중국 컨셉주의 악몽인 시트론이 웨이라이를 공매도하고 있습니다. 신주가 30% 급락, 포지션을 청산할 것인가, 아니면 시장에 진입할 것인가?

유자 리서치에 관해서는 확실히 일부 중국 컨셉 주식에게는 악몽입니다. ?

설립된 지 12년, 공식 직원이 단 한 명뿐인 이 소규모 기관은 가장 오래 지속되는 독립수사기관이다. 통계에 따르면 지난 6년간 시트론은 20개 중국 컨셉주식회사(미국 증시에 상장된 중국 기업을 가리킨다)에 대해 공매도를 했고, 이 중 15개는 주가가 66% 이상 하락했고, 7개는 공매도를 기록했다. 상장폐지. 유자가 타깃으로 삼은 중국 컨셉주가 무사히 탈출하기는 어렵다. 물론 예외도 있을 것이다!

미국 현지 시간인 11월 13일, 시트론은 중국 신차 제조 세력의 선두주자인 NIO에 대해 일련의 공매도 트윗과 보고서를 게재하며 NIO의 주가는 가치가 있을 뿐이라고 믿고 있다. 하락폭은 48달러였습니다. 시트론 공매도 영향으로 장중 11포인트 이상 상승해 사상 최고가인 54.2달러를 기록한 NIO는 한때 하락폭이 16을 넘었고, 종가 하락폭도 7.74달러를 기록했다.

이 소식에 영향을 받아 이날 28% 이상 상승한 리오토 주가도 40,806달러로 사상 최고치를 기록했지만 역시 상승세에서 하락세로 돌아서 결국 마감했다. 1.83, US$31.2로 마감되었으며, 자동차도 14달러 이상 상승에서 51.27달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 한때 하락폭은 15달러를 넘다가 결국 하락세로 돌아섰습니다. 6.13이며 종가는 $41.99로 역사상 가장 높은 종가입니다. 시장 개장 후 Weilai, Ideal, Xiaopeng은 계속해서 하락했습니다!

중국 3대 신차 제조사 웨이라이, 샤오펑, 아이디얼은 시트론의 공매도 소식이 전해지자 일제히 급락해 보도 시간 기준 사상 최고 주가를 기록했다. 장중 하락폭은 30시 안팎이다. . 이것은 어떤 종류의 신호입니까? 신에너지차 주가가 최고점에 도달했다는 것인가, 아니면 투자자들이 시장에 진입하라는 신호인가?

01?NIO에 대한 시트론의 공매도 보고서

“NIO?–?Citron?Pulls?the?Plug?on?NIO?–?2?Years?”라는 제목의 보고서에서 '우리의' 논란의 여지가 있는 추천?가격?목표?$25" 이후 5페이지 분량의 공매도 보고서(NIO 공매도에 대한 내용은 3페이지 남짓)에서 시트론은 NIO를 공매도하는 이유와 NIO를 믿는 이유를 설명합니다. 가격은 25달러에 불과합니다.

2년 전 시트론이 NIO 가격이 7달러일 때 매수를 권장했다는 점은 언급할 만하다. 이후 NIO의 주가는 1.19달러까지 하락하는 등 급격한 하락세를 보였다. 물론, 지금까지 보유한다면 투자자들은 여전히 ​​몇 배의 수익을 올릴 수 있습니다. 그러나 옵션을 플레이하는 투자자에게는 재앙입니다.

보고서에서 시트론은 주로 두 가지 점에서 웨라이를 공매도했다. 하나는 테슬라 모델Y의 국내 생산이고, 다른 하나는 웨이라이의 소유 구조다.

여기에서는 소유권 구조에 대해 논의하지 않습니다. 우리는 시장의 주요 관심사일 수도 있는 첫 번째 사항을 주로 논의합니다.

니오는 SUV 모델 탈세로 테슬라의 국산 세단 모델3와 경쟁하며, 2020년 10월 월 판매량 5,000대를 돌파했다. ES6 및 해치백 EC6.

그러나 테슬라의 국산 모델 Y가 출시를 앞두고 있다. 시트론이 NIO의 경쟁자로 꼽고 있는 중국인들이 선호하는 SUV 모델이기도 하다. 가격면에서는 국산 모델 Y의 가격이 488,000위안으로 예상되지만, 천풍증권에서는 국산 모델 Y의 가격이 275,000위안으로 예상된다. ?

가격 측면에서 보면 가격이 488,000위안이면 ES8을 직접 벤치마킹하고 가격면에서는 ES?6을 억제하게 됩니다. 하지만 가격이 275,000위안이면 이건 NIO이고 심지어는요. 모든 전기차가 보고 싶어하지 않는 가격은 최근 출시된 국산 폭스바겐 ID.4(25만 위안 이내)에 육박한다. 그때쯤이면 타격을 받는 것은 NIO뿐만이 아닐 것이다.

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현재 평균 제품 판매가격으로 볼 때 니오 자전거 평균 가격은 40만 대를 넘는다. 이는 이전 중국 자동차 브랜드가 도달한 적이 없는 가격 수준이다. 일부 실무자들은 머스크의 지속적인 테슬라 가격 인하가 테슬라의 브랜드 가치를 훼손하고 결국 테슬라를 일반 브랜드로 전락시킬 것이라고 믿고 있다.

니오는 자신을 명품 브랜드라고 광고하는데, 이는 테슬라의 지속적인 가격 인하에도 불구하고 니오가 가격 인하를 꺼리는 이유 중 하나다. Tesla의 가격 인하는 비용 절감을 기반으로 하며 머스크가 설계한 비즈니스 모델에서는 소위 브랜드 가치가 무가치합니다. 머스크가 제공하려는 것은 저가 여행 서비스입니다. ?

