P/E 비율이 마이너스인 주식이 계속 상승하는 이유는 무엇인가요? 그런데 왜 일부 가격 대비 수익 비율이 매우 낮을 때 상승하지 않습니까?

주가수익률\x0d\ 주가수익률은 조사 기간(보통 12개월) 동안 주가와 주당순이익의 비율을 나타냅니다. 투자자들은 종종 이 비율을 사용하여 주식의 투자 가치를 추정하거나 다른 회사의 주식을 비교합니다. P/E 비율은 다양한 가격의 주식이 고평가되었는지 저평가되었는지를 비교하는 지표로 자주 사용됩니다. 그러나 회사 주식의 품질을 측정하기 위해 P/E 비율을 사용하는 것이 항상 정확한 것은 아닙니다. 일반적으로 회사 주식의 주가 수익 비율이 너무 높으면 주식 가격에 거품이 생기고 그 가치가 과대평가된다고 믿어집니다. 그러나 회사가 빠르게 성장하고 있으며 향후 실적 성장이 매우 유망한 경우 해당 주식의 현재 높은 P/E 비율은 회사 가치에 대한 정확한 추정일 수 있습니다. 서로 다른 주식의 투자 가치를 비교하기 위해 P/E 비율을 사용할 때 이러한 주식은 동일한 산업에 속해야 한다는 점에 유의해야 합니다. 왜냐하면 이때 회사의 주당 이익은 상대적으로 가깝고 서로 비교가 유효하기 때문입니다. . \x0d\ 2007년 7월 3일 현재 상하이 및 선전 주식시장 A주의 수익 대비 수익 비율은 85.19입니다. \x0d\\x0d\ 주당 이익은 회사의 지난 12개월 동안의 순이익을 판매된 총 발행 주식 수로 나누어 계산합니다. P/E 비율이 낮을수록 투자자가 수익을 얻기 위해 주식을 구매하는 가격이 낮아집니다. \x0d\ 주식의 시장 가격이 24위안이고 지난 12개월 동안의 주당 수익이 3위안이고 주가 수익 비율이 24/3=8이라고 가정합니다. 해당 주식의 주가수익률은 8배로 간주됩니다. 즉, 8달러를 지불할 때마다 1달러의 이익을 공유할 수 있다는 의미입니다. \x0d\ 투자자는 주로 다양한 주식의 가치를 비교하기 위해 P/E 비율을 계산합니다. 이론적으로 주식의 P/E 비율이 낮을수록 투자 가치가 더 높습니다. 산업, 국가, 기간에 걸쳐 P/E 비율을 비교하는 것은 신뢰할 수 없습니다. 유사한 주식의 주가수익률을 비교하는 것이 더 실용적입니다. \x0d\\x0d\주가는 시장 수요에 따라 달라집니다. 즉, 위장하여 다음에 대한 투자자의 기대에 따라 달라집니다. \x0d\ (1) 회사의 최근 실적 및 향후 개발 전망 \x0d\ (2) 새로 출시된 제품 또는 서비스\x0d\ (3) 업계 전망\x0d\\x0d\ 주가에 영향을 미치는 기타 요인으로는 시장 심리, 신흥 산업 호황 등이 있습니다. \x0d\ P/E 비율은 주가를 이익과 연결하고 회사의 최근 실적을 반영합니다. 주가가 상승했지만 이익이 변하지 않거나 심지어 하락한다면 P/E 비율은 상승할 것입니다. \x0d\\x0d\ 일반적으로 주가 수익 비율 수준은 다음과 같습니다. \x0d\ 0-13: 즉, 해당 값이 과소평가되었습니다\x0d\ 14-20: 즉, 정상 수준\x0d\ 21 -28: 즉, 가치가 과대평가되어 있다\x0d\ 28+: 주식시장의 투기적 거품의 출현을 반영\x0d\\x0d\배당수익률\x0d\ 상장회사는 일반적으로 이익의 일부를 주주들에게 배당금으로 분배합니다. 