증권투자자금과 증권시장의 안정적인 발전은 어떤 관계가 있나요?

기관투자자란 법령에 따라 증권투자펀드에 투자하기 위해 등록을 한 기관이나 관련 정부부처의 승인을 받아 설립된 기관을 말합니다. .

증권시장에서 주식, 채권, 기타 증권의 매입에 투자하는 모든 개인이나 기관을 통칭하여 증권투자자라고 합니다. 넓은 의미에서 기관투자자는 자신의 자금이나 분산된 공적 자금을 활용하여 증권투자활동을 전문으로 하는 법인체를 의미합니다. 서구에서는 증권투자수익을 중요한 수입원으로 활용하는 증권회사, 투자회사, 보험회사, 각종 복지기금, 연기금, 금융컨소시엄 등을 일반적으로 기관투자가라고 부른다. 그 중 가장 대표적인 기관투자자는 증권투자에 특화된 뮤추얼펀드이다. 현재 중국의 기관투자자는 주로 증권전문업무 자격을 갖춘 증권운용기관, 관련 국가 정책 및 규정을 준수하는 투자관리펀드 등이다.

기관투자자의 특징

개인투자자와 비교하여 기관투자자의 특징은 다음과 같습니다.

(1) 전문적인 투자관리.

기관투자자는 일반적으로 투자의사결정 업무, 정보수집 및 분석, 상장기업 조사, 투자 및 재무관리 방법 등 전문 부서를 갖추고 있어 상대적으로 탄탄한 재무력을 갖추고 있다. 증권투자 전문가가 제공합니다. 1997년부터 국내 주요 증권운용기관들은 잇달아 자체 증권연구소를 설립해 왔다. 개인투자자는 제한된 자금으로 인해 분산도가 높은 동시에, 대부분이 소규모 투자자이므로 정보를 수집하고 시장을 분석하며 동향을 판단할 시간도 부족합니다. 상장회사의. 따라서 이론적으로 말하면 기관투자자의 투자행위는 상대적으로 합리적이고, 투자규모가 상대적으로 크며, 투자주기도 상대적으로 길기 때문에 증권시장의 건전하고 안정적인 발전에 유리합니다.

(2) 포트폴리오 투자 구조.

증권시장은 기관투자가가 시장에 투자하는 자금이 많을수록 리스크가 커지는 시장입니다. 기관투자자는 위험을 최대한 줄이기 위해 투자과정에서 합리적인 투자 포트폴리오를 진행합니다. 기관투자자들의 막대한 자금과 전문적인 운용, 다각적인 시장조사 등을 통해 효과적인 투자 포트폴리오 구축의 가능성도 제공됩니다. 개인투자자는 그 자체의 한계로 인해 투자포트폴리오를 수행하기 어려우며, 상대적으로 위험성이 더 높습니다.

(3) 투자 행위의 표준화.

기관투자자는 독립적인 법인격을 지닌 경제적 실체입니다. 이들의 투자 행위는 다면적인 감독을 받으며 상대적으로 표준화되어 있습니다. 한편, 증권 거래에 있어서 “개방성, 공정성, 공평성”의 원칙을 보장하고 사회 안정을 유지하며 자금의 안전을 보장하기 위해 국가와 정부는 규제 및 감독을 위한 일련의 법률과 규정을 제정했습니다. 기관투자자의 투자행동. 한편, 투자기관 자체는 자율경영을 통해 투자행위를 모든 면에서 규제하고, 고객의 이익을 보호하며, 사회에서의 신뢰를 유지합니다.

중국과 외국 기관투자자의 의미 비교

1. 투자자의 자금 규모로 정의하고, 기관 투자자를 다음과 같이 정의합니다. 거래 행동은 일정 기간에 영향을 미칠 수 있습니다. 대규모 개인을 포함한 투자자는 특정 기간 동안 특정 주식의 가격을 살펴봅니다.

2. 기관투자자는 투자자의 신원이나 조직구조에 따라 개인에 해당하는 투자자 유형, 즉 법인으로 제한되며, 구체적으로는 3가지 유형을 포함하여 주식계좌를 개설하는 법인이다. :

(1) 증권법 및 관련 규정에 따라 주식 거래에 대한 명확한 법적 권리를 갖고 있는 증권회사 및 증권투자기금관리회사

(2) "증권법" 및 관련 규정에 따라 주식 거래에 참여할 수 있지만 운영이 제한된 "3가지 유형의 기업"은 국유 기업, 국유 지주 회사 및 상장 회사입니다. /p>

(3) 주식거래 참여 가능 여부 주식거래에 대한 거래 및 참여에 대한 명확한 법률 규정이 없거나 권리와 의무가 구체적이지 않은 법인(외자기업, 민간기업 등) 기업, 비상장 비국가 통제 합자 기업, 법인 법인 등

3. 2002년 11월 중국인민은행과 중국증권감독관리위원회가 공동으로 발표한 '적격외국기관투자자의 국내증권투자 관리에 관한 임시조치'에서 적격외국기관투자자는 다음과 같다. 정의: 조건에는 중국 증권감독관리위원회의 승인을 받아 중국 증권시장에 투자하고 국가외환관리국의 할당량 승인을 받은 중국 해외 자금관리기관, 보험회사, 증권회사 및 기타 자산관리기관이 포함됩니다.

