2021년에는 유로화가 9위안으로 오를까요?

아니요, 위안화 절상은 큰 추세이고 최근 몇 년간 상승세를 보이고 있으므로 유로화를 사는 대신 위안화를 보유해야 합니다.

2020년에는 유로존 7,500억 규모 회복기금 집행과 유럽의 점진적인 전염병 통제 등의 긍정적 효과로 미국 달러 대비 유로화 환율이 8.9% 급등했다. %. 미국 달러화(유로화)가 가장 큰 비중을 차지하며 지수는 6.7% 하락했습니다. 한때 달러 약세는 자본시장의 화두가 됐고, 달러가 장기 약세 사이클에 진입했다는 주장은 끝이 없다. 2021년 바이든 행정부 출범 후 미국은 100일 만에 1조9000억 달러 규모의 재정 부양책과 코로나19 백신 1억 접종 등 강력한 정책을 펼치며 정책 강도와 전염병 통제 측면에서 유럽을 앞질렀다. 1분기 미국 달러화 지수는 3.62% 반등해 다시 93을 기록하며 글로벌 자산배분 방향에 영향을 미쳤다. 이러한 배경에서 우리는 2021년 유로 환율 동향을 기대하고 글로벌 자산 배분 패턴을 다른 관점에서 살펴보고자 이 보고서를 출시했습니다.

1． 2020년 유로화의 급격한 상승부터 시작해 보겠습니다. 2020년 유로화 평가절상 과정을 요약하자면, 유럽 통합 재정 부양책 출시, 유럽과 미국의 전염병 상황 전개, 유로존의 상대적 경제 성과가 유로화에 중요한 영향을 미쳤습니다. 다양한 단계의 유로 추세. 유로존 경제는 지난해 1분기 코로나19 사태로 큰 타격을 입었지만, EU 국가들의 재정 부양책과 느슨한 통화 환경으로 인해 2020년 유로존 경제 전망은 계속해서 '구름을 걷어내고 있다'. 세계 주요 선진국 중 경제 회복 속도가 상대적으로 빠르며, 이는 유로화 가치 상승을 촉진하고 뒷받침합니다.

2. 유로화 가치 상승이 유럽 경제에 미치는 영향. 2008년 글로벌 금융위기 이후 미국 달러 대비 유로화 환율은 "강세는 단기, 약세는 장기"로 설명될 수 있으며, 상승세는 1년 이상 지속되는 경우가 거의 없습니다. 이에 대한 답은 다음과 같은 영향에서 찾을 수 있습니다. 경제적 인플레이션에 대한 유로화의 절상. 유로화 절상으로 인해 발생할 수 있는 영향은 주로 세 가지 측면에 있습니다. 하나는 수출, 다른 하나는 인플레이션, 세 번째는 미국 달러입니다. 수출 측면에서 볼 때, 유럽 수출은 주로 전염병 이후 글로벌 제조업의 회복 모멘텀에 의해 주도됩니다. 2020년 유로화의 상승은 수출 및 인플레이션 측면에서 경제에 뚜렷한 부정적인 영향을 미치지 않을 것입니다. 유로존은 오랫동안 낮은 인플레이션을 겪었고, 유로화 가치 상승은 인플레이션 수준을 더욱 낮출 것입니다. 이는 분명히 유럽 중앙 은행이 보고 싶어하는 바가 아닙니다. 미국 달러 지수에서 가장 큰 통화다. 둘 사이의 시소 관계는 분명하며, 이는 통화 게임 관점에서 ECB의 의사결정에도 영향을 미칠 것이다.

3. 유로화는 2021년에도 상승세를 이어갈 것인가? 우리는 2021년 유로화의 상승 추세가 지속 불가능할 수 있다고 믿습니다. 백신 대중화에 미국이 앞장서고, 미국 경제가 더욱 강하게 회복되고, 연준이 통화정책 전환에 앞장서면서 유로-달러 환율은 2020년 상승폭을 대부분 회복해 1.1~1.13 수준으로 돌아갈 수도 있다. 범위. 그 이유는 다음과 같습니다. 첫째, 전례 없는 7,500억 규모의 재정 부양책이 가져올 전망은 기대할만한 가치가 있습니다. 하지만 금액적으로 보면 여전히 미국에 비하면 '미미한 수준'이다. 더욱이 재정의 비통합과 국가 여건의 차이로 인해 EU의 회복 자금 사용은 각 국가의 경제 회복 과정에서 "고충점"을 직접적으로 해결할 수 있습니다. 현 시점에서 EU의 재정 부양책은 그보다 더 불확실합니다. 미국의 섹스. 둘째, 2021년 유럽 경제의 '밝은 지점'을 찾기가 어렵습니다. 2월 중순 유럽 전염병이 다시 등장했고, 백신 접종 속도가 예상보다 느려 2021년 유럽의 경제 회복 속도는 미국보다 느릴 가능성이 크다. 셋째, 현재 유럽중앙은행(ECB)의 입장은 '매우 비둘기파적'이다. 이는 '미국 채권수익률이 오르는 것을 기쁘게 생각한다'는 연준의 태도와 극명한 대조를 이룬다. ECB는 환율에 직접 개입(인하)할 수 있는 정책 수단이 많지 않지만 통화 완화 정책을 통해 간접적인 영향을 미칠 수도 있습니다. 마지막으로, 단기적으로는 2020년 하반기부터 유로화 매도 포지션 비중이 증가하기 시작했고, 여전히 빠른 상승세를 보이고 있습니다. 이전의 "유로화 매수, 달러 매도" 거래가 너무 붐비기 때문에 거래 관점에서 유로화 가치 하락 가능성이 높아질 수 있습니다.