현재 배당수익률은 지난해 주당 배당금을 주식의 현재 가격으로 나눈 값입니다. 주가가 50위안이고 지난해 배당금이 주당 5위안이었다면 배당수익률은 10%로 대체로 높은 편이다. 이는 주가수익률이 낮고 주가가 저평가되었음을 반영한다. \x0d\ 일반적으로 말해서, 주가 수익 비율이 극도로 높은(예: 100배 이상) 주식은 배당 수익률이 0입니다. P/E 비율이 100배를 초과하면 투자자가 자본을 회수하는 데 100년 이상이 걸리고 주식 가치가 과대평가되어 배당금이 지급되지 않는다는 의미이기 때문입니다. \x0d\\x0d\Average P/E Ratio\x0d\ 미국 주식의 평균 P/E 비율은 14배로 투자 회수 기간은 14년입니다. 14배 PE의 연평균 수익률은 7%(1/14)이다. \x0d\ 주식의 주가 수익 비율이 더 높다면 이는 다음을 의미합니다. \x0d\ (1) 시장은 향후 빠른 수익 성장을 예측합니다. \x0d\ (2) 회사는 항상 상당한 이익을 기록해 왔지만, 전년도에 일회성 특별비용이 발생하여 이익이 감소했습니다. \x0d\ (3) 거품이 나타나고 주식을 찾습니다. \x0d\ (4) 회사는 위험이 낮은 조건에서 장기적인 이익을 기록할 수 있다는 특별한 이점을 가지고 있습니다. \x0d\ (5) 시장에서 선택할 수 있는 주식이 제한되어 있습니다. 수요와 공급의 법칙에 따라 주가는 상승합니다. 이는 시간에 따른 P/E 비율 비교의 의미를 떨어뜨립니다. \x0d\\x0d\계산 방법\x0d\ 서로 다른 데이터를 사용하여 계산된 주가수익비율은 서로 다른 의미를 갖습니다. 현재 PER은 최근 4분기의 주당순이익을 이용하여 계산하고, 예측 PER은 최근 4분기의 주당순이익을 이용하여 계산하거나 실제 주가수익률의 합을 기준으로 계산할 수 있습니다. 지난 2분기의 수익과 다음 2분기의 예상 수익입니다. \x0d\\x0d\Related Concepts\x0d\ 가격 대비 수익 비율 계산에는 보통주만 포함되며 우선주는 포함되지 않습니다. \x0d\ 가격 대비 수익 증가율은 가격 대비 수익 비율에서 파생될 수 있으며 이 지표는 수익 증가율 요소를 추가하며 주로 고성장 산업과 신생 기업에 사용됩니다. \x0d\\x0d\특정 기준은 없지만 개별 주식의 경우 동종 기업의 주가 수익률이 기준 값을 가지며, 주식이나 시장의 경우 과거 평균 주가 수익률이 기준 값을 갖습니다. \x0d\\x0d\주가수익률은 개별 주식, 주식 및 더 넓은 시장에 대한 중요한 참조 지표입니다. 유사한 주식이나 더 넓은 시장을 크게 초과하는 P/E 비율을 가진 주식은 타당한 이유에 의해 지원되어야 하며, 이는 종종 회사의 미래 수익이 빠르게 성장할 것으로 예상된다는 초점에서 분리될 수 없습니다.