위에서 언급한 중국과 외국 기관투자가의 다양한 의미를 비교해 보면, 중국과 외국 기관투자자의 차이점은 사업활동의 전문화, 즉 외국에서는 본업을 강조한다는 점에서 가장 뚜렷하게 나타난다. 기관투자가는 주로 증권 투자 활동에 집중해야 합니다. 우리나라는 이에 대해 거의 관심을 기울이지 않았습니다. 이에 따라 외국 기관투자자는 금융분야, 특히 증권투자 분야에서 풍부한 합리적 판단력과 운용능력 등의 전제조건을 갖추고 있는 반면, 우리나라의 경우 이에 대한 견해가 상대적으로 모호합니다.

운영 관행 비교

운영 관행의 관점에서 중국과 외국 기관투자자의 차이점은 다음 두 가지 측면에서 이해할 수 있습니다.

1 .기관투자자의 기원은 전혀 다른 이유에 기초하고 있습니다.

서구 선진국에서 가장 대표적인 기관투자자-증권투자펀드로 그 조상은 1868년 영국에서 탄생한 '해외식민지정부신탁'이다. 18세기 말 영국은 엄청난 산업혁명을 겪으면서 자금이 과잉되었고, 이로 인해 많은 사람들이 더 높은 금융 수익을 얻기 위해 해외에 자금을 투자하게 되었습니다. 그러나 국제 투자 지식이 부족하고 잦은 발병이 발생했습니다. 이들 투자자 중 상당수가 상대적으로 큰 손실을 입었고, 이로 인해 정부가 자금을 조성해야 한다는 시장 수요가 발생했다는 점에서 이러한 배경에서 출시된 펀드가 선호되는 것은 당연합니다. 투자자에 의해. 이후 1873년 스코틀랜드인이 설립한 "스코틀랜드 아메리카 신탁", 1926년 보스턴에 매사추세츠 금융 서비스 회사가 설립한 "매사추세츠 투자 신탁 회사" 등 여러 펀드가 시장 요구에 따라 발행되었습니다. 개발되었습니다. 이를 통해 기관투자자의 발전 원동력은 시장의 자발적인 행동인 시장투자자의 요구에서 나온다는 것을 쉽게 알 수 있습니다.

우리나라 증권시장을 되돌아보면 기관투자가의 출현과 발전은 대부분 정부의 필요에 의해 주도되는데, 이는 명백한 정부의 행동이다. 이러한 요구는 주로 두 가지 측면에서 비롯됩니다. 한편으로는 증권시장의 급속한 확장에 적응하기 위해 기관투자자의 확대로 인해 시장자금이 급격히 증가할 것으로 예상됩니다. 예를 들어, 선전증권거래소와 상하이증권거래소는 각각 1991년과 1993년에 기관투자자의 증권시장 진입을 허용하기로 결정했고, 1999년에는 세 가지 유형의 기업의 증권시장 진입을 허용했는데, 모두 위와 같은 이유 때문이다. 또한, 경영진이 증권투자펀드를 개발하려는 원래의 동기는 항상 시장이 침체되고 있고 시장자본이 필요하다는 믿음이었습니다. 이미 1994년 7월 시장 상황에 대응하여 경영진이 수립한 3대 정책의 핵심은 "독립 투자 자금 개발, 기관 투자자 육성, 중외 합작 자금 관리 회사 시범 운영, 점진적인 외국인 투자자 유치"였습니다. 해당 펀드는 국내 A주 시장에 투자된다"고 밝혔다. 당시 시장 여건이 성숙되지 않은 상황에서 경영진이 이러한 조치를 취한 것은 시장을 활성화하려는 의도를 분명히 보여주었습니다. 한편, 기관투자자는 증권시장의 발전을 안정시키고 규제하기 위한 요건을 충족할 수 있기를 바라며, 이러한 의도는 「증권투자기금 관리에 관한 경과조치」 등 관련 규정에 매우 명확히 명시되어 있습니다. 1997년 11월 공포 증권투자펀드의 목적 중 하나가 “증권시장의 건전하고 안정적인 발전을 도모”하는 것이라고 규정하고 있습니다. 시장발전의 안정화 및 규제라는 목적을 달성하기 위해 경영진은 기관투자자에게 상대적으로 관대한 정책대우를 제공해 왔으며, 이는 주로 2000년 5월 18일 이전에 신주를 발행하는 경우에 반영됩니다. 이후 펀드는 전략적 투자자 또는 일반 법인 투자자로서 유보 할당을 신청할 수 있습니다.

2. 기관투자자의 운영환경에는 매우 큰 차이가 있습니다.

외국인 기관투자가의 등장은 본질적으로 금융혁신의 산물이며, 이들의 발전은 금융혁신의 발전을 더욱 촉진시켜 왔으며, 두 사람은 우호적인 상호관계를 형성해 왔다. 우리나라에서는 기관투자자의 발전이 기본적으로 정책에 의해 주도되고 적응의 여지가 부족하여 '기관투자자의 파격적 발전'이 인공지능의 산물이 되어버렸다.