이것은 기업 철학의 차이입니다.

02 유자 공매도 후 매수해야 하나, 매도해야 하나?

시트론의 컨셉주 공매도 사례 중 하나가 GSX다. 이 교육회사는 시트론의 지속적인 공매도 이후 불과 몇 달 만에 주가가 30달러 안팎에서 급등했다. , 이는 최고치인 141.78달러까지 급등했습니다. 보도 시점 현재 주가는 여전히 70.1달러이며, 시장 가치는 167억 달러입니다.

시트론은 'GSX'를 단축해 자사 매출 70%가 허위임을 지적했다. 또 다른 유명 공매도 기업 머디워터스가 루이싱 커피를 출시한 뒤 89쪽 분량의 공매도 보고서에서 루이싱 커피의 매출을 직접적으로 지적한 것. , 루이싱 경영진이 사기를 부인한 직후, 그들은 사기를 인정했고, 결국 주가가 급락해 상장 폐지를 강요당했습니다.

그러나 시트론의 공매도 이후 GSX의 주가가 급등한 것은 시트론의 보도에 문제가 있는 것인지, 아니면 캐피탈이 여전히 GSX에 대해 낙관하고 문제가 없다고 생각하고 있기 때문인지는 알 수 없다. 이런 종류의 2C 회사의 경우 조사 및 위조 비용이 실제로 매우 높습니다. 하지만 자동차 회사의 경우에는 다릅니다. 도로에 달리는 자동차가 있는지 확인하는 것은 여전히 ​​​​매우 직관적입니다. 이제 도로를 달리는 NIO, Ideal 및 Xpeng 자동차의 수가 실제로 증가하고 있습니다. ?

시트론의 NIO 공매도 보고서는 NIO의 사기를 언급한 것이 아니라 NIO가 직면한 시장 경쟁과 테슬라와의 비교를 언급한 것이다. 따라서 Weilai의 주가는 25달러에 불과한 것으로 추정됩니다. 실제로 시트론은 테슬라도 공매도를 했고, 주식분할 전인 2020년 2월 테슬라의 주가는 1,000달러까지 치솟았다. 시트론은 머스크도 테슬라를 공매도해야 한다고 말했다. 이후 전염병의 영향으로 테슬라의 주가는 미화 1,000달러에서 미화 400달러 미만으로 급락했다가 강하게 반등해 미화 2,500달러까지 치솟았습니다. ?

단기 주가 관점에서 보면 웨이라이 주가는 올해 들어 17배 이상 급등했고, 샤오펑 주가는 상장 이후 3배인 이번 달 두 배 급등했으며 아이디얼 주가도 급등했다. . 단기적인 위험은 분명히 존재하며, 어떤 합리적인 투자자도 그것을 굳게 붙잡을 수는 없습니다. 굳게 붙잡는 투자자는 믿음을 가진 투자자이자 가장 많은 돈을 벌 수 있는 투자자이기도 합니다.

이러한 신에너지 성장의 물결 속에서 신차 생산력이 상승했을 뿐만 아니라 BYD도 한때 시장 가치가 거의 5배 가까이 상승하는 등 급등했다는 점은 언급할 가치가 있습니다. 5000억 위안, 중국 최초의 시장 가치 5000억 위안 자동차 회사가 되었습니다. 물론 NIO의 시장 가치는 한때 700억 달러를 넘어섰고, 시장 가치는 Tesla, Toyota 등 몇몇 자동차 회사에 이어 두 번째입니다.

이렇게 급격한 상승세를 보이면 공매도자들의 표적이 되는 것은 당연하다. 당시 테슬라는 오랫동안 미국에서 공매도 포지션이 가장 많고 공매도 비중이 가장 높은 주식이었으며 머스크가 붕괴 직전까지 고문을 당했다. 리빈이 제2의 머스크가 될까? 사실 리빈은 2019년에도 이미 경험한 적이 있다. 데이터에 따르면 2020년 공매도자들은 Weilai에서 35억 달러의 손실을 입었습니다. ?

시트론의 공매도에 직면한 신차 제조사에게는 단기적 리스크가 존재하고 결국 이익마진이 너무 많아 이익을 삭감하고 안전에 안주하려는 의지가 강하다. . 현재 Ideal과 Xpeng은 재무 보고서를 발표했는데, 이는 Tesla 수준에 가까운 20에 가깝습니다. 동시에 1억이 넘는 손실을 입었습니다. 이는 예상 5억보다 훨씬 낮습니다. 전반적으로 Ideal의 재무 보고서는 예상보다 좋습니다. Xiaopeng의 첫 번째 재무 보고서도 예상보다 좋았습니다. 아이디얼과 엑스펭이 동시에 급등한 이유다.

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결과적으로 11월 17일 발표될 웨이라이의 3분기 재무보고서도 기대해볼 만합니다! 이것도 전환점이 될 수 있어요! 매출 기록을 경신한 NIO가 처음으로 수익성 있는 분기별 재무 보고서를 내놓을 수 있을지는 모르겠습니다. 매우 어려울 수도 있지만 소비자 입장에서는 기대해볼 만한 일이기도 합니다. ?

그러나 신에너지 자동차의 추세는 되돌릴 수 없습니다. 이는 업계가 개인에게 가져온 엄청난 투자 기회입니다. NIO를 굳건히 보유하고 있는 투자자들처럼 이미 많은 보상을 얻었고, 테슬라를 굳건히 보유하고 있는 투자자들처럼 많은 이들이 경제적 자유를 얻었습니다. ?

마지막으로 주식시장에는 리스크가 있으니 투자는 신중해야 합니다.

본 글은 오토홈 체자하오 작성자의 글이며, 오토홈의 견해나 입장을 대변하지 않습니다.