매우 높은 P/E 비율을 누리고 있는 회사는 투자자들이 일반적으로 회사의 미래 주당 이익이 급격히 증가하여 몇 년 안에 P/E 비율이 합리적인 수준으로 낮아질 수 있다고 믿고 있음을 나타냅니다. 이익 성장이 이상적인 수준에 못 미치면 높은 주가수익률을 뒷받침하는 힘은 더 이상 지속 가능하지 않으며 주가는 급격히 하락하는 경향이 있습니다. \x0d\\x0d\주가수익률은 주식시장에서 매우 가치 있는 지표입니다. 이해하기 쉽고 데이터도 얻기 쉽지만 단점도 많습니다. 예를 들어, 분모인 주당 이익은 현행 회계 기준에 따라 계산되지만 회사는 종종 필요에 따라 조정할 수 있습니다. 따라서 이론적으로 동일한 현금 흐름을 가진 두 회사는 주당 이익에 상당한 차이를 보고할 수 있습니다. 반면, 투자자들은 회계기준에 따라 엄격하게 계산된 이익 수치가 계속기업 기준으로 회사의 수익성을 충실하게 반영한다고 믿지 않는 경우가 많습니다. 따라서 분석가들은 주당 순이익을 계산하기 위해 순이익 대신 EBITDA(이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 이익)를 사용하는 등 회사의 공식 순이익 공식을 자체적으로 조정하는 경우가 많습니다. \x0d\\x0d\또한 주가수익률의 분자로서 회사의 시장가치는 회사의 부채(레버리지) 정도를 반영할 수 없습니다. 예를 들어 시가총액이 10억 달러이고 순이익이 1억 달러인 두 회사의 주가수익비율은 10입니다. 그러나 A 회사에 10억 달러의 부채가 있고 B 회사에 부채가 없다면 P/E 비율은 이러한 차이를 반영하지 않습니다. 따라서 일부 분석가들은 P/E 비율을 계산하기 위해 시가총액 대신 "기업 가치(EV)"(시가총액 + 부채 - 현금)를 사용합니다. 이론적으로 EV/EBITDA 비율은 순수 P/E 비율의 일부 단점을 방지합니다. \x0d\\x0d\P/E 비율은 매우 대략적인 지표이므로, 동일한 지수의 여러 단계에서 P/E 비율을 비교하는 것이 더 의미가 있으며, P/를 수평적으로 비교할 때는 특별한 주의가 필요합니다. 다양한 시장의 E 비율. \x0d\\x0d\★ (1) 종합지수의 주가수익률은 종합지수의 주가수익률과 비교되며, 구성지수의 주가수익률은 구성요소 지수의 가격 대비 수익 비율. 종합 지수의 샘플 주식에는 시장의 모든 주식이 포함되며(상하이 및 심천 시장의 PT 주식 제외), 가격 대비 수익률은 일반적으로 상대적으로 높으며, 구성 요소 지수의 샘플 주식은 신중하게 선택됩니다. 일반적으로 평균 주식 자본이 더 크고 평균 성과가 더 좋기 때문에 가격 대비 수익 비율이 상대적으로 낮습니다. 우리가 흔히 보는 해외주식의 PER은 대부분 구성지수의 PER이며, 이를 우리 종합지수의 PER과 비교한다면 개념상의 실수를 범하는 것입니다. \x0d\\x0d\★ (2) 주가수익률은 기준금리와 연동되어야 합니다. 기준금리는 국민의 투자수익률을 가늠하는 기준계수이자 사회 전체의 자본비용 수준을 반영한다. 일반적으로 말해서, 다른 요인들이 변하지 않는다면 기준금리의 역수와 주식시장의 평균 주가수익비율 사이에는 양의 관계가 있습니다. 기준금리가 낮으면 합리적인 P/E 비율은 높아질 수 있습니다. 기준 금리가 높으면 합리적인 P/E 비율은 낮아져야 합니다. 현재 우리나라 중앙은행의 재할인율은 2.97%, 1년 저축예금 수익률은 1.80%, 미국 연방기금 금리는 1.75%, 연준의 재할인율은 1.25%로 큰 차이가 없습니다. 중국과 미국의 기준금리는 수직적으로 보면 현재 중국의 기준금리는 매우 낮다. 권위 있는 부서의 연구에 따르면 우리나라의 현재 물가 수준과 국가의 향후 적극적인 재정 정책 및 온건한 통화 정책 방향을 토대로 중국이 금리를 다시 인하할 가능성이 있습니다. \x0d\\x0d\★ (3) 주가수익률은 자기자본과 연동되어야 합니다. 평균 P/E 비율은 총 주식 자본과 순환 주식 자본 모두와 관련이 있습니다. 