우선, 해외 기관투자자는 자신이 운영할 수 있을 만큼 충분한 국내 시장을 보유하고 있을 뿐만 아니라, 투자 포트폴리오 이론이 국제적인 범위로 확장되는 맥락에서 지속적으로 투자할 수 있다. 특히 개발 잠재력이 있는 일부 국가 시장을 투자 포트폴리오에 포함시킴으로써 개별 국가 증권 시장의 위험을 상당 부분 피할 수 있습니다. 예를 들어 영국 자산운용업계에서는 외국인 투자가 전체 비중의 20%를 차지한다.

반면 우리나라 기관투자가의 투자 범위는 기본적으로 우리나라 자본시장의 발전 모멘텀, 즉 주식시장의 급속한 발전과 국내에 국한되어 있다. 채권시장의 상대적으로 느린 발전으로 인해 채권시장의 운영공간은 매우 제한적이며, 주식시장 상장기업의 '대수소유통' 특성으로 인해 투자운영이 더욱 제한되고 있습니다.

둘째, 특히 선진국을 중심으로 한 해외 기관투자자들은 보다 폭넓은 투자 기회를 확보하고 리스크 관리의 효율성을 높이기 위해 파생금융상품을 일반적으로 활용하고 있습니다. 예를 들어, EU 국가의 연기금 회사와 보험 회사 중 61%는 직접 또는 외부 펀드 매니저를 통해 파생 상품을 사용하며, 그 중 75%는 의도적인 자산 배분을 위해 파생 상품을 사용하고 50%는 현금 위험을 피하기 위해 파생 상품을 사용합니다.

우리나라 증권시장에서는 시스템리스크가 전체 위험의 대부분을 차지하고 심지어 약 80%에 달한다. 위험회피에 있어서 분산투자의 역할은 매우 제한적이며, 시스템리스크를 회피할 수 있는 주식이 금융이다. 지수선물, 옵션 등 파생상품은 시장 요구사항에 따라 출시될 수 없기 때문에 기관투자자의 리스크 저항력이 매우 약합니다.

마지막으로 증가하는 외국 기관투자가의 영업공간은 투자자들에게 끊임없이 혁신적인 투자대상을 제공하고 있다.

투자 펀드를 예로 들면, 1990년대 이후 영국 펀드 업계는 주로 다음과 같은 일련의 혁신적인 상품을 출시했습니다.

(1) PEP(개인 자산 계획) 및 ISA(개인 저축 계좌). PEP와 ISA는 모두 특정 면세 혜택을 누릴 수 있는 개인 저축 및 투자 계획입니다.

(2) 엄브렐러 펀드 및 분할 자본 투자 신탁(SPLITS). 엄브렐러 펀드는 주로 "우산" 구조를 사용하여 투자자의 다양한 투자 요구를 충족합니다. 각각의 특정 투자 목적과 특성을 가진 여러 하위 펀드를 설립할 수 있으며, 투자자는 각 하위 펀드에 편리하고 저렴한 비용으로 투자할 수 있습니다. 사이를 변환합니다. 분할 자본 투자 신탁은 자본 성장 및 소득에 대한 다양한 권리를 가진 주식을 발행하여 투자자의 다양한 투자 요구 및 선호도를 충족시키는 일종의 투자 신탁입니다.

(3) 벤처 캐피탈 신탁 VCT, 주로 세 가지를 포함합니다. 유형: GEM VCT, 하이테크 VCT 및 일반 VCT. 특히 주목해야 할 점은 일부 선진국에서는 최근 '상장지수펀드 또는 주식양도영수증바스켓(XXDR)'이라는 혁신적인 펀드 유형이 급속히 발전했다는 점이다. ETF 투자자는 ETF를 폐쇄형 펀드처럼 거래소에서 양도할 수도 있고, ETF가 대표하는 주식을 얻기 위해 ETF 환매를 요청할 수도 있습니다. 따라서 ETF는 개방형 펀드와 폐쇄형 펀드의 장점을 모두 갖고 있습니다. 그리고 중요한 패시브 투자가 되었습니다. 마찬가지로, 한때 부유한 사람들만을 위한 헤지펀드가 일반 투자자들의 포트폴리오에 편입되었습니다.

우리나라 증권시장에서는 투자자들이 구매할 수 있는 펀드의 종류가 매우 제한적일 뿐만 아니라 해외 시장에서 완성도 높은 3대 펀드, 즉 주식형 펀드, 채권형 펀드, 머니마켓 펀드, 펀드, 채권형 펀드도 극히 드물며, 어느 정도 규모로 발전한 주식형 펀드라도 큰 단점을 갖고 있는데, 이는 이들 펀드 회사가 유사한 운영 모델을 갖고 있으며 자체 형태를 갖추지 못했다는 점에서 주로 반영됩니다. 자신의 독립적인 스타일을 갖고 있어 일반 투자자들이 인정할 수 없습니다.