지노, 게임, 광고, 상업용 부동산, 통신 등이 오프라인에서 온라인으로 이동했습니다.

6. 이들 산업은 성숙기에 있으며, 현금흐름이 양호하고, 재투자가 많이 필요하지 않으며, 배당이 안정적입니다.

어제 Gree Electric의 혼합 소유권 개혁은 마침내 매우 실질적인 진전을 이루었습니다. 이 매우 훌륭한 전체 요약을 읽을 수 있습니다. Zhang Lei는 Gree의 대주주를 매입하는 데 417억을 썼고 Dong Mingzhu는 140억을 받게 됩니다. "큰 빨간 봉투"?

주목해야 할 주요 사항은 다음과 같습니다:

1. Hillhouse Capital은 Gree의 경영진에게 충분한 발언권과 운영 자유를 부여했으며 이는 회사의 미래 안정성에 도움이 됩니다.

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2. 지분 인센티브 계획에 따라 경영진은 140억이라는 큰 빨간 봉투를 받았고, 그들은 의욕이 넘쳤습니다.

3. 비율은 순이익의 50% 이상이므로 베테랑도 안심할 수 있습니다.

4. 회사에는 실제 통제 구조가 없으며 통제를 목표로 하지 않습니다.

5 매입가는 46.17입니다. 최근 종가에 따르면 힐하우스는 100억원의 이익을 냈습니다.

대체로 보면 지난 10년 동안의 그리의 실적은 매우 인상적이다. 향후 10년이 과거만큼 눈부시지는 않더라도 나쁘지 않을 것이라고 믿는다. . 기대치를 낮추면 더 많은 놀라움이 찾아올 것입니다!