총 주식 자본과 순환 주식 자본이 작을수록 평균 P/E 비율은 높아집니다(Sternste Management Consulting China Company, 2001). ), 반대로 낮을수록 이는 중국과 서양 모두에 해당됩니다. 통계에 따르면 2001년 10월 16일 중국 상하이 및 선전 시장의 770개 표본 주식(PT 주식, ST 주식, 손실 주식 및 중기 주당 이익이 있는 주식 제외)의 산술 평균 주가 수익 비율입니다. 2001년 0.05위안 미만)은 29.43배였으며, 그 중 총자본총액이 가장 작은 100개 상장회사의 산술평균 주가수익률은 42.74배인 반면, 100개 상장회사의 산술평균 주가수익률은 42.74배이다. 총자본스톡이 19.82배로 전자가 후자의 2.16배에 불과하다. 미국의 경우 소형주의 평균 P/E 비율도 대형주의 평균 P/E 비율보다 몇 배 더 높습니다. NASDAQ 시장 P/E 비율은 NYSE P/E 비율보다 높습니다. , 이는 부분적으로 지분 요소와 관련이 있습니다. \x0d\ 따라서 시장의 평균 주가수익률을 볼 때 이 시장의 상장기업 구조도 고려해야 한다. -수익률은 더 높아야 합니다. 주식시장에서 상장기업의 지분구성을 고려하지 않는다면 원래 상장기업의 주가 수준이 변하지 않더라도 Sinopec, China National Petroleum Corporation, China Mobile, CNOOC가 상장되어 있는 한 그 이유를 설명할 수 없습니다. , 평균 주가수익률은 10배 이상 감소하게 되며, 소위 '합리적 영역'까지 주가수익률이 감소하게 됩니다. 실제로 상하이 A주 지수의 주가수익률은 2001년 12월 31일 37.59배로 떨어졌습니다. Sinopec이 아직 상장되지 않았다면 이 수치는 43.31배로 극적으로 증가했을 것입니다. \x0d\\x0d\★ (4) 가격 대비 수익 비율은 자본 구조와 연결되어야 합니다. 가격 대비 수익 비율은 자본 구조와도 관련이 있습니다. 주식이 완전히 거래 가능하면 P/E 비율은 낮아집니다. 주식이 완전히 거래 가능하지 않으면 거래 가능한 주식의 P/E 비율이 높아집니다.

그 이유는 상장회사의 총 가치가 변하지 않는다면 주식은 거래 가능한 주식과 비교매 가능한 주식으로 나누어지며, 일반적으로 자산의 유동성이 자산의 가치(유동성 프리미엄)를 증가시키게 되기 때문입니다. 즉, 거래 가능한 주식의 주당 가격은 당연히 비교환 주식의 가격보다 높을 것입니다. 거래 가능한 주식은 비교환 주식의 평균 주가수익률보다 높습니다. 전체 자기자본에서 거래 가능한 주식이 차지하는 비중이 작을수록 거래 가능한 주식과 비유통 주식의 가격 차이가 커지고, 거래 가능한 주식의 평균 주가수익률이 높아집니다. \x0d\ 현재 중국 시장에서는 거래 불가능한 주식이 전체 주식 자본의 3분의 2를 차지합니다. 거래가 불가능한 경우 거래 가능한 주식의 주가수익률이 더 높은 것이 일반적입니다. \x0d\\x0d\★ (5) 주가수익비율은 성장과 연계되어야 합니다. 동일한 주가수익률 20배에서 상장기업의 연평균 이익성장률이 7%인 시장은 상장기업의 연평균 이익성장률이 3%인 시장보다 훨씬 더 가치가 높습니다. 고전적인 주식 내재가치 평가 모델에 따르면, 식(1)과 같습니다. 여기서 V는 주식의 내재가치, D입니다. 는 미래 무한기간 동안 지급되는 주당 배당금, k는 만기수익률, g는 각 기간별 배당금의 고정성장률이다. 방정식 (1)에서 볼 수 있듯이, 다른 요소가 변하지 않는다고 가정하면 성장은 주식의 내재 가치, 즉 시장 가격과 평균 주가수익률에 큰 영향을 미칩니다. \x0d\V= D. (l+g)\x0d\K _ g (1)\x0d\ 단순화된 예로 상장기업의 순이익이 경제와 동시에 성장한다고 가정하면 중국의 연평균 경제성장률은 7%이고, 미국은 ' 연평균 경제성장률이 3%라면 중국 주식의 평균 내재가치는 미국의 2.42배이고, 중국 주식시장의 합리적인 주가수익비율도 미국의 2.42배이다. . 성장의 관점에서 보면 나스닥 지수의 주가수익률이 상대적으로 높고, 신흥시장 국가 주식시장의 평균 주가수익률도 상대적으로 높다는 것은 일리가 있습니다. \x0d\\x0d\★ (6) 주가수익률은 거주자의 투자 방식의 선택성, 투자 철학, 국가의 시스템(문화, 전통, 관습, 습관 등)과 같은 일부 제도적 요인과 관련이 있습니다. .), 외환 통제 및 기타 제도적 요인은 모두 평균 주가 수익 비율 수준과 관련이 있습니다. \x0d\\x0d\★ (7) 중국 주식시장의 평균 주가수익률은 발행 가격 요소도 고려해야 합니다. 1997년 이전에는 당시 중국 금리 수준을 고려하면 경영진은 주식 공모 가격을 상대적으로 엄격하게 통제했습니다. 일반적으로 주식 공모의 주가 수익 비율은 15배를 초과할 수 없습니다. 오지를 관리하면서 티베트 진주와 같은 주식은 주가수익비율이 약 20배에 불과했습니다. 이후 증권시장의 시장지향적 개혁을 추진하기 위해 발행가격에 대한 통제를 점차 완화해 2000년 민동전력이 발행되면서 평균발행수익률이 88배에 이르렀다. 일반주 주가수익률도 40~50배 수준을 유지했다. 40~50배의 주가수익률은 괜찮습니다. 유통시장의 평균 주가수익률이 40~50배 비정상적이라고 어떻게 말할 수 있습니까? 이론적으로 발행 주가수익률이 높을수록 자금조달이 많아지고 상장회사의 발전 가능성과 수익성이 더욱 강해지며 상장회사 장부자산의 금 함량이 높아집니다. 이는 정적 주가수익률에 반영됩니다. 비율 표시기. 최근 몇 년간 높아진 발행 P/E 비율의 영향이 정적 P/E 비율 지표에 완전히 반영되지 않았기 때문에 현재 유통 시장의 평균 P/E 비율이 이전 연도보다 약간 높은 것은 정상입니다. \x0d\\x0d\평균 주식 시장 가격이 합리적인지 여부를 측정하는 데 사용되는 주가 수익 비율 지표에는 몇 가지 고유한 단점이 있습니다. \x0d\\x0d\★ (1) 계산 방법 자체의 결함. 구성종목지수 표본종목의 선택은 임의적입니다. 다양한 국가의 각 시장에서 계산된 평균 주가수익비율은 선택된 샘플 주식과 관련되어 있으며, 샘플이 조정되면 평균 주가수익비율도 이에 따라 변경됩니다. 종합지수의 경우에도 적자종목과 저수익종목이 주가수익률에 미치는 영향이 불연속적인 문제가 있다. 예를 들어, 2001년 12월 31일 상하이 A 주식의 주가수익비율은 37.59배였습니다. 만약 Sinopec이 2000년에 161억 5400만 위안의 수익을 냈지만, 상하이 A 주식의 주가수익비율은 0.01위안이었습니다. 주가는 48.53배까지 올랐을 것이다. 더욱 아이러니한 점은 시노펙이 적자를 낼 경우 주가수익률 계산에서 제외되며, 상하이A주의 주가수익률은 43.31배로 떨어진다는 점이다. 손실이 클수록 주가수익률은 낮아집니다." \x0d\\x0d\★ (2) 주가수익률 지표는 매우 불안정합니다. 경기의 순환적 변동에 따라 상장기업의 주당순이익은 크게 변동하게 되며, 이를 이용해 주식시장을 규제하게 되면 필연적으로 주가 변동이 발생하게 됩니다. 시장. 1932년 미국 주식시장이 최저점에 달했을 때 주가수익률은 100배 이상 높았다. 이를 바탕으로 주식시장의 거품을 쥐어짜는 것은 매우 터무니없고 위험한 일이다. 2009년은 미국 역사상 100년 만에 시장에 진출하기에 가장 좋은 시기였습니다. \x0d\\x0d\★ (3) 주당순이익은 주식 투자 가치에 영향을 미치는 요소 중 하나일 뿐입니다. 투자자가 주식을 선택할 때 반드시 PER을 볼 필요는 없습니다. PER을 바탕으로 차익거래를 하기 어렵고, 특정 주식이 투자 가치가 있는지 여부를 판단하기도 어렵습니다. PER 비율에 대해. 의아스러운 점은 PER가 개별 주식의 가치를 설명하는 힘이 부족하면서도 주식시장에 투자 가치가 있는지를 측정하는 주요 근거로 활용된다는 점이다. 사실, 주식의 가치나 가격은 많은 요인에 의해 결정됩니다. 주가수익률을 주가가 너무 높은지, 너무 낮은지를 판단하는 지표로 사용하는 것은 매우 비과학적입니다.

\x0d\\x0d\주식 시장에서 사람들이 주가를 측정하기 위해 주가 수익 비율 지표를 완전히 적용하면 시장이 비합리적이라는 것을 알게 될 것입니다. 주식의 주가 수익 비율은 크게 다양하고 일치하지 않습니다. 주가 수익률이 높은 은행 주식은 시장 성과가 더 좋습니다. P/E 비율은 실질적인 의미가 없나요? 실제로는 그렇지 않습니다. 이는 투자자들이 주가수익비율을 올바르게 이해하고 적용하지 못한 것일 뿐입니다. \x0d\ 1. 주가수익비율 지표는 시장 전반에 걸쳐 중요한 지침이 됩니다.\x0d\ 2. 주가수익비율 지표를 측정할 때는 주식시장의 특성을 고려해야 합니다.\x0d\ 3. 역동적인 관점에서 주가수익률을 봅니다.\x0d\\x0d\ 주가수익률이 높으면 특정 수준에서 어느 정도까지는 투자자가 회사의 성장 잠재력을 인식하는 것이 아니라 회사의 성장 잠재력을 인식하는 것을 반영합니다. 중국 주식시장뿐 아니라 유럽, 미국, 홍콩의 성숙한 투표 시장에서도 마찬가지입니다. 이러한 관점에서 투자자들은 하이테크 부문 주식의 주가수익비율이 100배에 가깝거나 초과하는 반면, 오토바이 제조 부문의 주식 주가수익률은 왜 100배에 가까웠는지 이해하기 어렵지 않습니다. 철강산업은 20배에 불과하다. 물론, 이것이 주식의 주가수익률이 높을수록 좋다는 것을 의미하지는 않습니다. 우리나라 주식시장은 아직 초기 단계에 있으며, 시장조성자들은 마구잡이로 주가를 끌어 올려 주가수익률이 극도로 높아집니다. 투자자는 기업의 배경과 펀더멘털을 고려하여 품질 등 더 많은 측면을 분석하고 주가수익률 수준에 대해 합리적인 판단을 내려야 합니다. \x0d\\x0d\주가수익률 외에도 주식시장 전체에 거품이 있는지 또는 투자 가치가 있는지를 측정하는 다음과 같은 지표가 있습니다. \x0d\ (1) 배당금은 주가 수준을 뒷받침합니다. \x0d\ (2) 평균 주가. \x0d\ (3) 평균 가격 대비 판매 비율. \x0d\ (4) 평균 가격-장부가 비율 \x0d\ (5) 시장 비용. \x0d\\x0d\동적 P/E 비율, 정적 P/E 비율\x0d\ 동적 P/E 비율의 계산 공식은 정적 P/E 비율에 동적 계수를 곱한 값을 기반으로 합니다. 계수는 1/입니다. (1+i)n, i는 회사의 주당 이익 비율의 증가율이고, n은 기업의 지속 가능한 발전 기간입니다. 예를 들어, 상장회사의 현재 주가는 20위안, 주당 순이익은 0.38위안, 지난해 같은 기간의 주당 순이익은 0.28위안, 성장률은 35%, 즉 i = 회사는 앞으로도 이 성장률을 5년간 유지할 것입니다. 즉, n=5이면 동적 계수는 1/(1+35%)5=22%입니다. 이에 따라 동적 P/E 비율은 11.6배입니다. 즉, 52(정적 P/E 비율: 20위안/0.38위안 = 52) × 22%입니다. 둘을 비교해보면 그 차이는 엄청나다. 일반 투자자들은 놀라고 문득 깨닫게 될 것이다. 역동적인 주가수익률 이론은 간단하면서도 심오한 진리를 말해줍니다. 즉, 주식 시장에 투자할 때는 지속 가능한 성장이 가능한 회사를 선택해야 한다는 것입니다. 그러므로 왜 자산구조조정이 시장의 영원한 화두가 되었는지, 왜 일부 성과가 부진한 기업들이 실질적인 구조조정 주제의 지원을 받아 시장의 다크호스가 되었는지 이해하는 것은 어렵지 않습니다. \x0d\ P/E 비율 = 시장 가격/주당 순이익\x0d\ 위 공식을 사용하여 첫 번째 질문에 기계적으로 대답하면 목표 가격은 주당 순이익에 정비례합니다. 이것은 일반적으로 교과서에서 가르칩니다. \x0d\ 하지만 이것이 정말 사실일까요? 사실 주가수익률 공식에 대해 깊이 물어보면 이 공식 자체에 문제가 있다는 것을 알게 될 것입니다. 첫째, 시장 가격은 현재 주가를 사용하지만 주당 이익은 무엇입니까? 상장 기업은 1년에 한 번 연례 보고서를 발표합니다. 올해 수익은 작년 수익입니다. 그러면 현재 가격을 작년 수익으로 나누는 것이 무슨 의미가 있습니까? \x0d\ 이제 두 번째 질문에 답할 수 있습니다. 이것이 바로 귀하가 구매한 철강주의 주가수익률이 매우 낮지만 오르지 않는 이유입니까? 철강산업이 2003년부터 경기사이클의 정점에 있었기 때문에 최근 몇 년간 실적이 매우 좋아 주가수익률이 크게 낮아지고 있다. P/E 비율이 낮다고 해서 반드시 주식이 상승할 것이라는 의미는 아닙니다. \x0d\ 주식 투기는 주식의 미래에 대한 기대에 기초하기 때문에 철강 산업의 정점은 지나갔고 앞으로도 이러한 높은 수익을 유지하기는 어려울 것이라고 누구나 예상합니다. 따라서 정적 주가수익률을 계산했습니다. 작년 주당순이익으로는 현재 상황을 설명할 수 없습니다. \x0d\ 다른 산업의 평균 P/E 비율은 크게 다릅니다. 예를 들어 하이테크 주식의 P/E 비율은 일반적으로 모든 사람이 미래 성장에 대해 더 나은 기대를 갖고 있기 때문에 매우 높습니다. 금속과 철강의 P/E 비율은 상대적으로 낮습니다. \x0d\ 실제로 상호비교 상황에서는 주가수익률을 자주 사용하는데, 이는 국내 산업별로 비교가 어렵기 때문이므로 외국과 비교할 때에는 아래의 가격기준을 참고하는 것이 더 의미가 크다. 다양한 가치 체계. \x0d\ 예를 들어 외국 철강의 평균 주가수익률은 13인 반면, 중국의 평균 주가수익률은 8이므로 일반적으로 저평가된 것으로 간주됩니다. \x0d\ 하지만 과소평가된 걸까요? 이는 개인의 판단과 가치관의 문제입니다. \x0d\ 마지막으로 주당 순자산은 주가수익률과 아무런 관련이 없습니다. 이는 시장가격을 주당 순자산으로 나눈 것과 동일한 주가순자산비율과 관련이 있습니다.

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